Rynek jęczmienia stabilny, gdy rośnie ryzyko pogodowe w Europie

Ceny jęczmienia pozostają ogólnie stabilne lub lekko mocniejsze: australijski paszowy jęczmień SFE jest płaski, a wartości FOB z Morza Czarnego są ograniczane przez obfity eksport, podczas gdy nasilająca się fala upałów w Europie zwiększa ryzyko wzrostu cen poprzez możliwe straty jakościowe i plonów w kluczowych regionach jęczmiennych i pszenicznych. Jęczmień handlowany jest w wąskim przedziale, przy czym kontrakty na paszowy jęczmień SFE we wschodniej Australii pozostają bez zmian na całej krzywej terminowej, a wskazania eksportowe z regionu Morza Czarnego utrzymują się tuż powyżej 200 EUR/t. Ostatnia stabilizacja cen odzwierciedla komfortową globalną dostępność zbóż paszowych, wspieraną przez duże zbiory w Australii i w regionie Morza Czarnego oraz słabsze notowania pszenicy. Jednak ekstremalne upały we Francji i Hiszpanii w czasie wypełniania ziarna budzą obawy o plony i jakość zbóż, co może zaostrzyć unijne bilanse zbóż paszowych i wesprzeć ceny jęczmienia w dalszej części sezonu. Problemy z frachtem i paliwami w Rosji, a także silny popyt Chin na zboża paszowe, wprowadzają dodatkową niepewność do perspektyw cenowych.

Prices

Krzywa dla paszowego jęczmienia SFE w Australii jest płaska, a kontrakty od lipca 2026 do maja 2027 utrzymują się na poziomie 310–320 AUD/t, bez zmian cen wynikających z obrotu odnotowanych 24 czerwca 2026 r. Wskazuje to na rynek w równowadze, w którym obecne poziomy są postrzegane jako zasadniczo uczciwe zarówno przez kupujących, jak i sprzedających.

Po przeliczeniu według kursu około 1,6 AUD/EUR, poziomy SFE implikują przedział około 194–200 EUR/t dla paszowego jęczmienia ze wschodniej Australii. Jęczmień FOB z Morza Czarnego jest szacowany na około 218 USD/t (≈202 EUR/t), co potwierdza wąski globalny przedział cenowy dla eksportowego jęczmienia paszowego. Na rynku fizycznym oferty na paszowy jęczmień z Ukrainy i Niemiec na bazie CPT/EXW skupiają się wokół 0,17–0,19 EUR/kg (170–190 EUR/t), co jest spójne z tymi punktami odniesienia.

Supply & Demand

Globalnie podaż jęczmienia jest wspierana przez bardzo duże zbiory w Australii i wysoką dostępność eksportową z regionu Morza Czarnego. Zbiory i program eksportowy Australii w sezonie 2025/26 pozostawiają komfortowy poziom zapasów przeniesionych na 2026/27, wzmacniając jej rolę kluczowego dostawcy do Azji i na Bliski Wschód. Rosja i Ukraina również utrzymują silne przepływy eksportowe, a ceny jęczmienia z regionu Morza Czarnego są tylko nieznacznie powyżej cen kukurydzy.

W Europie jęczmień jest ściśle powiązany z kompleksem pszenicznym. Rynek pszenicy jest obecnie pod presją ze względu na szybki postęp żniw pszenicy ozimej w USA oraz oczekiwania dużej podaży pszenicy z regionu Morza Czarnego, co łącznie ciąży na cenach zbóż paszowych. Jednak każde pogorszenie plonów zbóż w UE z powodu upałów i suszy może szybko zaostrzyć regionalny bilans i skierować popyt z powrotem na jęczmień w dalszej części roku gospodarczego.

Fundamentals & Weather

Pasmo notowań australijskich kontraktów terminowych na paszowy jęczmień SFE od lipca 2026 do maja 2027 mieści się w wąskim przedziale 310–320 AUD/t, przy zerowej odnotowanej dziennej zmianie, co wskazuje na zasadniczo zrównoważone perspektywy dla wschodniej Australii. Jest to spójne z oficjalnymi prognozami solidnej produkcji jęczmienia i stabilnego krajowego popytu paszowego.

W regionie Morza Czarnego eksportowe ceny jęczmienia na poziomie około 218 USD/t FOB wskazują na utrzymującą się konkurencyjność pomimo lekkiego osłabienia względem maja. Logistyka w Rosji mierzy się z przeciwnościami w postaci wyższych krajowych cen paliw i zakłóceń w pracy rafinerii, ale jak dotąd przepływy eksportowe pozostają wystarczające, aby ograniczyć większe wzrosty cen. Eksport jęczmienia z Ukrainy trwa zarówno przez Morze Czarne, jak i szlakami lądowymi, a Ukraina oferuje konkurencyjnie wyceniony paszowy jęczmień także na rynek UE.

Pogoda staje się kluczowym czynnikiem zwrotnym. Utrzymująca się fala upałów we Francji i Hiszpanii przyspiesza dojrzewanie zbóż i żniwa, zwiększając ryzyko strat plonów oraz problemów z gęstością ziarna w przypadku jęczmienia i pszenicy. Choć oficjalne unijne monitoringi upraw nadal wskazują na zasadniczo akceptowalne plony, pełny wpływ upałów z końca czerwca na ostateczną produkcję jęczmienia pozostaje niepewny i będzie uważnie śledzony przez mieszalnie pasz i słodownie.

Trading Outlook

• Nabywcy pasz (UE, MENA): Wykorzystaj obecne płaskie ceny w okolicach 170–190 EUR/t do zabezpieczenia dostaw spot i najbliższych terminów; rozważ wydłużenie części pokrycia na IV kw. 2026 – I kw. 2027, dopóki wartości SFE i Morza Czarnego pozostają ograniczane przez duże podażowo zbiory z Australii i regionu Morza Czarnego.
• Producenci (UE, Morze Czarne): Połączenie ryzyka pogodowego w Europie Zachodniej i wysokich globalnych zapasów przemawia za stopniową sprzedażą zamiast pełnego zabezpieczania na okres żniw. Wykorzystuj ewentualne wzrosty cen pszenicy wywołane pogodą do wyceniania dodatkowych wolumenów jęczmienia.
• Traderzy: Obserwuj spready jęczmień–pszenica i jęczmień–kukurydza. Przy pszenicy pod presją z powodu szybkich żniw w USA, ale wrażliwej na upały w UE, mogą pojawić się okazje względnej wyceny, jeśli jęczmień będzie opóźniał się za ewentualnym odbiciem pszenicy.

3‑Day Directional View (EUR)

• Paszowy jęczmień FOB Morze Czarne: Ruch boczny do lekko słabszego w okolicach 200–205 EUR/t, przy utrzymującej się silnej konkurencji eksportowej.
• Unijny jęczmień paszowy w głębi lądu (Niemcy, Francja): Przeważnie stabilny, z lekkim biasem wzrostowym, jeśli stres cieplny we Francji nasili obawy o jakość pszenicy i jęczmienia.
• Australijskie kontrakty terminowe na paszowy jęczmień SFE: Prawdopodobnie pozostaną w obecnym paśmie 310–320 AUD/t (≈194–200 EUR/t), o ile nie nastąpi istotna zmiana na rynkach pszenicy lub walut.