Rynek jęczmienia stabilizuje się, gdy kontrakty futures pozostają bez zmian, a ceny w basenie Morza Czarnego znajdują poziom wsparcia

Rynki jęczmienia wchodzą w połowę października w zasadniczo stabilnym, lecz precyzyjnie zrównoważonym nastroju: kontrakty futures na paszowy jęczmień na australijskiej giełdzie SFE pozostają bez zmian w całej krzywej, a ceny eksportowe w basenie Morza Czarnego konsolidują się po miesiącach spadków. Fizyczne oferty w Ukrainie i Niemczech wykazują jedynie marginalne zmiany tydzień do tygodnia, co sugeruje, że ostatni trend spadkowy traci impet, zamiast zdecydowanie się odwracać. Po zmiennym pierwszym półroczu 2026 roku globalny kompleks jęczmienia porusza się obecnie w węższym przedziale. Obfita produkcja w UE w sezonie 2026/27 oraz stabilne dostawy z basenu Morza Czarnego zakotwiczają wartości eksportowe, podczas gdy krajowy popyt na pasze i ograniczenia logistyczne zapewniają wsparcie regionalne. Pogoda pozostaje głównym czynnikiem zmienności: ostatnią suszę w części Europy i basenu Morza Czarnego zastąpiły lepsze perspektywy opadów przed zimowym spoczynkiem, utrzymując premie za ryzyko na umiarkowanym, lecz obecnym poziomie.

Ceny

Kontrakty futures na paszowy jęczmień na australijskiej giełdzie SFE są wyjątkowo płaskie i statyczne. 8 października 2026 roku wszystkie notowane kontrakty od listopada 2026 do września 2027 zakończyły sesję bez zmian, bez odnotowanych transakcji i przy zerowej dziennej zmianie ceny, natomiast kontrakty na styczeń 2028 i styczeń 2029 również zamknęły się na poprzednich poziomach. Potwierdza to rynek o niewielkim krótkoterminowym przekonaniu co do kierunku oraz ograniczonej płynności giełdowej.

Zewnętrzne wyceny paszowego jęczmienia FOB z basenu Morza Czarnego wynoszą na początku października około 202.50 USD/mt, bez zmian względem końca września i wyraźnie poniżej poziomów z pierwszej połowy 2026 roku, co potwierdza, że rynek eksportowy znalazł tymczasowy poziom wsparcia, zamiast kontynuować spadki. Jęczmień francuski i argentyński jest wyceniany z wyraźną premią względem basenu Morza Czarnego, podkreślając konkurencyjność pochodzenia czarnomorskiego w przetargach w regionie MENA i Azji.

Podaż i popyt

Produkcję jęczmienia w UE w sezonie 2026/27 szacuje się na około 52.9–53.6 mln ton, nieznacznie powyżej średniej z ostatnich pięciu lat po odrzuceniu wartości skrajnych i zgodnie z komfortowym poziomem podaży. Konsumpcja paszowa pozostaje stabilna w przedziale od niskich do średnich 30 mln ton, podczas gdy prognozowany eksport powyżej 10 mln ton podkreśla utrzymującą się rolę bloku jako kluczowego dostawcy dla Afryki Północnej i Bliskiego Wschodu.

Państwa basenu Morza Czarnego, w szczególności Ukraina i Rosja, nadal oferują znaczące nadwyżki eksportowe po konkurencyjnych cenach. Znajduje to odzwierciedlenie w osłabieniu ukraińskich wartości FOB od połowy września oraz względnej stabilności kwotowań krajowych FCA/CPT. Jednocześnie australijski jęczmień wchodzi w okres ograniczonej dostępności spot na wschodzie kraju i mocniejszych cen na zachodzie, ponieważ logistyka wczesnych zbiorów oraz popyt eksportowy z Azji wspierają ceny.

Po stronie popytu jęczmień paszowy nadal konkuruje z kukurydzą i pszenicą paszową. Obecne międzynarodowe poziomy referencyjne pokazują, że jęczmień jest notowany z dyskontem względem wielu gatunków pszenicy, lecz bliżej cen kukurydzy, co wspiera jego wykorzystanie w paszach przemysłowych tam, gdzie jest technicznie odpowiedni. Popyt z Chin i Bliskiego Wschodu pozostaje strukturalnym filarem rynku, choć w ostatnich dniach nie pojawiły się żadne duże szoki popytowe.

Fundamenty i pogoda

Z fundamentalnego punktu widzenia połączenie ponadprzeciętnej produkcji w UE, normalnych zbiorów w basenie Morza Czarnego oraz odbudowy produkcji w Australii wskazuje na zasadniczo zrównoważony globalny bilans jęczmienia w sezonie 2026/27. Wcześniejsze prognozy USDA zakładały już, że eksport jęczmienia z UE nieznacznie przekroczy eksport kilku konkurencyjnych kierunków, wspierany zarówno przez podaż, jak i warunki walutowe. To tło wyjaśnia, dlaczego krzywe futures są płaskie, a rynki gotówkowe wykazują jedynie niewielkie ruchy.

Pogoda jest kluczowym ryzykiem krótkoterminowym. Po okresie upałów i suszy w części Europy Zachodniej i Południowo-Wschodniej oraz w basenie Morza Czarnego najnowsze prognozy wskazują na poprawę opadów w wielu obszarach upraw ozimych, co powinno wspierać wschody jęczmienia zasianego tej jesieni. Oczekuje się, że pierwsza połowa października przyniesie opady poniżej średniej w północnej i wschodniej Europie, w tym w części Niemiec, Polski, państw bałtyckich, Białorusi i Ukrainy, przy jednocześnie wyższych od normy temperaturach, co może opóźnić odbudowę wilgotności gleby.

W Hiszpanii i we Włoszech większe niż zwykle opady w październiku mogą zakłócić wczesne prace polowe, ale także odbudować zapasy wilgoci przed głównym siewem jęczmienia. W Australii sucha wczesna wiosna i epizody przymrozków we wrześniu już przyczyniły się do umocnienia krajowych cen paszowego jęczmienia, szczególnie tam, gdzie lokalni odbiorcy konkurują z eksporterami o dostawy w najbliższym terminie. Ogólnie nie widać bezpośredniego, rozległego szoku pogodowego, lecz odbudowa wilgoci przed zimowym spoczynkiem będzie kluczowa dla potencjału plonowania.

Perspektywy i pomysły handlowe

• Płaskie futures, wąskie spready: Ponieważ kontrakty SFE na paszowy jęczmień od listopada 2026 do końca 2027 są wyceniane bez zmian i nie odnotowano wolumenu obrotu, futures oferują ograniczone sygnały kierunkowe oraz niewielką zachętę do utrzymywania pozycji. Przemawia to za koncentrowaniem się na bazie fizycznej i najbliższych spreadach gotówkowych, a nie na bezwarunkowych pozycjach futures.
• Spready między pochodzeniami faworyzują basen Morza Czarnego: Połączenie cen FOB z basenu Morza Czarnego na poziomie nieco powyżej 200 USD/mt oraz jedynie umiarkowanych dyskont ukraińskich ofert FOB względem stabilnych cen unijnych i australijskich sugeruje, że odbiorcy docelowi nadal mogą uzyskać wartość, dywersyfikując zakupy w kierunku pochodzenia czarnomorskiego, z uwzględnieniem ograniczeń logistycznych i ryzyka.
• Strategia zakupowa: Producenci pasz w Europie i regionie MENA mogą rozważyć zabezpieczenie części pokrycia na IV kwartał 2026 i I kwartał 2027 przy obecnych poziomach, ponieważ potencjał spadkowy wydaje się ograniczony przez konkurencyjny parytet względem kukurydzy oraz ryzyko pogodowe w okresie zimowym. Jednak ze względu na obfite globalne zapasy preferowane jest stopniowe, warstwowe podejście do zakupów zamiast pełnego zabezpieczenia potrzeb z wyprzedzeniem.
• Strategia producentów: Dla rolników z basenu Morza Czarnego i UE obecne poziomy cen gotówkowych oraz stabilna baza uzasadniają stopniową sprzedaż zapasów ze starych zbiorów i wczesnych wolumenów z nowych zbiorów, szczególnie tam, gdzie możliwości przechowywania w gospodarstwach są ograniczone. W Australii, gdzie podaż spot jest mniejsza, a ceny lokalne mocniejsze, przechowywanie części niezabezpieczonego zboża do głównego okresu zbiorów może się opłacić, jeśli nasilą się wąskie gardła logistyczne, jednak wiąże się to z ryzykiem wykonania i jakości.

3-dniowa regionalna prognoza cen

• Paszowy jęczmień FOB z basenu Morza Czarnego: W ciągu najbliższych trzech dni handlowych oczekiwane jest zachowanie boczne, a wyceny prawdopodobnie pozostaną blisko 202.50 USD/mt, o ile nie pojawi się niespodziewana aktywność przetargowa.
• Ukraina, rynek krajowy (FCA/CPT): Ceny w okolicach 0.14–0.16 EUR/kg FCA i 0.141 EUR/kg CPT Odessa prawdopodobnie pozostaną zasadniczo stabilne, z możliwością jedynie niewielkich korekt w przypadku napięć w harmonogramach eksportowych.
• Niemcy, jęczmień paszowy EXW: Kwotowania w Drentwede w okolicach 0.232 EUR/kg wzrosły i mogą utrzymać się na mocnym lub nieznacznie wyższym poziomie przy trwającym popycie paszowym i ograniczonej sprzedaży ze strony rolników.
• Australia, rynek krajowy: Oczekuje się, że australijskie ceny spot i ceny jęczmienia z dostawą w najbliższym terminie pozostaną mocne z uwagi na ograniczoną lokalną podaż i utrzymujący się popyt eksportowy, szczególnie ze strony rynków azjatyckich.