Rzepak wzmocniony przez rosnące ceny energii i kompleks olejów roślinnych, canola rośnie

Rynki rzepaku umacniają się, wspierane gwałtownym wzrostem cen ropy naftowej, silnymi cenami olejów roślinnych oraz bardzo zdrowymi marżami tłoczni. Ceny gotówkowe w Niemczech nieznacznie rosną, podczas gdy kontrakty futures ICE na canolę osiągają dwucyfrowe zyski, a ukraińskie oferty również rosną w europejskich euro. Rynki olejów nasiennych i olejów roślinnych poruszają się synchronicznie z rosnącymi cenami ropy, ponieważ napięcia na Bliskim Wschodzie i częściowa blokada Cieśniny Ormuz zmuszają WTI do przekroczenia 100 USD za baryłkę, a Brent dąży do 120 USD za baryłkę. Ceny oleju rzepakowego w Rotterdamie i oleju sojowego CBOT osiągają nowe maksima, wzmacniając zachętę dla tłoczni do agresywnego licytowania na ziarno. Jednocześnie oczekiwania na nieco niższą produkcję palmy indonezyjskiej z powodu wcześniejszych suszy El Niño zaostrzają globalną równowagę olejów roślinnych. Cotygodniowe dane dotyczące eksportu USDA, które pojawią się później dzisiaj, mogą dodać kolejną impuls do kompleksu sojowego.

Ceny i różnice

Niemieckie ceny gotówkowe rzepaku nadal rosną, przy czym tłocznie rzekomo płacą nawet około 550 EUR/t za dostawy w maju, co odzwierciedla zarówno silne wartości oleju rzepakowego, jak i solidne marże. Ukraińskie ceny FCA również nieznacznie wzrosły w ostatnim tygodniu.

Kontrakty na canolę ICE wzrosły o około 15–16 CAD/t w środę, co pozostawia pozycję lipcową blisko 764 CAD/t, a listopadową nieco poniżej 760 CAD/t, zyski są głównie napędzane przez spillover z ropy i szerszego kompleksu olejów roślinnych.

Czynniki podaży i popytu

Kluczowym czynnikiem krótkoterminowym jest energia: WTI i Brent osiągnęły trzytygodniowe maksima na obawy, że wstrzymane rozmowy USA-Iran i blokady w Cieśninie Ormuz przedłużą lub pogłębią zakłócenia w dostawach. Wyższe ceny oleju mineralnego bezpośrednio wspierają ekonomię biodiesla i podnoszą minimalny popyt na oleje roślinne, szczególnie na olej rzepakowy w Europie.

Po stronie podaży, oczekiwania, że produkcja indonezyjskiego oleju palmowego mogłaby spaść nawet o 2 miliony ton w stosunku do 2025 roku (około 4,3% spadku krajowego i około 2% światowej produkcji) zaostrzają globalną równowagę olejów roślinnych i czynią oleje wysokiej olejowości, takie jak rzepak, bardziej wartościowymi w mieszankach. Dobre marże tłoczni w Europie oznaczają, że zakłady pracują intensywnie, przyciągając dodatkowe ziarno do systemu.

W Kanadzie, najnowszy wzrost w canoli już zachęca rolników do rozważenia zwiększenia areału obsianego kosztem innych upraw wiosennych. Późna wiosna daje pewną elastyczność w dostosowywaniu planów na ostatnią chwilę, a jeśli ceny pozostaną wysokie, umiarkowane reakcje w areałach są prawdopodobne, co pojawi się dopiero przy żniwach 2026/27.

Fundamenty i rynki zewnętrzne

Rynki olejów roślinnych wzmacniają byczy ton: kontrakty futures na olej sojowy CBOT osiągnęły nowe maksima, podczas gdy ceny oleju rzepakowego w Rotterdamie w ostatnich dniach zauważalnie wzrosły, śledząc zarówno soję, jak i olej palmowy. To wzmacnia zachęty do tłoczenia i stabilizuje poziomy podstawowe nasion na całej Europie.

W tle, dzisiejszy raport o sprzedaży eksportowej USDA za tydzień do 23 kwietnia ma pokazać 200,000–600,000 t zamówień na soję na rok 2025/26 oraz tylko marginalne nowe sprzedaże plonów. W przypadku oleju sojowego, handlowcy przygotowani są na wszystko, od anulowania netto 10,000 t do sprzedaży 12,000 t. Chociaż rzepak nie jest częścią tego raportu, każda niespodzianka w przepływach mąki sojowej lub oleju sojowego może szybko wpłynąć na szerszy kompleks olejów nasiennych.

Prognozy pogodowe i plonów

Pogoda jest obecnie wtórnym, ale nadal istotnym czynnikiem. Późna wiosna w zachodniej Kanadzie zwiększa okno do zamiany areałów na canolę, jeśli ceny pozostaną atrakcyjne. W Azji Południowo-Wschodniej wpływ przeszłej suszy związanej z El Niño jest jednym z powodów, dla których przewiduje się spadek produkcji CPO w Indonezji w tym roku, co pośrednio wspiera rzepak poprzez ograniczoną dostępność oleju palmowego.

Dla Europy, prognozy pogodowe w najbliższej przyszłości są generalnie korzystne dla rozwoju rzepaku zimowego, a w nadchodzącym tygodniu nie przewiduje się większych zagrożeń dla plonów. W wyniku tego obecna stabilność cen jest bardziej związana z czynnikami makroekonomicznymi i olejami roślinnymi niż z bezpośrednim stresem upraw w kluczowych regionach produkujących.

Prognoza handlowa

• Producenci: Wykorzystaj aktualną siłę (Niemcy około 550 EUR/t, Ukraina powyżej 600 EUR/t FCA), aby wprowadzić dodatkowe sprzedaże starych zbiorów, ale zachowaj pewną ekspozycję w przypadku dalszego zacieśnienia rynków energii.
• Tłocznie: Silne marże uzasadniają dalsze aktywne pokrycie; rozważ umiarkowane wydłużenie pokrycia nasion w nowe zbiory, jednocześnie monitorując sygnały areałów canoli w Kanadzie.
• Konsumenci (pasze i biodiesel): Zablokuj część potrzeb oleju rzepakowego podczas spadków, ale unikaj nadmiernego pokrycia przed możliwą ulgą, jeśli zmienność cen ropy łagodnieje lub sentyment ryzyka makroekonomicznego się pogarsza.
• Spekulacyjni traderzy: Tendencja pozostaje wzrostowa, podczas gdy ropa utrzymuje się powyżej 100 USD, a oczekiwania dotyczące podaży oleju palmowego się zaostrzają; jednak podwyższona zmienność wskazuje na potrzebę ścisłego zarządzania ryzykiem i dyscyplinowanych poziomów stop-loss.

3-dniowa wskazówka cenowa (kierunkowa)

• Niemiecki gotówkowy rzepak: Nieco mocniejszy lub stabilny; tłocznie nadal konkurują o dostawy w maju.
• Ukraina (Odesa, Kijów) FCA: Łagodny wzrost tendencji, śledzący popyt z UE i silne wartości olejów roślinnych; podstawy pozostają dobrze wspierane.
• Kontrakty futures na canolę ICE: Tendencja wzrostowa, ale zmienna po ostatnich dwucyfrowych zyskach; wrażliwa na dalsze ruchy cen ropy i nagłówki dotyczące sadzenia.