Rynek orzechów włoskich się zacieśnia: wysyłki z Kalifornii wyprzedzają podaż, zapasy są uszczuplane

Kalifornijskie orzechy włoskie przechodzą z długotrwale nadpodażowego środowiska w kierunku bardziej napiętej równowagi, ponieważ silne wysyłki i zobowiązania w końcówce sezonu przewyższają wpływy z bieżących zbiorów. Ceny kluczowych sortymentów łuskanego towaru w EUR pozostają na razie zasadniczo stabilne, jednak mniejsze przeniesienie zapasów na sezon 2026/27 zwiększa ryzyko bardziej wyraźnego umocnienia cen, gdy wielkość i jakość nowego plonu staną się jaśniejsze. Sezon na orzechy włoskie w Kalifornii kończy się obecnie z dużo silniejszym profilem popytu niż rok temu. Przetwórcy skutecznie rozdysponowali większość dostępnej podaży na sezon 2025/26, a branża sięga teraz po pozostałe zapasy, aby zrealizować otwarte zobowiązania. Warunki pogodowe w Central Valley są sezonowo gorące i przeważnie suche, co sprzyja rozwojowi plonu, ale jednocześnie utrzymuje uwagę na możliwym stresie termicznym. Na razie oferty eksportowe łuskanego towaru zarówno z Kalifornii, jak i z Chin, wskazują na boczny trend cenowy, jednak strukturalne przejście w kierunku niższych zapasów końcowych sugeruje mniejszy potencjał spadków niż w poprzednich sezonach.

Prices

Ceny spotowe i krótkoterminowe orzechów włoskich łuskanych w EUR są stabilne, co odzwierciedla rynek, który w dużej mierze oczyścił już nadmierne zapasy, ale nie zdyskontował jeszcze w pełni ciaśniejszego przeniesienia na kolejny sezon:

Pomimo wyraźnej poprawy fundamentów w Kalifornii, ten płaski profil cenowy pokazuje, że rynek pozostaje ostrożny i czeka na lepszą widoczność co do wielkości i jakości plonu 2026/27 oraz globalnego popytu, zanim zacznie wyceniać wyższe poziomy.

Supply & Demand

Kalifornia pozostaje kluczowym czynnikiem kształtującym globalną dynamikę rynku orzechów włoskich. Od września 2025 do czerwca 2026 wysyłki w przeliczeniu na towar w łupinie sięgnęły około 1,399 mld funtów, co oznacza imponujący wzrost o 25,4% rok do roku. Tylko w czerwcu wysyłki wyniosły około 103,6 mln funtów, co oznacza wzrost o 48,8% w porównaniu z rokiem poprzednim, podkreślając szerokopłaszczyznowy popyt przy obecnych poziomach cen.

W czerwcu wysyłki łuskanego towaru stanowiły 90,7% wolumenu, co potwierdza wyraźne przesunięcie w stronę produktu przetworzonego i kanałów o wyższej wartości dodanej, a nie hurtowego handlu towarem w łupinie. Zapasy początkowe na początku sezonu wynosiły około 139,3 mln funtów, podczas gdy wpływy z plonu osiągnęły około 1,619 mld funtów, co dało łączną dostępną podaż na poziomie 1,758 mld funtów. Do końca czerwca łączne wysyłki i zobowiązania stanowiły 94% tej podaży, przy otwartych zobowiązaniach na poziomie około 252,6 mln funtów w ekwiwalencie towaru w łupinie.

Co istotne, pozycja „wysłane + zakontraktowane” w branży sięgnęła obecnie około 102% wpływów z plonu. Oznacza to, że sprzedający coraz częściej sięgają po zapasy przeniesione z poprzedniego sezonu, aby zaspokoić popyt, zamiast sprzedawać z wyprzedzeniem nadchodzący plon 2026/27. Aktywność handlowa stała się relatywnie stonowana, nie z powodu słabego popytu, lecz dlatego, że większość łatwo dostępnego wolumenu została już rozdysponowana.

Po stronie polityki handlowej eksporterzy z USA przyjęli z zadowoleniem obniżkę ceł Unii Europejskiej na orzechy włoskie, co poprawia przewidywalność planowania i nieznacznie podnosi uzyski netto na kluczowym kierunku eksportu. Uczestnicy rynku raportują jednak, że zmiana ta jak dotąd miała ograniczony widoczny wpływ na bieżące wolumeny sprzedaży czy poziomy cen, co sugeruje, że w krótkim terminie głównymi czynnikami pozostają logistyka, dostępne zapasy i poziom pokrycia potrzeb po stronie kupujących.

Fundamentals & Weather

Kluczową zmianą fundamentalną jest spadek przenoszonych zapasów w Kalifornii. Ponieważ wysyłki i zobowiązania przewyższają wpływy z plonu, zapasy końcowe sezonu prawdopodobnie wyraźnie spadną względem ubiegłorocznych wysokich poziomów. Ogranicza to „poduszkę” bezpieczeństwa na wejściu w sezon 2026/27 i zmniejsza prawdopodobieństwo kolejnego długotrwałego okresu głęboko zdołowanych cen, zwłaszcza dla wyższych klas jakościowych łuskanego produktu.

Pogoda w kalifornijskiej Central Valley jest obecnie sezonowo gorąca i w przeważającej mierze sucha. Prognozy na lipiec wskazują na podwyższone prawdopodobieństwo temperatur powyżej średniej na znacznej części obszaru Kalifornii, przy minimalnych opadach w tym okresie roku, co jest typowe dla regionu. Taki wzorzec generalnie sprzyja wypełnianiu orzecha i przygotowaniom do zbiorów, ale sprawia, że zarządzanie wodą i stres cieplny pozostają pod ścisłą obserwacją, nie stanowiąc jednak na razie bezpośredniego zagrożenia.

Globalnie dostępność konkurencyjnie wycenionego łuskanego towaru z Chin w przedziale 2,30–3,30 EUR/kg (FOB) oraz premium organicznych połówek z USA i Indii powyżej 4,50 EUR/kg zapewnia nabywcom szerokie spektrum jakości i cen. Mimo to podłoże rynkowe jest takie, że zdolność Kalifornii do utrzymywania głębokich rabatów cenowych maleje, ponieważ nadwyżkowe zapasy są wreszcie wchłaniane.

Outlook & Trading Recommendations

Przy praktycznie wyprzedanym plonie kalifornijskim 2025/26 i kurczącym się przeniesieniu zapasów, rynek orzechów włoskich przesuwa się z wyraźnego rynku kupującego w kierunku bardziej zrównoważonej — potencjalnie nieco ciaśniejszej — konfiguracji na sezon 2026/27. Odkrywanie cen dla nowego plonu będzie coraz bardziej zależne od ostatecznych szacunków plonowania, jakości łuskanego towaru oraz rozwoju sytuacji na kluczowych rynkach importowych w nadchodzących miesiącach.

• Kupujący (prażalnie, przekąski, wyroby cukiernicze): Rozważcie zabezpieczenie części potrzeb na IV kw. 2026–I kw. 2027 po obecnych, wciąż niskich poziomach w EUR, zwłaszcza w przypadku jasnych połówek i ćwiartek, zachowując jednocześnie pewną elastyczność na ewentualne okazje pożniwne.
• Traderzy/Importerzy: Zapasy utrzymywane po obecnych kosztach wydają się relatywnie dobrze wspierane przez fundamenty. Unikajcie nadmiernej sprzedaży poniżej kosztu odtworzenia i uważnie monitorujcie postępy nowego plonu w Kalifornii oraz sytuację frachtową.
• Producenci/Przetwórcy: Przy niżej oczekiwanych zapasach końcowych warto powstrzymać się od agresywnego podcinania cen na wysokiej jakości łuskanym towarze. Skupcie się na sprawnej realizacji istniejących kontraktów i zdyscyplinowanych ofertach na nowy plon, gdy wolumen i jakość sezonu 2026/27 będą lepiej określone.

3-Day Price Indication (directional)

• FOB Chiny – łuskane (ćwiartki, kawałki, połamane): Ruch boczny w EUR; w najbliższych trzech dniach nie oczekuje się wyraźnej presji w żadnym kierunku.
• FOB Europa (kalifornijskie organiczne połówki): Stabilne w EUR z lekkim wzrostowym nastawieniem, w miarę jak rośnie świadomość ciaśniejszego przeniesienia zapasów w Kalifornii.
• FOB Indie – organiczne połówki: Stabilne do lekko mocniejszych, wspierane ograniczoną podażą towaru premium i stałym niszowym popytem.