Rynek soi w Chinach pod presją wraz z napływem brazylijskich dostaw na wielomiesięczny szczyt

Rynek soi w Chinach w tym tygodniu pozostaje obciążony podażą – napływ dostaw z Brazylii oraz rosnące zapasy przeważają nad zewnętrznym wsparciem ze światowych giełd, utrzymując krajowe ceny zasadniczo słabe do nieco niższych. Koszty importu brazylijskiej soi z dostawą w czerwcu dalej spadły, naruszając wcześniejsze cenowe dno kosztowe i przesuwając siłę przetargową z powrotem na stronę tłoczni. Kompleks sojowy w Chinach w okresie 9–15 czerwca 2026 r. kształtowany jest przez utrzymującą się „falę napływu” brazylijskiej soi, wysokie moce przerobowe oraz jednoczesne narastanie zapasów w portach i zakładach przetwórczych. Krajowa soja pozostaje stabilna do lekko słabszej, ponieważ dominują dostawy importowane, podczas gdy aktywność eksportowa jest znikoma. Na światowych giełdach fundusze spekulacyjne ograniczają ekspozycję na soję, a ceny na CBOT są ograniczane przez sprzyjającą pogodę dla upraw w USA, co dodatkowo wzmacnia spadkowy trend kosztów importu do Chin.

Ceny i koszty importu

Koszt importu brazylijskiej soi z dostawą do Chin w czerwcu, po ocleniu, spadł z około 580 USD/t na początku miesiąca do około 555 USD/t, w miarę jak futures na CBOT osłabły, a bazy eksportowe w Brazylii złagodniały. Wyraźnie osłabia to wsparcie kosztowe, które wcześniej podtrzymywało marże tłoczni w Chinach i bieżące wartości odtworzeniowe. Jednocześnie oferty międzynarodowe wskazują na umiarkowanie słabsze poziomy z regionu Morza Czarnego oraz stabilne do mocniejszych wartości indyjskich i amerykańskich po przeliczeniu na EUR.

Na CBOT najbliższe serie futures na soję w ostatnich dniach handlowane są defensywnie, pod presją redukcji długich pozycji przez fundusze oraz ogólnie sprzyjającej pogody w amerykańskim regionie Midwest, wspierającej oczekiwania co do plonów, nawet jeśli popyt napędzany biopaliwami powstrzymuje średnioterminowe bilanse przed wejściem w wyraźnie niedźwiedzią fazę. Według najnowszych danych COT netto długa pozycja funduszy w soi została dalej zredukowana, co sygnalizuje mniej sprzyjające tło spekulacyjne dla cen.

Podaż, popyt i zapasy w Chinach

Import soi do Chin utrzymuje się na podwyższonych poziomach: dostawy w maju osiągnęły około 11,79 mln ton, przy prognozie na czerwiec na poziomie około 10,73–10,90 mln ton oraz około 11 mln ton w lipcu. Soja brazylijska stanowi przytłaczającą większość, a same wysyłki z Brazylii do Chin w czerwcu mają przekroczyć 11 mln ton, co potwierdza jej rolę jako dominującego dostawcy.

Tak duże napływy podniosły zapasy portowe do około 8,49–8,99 mln ton na początku czerwca, czyli o około 600 000 ton tydzień do tygodnia i ponad 1 mln ton rok do roku. Na poziomie przerobu zakładowe zapasy soi wynoszą około 7,06 mln ton i wciąż znajdują się w fazie akumulacji, ponieważ wzrost dostaw więcej niż kompensuje zwiększone przetwórstwo.

Aktywność tłoczenia utrzymuje się na wysokich poziomach: w 24. tygodniu (6–12 czerwca) faktyczny przerób sięgnął około 2,39 mln ton przy wskaźniku wykorzystania mocy około 65,8%. W 25. tygodniu przerób prognozowany jest na około 2,57 mln ton, co podniesie wykorzystanie mocy do około 70,8%. Nawet przy tak wysokich poziomach przerobu napływające wolumeny pozostają wystarczające, by utrzymać łączne zapasy na ścieżce wzrostowej, wywierając ciągłą presję na ceny fizyczne z krótkiego terminu oraz na bazy.

Fundamenty rynku i czynniki zewnętrzne

Na rynku krajowym kombinacja wysokiego importu, rosnących zapasów w portach i u tłoczni oraz stabilnych do słabszych lokalnych cen soi wskazuje na wyraźnie nadpodażową krótkoterminową równowagę. Popyt na przerób pozostaje solidny dzięki konsumpcji pasz i oleju, ale niewystarczająco silny, aby wchłonąć pełny wolumen dostaw bez budowania zapasów.

Na rynkach zewnętrznych futures na soję na CBOT w ostatnim czasie spadały w reakcji na sprzedaż techniczną i redukcję spekulacyjnych długich pozycji, podczas gdy ruchy cen oleju sojowego i ropy naftowej zwiększały zmienność, lecz niewystarczająco, by odwrócić szerszy łagodnie spadkowy ton. Globalna podaż pozostaje komfortowa dzięki dużym zbiorom w Ameryce Południowej, zwłaszcza w Brazylii, co wzmacnia zdolność Chin do zabezpieczenia obfitych ilości soi po konkurencyjnych cenach i utrzymania mocnej pozycji negocjacyjnej wobec eksporterów.

Prognoza pogody (kluczowe chińskie regiony sojowe)

Krótkoterminowa pogoda w głównych północno‑wschodnich regionach uprawy soi (Heilongjiang, Jilin, Liaoning) w ciągu najbliższych trzech dni powinna być sezonowo łagodna z przelotnymi opadami, generalnie sprzyjająca wczesnemu rozwojowi upraw. W najbliższym horyzoncie prognostycznym nie wskazuje się na ostre zagrożenia pogodowe, takie jak ekstremalne upały czy długotrwała susza.

Ta łagodna prognoza pogody, w połączeniu z obfitymi dostawami importowymi, oznacza, że ryzyka związane z krajową produkcją nie są jeszcze głównym czynnikiem kierującym rynkiem spot. Handlowcy powinni jednak monitorować ewentualne przejście w kierunku nadmiernych opadów lub niższych niż normalnie temperatur, które mogłyby wpłynąć na postęp siewów lub wczesną fazę wzrostu wegetatywnego.

Perspektywy handlowe i 3‑dniowa projekcja cen

• Importerzy / tłocznie: Przy spadających kosztach importu i wysokich zapasach głównym priorytetem powinna być obecnie kontrola marż, a nie pogoń za wolumenem. Rozważcie zabezpieczanie krótkoterminowych marż przerobowych przy spadkach na CBOT i bazach, zamiast agresywnego zakontraktowywania fizycznej soi z wyprzedzeniem.
• Producenci pasz: Wykorzystajcie obecną nadpodaż do negocjowania korzystniejszych kontraktów na śrutę sojową i olej. Utrzymujcie pewną elastyczność w mieszance surowcowej na wypadek odnowionej zmienności wynikającej z pogody lub nagłówków politycznych.
• Producenci / handlowcy w Chinach: Krajowa soja mierzy się z utrzymaną konkurencją tańszego importu; zachowajcie ostrożność w zakresie poziomu zapasów i rozważcie sprzedaż z wyprzedzeniem przy ewentualnych krótkoterminowych rajdach cen wywołanych czynnikami zewnętrznymi.

W ciągu najbliższych trzech dni ceny soi w Chinach prawdopodobnie pozostaną pod łagodną presją spadkową do bocznej, biorąc pod uwagę trwający szczyt napływu dostaw i rosnące zapasy, nawet jeśli globalne futures ustabilizują się lub zanotują umiarkowane techniczne odbicia. Poziomy baz w kluczowych nadbrzeżnych ośrodkach tłoczenia mogą nieznacznie się osłabić w miarę zaostrzania się dostępności powierzchni magazynowej i wykorzystywania przez kupujących nadpodaży na rynku fizycznym.