Rynek słonecznika słabnie, gdy logistyka na Morzu Czarnym ciąży na cenach

Ceny słonecznika łagodnie spadają w kluczowych krajach pochodzenia, ponieważ zakłócenia logistyczne na Morzu Czarnym oraz presja na ukraińskich rolników przekładają się na niższe wartości nasion i oleju, podczas gdy kontrakty terminowe na słonecznik na giełdzie SAFEX w RPA lekko zniżkują wzdłuż krzywej terminowej. Ogólny ton rynku pozostaje słaby do bocznego, a wysokie oczekiwania co do globalnej podaży oleistych oraz wąskie gardła eksportowe ograniczają krótkoterminowe odbicia cen. Wobec zwiększonego areału słonecznika w regionie Morza Czarnego i oczekiwań na bardziej komfortowy globalny bilans w sezonie 2026/27, oferty spotowe na nasiona i łuskane jądra z Ukrainy, Bułgarii i Chin w ostatnich tygodniach nieco spadły. Ograniczenia eksportowe Rosji i Ukrainy na Morzu Czarnym w coraz większym stopniu zmieniają kierunki handlu i wywierają presję na ceny producenta w głębi lądu, mimo że olej słonecznikowy nadal handlowany jest z premią wobec innych olejów roślinnych. Popyt ze strony Europy, Indii i Chin na razie pozostaje wystarczający, lecz wrażliwy na cenę, co ogranicza potencjał wzrostowy, dopóki nie pojawią się wyraźniejsze sygnały dotyczące wielkości zbiorów i sytuacji logistycznej.

Prices

Kontrakty terminowe na słonecznik na giełdzie SAFEX (sierpień 2026) zakończyły ostatnią sesję na poziomie około 10 340 ZAR/t 13 sierpnia, o 0,13% niżej dzień do dnia; najbliższe serie są umiarkowanie słabsze, a krzywa terminowa nieco niższa do połowy 2027 r., co wskazuje na ogólnie stabilne do lekko słabnących krajowe perspektywy w RPA.

Oferty na fizyczne nasiona słonecznika z Ukrainy spadły w ciągu ostatniego miesiąca. Czarny słonecznik (98% czystości, konwencjonalny) FCA Kijów i Odessa przesunął się z około 0,62 EUR/kg pod koniec lipca do około 0,54 EUR/kg do 13 sierpnia. Wartości FOB Odessa dla nasion złagodniały z roughly 0,63 EUR/kg do około 0,59 EUR/kg w tym samym okresie, podczas gdy śruta słonecznikowa FOB Odessa zniżkowała z około 0,62 EUR/kg do 0,57 EUR/kg.

Chińskie nasiona i jądra słonecznika również nieznacznie się skorygowały w dół. Czarny paskowany słonecznik FOB Pekin osłabł z około 1,36 EUR/kg pod koniec lipca do 1,31 EUR/kg do połowy sierpnia, natomiast łuskane jądra piekarniczej jakości spadły z około 1,22 EUR/kg do 1,17 EUR/kg. Jądra ekologiczne i konfekcyjne wykazują niewielkie ruchy, ale ogólnie pozostają wyraźnie droższe niż nasiona z Ukrainy.

Supply & Demand

Dane o zasiewach na sezon 2026/27 wskazują na zwiększony areał słonecznika na Ukrainie oraz w szerszym regionie Morze Czarne–Dunaj–Bałkany, wspierany przez wysoką względną opłacalność po zeszłorocznym skokowym wzroście cen wywołanym deficytem. Analizy średnioterminowe prognozują, że przy normalnych warunkach pogodowych produkcja nasion słonecznika w sezonie 2026/27 osiągnie rekordowe lub zbliżone do rekordowych poziomy, poprawiając globalną dostępność w porównaniu z napiętymi rynkami ostatnich dwóch lat.

Pomimo bardziej komfortowego bilansu w perspektywie przyszłego sezonu, krótkoterminowa podaż z rejonu Morza Czarnego nadal jest ograniczona przez zakłócenia związane z wojną. Przedstawiciele Ukrainy i raporty rynkowe wskazują, że alternatywne korytarze eksportowe przez UE i Dunaj są w stanie zrekompensować jedynie około połowę przepustowości, jaką wcześniej zapewniały główne porty czarnomorskie. Spowodowało to spadek cen ofertowych w głębi lądu na zboża i rośliny oleiste, w tym słonecznik, szacowany średnio na około 30%, ponieważ producenci mają trudności z efektywnym wywozem wolumenów.

Eksport rosyjskiego oleju słonecznikowego również jest dotknięty ograniczeniami żeglugowymi na Morzu Azowskim i w Cieśninie Kerczeńskiej, gdzie ostatnie blokady szacuje się jako zagrożenie dla nawet jednej czwartej zdolności eksportowej zbóż i oleju słonecznikowego. Wynikające z tego zmiany tras i opóźnienia przyczyniają się do regionalnego usztywnienia podaży oleju słonecznikowego w portach docelowych, jednak ciężar dostosowania spada obecnie głównie na ceny pochodzenia z regionu Morza Czarnego, a nie na notowania dla odbiorców końcowych.

Fundamentals & External Drivers

Na rynkach międzynarodowych olej słonecznikowy nadal handlowany jest z premią wobec oleju sojowego i palmowego, co odzwierciedla utrzymującą się względną ciasnotę podaży w regionie Morza Czarnego oraz skutki wcześniejszych strat suszowych w Rosji, na Ukrainie i w części UE. Niemniej jednak szerszy rynek olejów roślinnych w ostatnim czasie złagodniał w ślad za spadkiem cen ropy naftowej i ponownym pojawieniem się obaw o popyt, co zmniejsza kosztowe wsparcie dla jadalnych olejów ogółem.

W nowym sezonie, prognozy branżowe ukierunkowane na przyszłość zakładają odbicie globalnej produkcji nasion słonecznika o około 7 mln ton w porównaniu z rokiem poprzednim, przy założeniu normalnej pogody, co istotnie złagodziłoby relację zapasów do zużycia względem sezonu 2024/25. Na Ukrainie poprawiona wilgotność gleby oraz silne zainteresowanie rolników uprawą słonecznika powinny podnieść areał zasiewów i produkcję, podczas gdy wolumeny w UE i Argentynie również się odbudowują, dodatkowo kotwicząc oczekiwania co do obfitej podaży surowca dla tłoczni.

Jednocześnie utrzymujące się ryzyko militarne na Morzu Czarnym, okresowe ataki na infrastrukturę portową i logistyczną oraz niepewność wokół kosztów ubezpieczenia i frachtu utrzymują strukturalną premię za ryzyko w cenach oleju słonecznikowego w portach docelowych. To napięcie między obfitą perspektywiczną podażą a kruchą logistyką leży u podstaw obecnego zachowania cen: miękkie wartości krajowe na Ukrainie i lekko pod presją kontrakty terminowe, ale relatywnie odporne ceny CIF oleju w dostawach do Europy i Azji.

Weather Outlook (Key Regions)

Krótkoterminowa pogoda w głównych rejonach uprawy słonecznika na Ukrainie, w południowej Rosji i południowo‑wschodniej Europie jest zróżnicowana, ale generalnie nie stanowi zagrożenia. Prognozy na połowę sierpnia wskazują na zbliżone do normy temperatury z przelotnymi opadami na większości obszarów Ukrainy i Rumunii, co pomaga utrzymać potencjał plonowania słonecznika w kluczowej fazie nalewania ziarna, choć lokalnie utrzymuje się pewna susza.

Na razie pogoda nie wydaje się stanowić istotnego, bezpośredniego zagrożenia dla perspektyw zbiorów 2026 w regionie Morza Czarnego, co oznacza, że oczekiwania podażowe pozostają przechylone w stronę obfitości. Każda znacząca, późnosezonowa fala upałów lub przedłużająca się susza mogłyby jednak szybko ponownie wprowadzić premię za ryzyko, zwłaszcza biorąc pod uwagę już nadwyrężone otoczenie logistyczne.

Trading Outlook

• Importerzy (UE, MENA): Obecna słabość ukraińskich cen FCA/FOB na nasiona i śrutę słonecznikową stwarza możliwości wydłużenia pokrycia na IV kw. 2026–I kw. 2027 przy spadkach cen, przy jednoczesnym zachowaniu elastyczności na wypadek pogorszenia logistyki i skokowego wzrostu kosztów frachtu.
• Tłocznie: W sytuacji, gdy kontrakty SAFEX i ceny nasion z regionu Morza Czarnego powoli zniżkują, warto rozważyć stopniowe zakupy nasion zabezpieczone sprzedażą oleju na termin, aby zablokować marże przerobowe, jednocześnie monitorując premie za fracht i ubezpieczenie z kierunku Morza Czarnego.
• Producenci (Ukraina/Morze Czarne): Biorąc pod uwagę presję na ceny u rolnika spowodowaną wąskimi gardłami eksportu, magazynowanie w gospodarstwie oraz finansowanie strukturyzowane lub kredyty zabezpieczone zbożem mogą być korzystniejszą alternatywą wobec natychmiastowej sprzedaży spot, o ile pozwala na to płynność, aby zachować potencjał wzrostu cen w razie poprawy logistyki później w sezonie.
• Uczestnicy spekulacyjni: Obecne fundamenty (obfite zbiory 2026/27, ale krucha logistyka i ryzyko geopolityczne) sprzyjają ostrożnej strategii handlu w przedziale w krótkim terminie, z wykorzystaniem opcji do wychwytywania zmienności wokół ewentualnej istotnej eskalacji lub przełomu w kwestii żeglugi na Morzu Czarnym.

3‑Day Market Indication (Directional)

• Słonecznik SAFEX (ZAR, kontrakty najbliższe): Lekko niedźwiedzio do bocznie w ciągu najbliższych trzech sesji, z umiarkowaną presją ze strony słabości globalnego rynku oleistych oraz ograniczoną liczbą nowych czynników wspierających.
• Słonecznik z regionu Morza Czarnego (EUR, FOB Ukraina): Lekka tendencja spadkowa lub stabilizacja, ponieważ logistyka eksportowa pozostaje ograniczona, a sprzedający z Ukrainy kontynuują dyskontowanie cen, aby przesuwać wolumeny.
• Unijny słonecznik – nasiona i jądra (EUR, FCA/FOB Bałkany): W dużej mierze stabilne z lekką tendencją spadkową, śledząc słabsze oferty z regionu Morza Czarnego, lecz częściowo amortyzowane przez różnice w kosztach frachtu i jakości.