Rynek sezamu resetuje się, gdy Pakistan i Brazylia podważają dotychczasową strategię Indii

Globalny rynek sezamu przechodzi od narracji o napiętej podaży do konkurencji między źródłami pochodzenia. Pakistan i Brazylia oferują niższe ceny niż Indie w momencie, gdy indyjskie plony i jakość upraw kharif znajdują się pod presją. Obfite zapasy w chińskich portach oraz agresywne zakupy po niższych cenach ze strony Turcji stabilizują międzynarodowe wartości, mimo lokalnych obaw pogodowych w Indiach i zbliżających się zbiorów w Sudanie. Na kluczowych korytarzach importowych rynek jest wyceniany na nowo przez tańsze źródła pochodzenia. Eksport pakistańskiego nowego zbioru oraz rosnąca obecność Brazylii zarówno w Indiach, jak i w Turcji zmuszają indyjskich dostawców do obrony premii jakościowych zamiast wolumenów. Znaczne zapasy Chin w Qingdao i spadające azjatyckie poziomy referencyjne importu dodatkowo ograniczają potencjał wzrostowy, choć premia za ryzyko nadal utrzymuje się wokół ostatecznego wyniku zbiorów w Indiach i listopadowych zbiorów w Sudanie.

Ceny

Wskazania cenowe indyjskiego sezamu w New Delhi pozostawały w ostatnich tygodniach zasadniczo stabilne lub nieznacznie mocniejsze, mimo niedźwiedzich sygnałów z rynku globalnego. Odzwierciedla to zróżnicowanie jakościowe i niepewność lokalnej podaży. Ceny FOB New Delhi wynoszą obecnie 1,28 EUR/kg za naturalny sezam o czystości 99,95% (nieekologiczny), 1,33 EUR/kg za naturalny sezam o czystości 99,1% (nieekologiczny) oraz 1,45 EUR/kg za łuskany sezam o czystości 99,90% (nieekologiczny). Partie premium łuskane w jakości UE osiągają do 1,57 EUR/kg przy czystości 99,98%. Czarny sezam z Indii nadal uzyskuje wysoką premię: zwykły czarny kosztuje 1,80 EUR/kg, semi Z black 1,88 EUR/kg, a super Z black 1,95 EUR/kg FOB New Delhi. Odmiany ekologiczne i sortex mają dodatkowe premie: naturalny sortex ekologiczny jest oferowany w okolicach 1,77 EUR/kg, natomiast łuskany sortex ekologiczny kosztuje 1,38 EUR/kg FOB New Delhi. Egipski naturalny złoty sezam pozostaje drogi i kosztuje 1,94 EUR/kg FOB Kair, podczas gdy standardowy naturalny sezam egipski jest notowany w okolicach 1,44 EUR/kg.

Podaż i popyt

Zbiory sezamu kharif w Indiach w 2026 roku są głównym źródłem niepewności. Szacunki produkcji wahają się szeroko — od 140 000–150 000 ton do około 170 000 ton — a sygnały z rynku sugerują, że produkcja może być o 20–30% niższa od wcześniejszych oczekiwań. Późne opady, szczególnie w Gudźaracie i części Madhya Pradesh, pogorszyły jakość, pozostawiając zapasy starego zbioru na poziomie zaledwie 20 000–30 000 ton i skłaniając kupujących do płacenia premii za nasiona wyższej jakości. Pakistan natomiast wyłania się jako najbardziej dynamiczne źródło eksportu. Zbiory w 2026 roku są niemal zakończone i według doniesień mają lepszą jakość niż w ubiegłym roku, co umożliwia agresywną politykę cenową. Pakistan wysłał w sierpniu 2026 roku 36 663 tony wobec 9 051 ton rok wcześniej i zdobył około 12 600 ton z ostatniego przetargu Korei Południowej na kontyngent taryfowy 20 000 ton sezamu, którego rozliczenie nastąpiło zasadniczo w przedziale 1 470–1 548 USD/t CFR Korea. Brazylia nadal rozszerza swój globalny zasięg. Same dostawy do Indii wyniosły około 28 000 ton w okresie lipiec–wrzesień (4 000 ton w lipcu, 11 500 ton w sierpniu i szacunkowo 12 500 ton we wrześniu), łagodząc napięcia na indyjskim rynku krajowym. Brazylijski sezam jest wskazywany na poziomie około 1 150 USD/t w handlu międzynarodowym, dzięki czemu pozostaje wysoce konkurencyjny wobec źródeł azjatyckich i afrykańskich. Popyt Turcji zdecydowanie przesunął się w stronę tańszych źródeł. Import w okresie styczeń–lipiec 2026 roku wzrósł rok do roku o 25%, do 170 078 ton, lecz łączna wartość zakupów spadła o około 7%, do 208,3 mln USD, ponieważ średnia cena importowa obniżyła się o 25%, do 1 225 USD/t. Głównymi beneficjentami były Brazylia, Sudan i Czad. Ceny brazylijskiego sezamu w dostawach do Turcji spadły z 1 541 USD/t w styczniu do zaledwie 999 USD/t w lipcu, podkreślając strukturalne osłabienie globalnych wartości. Chiny pozostają centralnym ośrodkiem popytu i zapasów. Na dzień 21 września port w Qingdao posiadał 382 492 tony sezamu, w tym 315 792 tony w standardowych magazynach i 66 700 ton w obiektach niestandardowych. Największym źródłem pochodzenia w zapasach jest Niger — 92 035 ton — przed Tanzanią (48 230 ton), Togo/Mali (41 463 tony), Etiopią (37 622 tony) i Pakistanem (35 803 tony). Te wysokie zapasy, wraz z dowodami na niższe średnie ceny importowe Chin w pierwszej połowie 2026 roku, potwierdzają komfortową podaż w krótkim terminie i wzmacniają opór kupujących przed wyższymi ofertami. Sudan będzie kolejnym ważnym testem podaży. Eksport w pierwszej połowie 2026 roku wyniósł około 113 400 ton, o 9% mniej niż rok wcześniej, jednak zbiory w kluczowych regionach, takich jak Al Qadarif, mają rozpocząć się około połowy października, a świeża dostępność eksportowa pojawi się od początku listopada. Dodatkowe wolumeny z Sudanu, prawdopodobnie wyceniane konkurencyjnie wobec Pakistanu i Brazylii, mogą wywrzeć dalszą presję spadkową, jeśli popyt z Chin, Turcji i innych kluczowych rynków nie przyspieszy.

Czynniki fundamentalne i pogoda

Ton rynku jest coraz silniej kształtowany przez konkurencję cenową, a nie fizyczny niedobór. Niższe średnie ceny importowe w Chinach i Turcji, wraz z łagodniejszymi poziomami referencyjnymi w ostatnich przetargach Korei Południowej, pokazują, że globalna podaż z Afryki, Azji Południowej i Ameryki Południowej jest więcej niż wystarczająca przy obecnym poziomie popytu. Szybki wzrost eksportu Pakistanu do Chin i Korei oraz awans Brazylii w kierunku pozycji czołowego światowego eksportera poszerzają bazę dostaw poza Indie i kilka źródeł afrykańskich. Ryzyko pogodowe jest największe w indyjskim pasie upraw kharif. Nadmierne i późne opady monsunowe w Gudźaracie i części Madhya Pradesh doprowadziły już na niektórych polach do pękania strąków i pogorszenia jakości, wzmacniając premię za czyste, dobrze wysuszone nasiona. Z kolei uprawy w Pakistanie skorzystały ze stosunkowo sprzyjających warunków, zapewniając lepszą jakość i wyższe plony niż w ubiegłym roku. Pogoda w Sudanie przed październikowymi zbiorami będzie uważnie obserwowana, ale dotychczas nie wzbudza większych obaw. Po stronie popytu wzrost strukturalny nadal opiera się na Chinach i Indiach, napędzany zastosowaniami w przekąskach, cukiernictwie i żywności prozdrowotnej. Jednak zakupy w krótkim terminie mają charakter taktyczny: chińscy kupujący mogą opierać się na dużych zapasach portowych, podczas gdy tureccy przetwórcy i palarnie oportunistycznie zabezpieczają ładunki po niskich cenach, szczególnie z Brazylii i Czadu. Wysokie zapasy i ostrożne wzorce zakupowe sprawiają, że wzrosty cen międzynarodowych są krótkotrwałe.

Perspektywy i rekomendacje handlowe

W ciągu najbliższych 4–8 tygodni globalny bilans sezamu będzie wyglądał na komfortowy lub lekko nadpodażowy, a trzy najważniejsze punkty obserwacyjne to: ostateczny wynik zbiorów kharif w Indiach, tempo dalszego eksportu Pakistanu oraz skala i wycena nowego zbioru w Sudanie od listopada. Dopóki zapasy w chińskich portach pozostaną blisko obecnych poziomów, a Turcja będzie nadal wchłaniać tańsze źródła, wzrosty cen prawdopodobnie będą ograniczone i napędzane głównie lokalnymi niedoborami jakościowymi.

• Dla importerów: Wykorzystać obecną słabość rynku do zabezpieczenia potrzeb na IV kwartał 2026 roku i początek 2027 roku, nadając priorytet Pakistanowi, Brazylii i Sudanowi (po zbiorach) w przypadku konkurencyjnych cenowo dostaw masowych, a Indie rezerwując dla zastosowań premium, w których kluczowe są czysty kolor i określone parametry.
• Dla indyjskich eksporterów: Skupić się na segregacji i certyfikacji partii wyższej jakości, aby bronić premii, szczególnie w przypadku łuskanego sezamu w jakości UE i czarnego sezamu. Unikać nadmiernego angażowania wolumenów do czasu uzyskania większej jasności co do ostatecznych plonów kharif i strat jakościowych.
• Dla europejskich kupujących: Rozważyć dywersyfikację ryzyka pochodzenia poprzez równoważenie tradycyjnej podaży afrykańskiej (Czad, Sudan, Niger) z konkurencyjnymi ofertami z Pakistanu i Brazylii, jednocześnie uważnie monitorując logistykę i stabilność jakości.
• Dla traderów i spekulantów: W krótkim terminie sprzedawać gwałtowne wzrosty napędzane wyłącznie doniesieniami pogodowymi z Indii, ale być gotowym do zmiany nastawienia, jeśli zbiory w Sudanie zostaną zakłócone lub jeśli chińskie zakupy wyraźnie przyspieszą po zmniejszeniu tańszych zapasów.

W ciągu najbliższych trzech dni ceny sezamu FOB Indie powinny pozostać zasadniczo stabilne, z lekką tendencją wzrostową w przypadku partii najwyższej jakości, podczas gdy średniej jakości odmiany naturalne pozostaną pod presją tańszych ofert z Pakistanu i Brazylii. Egipskie wartości FOB prawdopodobnie utrzymają się na stabilnym poziomie ze względu na stosunkowo ograniczoną podaż segmentów premium. Na europejskich rynkach FCA ceny łuskanego sezamu z Czadu powinny pozostać stabilne lub nieznacznie zmięknąć, zgodnie z ogólnie dobrze zaopatrzonym tłem globalnym.