Rynek słonecznika mięknie, gdy kontrakty najbliższe SAFEX spadają, a logistyka Morza Czarnego ciąży

Rynki słonecznika lekko słabną zarówno na rynku nasion, jak i kontraktów terminowych, podczas gdy ceny oleju słonecznikowego pozostają relatywnie stabilne z powodu ograniczeń logistycznych i wysokich poziomów referencyjnych na Morzu Czarnym. Rynek jest obecnie podzielony między słabe ceny nasion a odporne notowania oleju. Kontrakty terminowe na słonecznik SAFEX w Republice Południowej Afryki osłabiły się w najbliższych miesiącach, odzwierciedlając komfortową podaż krajową i częściowy wpływ spadku cen nasion z Ukrainy. Jednocześnie globalny rynek oleju słonecznikowego pozostaje wspierany przez wąskie gardła frachtowe i opóźnienia w wysyłkach z Morza Czarnego, nawet gdy ceny oleju palmowego i sojowego skorygowały się w dół. Popyt eksportowy na ukraińskie nasiona poprawia się, co pomaga stabilizować ceny, lecz nie odwróciło jeszcze trendu spadkowego w regionach pochodzenia.

Ceny

Kontrakty na słonecznik SAFEX z 3 listopada 2026 r. wskazują na umiarkowanie spadkowe nastawienie w najbliższych miesiącach. Kontrakt z listopada 2026 r. zamknął się na poziomie 10 330 ZAR/t, czyli o 70 ZAR (‑0,68%) niżej dzień do dnia, podczas gdy kontrakt z grudnia 2026 r. rozliczono na poziomie 10 375 ZAR/t, o 73 ZAR (‑0,70%) niżej. W dalszej części krzywej kontrakt z marca 2027 r. zyskał 60 ZAR do 9 905 ZAR/t, a kontrakt z maja 2027 r. wzrósł o 67 ZAR do 9 688 ZAR/t, sygnalizując relatywnie stabilną krzywą terminową mimo presji w krótkim terminie.

Na rynku fizycznym ukraińskie nasiona słonecznika (czarne, czystość 98%, FOB Odessa) są kwotowane po 0,39 EUR/kg wobec wcześniejszych 0,394 EUR/kg, co potwierdza umiarkowany ostatni spadek. Łuskane nasiona słonecznika (paszowe, FOB Odessa) kosztują 0,527 EUR/kg, nieznacznie mniej niż wcześniej. W Bułgarii czarne nasiona słonecznika (FCA Sofia) są oferowane w okolicach 0,44 EUR/kg, podczas gdy łuskane nasiona piekarnicze kosztują 0,92–0,92 EUR/kg FCA, wskazując na relatywnie stabilne wartości nasion i jąder w UE w porównaniu z osłabieniem na Morzu Czarnym.

Podaż i popyt

Podaż ukraińskich nasion słonecznika jest obfita po dużych zbiorach w 2026 r., a szybkie dostawy do przetwórców wywierały presję na ceny skupu w gospodarstwach już wcześniej w październiku. Popyt eksportowy jednak znacząco wzrósł: między początkiem września a końcem października eksport nasion słonecznika zwiększył się kilkukrotnie, szczególnie do Turcji, Włoch i Egiptu, pomagając spowolnić, lecz nie całkowicie zatrzymać spadek cen.

Po stronie oleju olej słonecznikowy pozostaje relatywnie trudno dostępny w ujęciu globalnym. Mimo spadku cen oleju palmowego i sojowego poziomy referencyjne oleju słonecznikowego na Morzu Czarnym są wspierane przez opóźnienia w wysyłkach i ograniczenia logistyczne eksportu. Oferty FOB z Rosji pozostają podwyższone, podczas gdy krajowe ceny oleju na Ukrainie są niższe z powodu wysokich kosztów logistyki i ograniczeń magazynowych, co uwidacznia rozbieżność między śródlądowymi cenami nasion i oleju a poziomami referencyjnymi w transporcie morskim.

Fundamenty i polityka

Ukraińscy przetwórcy zmagają się w kraju z okresowymi zakłóceniami w portach i zakładach, a także z opóźnieniami eksportu oleju i śruty. Zwiększyło to presję na ceny nasion słonecznika i niekiedy wydłużyło czas oczekiwania na dostawy do tłoczni. Tymczasem Ukraina niedawno skorygowała minimalne ceny eksportowe nasion słonecznika, co komplikuje wycenę celną i może ograniczyć część niskocenowych przepływów eksportowych, nawet gdy popyt zagraniczny się poprawia.

W Republice Południowej Afryki kontrakty terminowe SAFEX odzwierciedlają rynek dobrze zaopatrzony w krótkim terminie, lecz ostrożny co do dostępności w średnim terminie i konkurencji eksportowej z uwagi na silną podaż z regionu Morza Czarnego. Umiarkowane backwardation między kontraktami najbliższymi a dalszymi sygnalizuje, że tłocznie nadal oczekują rozsądnych marż, jednak spadki cen nasion są ograniczane przez stabilne ceny oleju i solidny popyt z Europy, Bliskiego Wschodu oraz Azji.

Perspektywy pogodowe

Warunki pogodowe w kluczowych ukraińskich regionach uprawy słonecznika na początku listopada są w dużej mierze neutralne dla rynku. Zbiory z 2026 r. zostały już zakończone, a większość plonów znajduje się w magazynach lub w tranzycie, dlatego krótkoterminowe wzorce temperatur i opadów nie zmieniają istotnie dostępnej podaży. Ostatnie warunki w głównych obwodach produkcyjnych charakteryzowały się temperaturami powyżej normy i nieco wyższymi od średnich opadami, wpływając przede wszystkim na wilgotność gleby przed kolejnym sezonem siewnym, a nie na bieżące zbiory.

Perspektywy handlowe (najbliższe 1–3 tygodnie)

• Importerzy / tłocznie: Wykorzystać obecną słabość cen nasion na Ukrainie i najbliższych kontraktów SAFEX do selektywnego zwiększenia pokrycia, szczególnie na I–II kwartał 2027 r., lecz unikać nadmiernych zakupów, ponieważ ograniczenia logistyczne mogą nadal zwiększać ryzyko zmian bazy.
• Rolnicy znad Morza Czarnego i z Bałkanów: Sprzedawać część pozostałych zapasów nasion podczas wzrostów napędzanych siłą rynku oleju lub zmianami kursów walut, zachowując jednocześnie część ekspozycji na wypadek dalszego przyspieszenia przepływów eksportowych.
• Spekulanci: Rozbieżność między słabymi nasionami a stabilnym olejem sugeruje możliwości na rynku przerobu oraz spreadów nasiona–olej, z nastawieniem na ostrożną długą pozycję w oleju wobec krótkiej pozycji w nasionach, o ile zakłócenia logistyczne będą się utrzymywać.

Kierunek na 3 dni

• Kontrakty terminowe na słonecznik SAFEX: Lekko spadkowe do bocznych, ponieważ podaż lokalna pozostaje komfortowa, a globalne nastroje na rynku nasion oleistych są mieszane.
• Nasiona słonecznika z regionu Morza Czarnego (Ukraina, FOB): Boczne z lekkim nastawieniem spadkowym; popyt eksportowy ogranicza dalsze straty, lecz zapasy są obfite.
• Poziomy referencyjne oleju słonecznikowego: Boczne do lekko mocniejszych, wspierane przez utrzymujące się ograniczenia transportowe i logistyczne w korytarzu Morza Czarnego.