Rzepak znajduje wsparcie powyżej 500 € w miarę narastania ryzyka związanego z ropą i pogodą

Kontrakty terminowe na rzepak konsolidują się powyżej kluczowego poziomu 500 €/t na MATIF, przy czym krzywa terminowa jest lekko backwardation względem maksimów na najbliższych seriach. Wsparcia udzielają im umocnienie canoli na ICE, wyższe ceny ropy naftowej oraz utrzymujące się ryzyka pogodowe w Europie i Ameryce Północnej, podczas gdy oczekiwania komfortowej równowagi podażowo-popytowej w UE oraz postępujące zbiory ograniczają potencjał wzrostowy. Rynek przeszedł w bardziej techniczną fazę po silnym rajdzie z początku lipca. Listopadowy kontrakt na rzepak w Paryżu na 2026 r. zyskał ok. 2–3% tydzień do tygodnia, podążając za szerszym kompleksem oleistych, podczas gdy kanadyjska canola odnotowała jeszcze wyraźniejsze wzrosty. Jednocześnie ceny fizyczne rzepaku z nowego zbioru na Ukrainie stabilizują się po wcześniejszym spadku, a wartości FOB we Francji pozostają stabilne. Uczestnicy rynku koncentrują się teraz na wynikach plonowania ze zbiorów w UE i regionie Morza Czarnego oraz na tym, czy ekstremalne upały w Europie przełożą się na wymierne straty produkcyjne.

Prices

Na giełdzie Euronext Paryż (MATIF) kontrakty terminowe na rzepak 13 lipca 2026 r. zakończyły dzień z najbliższą serią Aug-26 na poziomie ok. 528 €/t oraz najbardziej płynnym kontraktem Nov-26 na ok. 541 €/t, bez zmian dzień do dnia, ale wyraźnie powyżej 500 €/t. Dalej na krzywej, kontrakty Feb-27 i May-27 notowane są nieco poniżej obecnych poziomów serii Nov, po czym krzywa łagodnie opada do ok. 505–507 €/t dla pasa 2027/28, sygnalizując umiarkowaną backwardation.

Kontrakty terminowe na canolę na ICE w Winnipeg przedłużyły swój ostatni rajd 13 lipca, z serią Nov-26 zamykającą dzień w pobliżu 789 C$/t, ok. 1,4% wyżej dzień do dnia, po tygodniowym skoku o ok. 50 C$/t napędzanym siłą rynku ropy naftowej i popytem na oleiste. Na rynku fizycznym spot i najbliższych terminów, orientacyjne ceny eksportowe i krajowe przeliczone na EUR wynoszą ok. 485 €/t CPT Odessa dla ukraińskiego rzepaku klasy 1 oraz ok. 680 €/t FOB Francja dla rzepaku francuskiego; obie wartości są z grubsza stabilne względem początku lipca, ale odzwierciedlają wcześniejszą zmienność.

*Orientacyjne przeliczenie na EUR; kontrakty terminowe notowane są w CAD/t.

Supply & Demand

W sezonie 2026/27 areał rzepaku w UE szacowany jest na około 4% wyższy rok do roku, ale oczekuje się spadku plonów średnich z powodu wiosennej i wczesnoletniej suszy w części Europy Północnej i Wschodniej. W rezultacie całkowita produkcja w UE postrzegana jest jako nieco niższa od ubiegłorocznego poziomu ok. 19,8 mln t, co zacieśnia regionalną równowagę względem wcześniejszych prognoz.

Na Ukrainie rynek w dużej mierze przeszedł już na rzepak z nowego zbioru, a pierwsze postępy żniw określane są jako szybkie. Popyt eksportowy pozostaje solidny, ale konkurencja ze strony względnie komfortowej równowagi w UE oraz silnego kompleksu kanadyjskiej canoli ogranicza premie eksportowe na rzepak ukraiński, mimo że lokalne oferty CPT ustabilizowały się w okolicach 480–485 €/t po wcześniejszych spadkach.

Fundamentals & Drivers

Rynki oleistych są obecnie wspierane przez wyższe ceny ropy naftowej w obliczu odnowionych napięć geopolitycznych, w tym eskalacji w rejonie cieśniny Ormuz i utrzymujących się zakłóceń wokół infrastruktury energetycznej i eksportowej na Morzu Czarnym. Podbiło to cały kompleks olejów roślinnych, z korzyścią dla notowań oleju sojowego w Chicago, oleju palmowego w Malezji oraz rzepaku w Europie w ostatnich sesjach.

Jednocześnie kluczowym czynnikiem pozostaje pogoda. Upały i susza obniżyły perspektywy plonów rzepaku w części UE, podczas gdy nadmiernie wilgotne warunki na niektórych obszarach kanadyjskich prerii mogą zredukować powierzchnię zbioru canoli. Zaktualizowane prognozy podaży w UE nadal jednak wskazują na ogólnie komfortową równowagę, co prawdopodobnie ograniczy istotniejsze wzrosty na MATIF mimo bieżącego wsparcia ze strony rynków zewnętrznych.

Weather Outlook

Krótkoterminowe prognozy dla znacznej części Europy Zachodniej i Środkowej wskazują na utrzymujące się temperatury powyżej normy z przelotnymi opadami; taki układ może obciążać później dojrzewający rzepak, ale jednocześnie sprzyjać postępowi żniw. W Europie Wschodniej i na Ukrainie w nadchodzących dniach oczekuje się w przeważającej mierze korzystnej pogody żniwnej, co wspiera szybkie tempo zbioru wczesnych upraw rzepaku.

Trading Outlook

• Producers (EU, Ukraine): Przy tym, że kontrakt MATIF Nov-26 utrzymuje się powyżej 540 €/t, a oferty fizyczne stabilizują się, warto rozważyć stopniowe zabezpieczanie sprzedaży przy dalszych wzrostach w kierunku 550–560 €/t, pozostawiając jednocześnie część potencjału wzrostowego poprzez opcje, biorąc pod uwagę utrzymujące się ryzyka pogodowe i związane z rynkiem ropy.
• Crushers: Obecne premie na nowy zbiór wobec MATIF pozostają do opanowania; ostrożne zabezpieczanie potrzeb na IV kw. 2026 wydaje się rozsądne, ale należy unikać nadmiernych zakupów do czasu wyraźniejszego potwierdzenia faktycznych plonów w UE i regionie Morza Czarnego.
• Importers/Consumers: Wszelkie spadki w okolice 510–520 €/t na MATIF można wykorzystać jako okazję do wydłużenia pokrycia, szczególnie jeśli ceny ropy pozostaną mocne, a ryzyka pogodowe na preriach będą się utrzymywać.

3‑Day Price Indication

• MATIF rapeseed (front contracts): Lekko wzrostowe do bocznych nastroje wokół 525–545 €/t, w ślad za ropą naftową i szerszym kompleksem oleistych.
• ICE canola: Niewielkie ryzyko dalszego wzrostu po ostatnich zwyżkach, z prawdopodobną konsolidacją, o ile nie pojawią się nowe szoki pogodowe.
• Physical Ukraine / EU border: Ceny CPT/Odessa i FOB/Francja oczekiwane są jako zasadniczo stabilne, z poziomami bazy determinowanymi raczej tempem żniw i logistyką niż zmianami ceny bazowej.