أسواق القمح: إيورونكست تتوقف بينما تتغير الظروف الجوية وتدفقات الصادرات

يستقر قمح إيورونكست على حاله على الرغم من المكاسب الأخيرة القوية، حيث تحد من ارتفاع الأسعار آفاق المحاصيل الأوروبية المحسنة والمنافسة الشديدة من منطقة البحر الأسود، بينما يدعم CBOT الظروف المختلطة للمحاصيل الأمريكية وتدفقات الصادرات المستقرة.

تشهد السوق العالمية للقمح صراعًا بين تحسن آفاق المحاصيل الجديدة في أوروبا والمخاطر المستمرة المتعلقة بالطقس والإنتاج في المناطق الأمريكية الرئيسية. في إيورونكست، توقفت الزيادات الأخيرة في الأسعار، حيث لم تعد أسعار النفط المرتفعة تقدم دعمًا كافيًا، وضعفت القدرة التنافسية للصادرات مقابل مستويات العرض الروسية المستقرة. في ألمانيا، تنخفض أسعار المحاصيل القديمة حيث يتجاوز العرض الطلب بشكل واضح، بينما يظل المستوردون حذرين، آملاً في انخفاض الأسعار بمجرد تخفيف التوترات في الخليج الفارسي. في الولايات المتحدة، يؤثر التحسن الطفيف في تقييمات القمح الشتوي وبداية قوية لزراعة القمح الربيعي على عقود مينابوليس الآجلة، لكن النسب العالية من القمح الشتوي الرديء والأمطار غير المؤكدة في بعض الولايات الجنوبية المتضررة من الجفاف تحد من الانخفاض.

📈 الأسعار والفرق

تظهر عقود قمح إيورونكست (MATIF) جلسة مسطحة في 4-5 مايو 2026، بدون مكاسب كبيرة على الرغم من القوة الأخيرة. تم تداول عقد مايو 2026 آخر مرة بحوالي 191 يورو/طن، مع عقد المحاصيل الجديدة في سبتمبر 2026 بحوالي 214 يورو/طن وعقد ديسمبر 2026 حوالي 223 يورو/طن. تظل المنحنى الأمامي مائلًا قليلاً نحو الأعلى حتى عام 2027-2028، مما يشير إلى توقعات للتحميل والقدرة على التوريد المريحة.

في CBOT، قمح الشتاء الأحمر الناعم أقوى، مع يوليو 2026 حول 647 سنت أمريكي/بوشل (≈ 237 يورو/طن) وديسمبر 2026 بالقرب من 683 سنت أمريكي/بوشل (≈ 250 يورو/طن) بناءً على افتراضات سعر الصرف الحالية. تعرض قمح الربيع في مينابوليس لضغوط بعد بداية جيدة للزراعة. تبرز العروض الفعلية FOB هيكل الأسعار: قمح فرنسي حوالي 270 يورو/طن، وقمح CBOT الأمريكي قريب من 190 يورو/طن، وقمح FOB أوديسا الأوكراني بالقرب من 170-180 يورو/طن، مما يعكس القدرة التنافسية القوية المستمرة لمصادر البحر الأسود.

السوق / المنتج	آخر سعر (يورو/طن)	تعليق
قمح إيورونكست مايو 2026	≈191	جانبي، دون مكاسب إضافية
قمح إيورونكست سبتمبر 2026	≈214	معيار المحاصيل الجديدة، تحميل معتدل
CBOT SRW يوليو 2026 (تحويل)	≈237	مدعوم من الطقس الأمريكي / الصادرات
FOB FR 11% بروتين	≈270	تضعف القدرة التنافسية مقابل روسيا
FOB UA 11% بروتين أوديسا	≈170	خصم حاد، ميزة تصديرية قوية

🌍 Drivers العرض والطلب

في أوروبا الغربية، الطلب التصديري هادئ. ظلت أسعار صادرات روسيا مستقرة خلال الأسبوع الماضي، بينما ارتفعت عقود إيورونكست، مما أضعف القدرة التنافسية السعرية للقمح الأوروبي. يتراجع المستوردون في وضع الانتظار والترقب، آملين في تخفيف التوترات في الخليج الفارسي وما يرتبط بها من تكاليف شحن ومخاطر، مما قد يترجم إلى أسعار شراء أقل للقمح.

على المستوى المحلي، تتراجع أسعار المحاصيل القديمة في ألمانيا حيث يتجاوز العرض الطلب الحالي بشكل واضح. تتحسن آفاق المحاصيل الأوروبية لعام 2026/27 بفضل توقعات هطول الأمطار في جميع أنحاء أوروبا تقريبًا، مما يخفف المخاوف بعد فترات الجفاف السابقة. هذه النظرة المحسنة للإنتاج تقلل من الحاجة الملحة للمستوردين لتأمين تغطية قريبة عند مستويات الأسعار الحالية، خاصة مع استمرار العروض من البحر الأسود في كونها عدوانية.

📊 الأسس وتدفقات التجارة

على جانب الطلب، أصدرت وكالة الحبوب الجزائرية OAIC مناقصة دولية جديدة للقمح الطري، مع تسليم حتى نهاية يوليو. على الرغم من أن الحجم الاسمي هو 50,000 طن، عادةً ما تحجز OAIC كميات أكبر بشكل ملحوظ؛ في مناقصتها في أواخر مارس، اشترت الجزائر ما يقرب من 700,000 طن من القمح بحوالي 272 دولارًا أمريكيًا/طن CIF (≈ 252 يورو/طن). هذه المناقصة تعتبر اختبارًا مهمًا لتوزيعات المنشأ الحالية وستظهر إلى أي مدى يمكن أن يتنافس القمح الأوروبي مع روسيا والبحر الأسود.

تتحسن الأسس التجارية للصادرات الأمريكية بشكل معتدل. تظهر بيانات وزارة الزراعة الأمريكية أن عمليات فحص صادرات القمح وصلت إلى 434,204 طن للأسبوع المنتهي في 30 أبريل، بزيادة قدرها 17% عن الأسبوع السابق و5% عن نفس الأسبوع من العام الماضي. تصل الصادرات التراكمية في العام التسويقي 2025/26 منذ 1 يونيو الآن إلى 22.29 مليون طن، بزيادة حوالي 12% عن العام الماضي. تعد المكسيك وإندونيسيا وتايلاند حاليًا أكبر المشترين الأسبوعيين، مما يدعم عقود CBOT حتى مع تحسن بعض المؤشرات الإنتاجية.

🌦️ الطقس وظروف المحاصيل

تظل الظروف الجوية وتقييمات المحاصيل في الولايات المتحدة عاملًا حاسمًا. تظهر أحدث بيانات تقدم المحاصيل أن نسبة القمح الشتوي المصنّف جيدًا إلى ممتاز تتزايد قليلاً بنقطة مئوية واحدة إلى 31% على أساس أسبوعي، لا تزال بعيدًا عن 51% قبل عام. في الوقت نفسه، يتم تصنيف 37% من القمح الشتوي الآن على أنه ضعيف إلى ضعيف جدًا، بزيادة نقطتين عن الأسبوع السابق وأكثر من ضعف نسبة 18% في العام الماضي، مما يبرز الضغوط الإقليمية العميقة.

تتقدم زراعة قمح الربيع بشكل جيد، حيث تم زراعة 32% من المساحة المستهدفة، قريبًا من المتوسط طويل الأجل البالغ 35%. تنبت 10% من المساحة مقابل متوسط 9%، مما يدعم رد الفعل السلبي في عقود قمح الربيع بمينابوليس. في السهول الجنوبية الأمريكية المتضررة من الجفاف، توقع هطول الأمطار هذا الأسبوع، لكن هناك قلق من أن الرطوبة قد تصل متأخرة جدًا حيث دخلت العديد من الحقول بالفعل في مرحلة ملء الحبوب. في أوروبا، من المتوقع أن يؤدي هطول الأمطار الواسع النطاق في الأيام المقبلة إلى مزيد من استقرار آفاق العائدات ويساهم في النغمة الضعيفة في إيورونكست.

📆 التوقعات وأفكار التداول

بشكل عام، يتعرض سوق القمح للاحتجاز بين القضايا الداعمة للمحاصيل الأمريكية وتوقعات العرض الأوروبية المريحة بشكل متزايد. من المرجح أن يحدد الطلب الضعيف للتصدير على المنشآت الأوروبية والعروض الروسية المستقرة والقوية من البحر الأسود الارتفاعات على إيورونكست على المدى القصير. وعلى النقيض من ذلك، فإن الارتفاع الكبير لنسبة القمح الشتوي الأمريكي في حالة سيئة وتدفقات الصادرات التي تتحسن بحذر تحد من انخفاض عقود CBOT.

• المنتجون في الاتحاد الأوروبي: النظر في التحوط التدريجي على مراكز المحاصيل الجديدة حول قيم إيورونكست الحالية، حيث أن تحسين الطقس وضعف الطلب على الصادرات يدعوان إلى ارتفاع محدود على المدى القصير.
• المستوردون في منطقة الشرق الأوسط / آسيا: الحفاظ على استراتيجية شراء متدرجة، مستفيدين من الانخفاضات التي triggered by good US weather أو العروض الروسية القوية لتمديد التغطية إلى الربع الثالث، مع متابعة نتائج المناقصة الجزائرية لمؤشرات الأسعار.
• التجار / المضاربون: الفارق بين CBOT وإيورونكست، وبين المواد الفيزيائية الأوروبية والبحر الأسود، يوفر فرص قيمة نسبية؛ ميل هزيل نحو القمح الأوروبي مقابل البحر الأسود أو CBOT قد يكون جذابًا بينما تواصل آفاق المحاصيل الأوروبية التحسن.

📉 مؤشرات الأسعار على المدى القصير (وجهة نظر 3 أيام)

• قمح إيورونكست (MATIF): ميول جانبية إلى أقل قليلاً (−2 إلى +3 يورو/طن)، حيث أن تحسن الطقس الأوروبي والصادرات البطيئة يؤثران على المعنويات.
• قمح CBOT: أقوى قليلاً إلى جانب جانبي (+0 إلى +5 يورو/طن مكافئ)، مدفوعًا بالقلق المستمر بشأن ظروف القمح الشتوي الأمريكي وطلب التصدير المستقر.
• البحر الأسود (FOB أوديسا): من المتوقع أن تبقى الأسعار مستقرة بشكل واسع من حيث اليورو، مما يحافظ على خصم كبير مقارنة بالمنشآت الأوروبية ويستمر في الحفاظ على قدرة تنافسية قوية في المناقصات القادمة.