Rynek jęczmienia stabilny, ale napięty – ryzyka na Morzu Czarnym utrzymują wysokie ceny pasz

Ceny jęczmienia utrzymują się na stabilnym do lekko wyższego poziomie w kluczowych regionach Europy, podczas gdy baza Morza Czarnego pozostaje słaba, a kontrakty terminowe w Australii są płaskie, co odzwierciedla rynek wyważony między komfortową podażą w krótkim terminie a utrzymującą się premią za ryzyko wojenne w pszenicy i szerszym segmencie zbóż paszowych. Jęczmień handlowany jest w stosunkowo wąskim przedziale cenowym w głównych kierunkach pochodzenia. Jęczmień paszowy z niemieckich gospodarstw umacnia się wraz ze wzrostem całego kompleksu zbóż paszowych, podczas gdy ukraiński jęczmień w obrocie gotówkowym pozostaje przeceniony, ale wspierany przez utrzymujące się ryzyka logistyczne i bezpieczeństwa na Morzu Czarnym. Australijskie kontrakty terminowe na jęczmień paszowy w Sydney nie wykazują zmian cen w całej krzywej, co wskazuje na postawę wyczekiwania wśród uczestników rynku. Jednocześnie globalne uwarunkowania na rynku pszenicy – zwłaszcza niepewność wokół eksportu z Rosji i Ukrainy – nadal wyznaczają ton dla jęczmienia poprzez substytucję w paszach oraz nastroje związane z ryzykiem.

Prices

Australijskie kontrakty terminowe na jęczmień paszowy na giełdzie w Sydney pozostają bez zmian dla wszystkich notowanych serii, z terminem wrzesień 2026 na poziomie około 308 AUD/t i większością pozycji na 2027 rok skupionych w przedziale 300–315 AUD/t, przy braku zgłoszonego wolumenu obrotu 8 września 2026. Taka płaska krzywa sugeruje, że ani kupujący, ani sprzedający nie dostrzegają w krótkim terminie silnego impulsu kierunkowego w basenie Pacyfiku.

W Europie regionalne notowania niemieckie wskazują, że jęczmień paszowy z gospodarstw jest wyceniany głównie w górnych partiach przedziału 100‑kilkudziesięciu EUR/t, przy czym ostatnie raporty z Nadrenii Północnej‑Westfalii lokują Futtergerste w okolicach 178–193 EUR/t loco odbiorca, co potwierdza stabilne, choć nie eksplodujące otoczenie cenowe.                                                  

Oferty spot i na najbliższe terminy fizyczne z Niemiec i Ukrainy potwierdzają ten obraz: niemiecki jęczmień paszowy EXW Drentwede jest wskazywany w okolicy 0,228 EUR/kg (≈228 EUR/t) na 7 września, nieco powyżej poziomów z końca sierpnia, podczas gdy ukraiński jęczmień paszowy do żywienia zwierząt i bydła wyceniany jest na około 0,15–0,16 EUR/kg FCA/FOB (≈150–160 EUR/t), co odzwierciedla strukturalny dyskont Morza Czarnego.

Supply & Demand

Szerszy kompleks zbóż pozostaje pod wpływem wydarzeń w konflikcie rosyjsko‑ukraińskim, który nadal zakłóca przepływy eksportowe i utrzymuje premię za ryzyko w pszenicy. Ostatnie doniesienia wskazują na ograniczone wznowienie przeładunku zbóż w rosyjskim porcie Noworosyjsk, jednak uczestnicy rynku wciąż oceniają prawdopodobieństwo szybkiego powrotu do normalności w eksporcie z regionu Morza Czarnego jako niskie, co utrzymuje ogólne ceny zbóż, w tym jęczmienia, na podwyższonych poziomach.

Po stronie popytowej nabywcy w Azji mają według doniesień przekierowywać popyt na pszenicę w stronę Australii i Argentyny, podczas gdy importerzy z Afryki wykazują większe zainteresowanie pszenicą z UE. Taki układ pośrednio wspiera jęczmień poprzez zaostrzanie regionalnych bilansów zbóż paszowych i zachęcanie do substytucji jęczmienia tam, gdzie jest dostępny i konkurencyjnie wyceniony.

Statystyki eksportu zbóż z UE pokazują, że wysyłki pszenicy od 1 lipca są tylko nieznacznie poniżej poziomu z poprzedniego roku i skoncentrowane w krajach takich jak Rumunia, Litwa i Bułgaria, co podkreśla, że unijne kierunki położone w rejonie Morza Czarnego pozostają kluczowymi dostawcami. Równolegle eksport pszenicy z USA pozostaje o blisko 30% niższy niż rok wcześniej, co uwypukla, że importerzy wciąż zachowują ostrożność, ale pozostają aktywni w zabezpieczaniu dostaw z wyprzedzeniem.

Fundamentals & Cross‑Commodity Links

W obecnych warunkach jęczmień bardzo ściśle podąża za pszenicą. Kontrakty terminowe na pszenicę w Chicago i na Euronext wzrosły ostatnio na fali odnowionego ryzyka wojennego i niepewności dotyczącej programów eksportowych Rosji i Ukrainy, po czym lekko osłabły w reakcji na pogłoski o wznowieniu rosyjskich wysyłek. Taka zmienność w pszenicy utrzymuje silną korelację jęczmienia, szczególnie w regionach, gdzie jęczmień konkuruje bezpośrednio w dawkach paszowych.

Globalne wskaźniki fundamentalne publikowane przez agencje międzynarodowe wskazują na niewielkie ograniczenie światowej produkcji jęczmienia w sezonie 2026/27 z powodu niższych plonów, podczas gdy powierzchnia zasiewów jęczmienia w UE jest zasadniczo stabilna lub nieco powyżej pięcioletniej średniej. Na tym tle oczekuje się, że eksport jęczmienia z UE pozostanie solidny, choć nieco poniżej ubiegłorocznego szczytu, przy stopniowo rosnącej konkurencji ze strony Australii i Argentyny w trakcie sezonu 2026/27.

Na rynku krajowym w Niemczech kilka regionalnych komentarzy rynkowych podkreśla ogólnie silny kompleks zbóż paszowych, wspierany przez niższą od oczekiwanej produkcję kukurydzy w UE i wyższe koszty importowanej kukurydzy. Sprzyja to włączaniu jęczmienia do mieszanek paszowych i pomaga utrzymać ceny ex‑farm pomimo tylko umiarkowanego popytu eksportowego.

Weather & Crop Conditions

Na półkuli północnej zbiory jęczmienia w 2026 roku są w dużej mierze zakończone. W USA i na Ukrainie zaawansowanie zbiorów pszenicy jest wysokie – zbiory pszenicy jarej w USA zbliżają się do końca, a Ukraina jest niemal po zakończeniu zbiorów pszenicy – co ogranicza bieżące ryzyko pogodowe dla zbóż drobnoziarnistych, w tym jęczmienia, i sprzyja dobrej jakości pozbiorczej oraz sprawnej logistyce.

Wzorce pogodowe z początku września w kluczowych europejskich regionach zbożowych, w tym w Niemczech i północnej Francji, są sezonowo suche i nieco cieplejsze od średniej, co na tym etapie bardziej sprzyja warunkom przechowywania i transportu niż rozwojowi upraw. Na Ukrainie miesięczne prognozy wskazują na zbliżone do normy temperatury i zróżnicowane opady we wrześniu, co sugeruje brak istotnych zakłóceń logistycznych w kraju lub programów eksportowych wywołanych pogodą w krótkim terminie.

Outlook & Trading Recommendations

Biorąc pod uwagę płaskie kontrakty terminowe w Australii, stabilne, ale nie przegrzane ceny gotówkowe w UE oraz strukturalnie przeceniony, lecz obciążony ryzykiem rynek Morza Czarnego, jęczmień wydaje się wchodzić w okres handlu w przedziale z lekkim nastawieniem wzrostowym, o ile pszenica utrzyma swoją premię za ryzyko. Jakiekolwiek konkretne kroki w kierunku zawieszenia broni lub bezpiecznego korytarza eksportowego na Morzu Czarnym mogłyby szybko wywrzeć presję na ceny, szczególnie dla pochodzenia unijnego i australijskiego.

• Mieszalnie pasz (UE): Rozważ stopniowe wydłużanie zabezpieczenia zakupów jęczmienia na IV kwartał 2026, dopóki eksport z regionu Morza Czarnego pozostaje niepewny, a perspektywy podaży kukurydzy są ograniczone, ale unikaj nadmiernego zabezpieczenia z uwagi na ryzyko spadku cen w przypadku złagodzenia napięć geopolitycznych.
• Producenci (Niemcy/UE): Wykorzystaj obecne, stabilne poziomy cen ex‑farm do zabezpieczenia marż przynajmniej na części niesprzedanych zapasów; pozostaw pewną ilość niezabezpieczoną cenowo, aby móc skorzystać z potencjalnych dalszych wzrostów w razie ponownego nasilenia zmienności na rynku pszenicy.
• Importerzy (MENA/Azja): Uważnie monitoruj przepływy eksportowe z Ukrainy i Rosji; okazjonalne zakupy z regionu Morza Czarnego mogą oferować atrakcyjne dyskonta, ale premie za ryzyko logistyczne i polityczne muszą być uwzględnione przy wyborze terminu i warunków kontraktów.

3‑Day Directional Outlook (EUR terms)

• UE (Niemcy, CIF Morze Północne): Lekko wzrostowe nastawienie w perspektywie najbliższych 3 dni, zgodnie ze stabilnym do wyższego kompleksem zbóż paszowych i utrzymującą się niepewnością wokół Morza Czarnego.
• Morze Czarne (Ukraina FOB/CPT): Głównie ruch boczny, z umiarkowaną tendencją wzrostową w razie dalszego wzrostu kosztów frachtu lub ubezpieczenia; baza pozostaje z dyskontem względem wartości w UE.
• Australia (kontrakty terminowe na jęczmień paszowy, Sydney): Ruch boczny; niski wolumen i płaskie ceny sugerują konsolidację, podczas gdy globalne rynki pszenicy i frachtu poszukują nowego kierunku.