Рынок подсолнечного масла 2025/26: устойчивые цены несмотря на снижение объемов

Подсолнечный комплекс Украины получает существенно более высокие экспортные доходы в 2025/26, несмотря на снижение физическим объемов, что сигнализирует о стабильной мировой ценовой среде, поддерживаемой устойчивым спросом со стороны Индии и ключевых покупателей ЕС.

Цены на семена и ядра в Черном море сохраняются в целом стабильными в апреле, тогда как цены на подсолнечное масло остаются поддерживаемыми сильным комплексом растительных масел и энергетики. Ограничения логистики и конкуренция с рапсом и соей изменяют торговые потоки, но Украина сохраняет свою роль ключевого поставщика подсолнечного масла в Индию и Европу.

[cmb_offer ids=385,384,383]

📈 Цены и рыночная структура

Недавние торговые данные показывают, что общий экспорт растительных масел из Украины составил 4,94 миллиарда долларов США за период июля – марта 2025/26, что на 21,1% больше по сравнению с прошлым годом, несмотря на то, что совокупные отгрузки масла снизились на 1,6% до около 4 миллионов тонн. Подсолнечное масло остается основой, с более чем 3,16 миллиона тонн отгруженного и близко к 4 миллиардам долларов США в стоимости, несмотря на снижение объемов на 10,1%. Это расхождение между стоимостью и тоннажем подчеркивает устойчивый, ориентированный на цену рынок, а не рынок, ориентированный на объем.

Физические цены на семена подсолнечника в Черном море подтверждают эту стабильность с боковым уклоном. Экспортные предложения на черные семена подсолнечника из Украины в начале апреля сосредоточены около 0,66 евро/кг FCA Киев/Одесса и около 0,58 евро/кг FOB Одесса на семена и жмых, показывая небольшие изменения на неделе и указывая на стабильный спотовый рынок.

🌍 Спрос, предложение и торговые потоки

Экспорт подсолнечного масла из Украины все больше сосредоточен на нескольких крупных импортеров. Индия лидирует с примерно 484000 тоннами за указанный период, отражая ее структурную зависимость от импортируемых edible масел. Основные покупатели из ЕС включают Испанию (около 446000 тонн), Нидерланды (394000 тонн), Италию (305000 тонн) и Францию (185000 тонн), что дает Украине диверсифицированную, но ориентированную на Европу базу спроса. Дополнительные потоки в Египет и Ирак далее расширяют ассортимент выходящих товаров.

Масла рапса и сои набирают вес в экспортной корзине Украины. Отгрузки масла рапса увеличились в 2,3 раза по объему и в 2,8 раза по стоимости, в значительной степени благодаря европейскому спросу на альтернативные масла. Экспорт соевого масла достиг около 380000 тонн, стоимостью примерно 421 миллиона долларов США, при этом Польша и другие европейские рынки поглотили основную часть. Эта диверсификация снижает риски для переработчиков, одновременно удерживая подсолнечное масло в качестве основного продукта.

С точки зрения назначения, Европа сталкивается с хорошим предложением масличных культур, с рекордными урожаями рапса и стабильными поставками подсолнечника, что сдерживает общие импорты, хотя высокий спрос на переработку и биодизель поддерживает цены на масличные культуры на относительно устойчивом уровне. Параллельно европейские и индийские покупатели отметили, что цены на импорт подсолнечного масла находятся под давлением роста, так как предложение Черного моря остается ограниченным из-за логистических и безопасностных рисков.

📊 Основные факторы и драйверы цен

Ключевой основополагающей чертой текущего рынка подсолнечника является расхождение стоимости и объема в экспортной статистике Украины. Рост мировых цен более чем компенсирует снижение отгруженных тоннажей, в частности, по подсолнечному маслу, отражая жесткое экспортное предложение, а не широкий урожай. Ограниченные мощности портов и переработки, риск премии на логистику Черного моря и сильная конкуренция за сырые семена со стороны местных переработчиков все способствуют этой ценовой устойчивости.

В Европе комплекс растительных масел поддерживается относительно дорогой энергией и общей стабильностью на рынках семян и масел. Бенчмарковое подсолнечное масло FOB северо-западная Европа котируется чуть выше 950 евро/т (конвертировано из недавних индикаторов долларов США), лишь немного ниже цен на рапсовое масло, подчеркивая его конкурентоспособный, но не дисконтированный статус. В то же время переработанные подсолнечные ядра в Европе имеют явный премиум по отношению кBulk семенам, причём цены на хлебобулочные и кондитерские сорта торговались существенно выше цен на целые семена из-за дефицита высококачественного поставки ядер.

Внутри страны, мартовские рыночные отчеты указывают на незначительные коррекции цен на сырое подсолнечное масло и побочные продукты, но с высоких уровней, что сохраняет маржи переработчиков жизнеспособными. Упразднение экспортных пошлин на семена подсолнечника в ЕС с 1 января 2026 года повысило конкуренцию между экспортерами и переработчиками за сырьё, добавляя поддержку ценам на семена на фермерских воротах и косвенно поддерживая экспортные цены на масло.

🌦️ Прогноз погоды и производства

Погодные условия в более широком Черноморском регионе в меру благоприятны для производства подсолнечника в 2026/27. Сезонные прогнозы указывают на выше среднего количество осадков в частях северной и южной Украины и на юго-востоке России на апрель – июнь 2026 года, что должно способствовать влаге в почве для посева масличных культур и раннему развитию урожая. Хотя на локальном уровне избыточные осадки могут нарушить полевые работы, текущие прогнозы не указывают на широко распространённый шок в производстве.

Смотрим в 2026/27, подсолнечник остаётся экономически привлекательным в украинских севооборотах, высокие относительные цены побуждают фермеров сохранять или немного увеличивать посевные площади. Недавние аналитические исследования предполагают, что объемы переработки могут возрасти дальше, поскольку правила экспортного лицензирования продолжают благоприятствовать отгрузным маслам и жмыху с добавленной стоимостью, а не экспортам сырых семян, что усиливает роль Украины как поставщика переработанного подсолнечного масла в Индию и ЕС.

📉 Текущие индикативные цены (EUR)

Продукт	Происхождение	Локация / срок	Последняя цена (EUR/кг)	Изменение на неделе (EUR/кг)
Семена подсолнечника, черные	Украина	FCA Киев/Одесса	0.66	+0.01 до +0.03 по сравнению с концом марта
Семена подсолнечника, черные	Украина	FOB Одесса	0.58	Без изменений за последние недели
Ядра подсолнечника, очищенные для кондитерских изделий	Украина	FCA Днепр	0.96	Стабильно
Ядра подсолнечника, очищенные для кондитерских изделий	Болгария	FCA Берлин	1.07	-0.02 по сравнению с серединой марта
Семена подсолнечника, черные с полосками	Китай	FOB Пекин	1.44	-0.02 по сравнению с началом апреля

Примечание: Все цены конвертированы и представлены в EUR/кг. Где это необходимо, ориентировочные значения в долларах США были конвертированы по действующим рыночным обменным курсам для контекста.

📆 Краткосрочный и среднесрочный прогноз

Краткосрочный (следующие 1–3 месяца): Экспортные цены на украинское подсолнечное масло, вероятно, останутся устойчивыми. Сочетание стабильного спроса со стороны Индии и ЕС, постоянных логистических рисков в Черном море и в целом поддерживающих цен на энергию должно продолжать поддерживать уровни FOB для масла и семян. Ожидается боковая динамика или незначительное укрепление цен на семена и ядра, только с ограниченными шансами на снижение, если не произойдет значительного улучшения в логистике или неожиданного замедления спроса.

Среднесрочный (2026/27): Баланс на рынке будет зависеть от производительности урожая в Черном море и мощностей переработки. Если благоприятная погода приведет к хорошим урожаям, восстановление объемов может ослабить ценовое напряжение, но расширение переработки и политические стимулы для экспорта масла и жмыха, а не семян, сохранят центральное место в торговле подсолнечным маслом. Одновременный рост экспорта рапсового и соевого масла из Украины предполагает более широкий ассортимент растительных масел, однако подсолнечник останется основным источником дохода.

🧭 Рекомендации по торговле и управлению рисками

• Импортеры (Индия, ЕС): Рассмотрите возможность формирования покупок на 2–3 квартал по текущим уровням, поскольку экспортные цены поддерживаются структурными факторами и угрозы, связанные с погодой, кажутся ограниченными в краткосрочной перспективе.
• Переработчики в Украине: Используйте текущую устойчивость экспортных цен на масло, чтобы обеспечить форвардные продажи, сохраняя гибкость по закупке семян, учитывая конкуренцию с экспортерами за сырое подсолнечное масло.
• Покупатели ядер (кондитерское/печенье): Премиумные цены на ядра по отношению к семенам говорят о необходимости заранее обеспечить высокие спецификации; возможна напряжённость на спотовом рынке, если логистика экспорта станет более жесткой или если доступность семян уменьшится в конце сезона.
• Производители: Учитывая, что подсолнечник сохраняет выгодное ценовое соотношение по сравнению с альтернативными культурами, сохранение или незначительное увеличение площади под посевом представляется оправданным, но хеджирование части ожидаемого производства является разумным в случае сильного мирового урожая масличных культур.

📍 3-дневная региональная цена (ориентир)

• Черное море (Украина, FOB/Одесса): Ожидаются цены на семена и жмых подсолнечника в основном боковые, с небольшим уклоном вверх, если экспортный спрос со стороны Индии/ЕС останется активным.
• ЕС (CIF главные порты): Ожидается, что цены на подсолнечное масло будут стабильными до незначительного укрепления, что отражает крепкий комплекс растительных масел и продолжающие действовать риски Черного моря.
• Азия (CIF Индия): Ожидается, что цены на импорт подсолнечного масла останутся устойчивыми, поддерживаемые сильным структурным спросом Индии и ее ролью крупнейшего покупателя украинского подсолнечного масла.

[cmb_chart ids=385,384,383]