SAFEX: słonecznik traci, a nasiona z basenu Morza Czarnego pozostają pod presją zbiorów

Rynki słonecznika obecnie słabną, a kontrakty futures SAFEX spadły o około 1,5–1,7% 5 listopada. Fizyczne ceny nasion w basenie Morza Czarnego i UE nadal pozostają pod presją dużej podaży z nowych zbiorów. Marże zakładów tłoczących nieznacznie się poprawiły, ponieważ ceny nasion spadają szybciej niż oleju, jednak logistyka i ryzyka eksportowe w basenie Morza Czarnego nadal ograniczają potencjał spadkowy produktów przetworzonych. Ponieważ zbiory w basenie Morza Czarnego na sezon 2026 zostały w dużej mierze zakończone, a plony bezpiecznie trafiły do magazynów, kierunek cen jest obecnie determinowany przede wszystkim przez możliwości eksportowe, marże tłoczenia i politykę, a nie pogodę. Kontrakty SAFEX na słonecznik od listopada 2026 do maja 2027 są notowane nieco poniżej 10 400 ZAR/t, przedłużając łagodną korektę rozpoczętą po październikowym odbiciu. W Europie kwotowania FCA/FOB ukraińskich, mołdawskich i bułgarskich nasion oraz jąder są w większości stabilne lub nieznacznie niższe, sygnalizując komfortową podaż w krótkim terminie, ale również stosunkowo ostrożny popyt.

Ceny

5 listopada 2026 r. kontrakty futures SAFEX na słonecznik odnotowały szeroki, umiarkowany spadek wzdłuż całej krzywej terminowej. Kontrakt listopadowy 2026 zamknął się na poziomie 10 170 ZAR/t (−160 ZAR, −1,57% dzień do dnia), podczas gdy kontrakt grudniowy 2026 rozliczono na poziomie 10 216 ZAR/t (−159 ZAR, −1,56%). Marzec 2027 zakończył sesję na poziomie 9 740 ZAR/t (−165 ZAR, −1,69%), a maj 2027 na poziomie 9 545 ZAR/t (−143 ZAR, −1,50%), potwierdzając osłabienie, lecz nadal stosunkowo mocną strukturę w porównaniu z poziomami z początku września.

Fizyczne kwotowania nasion i produktów w Europie wskazują na mieszany, lecz nieco słabszy ton. Najważniejsze bieżące wskazania w EUR:

Referencyjne ceny nasion słonecznika FOB w basenie Morza Czarnego wskazują na około 285 USD/t w Rosji i blisko 595 USD/t w Rumunii, pokazując dużą różnicę między tańszym pochodzeniem a droższymi pozycjami eksportowymi w UE. W połączeniu ze stabilnymi cenami DAP Constanța potwierdza to, że ceny międzynarodowe pozostają pod presją, ale nie załamują się, zgodnie z umiarkowanym spadkiem obserwowanym na SAFEX.

Podaż i popyt

Oczekuje się, że światowa produkcja nasion słonecznika w sezonie 2026/27 umiarkowanie wzrośnie w porównaniu z poprzednim sezonem, napędzana większymi zbiorami na Ukrainie, w Rosji i Mołdawii, częściowo równoważonymi przez skromniejszy wzrost w UE. Zbiory słonecznika na Ukrainie szacuje się na poziomie od niskich do średnich kilkunastu milionów ton, wyraźnie powyżej dotkniętych niekorzystną pogodą zbiorów z 2025 r., podczas gdy Rosja również informuje o solidnej produkcji.

Dostępność dla międzynarodowych nabywców jest jednak kształtowana bardziej przez logistykę niż przez plony. Główne ukraińskie porty głębokowodne w rejonie Odessy od połowy roku doświadczają okresowych zakłóceń i ograniczeń przepustowości, co wymusza kierowanie większej części przepływów przez korytarze dunajskie i lądowe. Spowalnia to eksport zarówno nasion, jak i oleju oraz przyczynia się do gromadzenia zapasów w głębi kraju, zwłaszcza na wschodzie Ukrainy.

W UE i na Bałkanach Bułgaria i Rumunia zebrały dobre plony, a ceny bułgarskich nasion pozostają pod wyraźną presją zbiorów od końca września. Produkcja oleju słonecznikowego w UE pozostaje znaczna, jednak decyzje dotyczące tłoczenia są coraz bardziej wrażliwe na marże eksportowe w warunkach zmiennych stawek frachtowych oraz konkurencji ze strony oleju rzepakowego i sojowego.

Fundamenty i pogoda

Obecny obraz fundamentalny jest umiarkowanie niedźwiedzi dla nasion, lecz bardziej zrównoważony dla jąder i oleju. Ceny nasion na Ukrainie spadają od początku października, co odzwierciedlają kwotowania FCA/FOB czarnych nasion 98% w Odessie i Kijowie, podczas gdy łuskane jądra piekarnicze w Dnieprze utrzymują się w pobliżu ostatnich poziomów. Ta rozbieżność wspiera marże tłoczenia i łuskania tam, gdzie kanały eksportowe pozostają funkcjonalne.

Pogoda jest obecnie czynnikiem marginalnym. Zbiory słonecznika w 2026 r. na Ukrainie i w większości krajów basenu Morza Czarnego zostały w pełni zakończone, a warunki z początku listopada nie mają istotnego wpływu na plony. Prognozy na listopad wskazują na temperatury bliskie normie (około 1–7°C) oraz typowe opady na Ukrainie, co oznacza niskie ryzyko dla przechowywania, transportu i pozostałych prac polowych. W konsekwencji możliwości eksportowe, polityka i bezpieczeństwo energetyczne przesłaniają kwestie agronomiczne.

Eksport olejów roślinnych z Ukrainy znajduje się pod rosnącą presją, ponieważ zmiany na rynkach docelowych i konkurencja ze strony oleju rzepakowego ograniczają dostawy oleju słonecznikowego pomimo wystarczających zdolności tłoczenia. Rentowność przetwórców coraz bardziej zależy od stabilnych korytarzy dla oleju i śruty; wszelkie ponowne zakłócenia mogłyby szybko ograniczyć dostępne dostawy dla europejskich nabywców, nawet jeśli nasiona u źródła pozostają obfite.

Perspektywy i wskazówki handlowe

W nadchodzących sesjach kontrakty futures SAFEX na słonecznik prawdopodobnie będą konsolidować się nieco poniżej ostatnich maksimów, a najbliższe kontrakty na sezon 2026/27 pozostaną zakotwiczone w przedziale 10 000–10 300 ZAR/t, o ile nie nastąpi istotna zmiana kursu walutowego, cen energii lub logistyki w basenie Morza Czarnego. Ostatni dzienny spadek o 1,5–1,7% sugeruje raczej korektę po październikowym odbiciu niż początek głębokiego trendu spadkowego, szczególnie że międzynarodowe ceny referencyjne nasion również wykazują jedynie stopniową erozję.

Na rynku fizycznym presja związana z nowymi zbiorami na Bałkanach i Ukrainie powinna utrzymywać konkurencyjność ofert nasion do końca roku, jednak potencjał spadkowy może być ograniczany przez relatywnie mocniejsze ceny jąder i oleju oraz utrzymujące się ryzyka dotyczące ukraińskiego eksportu. Nabywcy posiadający pokrycie zapotrzebowania do I kwartału 2027 r. mogą pozwolić sobie na pewną cierpliwość, podczas gdy zakłady tłoczące i łuskarnie mogą uznać obecne okno za atrakcyjne do zabezpieczenia wolumenów przy korzystnych obecnie różnicach między nasionami a produktami przetworzonymi.

Ukierunkowane rekomendacje handlowe

• Zakłady tłoczące (powiązane z SAFEX): Rozważyć stopniowe zwiększenie pokrycia nasion przy obecnym spadku SAFEX, szczególnie na I–II kwartał 2027 r., unikając jednak nadmiernego zabezpieczenia na wypadek, gdyby zakłócenia eksportu z basenu Morza Czarnego doprowadziły do późniejszego zacieśnienia podaży oleju.
• Europejscy nabywcy jąder: Ponieważ jądra piekarnicze z Ukrainy i Bułgarii są ogólnie stabilne, rozłożyć zakupy w czasie zamiast dokonywać ich z wyprzedzeniem; zachować częściową ochronę przed wzrostem cen na wypadek, gdyby szoki logistyczne lub energetyczne podniosły premie za przetwarzanie.
• Importerzy nasion w UE/MENA: Wykorzystać obecnie słabsze oferty nasion ukraińskich i mołdawskich do umiarkowanego wydłużenia pokrycia, zachowując jednak elastyczność w wyborze pochodzenia w celu ograniczenia opóźnień związanych z portami lub korytarzami transportowymi.

3-dniowa prognoza cen

• Słonecznik SAFEX (Republika Południowej Afryki): Tendencja boczna do nieznacznie słabszej po ostatnim spadku o 1,5–1,7%, przy zmienności śróddziennej napędzanej zmianami ZAR i szerszym sentymentem na rynku olejów roślinnych.
• Nasiona słonecznika z basenu Morza Czarnego (FOB Rosja/Rumunia): W większości stabilne, z łagodnie słabszym tonem, ponieważ presja zbiorów utrzymuje się, ale logistyka eksportowa i fracht zapobiegają gwałtownej wyprzedaży.
• Fizyczne nasiona i jądra w UE (BG/MD/UA): W większości stabilne na obecnych poziomach EUR FCA/FOB, z ograniczonym krótkoterminowym potencjałem spadkowym i pewną możliwością zacieśnienia bazy, jeśli ukraińskie przepływy eksportowe zostaną dodatkowo zakłócone.