Цены на пшеницу немного снизились, так как запасы Черного моря остаются большими, а премия ЕС сохраняется

Цены на пшеницу во Франции, Украине и США немного снизились к 17 апреля, при этом черноморские источники остаются наиболее конкурентоспособными. Обилие экспортных запасов из России и Украины, в сочетании с лишь умеренными приростами на фьючерсах США и Парижа, ограничивает рост на физических рынках.

Физические рынки пшеницы в ЕС и Черном море торгуются в узком диапазоне, с незначительными движениями вниз по сравнению с началом апреля. Французский FOB остается с ясной премией к черноморским предложениям, в то время как цены FOB и FCA на украинскую пшеницу в целом стабильны, сигнализируя о комфортных объемах ближайших поставок. Фьючерсы США немного укрепились к выходным, но без решительного прорыва. Погодные условия в ключевых регионах роста, как правило, благоприятны, что снижает непосредственный риск производства и подкрепляет краткосрочный боковой или мягкий уклон в ценах на наличные.

[cmb_offer ids=738,727,772]

📈 Цены и спрэды

Бенчмарки наличных показывают легкое смягчение по сравнению с предыдущей неделей:

• Франция (FR, Париж FOB, 11% белка): примерно €0.28/кг, примерно на 3–4% ниже предложений начала апреля, всё ещё с премией к черноморским источникам.
• Украина (UA, Одесса FOB, 10.5–12.5% белка): около €0.18/кг, на уровне с небольшим снижением на неделе и самый дешевый крупный источник в бассейне, в соответствии с недавними отчетами черноморского рынка.
• США (US, FOB 11.5% белка, связанный с CBOT): около €0.20–0.21/кг эквивалент, отслеживающий фьючерсы SRW, которые закрылись немного выше 17 апреля.

Структура фьючерсов остается относительно стабильной. Данные предварительных торгов на Euronext по пшеничной муке 17 апреля показывают лишь около €1/т прирост, подтверждая отсутствие сильного направляющего импульса.

🌍 Запасы, торговые потоки и геополитика

Запасы Черного моря продолжают оказывать давление на глобальные цены. Экспорт пшеницы из России в текущем сезоне с июля 2025 по июнь 2026 года на 3% превышает уровень прошлого года и预计 составит около 44 миллионов тонн, что подтверждает большой экспортный избыток.

Экспорт пшеницы из Украины остается медленным: за первые девять месяцев маркетингового года 2025/26 было отгружено только 9.7 миллиона тонн, что составляет 55% предполагаемого объемов экспорта, увеличивая риск значительных остаточных запасов, которые оказывают давление на внутренние цены. Недавний дипломатический конфликт по поводу российского судна, предположительно перевозящего украинскую пшеницу в Израиль, подчеркивает текущие геополитические риски, но еще не оказал заметного влияния на физические потоки.

⛅ Погодный снимок (ФР, УА, США)

Франция (ФР): Краткосрочные прогнозы для основного пшеничного пояса (включая Парижский бассейн) указывают на близкие к сезонным температурами и легкие осадки в ближайшие дни, предлагая в целом благоприятные условия для весеннего развития без острых сигналов засухи.

Украина (УА): Центральные и южные регионы (Киев, Одесса) ожидают мягкой весенней погоды с периодическими осадками, что поддерживает зимние посевы и предстоящее полевое строительство. В краткосрочных моделях не показаны серьезные заморозки или продолжительная сухость.

Соединенные Штаты (США): В зимнем пшеничном поясе на Южных равнинах недавнее обновление по засухе в США описывает улучшенные перспективы осадков в апреле для частей Техаса, Оклахомы и Канзаса после ранее накопившегося стресса, что должно помочь стабилизировать ожидания по урожайности. В целом, текущая погода снижает непосредственный риск резких скачков цен, связанных с производством.

📊 Ключевые факторы и рыночные настроения

• Большие запасы Черного моря сохраняют FOB Украина и России на значительной скидке к происхождению ЕС, якоря глобальные бенчмарки и ограничивают ралли CBOT и Euronext.
• Тон фьючерсов США немного крепче, но не хватает фундаментального продолжения; недавние уровни закрытия показывают лишь незначительные приросты с стабильным открытым интересом.
• Премия ЕС сохранена: Рынок интеллектуальной информации указывает на цены пшеничной муки в Париже выше предложений Черного моря, поддерживая премиальные уровни FOB во Франции, но подрывая экспортную конкурентоспособность за пределами ЕС.
• Логистика Украины: Хотя экспорт пшеницы в целом запаздывает, экспорт зерна в марте (все зерновые) увеличился на 7% м/м, что указывает на функционирование коридоров и на то, что больше запасов может поступить на рынок, если цены этого требуют.

📌 Прогноз торговли

• Покупатели (импортеры, мукомолы): Рассмотрите возможность постепенного захода в краткосрочное покрытие из Украины/Черного моря, где качество соответствует, так как скидка к французскому и американскому происхождению остается широкой, а краткосрочная погода благоприятна.
• Фермеры и продавцы ЕС (ФР): Поскольку цены в Париже только слегка увеличиваются, а конкуренция с Черного моря сильна, благоразумно проявлять активность в продажах на скромных ралли фьючерсов, особенно для старых урожаев.
• Спекулянты: Текущие фундаментальные показатели говорят о боковой или слегка медвежьей позиции; необходим любой геополитический или погодный шок, чтобы оправдать устойчивое длинное bias.

📆 3-дневная региональная ценовая индикция (направленность)

Регион	Рынок	Текущий уровень (приблизительно, EUR/кг)	3-дневный уклон
ФР	Париж FOB 11% белка	≈0.28	Немного мягче до бокового — ограничено конкуренцией с Черного моря
УА	Одесса FOB 10.5–12.5% белка	≈0.18	Боковой — обилие запасов и стабильный темп экспорта
США	FOB 11.5% белка, связанный с CBOT	≈0.20–0.21	Боковой с незначительным укреплением, отслеживающий фьючерсы SRW

[cmb_chart ids=738,727,772]