Rynek słonecznika stabilny, notowania SAFEX delikatnie w górę

Rynki słonecznika pozostają stabilne do lekko mocniejszych. Notowania kontraktów terminowych na SAFEX w Republice Południowej Afryki nieznacznie rosną, a ceny fizycznych nasion i łuskanego słonecznika w Europie Wschodniej i rejonie Morza Czarnego w dużej mierze pozostają stabilne po niedawnych korektach. Marże przerobowe pozostają akceptowalne, ponieważ ceny surowego oleju słonecznikowego wykazują umiarkowany trend wzrostowy, wspierając wartość surowca oleistego mimo wolniejszego odbioru na niektórych rynkach konsumenckich. Rynek fizyczny nasion słonecznika na Ukrainie, w Bułgarii i Mołdawii handluje w wąskim przedziale, podczas gdy chińskie oferty na słonecznik przekąskowy i łuskany złagodniały z wysokich poziomów z końca czerwca. Najbliższy kontrakt słonecznikowy na SAFEX w RPA zanotował 15 lipca umiarkowany wzrost, sygnalizując ostrożną sprzedaż ze strony rolników i solidny popyt ze strony tłoczni. Pogoda w kluczowych krajach pochodzenia z rejonu Morza Czarnego obecnie wygląda sezonowo normalnie, bez widocznego, gwałtownego szoku plonów na horyzoncie, co na razie ogranicza potencjał dalszych wzrostów, ale jednocześnie zawęża przestrzeń do spadków, ponieważ tłocznie zabezpieczają się przed nowym rokiem handlowym.

Prices

Na giełdzie SAFEX (RPA) kontrakty terminowe na słonecznik zamknęły się 15 lipca 2026 r. w mocnym tonie. Kontrakt lipcowy 2026 rozliczył się na poziomie około 9 400 ZAR/t, o 36 ZAR wyżej w ciągu dnia (+0,38%), podczas gdy grudzień 2026 zamknął się blisko 9 670 ZAR/t, zwyżkując o 4 ZAR (+0,04%). Krzywa terminowa pozostaje lekko nachylona w górę do końca 2026 r., po czym spłaszcza się ponownie w połowie 2027 r., sygnalizując zrównoważone, ale nie nadmiernie obfite warunki podaży.

W fizycznym handlu w rejonie Morza Czarnego i w Europie spotowe oferty kupna i sprzedaży nasion słonecznika na początku lipca są w dużej mierze stabilne w ujęciu EUR. Ukraińskie czarne nasiona słonecznika FCA Odessa i Kijów wyceniane są około 0,62 EUR/kg, podczas gdy towar mołdawski w Niemczech (FCA Rheinfelden) handluje blisko 0,61 EUR/kg. Bułgarskie czarne nasiona FCA Sofia są nieco niżej, około 0,59 EUR/kg, a paskowane nasiona bułgarskie FOB Sofia utrzymują się w okolicach 0,68 EUR/kg.

Słonecznik łuskany o wartości dodanej wykazuje umiarkowanie mocniejszy ton po spadku z końca czerwca. Ukraińskie ziarno łuskane w jakości piekarniczej FCA Dniepr wyceniane jest około 0,97 EUR/kg, bułgarskie ziarno piekarnicze oscyluje wokół 1,04–1,05 EUR/kg, a mołdawskie ziarno piekarnicze w Niemczech nieznacznie wzrosło do około 1,02 EUR/kg. Chińskie ziarno piekarnicze i przekąskowe FOB Pekin pozostaje najwyżej wycenianym pochodzeniem, około 1,10–1,26 EUR/kg, choć poziomy są nieco poniżej wartości z końca czerwca.

Supply & Demand

Notowania SAFEX wskazują na dobrze zabezpieczony rynek krajowy w Republice Południowej Afryki. Niewielki contango między lipcem 2026 (około 9 400 ZAR/t) a grudniem 2026 (około 9 670 ZAR/t) i marcem 2027 (około 9 547 ZAR/t) sugeruje brak natychmiastowej presji podażowej, choć tłocznie są nadal skłonne płacić niewielką premię za dostawy w przód. Relatywnie płaska krzywa poza grudniem wskazuje na oczekiwania stabilnego areału zasiewów i przeciętnych plonów.

W regionie Morza Czarnego stabilne ceny FCA i FOB na nasiona od końca czerwca pokazują, że podaż w najbliższym czasie pozostaje komfortowa, pomimo niepewności geopolitycznych i logistycznych. Przetwórcy na Ukrainie i w krajach sąsiednich nadal konkurują o surowiec, ale brak gwałtownych ruchów cenowych w segmencie ziarna łuskanego i oleju sugeruje, że moce przerobowe i logistyka eksportowa funkcjonują wystarczająco dobrze, by zapobiec zacieśnieniu podaży.

Chińskie oferty na nasiona przekąskowe i ziarno łuskane, choć wciąż najwyższe w ujęciu bezwzględnym, złagodniały względem końca czerwca, co wskazuje na bardziej zrównoważony popyt ze strony segmentów przekąsek i piekarnictwa. Europejscy nabywcy wydają się dobrze zabezpieczeni na okres nowej kampanii, preferując pobliskie pochodzenia regionalne (Ukraina, Bułgaria, Mołdawia), gdzie przewagi walutowe i frachtowe sprzyjają utrzymaniu przepływów towaru.

Fundamentals & Weather

Fundamenty na całym kompleksie słonecznikowym pozostają umiarkowanie wspierające, a nie wyraźnie bycze. Niewielkie wzrosty cen surowego oleju słonecznikowego na Ukrainie (wzrost z około 1,17 EUR/kg pod koniec czerwca do około 1,18 EUR/kg na początku lipca w warunkach CPT Odessa) podpierają wyceny nasion i utrzymują dodatnie marże przerobowe. Ceny śruty FOB Odessa również nieco wzrosły, wzmacniając zachętę do utrzymywania stałego tempa przerobu w zakładach tłuszczowych.

Dla kluczowych producentów z regionu Morza Czarnego (Ukraina, Rosja, Mołdawia, Bułgaria) obecna, lipcowa pogoda jest generalnie sezonowo ciepła z odpowiednią wilgotnością gleby w głównych pasach uprawnych i w ostatnich dniach nie odnotowano szerokiej, długotrwałej fali upałów, która mogłaby dramatycznie obniżyć potencjał plonowania. W Republice Południowej Afryki krzywa SAFEX sugeruje, że obecne i oczekiwane poziomy produkcji są wystarczające, bez wyraźnej premii pogodowej agresywnie dyskontowanej w kontraktach terminowych na tym etapie.

Fundamenty po stronie popytu są mieszane: popyt na ziarno łuskane ze strony sektora spożywczego i przekąskowego pozostaje solidny, ale bez euforii, podczas gdy część nabywców olejów jadalnych zachowuje ostrożność w obliczu konkurencji ze strony innych olejów roślinnych. Jednak brak gwałtownych spadków cen nasion lub oleju wskazuje, że substytucja odchodząca od oleju słonecznikowego jest ograniczona, a odbiorcy końcowi nadal są skłonni zabezpieczać dostawy po obecnych poziomach cenowych.

4–6 Week Outlook & Trading Strategy

W perspektywie najbliższych 4–6 tygodni kompleks słonecznikowy prawdopodobnie będzie handlowany w szerokim przedziale bocznym do lekko wzrostowego, w zależności od sierpniowej pogody w rejonie Morza Czarnego oraz ewentualnych nowych zakłóceń w logistyce na Morzu Czarnym. Przy tym, że notowania SAFEX już odzwierciedlają niewielkie contango, a ceny fizyczne w Europie Wschodniej utrzymują się stabilnie, duże ruchy kierunkowe będą prawdopodobnie wymagały szoku pogodowego lub wyraźniejszego zwrotu na konkurencyjnych rynkach nasion oleistych.

• Dla tłoczni i przetwórców: Warto rozważyć utrzymanie lub nieznaczne zwiększenie zabezpieczenia potrzeb na nasiona w dostawach bliskich oraz w IV kw. 2026, dopóki ceny na SAFEX i w rejonie Morza Czarnego utrzymują się w obecnym paśmie. Płaska krzywa terminowa oferuje ograniczone korzyści z odraczania zakupów, zwłaszcza jeśli ceny oleju będą nadal delikatnie rosnąć.
• Dla rolników: Ostatnie umocnienie na SAFEX i stabilne wartości eksportowe przemawiają za stopniowym podejściem do sprzedaży. Warto zabezpieczyć część zbiorów 2026 r. przy obecnych poziomach kontraktów terminowych i cen gotówkowych, zachowując jednocześnie pewną ekspozycję na wzrost w razie późnosezonowych problemów pogodowych w rejonie Morza Czarnego lub na konkurencyjnych rynkach nasion oleistych.
• Dla importerów i nabywców ziarna łuskanego: Obecną fazę konsolidacji można wykorzystać do przedłużenia zabezpieczenia dostaw do początku 2027 r. w zakresie ziarna piekarniczego i przekąskowego, szczególnie z kierunku ukraińskiego i bułgarskiego, gdzie ceny ustabilizowały się po czerwcowej korekcie, a logistyka pozostaje wykonalna.

3-Day Price Indication (Direction)

• Kontrakty terminowe na słonecznik na SAFEX: Lekko wzrostowe nastawienie; możliwe niewielkie dalsze zwyżki, ponieważ tłocznie kontynuują rolowanie zabezpieczenia dostaw bliskich.
• Nasiona słonecznika z rejonu Morza Czarnego (UA/MD, FCA/FOB): Głównie ruch boczny; oczekuje się, że oferty kupna i sprzedaży pozostaną w wąskim przedziale wokół obecnych poziomów 0,60–0,63 EUR/kg.
• Ziarno łuskane i olej surowy (UA/BG/CN): Umiarkowanie wspierające; ostatnie umocnienie cen oleju i ziarna łuskanego sugeruje ograniczone ryzyko spadków w bardzo krótkim terminie.