Rzepak w UE: Rekordowy przerób przy rosnących zasiewach i łagodniejszym imporcie

Fundamenty rynku rzepaku w UE przesuwają się w kierunku bardziej komfortowej fazy podaży: rekordowy przerób w sezonie 2025/26 ma zostać zrównoważony silnym wzrostem podaży w 2026/27, podczas gdy import słabnie, a ceny na najbliższe terminy stabilizują się zamiast gwałtownie rosnąć. Europejski rynek rzepaku wchodzi w sezon 2026/27 z solidnym popytem przemysłowym, ale coraz obfitszą dostępnością nasion. Tłocznie w kluczowych krajach członkowskich już zwiększyły wykorzystanie mocy, aby zaspokoić silny popyt na olej napędzany biodieslem, a nowy sezon rozpocznie się z rekordową powierzchnią zasiewów i wyższymi zapasami początkowymi. Taka kombinacja wskazuje na bardziej zrównoważony rynek: przerób pozostaje wysoki, ale płaski, import maleje, a regionalna dostępność powinna pozostać komfortowa, mimo że ostatnie epizody upałów i suszy w części Europy Zachodniej zwiększają ryzyko niższych plonów. Zachowanie cen odzwierciedla tę równowagę – rynki gotówkowe są stabilne do lekko słabszych, a kontrakty terminowe konsolidują się po wcześniejszych, pogodowych skokach.

Prices

Ostatnie notowania gotówkowe wskazują na ogólnie stabilny, lekko łagodniejący ton. Ukraiński rzepak (klasa 1, < 35 mcm, CPT Odessa) handlowany był w okolicach 0,47–0,49 EUR/kg pod koniec czerwca i na początku lipca, utrzymując się blisko 0,484 EUR/kg 10 lipca. Francuski rzepak FOB Paryż pozostawał stabilny w pobliżu 0,68 EUR/kg od połowy czerwca, zniżkując z 0,70 EUR/kg 2 lipca, co sugeruje umiarkowaną słabość w miarę zbliżania się nowej podaży z kampanii.

Kontrakty terminowe na rzepak na Euronext Paryż z dostawą w sierpniu 2026 były ostatnio notowane w okolicach 515–520 EUR/t, lekko zniżkując tydzień do tygodnia, gdy uczestnicy rynku ponownie oceniają ryzyko pogodowe i uwzględniają rozszerzającą się powierzchnię zasiewów pod zbiory 2026 oraz komfortową prognozę podaży. Krzywa pozostaje relatywnie płaska w kierunku listopada, co jest spójne z oczekiwaniami trwałego wysokiego przerobu, ale braku istotnej krótkoterminowej ciasnoty. Niemieckie ceny gotówkowe są w dużej mierze zbieżne z poziomami Euronext, przy jak dotąd ograniczonej presji zbiorów.

Supply & Demand

Przerób rzepaku w UE w sezonie 2025/26 osiągnął rekordowe 26,3 mln ton, co oznacza wzrost o 1,2 mln ton rok do roku. Było to napędzane głównie silniejszym popytem na olej rzepakowy ze strony sektora biopaliw, co skłoniło tłocznie w Niderlandach, Belgii, Francji, Niemczech, Polsce i Czechach do zwiększenia wykorzystania mocy. Poprawione zbiory krajowe we Francji, Niemczech, Polsce i Rumunii dostarczyły dodatkowych nasion, ograniczając zależność od importu i wspierając wyższy poziom przerobu.

W sezonie 2026/27 powierzchnia zbiorów w UE ma się rozszerzyć do rekordowych 6,4 mln hektarów, przy czym znaczną część wzrostu zapewnią Francja, Niemcy i Polska. W połączeniu z większymi zapasami przeniesionymi, całkowita podaż rzepaku na początku sezonu prognozowana jest na 22,4 mln ton, powyżej poziomu ubiegłorocznego. Jednocześnie oczekuje się, że przerób pozostanie zasadniczo niezmieniony, w okolicach 26,3 mln ton, co implikuje, że zdolności tłoczni i obecny popyt ze strony sektora biopaliw znajdują się blisko efektycznych limitów, a nie na ścieżce nowej, szybkiej ekspansji.

Większe zbiory krajowe powinny ograniczyć potrzeby importowe: import rzepaku do UE ma spaść z 7,35 mln ton do około 6,53 mln ton w sezonie 2026/27, szczególnie poprzez redukcję zakupów z Kanady i Australii. Powinno to zaostrzyć konkurencję wśród eksporterów z krajów trzecich, jednocześnie utrzymując komfortową regionalną dostępność nasion. Polityka biopaliwowa i obowiązki mieszania nadal podtrzymują odbiór oleju rzepakowego w całej Wspólnocie, strukturalnie wspierając marże tłoczenia i wykorzystanie mocy pomimo bardziej zrelaksowanych fundamentów po stronie nasion.

Weather & Crop Conditions

Pogoda stała się kluczową krótkoterminową niewiadomą. Czerwiec i początek lipca przyniosły intensywną, rozległą falę upałów w dużej części Europy, z pobitymi krajowymi rekordami temperatur w Niemczech, Polsce, Czechach i innych krajach oraz wartościami powyżej 40–46°C w kilku państwach, w tym we Francji. Francja stoi obecnie w obliczu wyjątkowo wczesnego i dotkliwego epizodu suszy, co skłoniło do wprowadzenia lokalnych środków zarządzania zasobami wodnymi, mogących wpływać na późny rozwój upraw i decyzje dotyczące siewów w niektórych regionach.

Jak dotąd uprawy rzepaku w kluczowych krajach produkujących korzystały z ogólnie dobrego rozwoju plantacji i odpowiedniej wilgotności na wcześniejszych etapach sezonu, a obecne oczekiwania rynkowe nadal zakładają duże zbiory rzepaku w UE w 2026/27. Utrzymujące się jednak upały i deficyty wilgoci, zwłaszcza w Europie Zachodniej, mogą ograniczyć potencjał najwyższych plonów i wprowadzić pewne regionalne ryzyka jakościowe oraz w zakresie zawartości oleju. Pogoda w kolejnych 4–6 tygodniach będzie kluczowa dla ostatecznych wyników plonowania i może zwiększyć zmienność na rynku terminowym, jeśli warunki dodatkowo się pogorszą.

Fundamentals & Market Balance

Strukturalnie kompleks rzepaku w UE przechodzi od napiętej, zależnej od importu równowagi do bardziej samowystarczalnej konfiguracji. Rekordowy przerób w sezonie 2025/26 pokazał silny popyt po stronie zużycia, ale prognozowany płaski przerób w 2026/27 sugeruje, że sektor biopaliw oraz istniejące moce są już blisko obecnych pułapów. Przy rekordowej powierzchni zasiewów i wyższych zapasach początkowych marginalna zmiana wynika teraz z przyrostu podaży i niższych potrzeb importowych, a nie z dodatkowego popytu.

Taka konfiguracja zwykle ogranicza potencjał wzrostu cen nasion, o ile pogoda lub polityka nie przyniosą poważnego wstrząsu. Jednocześnie silny, napędzany regulacyjnie popyt na biodiesel powinien zapobiec głębokiemu załamaniu cen: olej rzepakowy pozostaje kluczowym surowcem do produkcji biodiesla w UE, a ramy regulacyjne nadal wspierają wysoki poziom domieszek, mimo że szerszy system energetyczny ewoluuje. Efektem netto jest rynek, który z punktu widzenia nasion wydaje się fundamentalnie dobrze zaopatrzony, ale wciąż dobrze wsparty po stronie oleju, co sprzyja stabilnym do mocnym marżom tłoczenia i zachęca do pełnego wykorzystania istniejących zakładów zamiast nowych, zakrojonych na szeroką skalę inwestycji.

Trading Outlook & 3-Day View

Perspektywa rynkowa (kolejne 4–6 tygodni)

• Producenci (rolnicy w UE): Wykorzystać obecne poziomy cen do sprzedaży z wyprzedzeniem umiarkowanej części oczekiwanej produkcji 2026/27, zwłaszcza w regionach mniej dotkniętych suszą. Zachować pewną elastyczność z uwagi na utrzymujące się ryzyko pogodowe i potencjalne wsparcie ze strony kompleksu olejowo-biodieslowego.
• Tłocznie: Zabezpieczać bliskoterminowe pokrycie w nasionach, dopóki bazy pozostają umiarkowane, a import jest nadal dostępny, lecz unikać nadmiernego zabezpieczania sprzedaży oleju, biorąc pod uwagę trwałe wsparcie popytu na biodiesel ze strony polityk publicznych. Monitorować pogodę w UE i ewentualne rewizje w dół plonów, które mogłyby później w sezonie zaostrzyć dostępność nasion.
• Importerzy / eksporterzy spoza UE: Liczyć się z ostrzejszą konkurencją na rynku unijnym w miarę kurczenia się ogólnych potrzeb importowych. Skupić się na jakości, niezawodności logistyki oraz elastycznych strukturach cenowych, aby utrzymać udział w rynku wobec większej podaży wewnątrz UE.

3-dniowa wskazówka kierunkowa dla cen

• Kontrakty terminowe na rzepak na Euronext Paryż: Lekko miękkie do bocznych, przy czym nagłówki pogodowe i rynki energii generują śróddzienną zmienność, ale fundamenty sprzyjają raczej konsolidacji niż gwałtownym rajdom.
• Rynki gotówkowe w UE (Francja, Niemcy): W dużej mierze stabilne, z łagodną presją ze zbiorów; dalsze pogorszenie warunków pogodowych w Europie Zachodniej mogłoby ograniczyć potencjał spadkowy.
• Rzepak z regionu Morza Czarnego (Ukraina): Stabilna do lekko mocniejszej baza wobec Euronext, odzwierciedlająca konkurencyjne pozycjonowanie eksportowe do UE, ale też nasilającą się konkurencję w warunkach niższych ogólnych potrzeb importowych UE.