Spowolnienie przerobu słonecznika na Ukrainie, gdy ograniczona podaż surowca ściska marże

Ukraiński przerób słonecznika wchodzi w jeden z najsłabszych sezonów od ponad dekady, ponieważ niskie marże tłoczenia, ograniczona dostępność nasion oraz ostrożna sprzedaż ze strony rolników zmuszają zakłady do ograniczania mocy przerobowych lub przechodzenia na rzepak, mimo że ceny surowych nasion pozostają podwyższone. Przerób w okresie wrzesień–maj spadł o około 11% rok do roku do 8,5 mln t, co jest najniższym poziomem dla tego okresu od sezonu 2013/14 i podkreśla strukturalną presję w łańcuchu wartości. Niskie ceny eksportowe oleju słonecznikowego podkopują rentowność przerobu, podczas gdy zapasy w gospodarstwach są ograniczone, a producenci nie śpieszą się ze sprzedażą, co wspiera wysokie ceny nasion. Notowania spot z 19 czerwca wskazują na ceny ukraińskich czarnych nasion słonecznika na poziomie około 0,62 EUR/kg FCA Kijów/Odessa i około 0,61–0,61 EUR/kg ekwiwalent w pobliskich pochodzeniach, przy cenach surowego oleju słonecznikowego blisko 1,12 EUR/kg CPT Odessa. Umiarkowanie ciepła, przeważnie sucha pogoda w kluczowych regionach w ciągu najbliższych trzech dni powinna sprzyjać rozwojowi upraw, ale utrzyma ryzyko niedoboru wilgoci w polu widzenia.

Ceny i marże przerobowe

Przetwórcy na Ukrainie mierzą się z rzadkim połączeniem słabych cen oleju i trwale drogich surowców. Ceny eksportowe oleju słonecznikowego nie pokrywają w wystarczającym stopniu kosztów przerobu, co skłania część zakładów do ograniczania wykorzystania mocy lub czasowego przestawiania linii na rzepak. Pomimo tego ceny nasion nie obniżają się znacząco z powodu ograniczonej lokalnej podaży i niechętnej sprzedaży ze strony rolników.

Indykatywne poziomy spot z 19 czerwca pokazują ukraińskie czarne nasiona słonecznika na poziomie około 0,62 EUR/kg FCA Kijów i Odessa, wobec 0,69 EUR/kg tydzień wcześniej, podczas gdy nasiona FOB Odessa handlują w okolicach 0,61 EUR/kg, nieco powyżej poziomu z początku czerwca. Śruta słonecznikowa FOB Odessa wynosi około 0,60 EUR/kg, a surowy olej słonecznikowy jest notowany blisko 1,12 EUR/kg CPT Odessa, nieznacznie wyżej niż w połowie miesiąca, ale wciąż zbyt nisko, aby przywrócić komfortowe marże tłoczenia. Konkurencyjne pochodzenia w Bułgarii i Mołdawii są w dużej mierze wyrównane cenowo, co ogranicza możliwości arbitrażu w regionie.

Równowaga podaży i popytu

Bilans słonecznika na Ukrainie zacieśnia się po stronie podaży. Eksperci szacują, że od września do maja roku marketingowego 2025/26 przerobiono około 8,5 mln t słonecznika, o 11% mniej niż w tym samym okresie rok wcześniej i jest to najniższy wolumen od sezonu 2013/14. Ten spadek odzwierciedla zarówno ograniczoną dostępność nasion, jak i celowe ograniczenia produkcji przez przetwórców, chcących uniknąć głębokich strat.

Zapasy w gospodarstwach określane są jako niskie, a wielu rolników wstrzymuje się ze sprzedażą pozostałych ilości w oczekiwaniu na lepsze ceny, co utrzymuje wartości surowych nasion relatywnie wysoko, mimo słabszego popytu ze strony zakładów tłuszczowych. W rezultacie część przetwórców dywersyfikuje się w kierunku rzepaku, gdzie jest to możliwe, co łagodzi bieżący popyt na słonecznik, ale nie kompensuje w pełni ograniczonego przerobu. Po stronie zbytu popyt eksportowy na olej i śrutę słonecznikową pozostaje solidny, ale wrażliwy na cenę, co uniemożliwia silniejsze odbicie marż.

Fundamenty i prognoza pogody

Fundamenty pozostają mieszane: strukturalne znaczenie Ukrainy w globalnym handlu olejem słonecznikowym wyznacza cenom pewne minimum, jednak obecne notowania olejów na rynkach międzynarodowych nie są na tyle wysokie, by pobudzać agresywne zakupy nasion. Spowolnienie przerobu potwierdza, że przetwórcy przedkładają ochronę kapitału nad wolumen. Jeśli sytuacja utrzyma się do nowego zbioru, całkowity sezonowy przerób może zakończyć się w dolnej części przedziału z ostatniej dekady.

Pogoda w kluczowych regionach produkcyjnych wygląda generalnie korzystnie w bardzo krótkim terminie. Dla Odessy i okolicznych obwodów prognozy na 19–21 czerwca wskazują na przeważnie słoneczne warunki z dziennymi temperaturami maksymalnymi około 26–29°C i łagodnymi nocami, co wspiera wzrost wegetatywny, ale stopniowo przesusza wierzchnią warstwę gleby. W regionie kijowskim oczekuje się od częściowo słonecznego do przeważnie słonecznego nieba z maksymalnymi temperaturami w pobliżu 26–28°C i umiarkowanym ochłodzeniem nocą, co stanowi neutralne do lekko pozytywnego tło dla upraw, o ile w późniejszym okresie powrócą okresowe opady ograniczające stres wodny.

Perspektywy handlu i 3‑dniowe wskazania cenowe

• Dla zakładów tłuszczowych: Utrzymywać ostrożne poziomy wykorzystania mocy; słabe ceny oleju i wysokie ceny nasion przemawiają za zdyscyplinowanym zabezpieczaniem dostaw w przód oraz elastycznym przełączaniem się między słonecznikiem a rzepakiem tam, gdzie jest to technicznie możliwe.
• Dla rolników: Przy ograniczonym popycie ze strony przemysłu, ale wąskiej fizycznej podaży, stopniowa sprzedaż pozostałych zapasów starego zbioru wydaje się rozsądnym podejściem, szczególnie przy krótkoterminowych wzrostach cen wywołanych czynnikami pogodowymi lub logistycznymi.
• Dla eksporterów i traderów: Uważnie monitorować poziomy bazowe FOB w Odessie; napięta lokalna podaż wobec ograniczonego przerobu może tworzyć krótkotrwałe okna do zabezpieczenia marż na nasionach lub śrucie, jednak zabezpieczanie ekspozycji na olej pozostaje kluczowe.

W ciągu najbliższych trzech dni ceny ukraińskich nasion słonecznika prawdopodobnie pozostaną zasadniczo stabilne do lekko rosnących w okolicach obecnych poziomów, około 0,62 EUR/kg FCA wewnątrz kraju i 0,61 EUR/kg FOB Odessa, przy cenach surowego oleju słonecznikowego oscylujących blisko 1,12 EUR/kg CPT Odessa. O ile nie nastąpi nagła zmiana w popycie eksportowym lub pogodzie, zmienność cen powinna pozostać ograniczona do wąskiego przedziału.