Rynek jęczmienia stabilny, ale pogodowe czynniki i przepływy z Morza Czarnego wyznaczą kolejny ruch

Rynki jęczmienia są obecnie stabilne: notowania australijskiego jęczmienia paszowego na giełdzie terminowej są płaskie w całej krzywej, a fizyczne ceny z regionu Morza Czarnego wykazują jedynie umiarkowaną tendencję wzrostową. W krótkim terminie oznacza to rynek poruszający się głównie horyzontalnie, ale z lekkim wsparciem, przy czym głównymi czynnikami ryzyka wzrostu pozostają pogoda oraz dynamika eksportu z obszaru Morza Czarnego.

Kontrakty terminowe na australijski jęczmień paszowy na giełdzie w Sydney pozostają bez zmian aż do 2029 r., co sygnalizuje spokojne otoczenie cenowe i ograniczone nowe zainteresowanie spekulacyjne. Jednocześnie ukraińskie ceny eksportowe stopniowo odbijają z niskich poziomów, podczas gdy rzeczywiste wolumeny eksportu jęczmienia z Ukrainy pozostają w tyle za ubiegłym sezonem. W tle globalne ceny benchmarkowe jęczmienia złagodniały względem szczytu z 2022 r., ale nadal utrzymują się wyraźnie powyżej średnich sprzed COVID. Na tym tle obecne wzorce pogodowe w kluczowych regionach produkcji oraz substytucja pasz zadecydują, czy kolejny impuls będzie umiarkowanie prowzrostowy, czy raczej konsolidacyjny.

Struktura cen i rynku terminowego

Krzywa cen na australijskim rynku terminowym SFE dla jęczmienia paszowego jest wyjątkowo płaska i statyczna. Kontrakt na lipiec 2026 r. jest notowany na poziomie 310 AUD/t, przy czym kontrakty najbliższe i z odleglejszym terminem wygasania aż do maja 2027 r. skupiają się w przedziale 313,50–320 AUD/t, a kontrakty długoterminowe na styczeń 2028 i styczeń 2029 r. wyceniane są na 336 AUD/t. Wszystkie notowane serie terminowe odnotowały 0 zmiany dzień do dnia 12 czerwca 2026 r., co podkreśla brak krótkoterminowego przekonania co do kierunku rynku.

Po przeliczeniu po kursie ok. 1 AUD = 0,60 EUR front‑month SFE na jęczmień paszowy odpowiada około 186 EUR/t, a pasmo 2028–2029 znajduje się w pobliżu 202 EUR/t. Ukraińskie oferty wskazują na cenę FOB Odessa dla nasion jęczmienia (pasza dla bydła) około 0,19 EUR/kg (~190 EUR/t), a cenę FCA w głębi kraju dla jęczmienia paszowego w przedziale 210–220 EUR/t, przy niewielkim spadku kwotowań wewnętrznych w ciągu ostatnich trzech tygodni. To plasuje fizyczne wartości z regionu Morza Czarnego zasadniczo na poziomie zbliżonym do australijskich kontraktów futures w przeliczeniu na euro za tonę.

Czynniki podaży i popytu

Po stronie eksportu wysyłki jęczmienia z Ukrainy w sezonie 2025/26 osiągnęły około 1,48 mln ton do 12 czerwca 2026 r., znacząco poniżej 2,31 mln ton wyeksportowanych do połowy czerwca ubiegłego roku. Wskazuje to na istotnie bardziej napięty strumień eksportowy pomimo wciąż konkurencyjnych cen FOB z regionu Morza Czarnego, co zapewnia fundamentalne wsparcie dla globalnych cen jęczmienia paszowego.

W ujęciu globalnym ceny benchmarkowe jęczmienia kształtują się w okolicach 123 USD/t na czerwiec 2026 r., znacznie poniżej szczytu z 2022 r., lecz nadal relatywnie wysokie względem długoterminowej średniej. Bilans UE na sezon 2026/27 wskazuje na jedynie umiarkowane złagodzenie względem silnego tempa eksportu w poprzednim sezonie, co sugeruje, że Europa pozostanie ważnym, ale nie agresywnie nadwyżkowym dostawcą. W połączeniu z ograniczonymi wysyłkami z Ukrainy, czynnik ten ogranicza potencjał spadkowy cen w kluczowych kierunkach eksportowych, nawet jeśli globalna dostępność zbóż paszowych jest komfortowa.

Pogoda i perspektywy plonów

W Australii średnioterminowe prognozy na końcówkę czerwca wskazują na ogólnie ciepłe warunki, z pasmem opadów powyżej normy rozciągającym się od północnego zachodu w kierunku południowo‑centralnej części kraju i północnej Nowej Południowej Walii. Dla wielu południowych regionów jęczmiennych sezonowe prognozy klimatyczne nadal wskazują na wystarczającą do ponadprzeciętnej wilgotność gleb w okresie czerwiec–sierpień. Ogólnie rzecz biorąc, perspektywy australijskich upraw ozimych są neutralne do lekko pozytywnych pod kątem potencjału plonów jęczmienia.

W regionie Morza Czarnego i UE w ostatnich dniach nie pojawił się żaden ostry, szeroko zakrojony szok pogodowy, a najnowsze europejskie komentarze wskazują jedynie na umiarkowane zmiany perspektyw zbóż, bez szczególnych obaw dotyczących jęczmienia. W regionie ASEAN nadejście monsunu przebiega blisko normy, co oznacza brak natychmiastowych zakłóceń istotnych dla jęczmienia poprzez substytucję pasz w głównych krajach importujących. Pogoda pozostaje więc czynnikiem do obserwacji, a nie aktywnym driverem cen, jednak każda zmiana wzorca w kierunku upałów lub suszy na półkuli północnej mogłaby szybko zaostrzyć bilans jęczmienia paszowego.

Fundamenty i nastroje rynkowe

Płaska krzywa kontraktów SFE, w połączeniu z zerowym wolumenem obrotu w ostatniej sesji, sugeruje ograniczone zainteresowanie spekulacyjne i rynek w trybie wyczekiwania. Jednocześnie regionalne raporty z rynku kasowego w Australii wskazują na jedynie umiarkowane ruchy cen w ostatnich tygodniach, pomimo lokalnie intensywnych opadów deszczu i zróżnicowanego przebiegu sezonu między północnymi a południowymi strefami upraw.

Na Ukrainie ceny spot w portach dla jęczmienia na poziomie około 180 USD/t 8 czerwca (w przybliżeniu 165–170 EUR/t) są nieco poniżej poziomu SFE po przeliczeniu na euro, co tłumaczy utrzymujący się popyt na pochodzenie z regionu Morza Czarnego, mimo że eksport pozostaje ograniczony logistycznie i finansowo. Przy istotnie niższych rok do roku wysyłkach jęczmienia z Ukrainy i utrzymującym się znaczeniu Chin jako strukturalnego nabywcy, średnioterminowe ryzyko jest łagodnie przechylone w górę, zwłaszcza jeśli konkurencyjne zboża paszowe (kukurydza, pszenica) doświadczą pogodowych zakłóceń podaży.

Perspektywy handlowe i widok w horyzoncie 3 dni

• Dla importerów/nabywców pasz: Obecne ceny w przeliczeniu na EUR zarówno z Australii, jak i z Ukrainy są historycznie umiarkowane; warto rozważyć zabezpieczenie części potrzeb na III–IV kwartał, dopóki zmienność pozostaje niska, pozostawiając jednak elastyczność na wypadek, gdyby globalna słabość rynku zbóż paszowych przelała się na jęczmień.
• Dla producentów: Przy płaskiej krzywej futures i ograniczonych przepływach eksportowych z Ukrainy rozsądne wydaje się utrzymywanie części otwartej ekspozycji cenowej wchodząc w pogodowy sezon na półkuli północnej, zwłaszcza w odniesieniu do partii jakości słodowniczej.
• Dla traderów: Należy obserwować ewentualne rozszerzenie się spreadu między cenami FOB Morze Czarne a australijskimi kontraktami futures; dalsze ograniczenie dostępności eksportowej z Ukrainy lub silniejszy popyt ze strony Chin mogą szybko wesprzeć bazę na terminach bliskich.

3‑dniowa perspektywa kierunkowa (w EUR):

• SFE jęczmień paszowy (Australia): Ruch boczny; oczekuje się, że kontrakt lipiec 2026 będzie oscylował wokół ~185–190 EUR/t przy niskim wolumenie.
• Jęczmień FOB Morze Czarne (Ukraina): Lekko wzrostowe nastawienie; kwotowania spot prawdopodobnie w przedziale około 170–195 EUR/t, wspierane przez wolne tempo eksportu.
• Jęczmień eksportowy UE (baza Francja/Niemcy): Ogólnie stabilnie, w ślad za pszenicą i kukurydzą; umiarkowane ryzyko wzrostowe, jeśli pogoda w kluczowych regionach UE lub Morza Czarnego ulegnie pogorszeniu.