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ICE 11号原糖在3月中旬整体走软，主力及远月合约全线收跌约0.4%–1.3%，期货曲线维持温和正向价差，反映短期供应相对宽松、远期成本略高的格局。巴西FOB精制糖现货价格折算人民币约4.19元/公斤，较去年四季度稳中略升，现货与期货价差为贸易和套保提供了结构性机会。 受原糖期货小幅回调、印度2025/26榨季增产预期以及巴西良好天气支撑，全球甘蔗及食糖市场从此前紧平衡逐步转向偏宽松。期货盘面显示，2026年5月合约收于约25.0元/吨（人民币，折算自14.19美分/磅），较前一交易日下跌1.27%，成交量超过5.8万手，流动性充沛。整个远月曲线从2026年5月的约25元/吨逐步抬升到2028年10月的约28.0元/吨，体现出市场对远期生产成本、政策与天气不确定性的定价。 与此同时，巴西圣保罗港口FOB精制糖（ICUMSA 45）报价在2024年10月多次更新，价格从每公斤约4.03元逐步抬升至4.19元，显示现货市场对供应宽松的消化相对温和，并未出现大幅走弱。考虑到印度2025/26榨季在季初产量同比大幅增加、政府仍通过最低销售价和乙醇政策调节供需，全球库存有望在2025/26年度小幅恢复，为2026年价格提供上方“天花板”。 📈 价格与盘面结构 本报告以用户提供的ICE 11号原糖盘面数据为核心基础，对当前甘蔗/食糖市场进行分析。2026年3月16日，各主要合约收盘价均较前一日下跌0.43%–1.32%，显示短线资金情绪偏空，但跌幅温和，尚不构成趋势性反转。 合约 收盘价（美分/磅） 折算价格（CNY/吨）* 单日变动（美分/磅） 单日涨跌幅 成交量（手） 盘面情绪 2026年5月 14.19 ≈25,0 CNY/吨 -0.18 -1.27% 58,213 偏空整理 2026年7月 14.38 ≈25,3 CNY/吨 -0.19 -1.32% […]