Rynek jęczmienia utrzymuje stabilność, podczas gdy ceny w UE rozchodzą się z globalną słabością

Rynki jęczmienia są obecnie stabilne lub nieznacznie słabsze na całym świecie: australijskie kontrakty terminowe na jęczmień paszowy pozostają bez zmian, niemieckie ceny EXW są mocne, a wartości eksportowe z regionu Morza Czarnego lekko spadają. Popyt eksportowy z UE osłabł na początku sezonu 2026/27, jednak krajowe zużycie paszowe i konkurencyjne ceny z Morza Czarnego utrzymują aktywność globalnych przepływów handlowych. Ceny jęczmienia paszowego konsolidują się po niedawnej zmienności na rynkach zbóż, a rynki globalne zatrzymały się po poniedziałkowych wzrostach; szerszy kompleks kontraktów zbożowych poruszał się 22 września nieznacznie niżej. Stabilne kontrakty australijskie i mocne niemieckie poziomy gotówkowe kontrastują z niewielką słabością notowań eksportowych z Morza Czarnego oraz wyraźnym spadkiem unijnego eksportu do Chin na początku sezonu, częściowo równoważonym przez silniejszy popyt Arabii Saudyjskiej. Przy w większości zakończonych zbiorach na półkuli północnej i postępujących, prowadzonych w przeważnie korzystnych warunkach uprawach na półkuli południowej, krótkoterminowy ton pozostaje boczny, a głównymi czynnikami zmienności są pogoda i popyt na pasze napędzany czynnikami makroekonomicznymi.

Ceny

Na Sydney Futures Exchange australijskie kontrakty terminowe na jęczmień paszowy 22 września pozostały bez zmian; wszystkie notowane kontrakty rozliczono na niezmienionych poziomach przy zerowym wolumenie, co podkreśla brak nowych impulsów kierunkowych:

Na fizycznym rynku UE niemieckie nasiona jęczmienia paszowego (EXW Drentwede, maks. wilgotność 14%, pochodzenie DE) były ostatnio notowane 21 września na poziomie 0.227 EUR/kg EXW, bez zmian względem poprzedniej wyceny, konsolidując umiarkowane wzrosty odnotowane wcześniej we wrześniu. Towar pochodzenia ukraińskiego pozostaje znacznie tańszy: FCA Kijów na poziomie 0.15 EUR/kg, FCA Odessa 0.16 EUR/kg, a jęczmień paszowy dla bydła FOB Odessa 0.14 EUR/kg; wszystkie te ceny utrzymywały się na stabilnych poziomach w połowie września po niewielkiej korekcie w dół notowań FOB.

Globalne benchmarki eksportowe wskazują na umiarkowanie słabszy ton. Francuski jęczmień w Rouen wyceniany jest w okolicach górnych 250 USD/t, około 3–4% niżej tydzień do tygodnia, podczas gdy paszowy jęczmień z Morza Czarnego utrzymuje się nieco powyżej 200 USD/t FOB przy lekkim wzroście, a australijskie wartości FOB pozostają najwyższe wśród głównych kierunków pochodzenia. Unijne wskaźniki cen jęczmienia paszowego w okolicach 175 EUR/t we wrześniu potwierdzają, że lokalne wartości pozostają wspierane względem globalnych ofert eksportowych.

Podaż i popyt

W ujęciu globalnym bilanse jęczmienia pozostają komfortowe, ale nie nadmierne. Najnowsze szacunki UE na sezon 2026/27 wskazują na całkowitą produkcję jęczmienia nieznacznie przekraczającą 52 mln ton, przy krajowym zużyciu na poziomie około 46 mln ton i prognozowanym eksporcie w przedziale 7–10 mln ton, zależnie od źródła prognozy. Oczekuje się, że zapasy nieznacznie się zmniejszą względem ubiegłego roku, ale pozostaną wystarczające, aby uniknąć bezpośredniego niedoboru podaży.

Dane dotyczące unijnego eksportu na początku sezonu pokazują niemal 40-procentowy spadek rok do roku w wysyłkach jęczmienia między 1 lipca a połową września, do około 1,7 mln ton. Głównym czynnikiem obciążającym jest gwałtowny spadek zakupów Chin, które zmniejszyły się o około 780 tys. ton względem ubiegłorocznego tempa i odpowiadają obecnie za zaledwie około 5% unijnego eksportu jęczmienia. Arabia Saudyjska częściowo wypełniła tę lukę: jej zakupy wzrosły o około 86%, a kraj ten odpowiada obecnie za ponad połowę unijnego eksportu jęczmienia.

Region Morza Czarnego i kierunki półkuli południowej pozostają kluczowymi konkurentami. Tygodniowe benchmarki pokazują, że paszowy jęczmień FOB z Morza Czarnego jest wyraźnie tańszy od towaru pochodzenia francuskiego i australijskiego, podtrzymując popyt ze strony wrażliwych cenowo importerów z Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej. W Australii krajowe oferty w kluczowych strefach portowych na poziomie około 297–327 AUD/t są zgodne z płaską krzywą SFE, odzwierciedlając zrównoważony krajowy popyt na pasze i zainteresowanie eksportem.

Fundamenty i pogoda

Ogólny sentyment na rynku zbóż stał się w tym tygodniu nieco słabszy. Notowania w Chicago i innych głównych kontraktów zbożowych spadły 22 września, gdy inwestorzy realizowali zyski po poniedziałkowym rajdzie, a postęp zbiorów kukurydzy i soi w USA zasadniczo odpowiadał oczekiwaniom. Chociaż jęczmień jest mniej bezpośrednio dotknięty dynamiką zbiorów amerykańskich upraw rzędowych, słabsze kontrakty na kukurydzę i pszenicę zwykle ograniczają potencjał wzrostowy jęczmienia paszowego.

Pogoda pozostaje czynnikiem oddziałującym w dwóch kierunkach. W USA nadmierne opady w części pasa kukurydzianego opóźniają zbiory kukurydzy i soi oraz zwiększają pewne obawy dotyczące jakości, jednak wpływa to przede wszystkim na dynamikę substytucji zbóż paszowych, a nie bezpośrednio na podaż jęczmienia. W UE i regionie Morza Czarnego w ciągu ostatnich kilku dni nie odnotowano nowych poważnych szoków pogodowych, a zbiory są w dużej mierze zakończone, co ogranicza krótkoterminowe ryzyko produkcyjne. W Australii bieżące warunki są ogólnie sprzyjające perspektywom plonów jęczmienia, wspierając płaską strukturę terminową kontraktów SFE.

Perspektywy i rekomendacje handlowe

Biorąc pod uwagę płaską krzywą australijskich kontraktów terminowych, mocne poziomy gotówkowe w UE i konkurencyjne oferty FOB z Morza Czarnego, rynek jęczmienia wydaje się przygotowany na ruch boczny lub nieznacznie spadkowy w bardzo krótkim terminie, o ile nie pojawi się nowy szok pogodowy lub geopolityczny. Słaby eksport UE na początku sezonu i ograniczony popyt Chin osłabiają argumenty za wzrostami, podczas gdy odporny popyt Bliskiego Wschodu oraz stosunkowo niskie, lecz wystarczające zapasy końcowe ograniczają potencjał spadkowy.

• Nabywcy pasz (UE i MENA): Warto rozważyć oportunistyczne pokrywanie najbliższych potrzeb na IV kwartał podczas niewielkich spadków, szczególnie z kierunków Morza Czarnego i Ukrainy, gdzie ceny FCA/FOB utrzymują wyraźny dyskonto względem benchmarków niemieckiego EXW i francuskiego FOB.
• Rolnicy w UE: Przy cenach EXW w północnych Niemczech utrzymujących się w pobliżu 0.227 EUR/kg rozsądna pozostaje stopniowa sprzedaż podczas wzrostów, jednak pełna likwidacja zapasów nie jest zalecana ze względu na nadal wspierające fundamenty zbóż paszowych.
• Traderzy: Należy utrzymać umiarkowanie niedźwiedzie do neutralnego nastawienie wobec ceny outright, ale szukać możliwości marżowych na spreadach między kierunkami pochodzenia (dyskontowany Morza Czarnego względem UE/Australii) oraz na spreadach jęczmień paszowy względem kukurydzy/pszenicy, gdy szeroki rynek zbóż testuje dolny koniec ostatnich przedziałów.

3-dniowe regionalne wskazania cenowe

• Niemcy (Drentwede, EXW, jęczmień paszowy): Oczekuje się, że ceny pozostaną w pobliżu obecnych mocnych poziomów, a ton w ciągu najbliższych 3 dni będzie stabilny.
• Ukraina (Odessa/Kijów, FCA/FOB, jęczmień paszowy): Dyskonto względem UE prawdopodobnie się utrzyma; krótkoterminowy kierunek powinien pozostać boczny lub nieznacznie słabszy w związku z trwającą konkurencją eksportową.
• Australia (kontrakty SFE, oferty krajowe): Krzywa kontraktów terminowych prawdopodobnie pozostanie płaska w pobliżu obecnych poziomów rozliczeniowych, a lokalne oferty gotówkowe będą podążać za globalnymi rynkami zbóż, bez wyraźnego sygnału krótkoterminowego wybicia.