Rynek jęczmienia stabilny, ceny w UE się konsolidują, a dyskonto regionu Morza Czarnego utrzymuje się

Ceny jęczmienia są obecnie stabilne lub lekko miękkie: kontrakty terminowe w Australii utknęły w wąskim przedziale, gotówkowe ceny w UE się konsolidują, a towar pochodzenia ukraińskiego nadal handlowany jest z wyraźnym dyskontem. Ryzyko logistyczne na Morzu Czarnym działa wspierająco, lecz komfortowy poziom zapasów paszowych oraz ospały popyt powstrzymują trwałe odreagowanie wzrostowe. Po letnim okresie stresu pogodowego w całej Europie rynek jęczmienia wszedł w fazę konsolidacji. Kontrakty terminowe na jęczmień paszowy w Sydney pokazują płaską krzywą terminową bez aktywności handlowej, co sygnalizuje ograniczone nowe impulsy kierunkowe ze strony rynku terminowego. W Europie ceny jęczmienia paszowego w Niemczech i Francji nieco się umocniły, ale pozostają ograniczone przez obfitą dostępność zbóż paszowych oraz konkurencję ze strony kukurydzy i pszenicy paszowej. Ukraiński jęczmień paszowy, mimo presji związanej z wąskimi gardłami eksportowymi, nadal podcina cenowo pochodzenie unijne, tworząc rynek o dwóch prędkościach: stabilny, lecz uwięziony w przedziale cenowym rynek UE oraz zdyskontowany region Morza Czarnego.

Ceny

Na giełdzie Sydney Futures Exchange kontrakty na jęczmień paszowy pozostają bez zmian na całej krzywej: wrzesień 2026 notowany jest po 308 AUD/t, a późniejsze terminy oscylują wokół 300–315 AUD/t do stycznia 2029, przy zerowym zgłoszonym wolumenie i braku dziennych zmian cen. Potwierdza to płaską i ostrożną strukturę rynku terminowego, z niewielkim zainteresowaniem spekulacyjnym.

W Europie ostatnie notowania gotówkowe wskazują na ceny jęczmienia paszowego EXW Drentwede w Niemczech na poziomie około 0,229 EUR/kg (229 EUR/t) na dzień 1 września, w porównaniu z około 0,215–0,223 EUR/kg w połowie sierpnia, co wskazuje na stopniowe umacnianie się lokalnych ofert. Ukraiński jęczmień paszowy pozostaje wyraźnie tańszy: oferty FCA Kijów i Odessa kształtują się wokół 0,15–0,16 EUR/kg (150–160 EUR/t), podczas gdy jęczmień paszowy dla bydła FOB Odessa wyceniany jest w okolicach 0,155 EUR/kg (155 EUR/t), utrzymując znaczące dyskonto względem pochodzenia niemieckiego.

*Kontrakty futures w AUD/t przeliczone na EUR/t przy użyciu orientacyjnego kursu FX.

Podaż i popyt

Podaż jęczmienia paszowego w UE wydaje się komfortowa, pomimo letnich upałów i suszy, które obniżyły oczekiwania plonów dla kilku upraw letnich. Najnowsze monitorowanie w UE wskazuje, że zboża ozime, w tym jęczmień ozimy, kończą sezon z plonami zbliżonymi do średniej z pięciu lat, co ogranicza część ryzyka produkcyjnego. Odzwierciedlają to zasadniczo stabilne benchmarki cenowe w UE, przy średniej cenie jęczmienia paszowego w UE na poziomie około 139 EUR/t w sierpniu, wobec około 162 EUR/t w lipcu, lecz nadal w ostatnim przedziale wahań.

Na Ukrainie produkcja jęczmienia w sezonie 2026/27 ma być niższa rok do roku, lecz nadal wystarczająca, by wspierać solidny eksport, potencjalnie na poziomie około 2,5–5,8 mln ton, w zależności od ostatecznych wyników żniw i otoczenia regulacyjnego. Faktyczny przepływ eksportowy jest jednak obecnie ograniczony: ponowna blokada portów Morza Czarnego mocno zredukowała wysyłki zboża z Ukrainy, a eksport w sierpniu osiągał około jedną piątą normalnych mocy. To oderwanie między teoretycznym potencjałem eksportowym a rzeczywistymi możliwościami logistycznymi pomaga wyjaśnić, dlaczego ceny FOB i FCA z Ukrainy pozostają słabe w relacji do poziomów w UE.

Globalny popyt paszowy jest stabilny, lecz bez większej dynamiki. W UE i Wielkiej Brytanii mniejsze zbiory kukurydzy prawdopodobnie zwiększą wykorzystanie pszenicy i jęczmienia w mieszankach paszowych, ale ta substytucja raczej wspiera cenowe dno niż generuje silny potencjał wzrostu cen jęczmienia. W samej Wielkiej Brytanii obawy o jakość jęczmienia jarego i możliwy napływ zdegradowanego jęczmienia browarnego do kanału paszowego mogą przejściowo wywierać presję na ceny jęczmienia paszowego w późniejszej części sezonu.

Pogoda i stan upraw

W Europie Zachodniej i Środkowej utrzymujące się upały i deficyt wody w lipcu i sierpniu obniżyły perspektywy dla upraw letnich, lecz przy żniwach jęczmienia w dużej mierze zakończonych bezpośredni wpływ na bieżącą podaż jęczmienia jest ograniczony. Służby monitorujące uprawy raportują, że zboża ozime, w tym jęczmień ozimy, generalnie osiągnęły plony zbliżone do średniej, łagodząc wpływ letniej suszy na ogólną dostępność zbóż paszowych.

W krótkim terminie prognozy wskazują na nieco chłodniejszą i bardziej wilgotną pogodę w części Europy Zachodniej i Środkowej, co może pomóc późnym uprawom kukurydzy i roślin pastewnych, lecz nie zmieni istotnie bilansu jęczmienia w sezonie 2026. W regionie Morza Czarnego większym problemem niż sama pogoda pozostaje logistyka: nawet przy zadowalających plonach wszelkie zaostrzenie blokad portów lub ograniczenia zanurzenia na szlakach rzecznych mogą opóźniać eksport i utrzymywać dyskonto na zboże ukraińskie na poziomie gospodarstw i terminali śródlądowych.

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Płaska krzywa terminowa: Kontrakty na jęczmień paszowy SFE od września 2026 do stycznia 2029 są statyczne i mało płynne, co sygnalizuje brak silnego zainteresowania spekulacyjnego lub zabezpieczającego i pozostawia fundamenty rynku kasowego jako główny czynnik kierunkowy.
• Konsolidacja cen gotówkowych w UE: Notowania jęczmienia paszowego w Niemczech i Francji nieco wzrosły pod koniec sierpnia i na początku września, podążając za mocniejszą pszenicą i rzepakiem, lecz wciąż ograniczone są przez komfortowy poziom zapasów zbóż paszowych.
• Dyskonto regionu Morza Czarnego: Wyceny ukraińskie FCA i FOB na poziomie około 150–160 EUR/t podkreślają utrzymującą się presję cenową na poziomie gospodarstw, ponieważ eksporterzy uwzględniają wyższe koszty frachtu i premie za ryzyko w warunkach zakłóceń w pracy portów.
• Substytucja w paszach: Ograniczona dostępność kukurydzy prowadzi do większego wykorzystania jęczmienia i pszenicy w mieszankach paszowych, zwłaszcza w Europie Północnej i Wielkiej Brytanii, co wspiera popyt, lecz jak dotąd nie prowadzi do wyraźnego zacieśnienia bilansu.
• Ryzyko geopolityczne: Odnowione blokady i ataki na infrastrukturę portową Ukrainy utrzymują premię za ryzyko wojenne w frachcie z regionu Morza Czarnego i mogą szybko zaostrzyć globalny bilans zbóż paszowych, jeśli sytuacja ponownie się zaogni.

Perspektywy handlowe (kolejne 2–4 tygodnie)

• Nabywcy w UE (wytwórnie pasz, integratorzy drobiu i trzody): Warto rozważyć zabezpieczenie potrzeb na IV kw. 2026 i wczesny I kw. 2027 przy spadkach cen, zwłaszcza gdy jęczmień paszowy w Niemczech i Francji handlowany jest w okolicach 220 EUR/t EXW. Utrzymuj elastyczność w zakresie zamiany między jęczmieniem, kukurydzą i pszenicą paszową w miarę zmian relacji cenowych.
• Producenci w UE: Przy płaskiej krzywej futures i jedynie umiarkowanie mocniejszym rynku gotówkowym, stopniowa sprzedaż na umocnieniach powyżej 230–235 EUR/t EXW dla standardowego jęczmienia paszowego wydaje się rozsądnym podejściem, szczególnie tam, gdzie pojemność magazynowa w gospodarstwie jest ograniczona.
• Importerzy w regionie MENA i Azji: Pochodzenie ukraińskie i inne z regionu Morza Czarnego pozostaje atrakcyjne cenowo, lecz ryzyka logistyczne i polityczne przemawiają za dywersyfikacją kierunków dostaw, w tym o jęczmień z UE i Ameryki Południowej tam, gdzie jest dostępny.
• Zarządzanie ryzykiem: Biorąc pod uwagę niewielką płynność w dedykowanych kontraktach futures na jęczmień, warto rozważyć zabezpieczenie pośrednie przy użyciu kontraktów na pszenicę lub kukurydzę, przy uważnym zarządzaniu ryzykiem bazowym.

3‑dniowe regionalne wskazanie cen (kierunkowe)

• Australia (jęczmień paszowy SFE wrz 26): Ruch boczny; oczekuje się, że ceny będą oscylować wokół obecnego ekwiwalentu 190 EUR/t przy bardzo ograniczonym wolumenie.
• UE (Niemcy, Francja jęczmień paszowy spot): Lekko mocniej do bocznie; umiarkowane wsparcie ze strony napiętej podaży kukurydzy i mocniejszej pszenicy, lecz ograniczone przez komfortową ogólną podaż zbóż paszowych.
• Region Morza Czarnego (Ukraina FCA/FOB): Bocznie do lekko słabiej w miejscu pochodzenia; każda nowa eskalacja zakłóceń portowych może szybko poszerzyć dyskonto lub zamrozić przepływy handlowe.