Ukraiński rzepak lekko drożeje, gdy unijne kontrakty hamują po rajdzie

Ceny rzepaku na Ukrainie lekko się umacniają, podążając za wcześniejszym wzrostem kontraktów paryskich, ale pozostają wyraźnie niższe od unijnych benchmarków. W krótkim terminie dla lokalnych cen ważniejsze od globalnej wielkości zbiorów są kwestie logistyczne w rejonie Morza Czarnego oraz opóźnione siewy rzepaku ozimego na przesuszonych glebach na Ukrainie. Rynki rzepaku w Europie zakończyły właśnie silny, sześciotygodniowy rajd; kontrakty paryskie dotarły niedawno do ok. 550 €/t, po czym lekko skorygowały. Fizyczne oferty w Europie Środkowej wynoszą obecnie ok. 520–530 €/t FCA na wrzesień, wspierane przez ryzyko geopolityczne w regionie Morza Czarnego oraz ciaśniejszą podaż nasion w UE. Na Ukrainie ceny rzepaku w Odessie i Kijowie w ostatnich dniach lekko wzrosły, ale nadal pozostają wyraźnie poniżej MATIF, co odzwierciedla problemy eksportowe, wyższe koszty logistyki oraz silną konkurencję ze strony krajowych tłoczni. Pogoda na południu Ukrainy ponownie stała się sucha, co budzi obawy o opóźnione siewy rzepaku ozimego i pomaga utrzymać pozytywne nastroje wobec nowego plonu.

Prices

Rzepak paryski (Euronext) notowany jest w okolicach 550 €/t dla najbliższego kontraktu na 2–3 września, ok. 1% poniżej poprzedniej sesji, ale wciąż blisko ostatnich, sześciotygodniowych maksimów po około 7‑procentowym rajdzie od końca sierpnia. Fizyczne oferty w Europie Środkowej są zbliżone do tego poziomu; słowackie oferty na rzepak FCA raportowane są na 520–530 €/t z dostawą we wrześniu.

Na tym tle ukraińskie wartości rzepaku pozostają wyraźnie dyskontowane. Po przeliczeniu bieżących ofert krajowych na €/t, ceny CPT i FCA w Odessie są ok. 10–15% poniżej MATIF, podczas gdy Kijów FCA jest nieco wyżej, ale nadal wyraźnie poniżej francuskich notowań FOB. Rzepak francuski FOB w rejonie Paryża pozostaje zasadniczo skorelowany z MATIF, w okolicach środkowej części przedziału 500‑kilku €/t, co podkreśla lukę cenową, z jaką mierzą się ukraińscy sprzedawcy wchodzący na rynki UE.

*Poziom fizyczny o charakterze orientacyjnym, zasadniczo spójny z ostatnim rajdem MATIF i lokalną bazą.

Supply & Demand

Podaż w Europie pozostaje bardziej napięta, niż początkowo zakładano. Najnowsze analizy wskazują na serię obniżeń prognoz unijnej produkcji rzepaku, co zmusza tłocznie do intensywniejszego sięgania po import, mimo że popyt na olej i śrutę rzepakową pozostaje solidny. W najnowszej krótkoterminowej prognozie Komisja Europejska wciąż zakłada, że łączna produkcja roślin oleistych rok do roku rośnie, ale zauważa, że niepewność makroekonomiczna i wysokie koszty nakładów nadal wywierają presję na marże producentów.

W przypadku Ukrainy strukturalne zmiany w polityce handlowej i logistyce przekształcają kierunki przepływów. Najnowsza aktualizacja rynkowa wskazuje, że wyższe cła eksportowe już przekierowały część nasion z eksportu do krajowego przerobu, podczas gdy utrzymujące się zakłócenia w portach Morza Czarnego komplikują transport morski wszystkich roślin oleistych. Ta kombinacja wspiera ceny wewnętrzne oferowane przez tłocznie, ale ogranicza poziomy eksportowe w lokalizacjach przybrzeżnych, takich jak Odessa, gdzie fracht i premie za ryzyko pozostają podwyższone.

Weather & Crop Conditions (Ukraine Focus)

Pogoda jest obecnie kluczowym czynnikiem kształtującym nastroje na Ukrainie. Komentarze rynkowe podkreślają, że siewy rzepaku ozimego są opóźnione z powodu utrzymującej się suszy, co ogranicza prace polowe i budzi obawy o obsadę plantacji. Choć wczesnowrześniowe temperatury dzienne na południu i w centrum Ukrainy są sezonowo łagodne, opady są nierównomierne, a w kluczowych obwodach rzepakowych wzdłuż korytarza Morza Czarnego nie odnotowano szeroko zakrojonych, obfitych deszczy.

Ta susza ma szczególne znaczenie dla perspektyw na sezon 2026/27. Przy już napiętym finansowaniu, wynikającym z niższych przychodów eksportowych, opóźnione siewy i słabe uwilgotnienie gleb na starcie mogą ograniczyć przyszłoroczną powierzchnię zasiewów rzepaku na Ukrainie i potencjał plonowania, wzmacniając potrzebę importu do UE z nietradycyjnych kierunków, takich jak Australia czy potencjalnie Ameryka Południowa, gdzie oczekiwania wobec nowego sezonu produkcyjnego zostały podniesione.

Fundamentals & External Drivers

Po stronie czynników wzrostowych kilka jednoczesnych elementów nadal wspiera rzepak: napięcia polityczno‑wojskowe wokół Morza Czarnego, które okresowo zakłócają żeglugę, wspierająca siła kompleksu sojowego napędzana aktywnymi zakupami ze strony Chin oraz szerszy rajd na rynku olejów roślinnych. Ostatnie europejskie komentarze przypisują najnowszy wzrost kontraktów rzepakowych w Paryżu częściowo ponownym zakłóceniom w rejonie Morza Czarnego i związanym z tym premiom za ryzyko.

Po stronie czynników spadkowych stoją oczekiwania większej globalnej produkcji, w szczególności rekordowych zbiorów kanadyjskiego canola oraz podniesionych prognoz zbiorów w Australii po korzystnych opadach. Wolumeny te będą jednak napływać stopniowo, a wąskie gardła logistyczne oraz silny popyt importowy w UE oznaczają, że napięcie w dostawach w najbliższych miesiącach utrzymuje się. Dla ukraińskich sprzedawców krajowe moce przerobowe i cła eksportowe ograniczają wolumen wolnych nasion, utrzymując relatywnie mocną bazę cen wewnętrznych, mimo że wartości FOB pozostają dyskontowane względem unijnych benchmarków.

3–10 Day Market & Trading Outlook

W nadchodzącym tygodniu ceny rzepaku na Ukrainie prawdopodobnie pozostaną wspierane, ale ograniczone poniżej MATIF, przy utrzymującej się dominującej roli pogody i logistyki. Każde potwierdzenie dalszych opóźnień siewów ozimin lub nowych incydentów wokół korytarzy eksportowych Morza Czarnego będzie czynnikiem wspierającym ceny, podczas gdy oznaki płynniejszego przepływu zbóż i roślin oleistych mogą zawężać premie za ryzyko i wywierać presję na oferty przybrzeżne.

Trading considerations

• Producenci na Ukrainie: Rozważajcie stopniową sprzedaż, wykorzystując obecne umocnienie cen CPT/FCA w Odessie, zwłaszcza na dostawy bliskoterminowe, pozostawiając jednocześnie część wolumenu niesprzedaną na wypadek ponownej eskalacji napięć na Morzu Czarnym i poszerzenia dyskonta wobec MATIF.
• Tłocznie: Wykorzystajcie obecny dyskont nasion ukraińskich względem kontraktów unijnych do zabezpieczenia pokrycia na IV kwartał 2026 r.; koncentrujcie zakupy w regionach śródlądowych (np. okolice Kijowa), gdzie konkurencja ze strony eksporterów jest słabsza.
• Importerzy w UE: Utrzymujcie zdywersyfikowane strategie pochodzenia, łącząc nasiona ukraińskie z kanadyjskim i australijskim canola, ponieważ malejące zbiory w UE i opóźnione siewy na Ukrainie implikują dalszą zależność od importu w sezonie 2026/27.

3‑Day Directional Price Indication (EUR)

• Ukraina – Odessa CPT, rzepak: Lekko wzrostowe nastawienie; oczekiwany ograniczony wzrost w przedziale 5–10 €/t, o ile MATIF utrzyma się w okolicach 540–555 €/t, a susza będzie się utrzymywać.
• Ukraina – Kijów FCA, rzepak: Stabilny do lekko wyższego, wspierany przez stały popyt tłoczni i ograniczoną sprzedaż ze strony rolników.
• Francja – Paryż (MATIF najbliższy): Prawdopodobna konsolidacja w przedziale ok. 540–560 €/t po ostatnim rajdzie; kierunek zależny od kompleksu soi/olejów oraz nowych informacji dotyczących Morza Czarnego.