Rynek słonecznika pozostaje stabilny, a krzywa SAFEX sygnalizuje łagodną backwardation
Analiza rynku słonecznika: kontrakty terminowe SAFEX w łagodnej backwardation, stabilne fizyczne ceny nasion i łuskanego ziarna w UE oraz stabilny popyt przed żniwami 2026.
Prices
Kontrakty terminowe na słonecznik na giełdzie SAFEX (31 lipca 2026) pokazują:
- Aug 2026 po 10 210 ZAR/t, wzrost o 0,24% dzień do dnia.
- Sep 2026 po 10 278 ZAR/t, praktycznie bez zmian (-0,03%).
- Dec 2026 po 10 407 ZAR/t, spadek o marginalne 0,07%.
- Jul 2027 po 9 051 ZAR/t i Dec 2027 po 9 330 ZAR/t, oba poziomy wyraźnie poniżej serii najbliższych, co potwierdza łagodną backwardation wzdłuż krzywej.
Fizyczne ceny w UE i regionie Morza Czarnego (koniec lipca 2026, przeliczone na EUR) pozostają w większości płaskie:
- Czarne nasiona słonecznika FCA Mołdawia/Niemcy i Ukraina: około 0,61–0,62 EUR/kg.
- Bułgarskie czarne nasiona FCA oraz paskowane FOB: około 0,59–0,68 EUR/kg.
- Łuskane ziarno piekarnicze w Bułgarii, Mołdawii i Niemczech: około 1,02–1,05 EUR/kg.
- Ukraińskie ziarno piekarnicze FCA Dniepr: około 0,97 EUR/kg.
- Chińskie łuskane ziarno FOB Pekin głównie między 1,10–1,26 EUR/kg, z lekkim spadkiem względem połowy lipca.
- Śruta słonecznikowa FOB Odessa złagodniała z około 0,62 EUR/kg do około 0,61 EUR/kg między połową a końcem lipca.
Supply & Demand
Backwardation na kontraktach słonecznikowych SAFEX w RPA sugeruje, że obecna podaż jest ciaśniejsza niż oczekiwana dostępność w przyszłości. Prawdopodobnie odzwierciedla to kombinację umiarkowanych lokalnych zapasów oraz oczekiwań poprawy produkcji w 2027 r., a nie ostrą, krótkoterminową deficytowość.
W regionie Morza Czarnego i w UE ostatnie analizy wskazują, że produkcja nasion słonecznika w 2026 r. na Ukrainie, w Bułgarii, Rumunii i krajach sąsiednich ma się nieznacznie odbudować względem 2025 r., choć ogólna podaż pozostaje relatywnie napięta na tle historycznym. W dalszym ciągu wspiera to ceny zarówno nasion, jak i oleju słonecznikowego na rynkach eksportowych.
Popyt ze strony zakładów tłuszczowych i producentów żywności pozostaje solidny, wspierany przez konkurencyjne ceny oleju słonecznikowego względem innych olejów roślinnych oraz odporny popyt konsumencki w kluczowych regionach importujących. Turcja i nabywcy z UE pozostają szczególnie istotni w absorbowaniu strumieni nasion i oleju z regionu Morza Czarnego, utrzymując ogólnie zrównoważony rynek.
Weather & Crop Conditions
Najnowsze aktualizacje agrotechniczne dla Ukrainy wskazują na utrzymujące się epizody upałów wywierające presję na uprawy słonecznika, zwłaszcza podczas wrażliwych faz rozwojowych, takich jak zawiązywanie pąków, kwitnienie i rozwój koszyczków. Krótkoterminowe prognozy sugerują jednak nieco bardziej sprzyjające temperatury, które powinny pomóc ustabilizować perspektywy plonów.
W szerszym regionie Morze Czarne–Dunaj–Bałkany powierzchnia zasiewów i produkcja słonecznika w 2026 r. mają nieznacznie wzrosnąć rok do roku, ograniczając, lecz nie eliminując, napięcia wywołane mniejszym zbiorem w 2025 r. W Republice Południowej Afryki warunki w kluczowym pasie słonecznikowym są obecnie sezonowo mniej newralgiczne, a bieżące notowania SAFEX nie wskazują na nagły, pogodowy szok podażowy.
Fundamentals & Crush Margins
Relatywna stabilność cen nasion w UE i regionie Morza Czarnego przy jedynie niewielkim złagodnieniu notowań surowego oleju słonecznikowego sugeruje, że marże przerobowe pozostają akceptowalne. Lekkie spadki cen śruty słonecznikowej oraz korekta wartości ukraińskiego surowego oleju wskazują na pewne poluzowanie po stronie produktów, lecz niewystarczające, by podważyć opłacalność przerobu.
Globalnie, rynki olejów roślinnych pozostają wspierane przez dynamikę na rynku oleju palmowego i sojowego, podczas gdy utrzymująca się ograniczona podaż oleju słonecznikowego z regionu Morza Czarnego nadal wzmacnia udział słonecznika w mieszankach. To otoczenie, w połączeniu z solidnym popytem w UE i Turcji, pomaga wyjaśnić, dlaczego fizyczne ceny nasion i łuskanego ziarna w Europie i w regionie Morza Czarnego utrzymały się na stabilnym poziomie, mimo zbliżającej się sezonowej presji żniwnej.
Trading Outlook (Next 2–4 Weeks)
- Producenci (RPA): Wykorzystaj obecną, backwardowaną krzywą SAFEX do zabezpieczenia atrakcyjnych hedgingów na najbliższe terminy dla zbioru 2026, pozostawiając jednocześnie pewną ekspozycję na potencjalne premie za ryzyko pogodowe lub geopolityczne.
- Zakłady tłuszczowe w UE i regionie Morza Czarnego: Przy płaskich cenach nasion i łuskanego ziarna oraz wciąż relatywnie mocnych cenach oleju rozważ zwiększenie zabezpieczenia na IV kw. 2026, zwłaszcza w przypadku wyżej wycenianych klas konfekcyjnych i piekarniczych.
- Importerzy (UE, Bliski Wschód, Azja): Zakupy spot i krótkoterminowe mogą pozostać realizowane „z ręki do ust”, lecz wszelkie oznaki ponownej presji cieplnej na Ukrainie lub zakłóceń logistycznych w regionie Morza Czarnego powinny skłonić do szybkiego zabezpieczenia dodatkowych wolumenów.
- Spekulanci: Łagodna backwardation oraz napięte, lecz poprawiające się fundamenty sprzyjają ostrożnie byczemu nastawieniu na pozycjach bliskich terminów, przy zdyscyplinowanym zarządzaniu ryzykiem związanym z pogodą i zmiennością makro.
3-Day Regional Price Indication (Directional)
- SAFEX (RPA): Ruch boczny do lekko umocnionego; backwardation prawdopodobnie się utrzyma, dopóki podaż w najbliższych terminach będzie odczuwalnie ciaśniejsza niż oczekiwania na 2027 r.
- Region Morza Czarnego (Ukraina, Mołdawia): W większości stabilnie dla nasion i łuskanego ziarna; potencjał spadkowy ograniczony przez solidny popyt eksportowy i konkurencyjne ceny oleju słonecznikowego.
- UE (Bułgaria, Niemcy): Płasko do marginalnie mocniej dla czarnych nasion i ziarna piekarniczego, ponieważ zakłady tłuszczowe i przemysł spożywczy utrzymują stabilny popyt.
- Chiny (FOB Pekin): Nieco słabiej dla łuskanego ziarna i nasion paskowanych po ostatnich niewielkich spadkach cen, ale w krótkim terminie nie oczekuje się gwałtownej korekty.