ارتفاع أسعار القمح بسبب مخاوف الجفاف في الولايات المتحدة بينما تواجه أوروبا مخزونات ثقيلة

ارتفعت عقود القمح الأمريكية في ظل الضغوط المتزايدة للجفاف في السهول الجنوبية، مما دفع أسعار يورونكست للارتفاع، بينما يضيف اليورو الضعيف وأسعار النفط المرتفعة مزيدًا من الدعم. في الوقت نفسه، تشير ديناميكيات صادرات الاتحاد الأوروبي البطيئة إلى زيادة المخزونات النهائية، مما من المحتمل أن يحد من الارتفاع لمجمع المحاصيل الجديدة لعام 2026/27 على الرغم من المخاوف الحالية بشأن الطقس.

لا يزال القمح في السهول الجنوبية الأمريكية تحت ضغط جفاف ملحوظ بينما تدخل المحاصيل مراحل التطوير الحرجة. فقط 30% من القمح الشتوي الأمريكي لا يزال مصنفًا بين الجيد والممتاز، مع تدهور الظروف في الولايات الرئيسية مثل كانساس وتكساس. تبعت العقود القريبة من يورونكست حركة CBOT لكن أسعار القمح النقدي القديمة في أوروبا تظل هادئة في ظل الطلب الضعيف على الصادرات وميزانية الاتحاد الأوروبي المتزايدة العبء.

📈 الأسعار والفرق

ارتفعت العقود الآجلة مدعومة من الطقس الأمريكي والدعم الكلي، ولكن المنحنى يستمر في احتساب إمدادات مريحة على المدى المتوسط:

• قمح يورونكست (MATIF): تتداول عقود مايو 2026 حوالي 197 يورو/طن، مع تداول سبتمبر 2026 عند 214 يورو/طن و ديسمبر 2026 عند 223 يورو/طن، مما يعكس حملًا قويًا للعقود حتى 2027-2028 بالقرب من 231-235 يورو/طن.
• قمح CBOT: تتراوح عقود يوليو 2026 حول 657 سنت أمريكي/بوشل (~227 يورو/طن ما يعادل)، قليلاً دون أعلى مستوياتها الأخيرة بعد ارتفاع قوي مدفوع بالطقس.
• قمح النقد الألماني: تدفع مطاحن الأعلاف في جنوب أولدنبرغ حوالي 204 يورو/طن لقمح الأعلاف لشهر مايو، لترتفع إلى 219 يورو/طن لتسليم سبتمبر، مما يشير إلى إمكانية مخاطر متواضعة للمحصول الجديد.

السوق	التسليم	السعر (يورو/طن)	التعليق
قمح يورونكست	مايو 2026	197	المحصول القديم، مقيد بسبب ضعف الصادرات
قمح يورونكست	سبتمبر 2026	214	المحصول الجديد، مخاطر الطقس
قمح الأعلاف الألماني	مايو 2026	204	العروض النقدية انخفضت قليلاً
قمح الأعلاف الألماني	سبتمبر 2026	219	العروض للمحصول الجديد مرتفعة قليلاً

🌍 العرض والطلب والطقس

مخاطر الإنتاج في الولايات المتحدة هي المحرك الأساسي للأسعار الصاعدة في الوقت الحالي. يعاني قمح الشتاء في السهول الجنوبية من نقص مستمر في الرطوبة في الوقت الذي تتشكل فيه الرؤوس: في تكساس، دخل 65% من قمح الشتاء مرحلة الإزهار، بينما بلغت النسبة 53% في كانساس وأوكلاهوما، مما يثير المخاوف من أن أضرار الجفاف قد تكون غير قابلة للعكس بالفعل في أجزاء من الحزام.

تظل التقييمات ثابتة عند 30% فقط جيدة إلى ممتازة على مستوى البلاد، وقد تدهورت التقييمات المحلية في كانساس وتكساس بشكل أكبر. على مدار الأيام السبعة القادمة، تظهر التوقعات ظروفًا باردة وجافة بشكل عام في كانساس مع هطول أمطار محدودة، في حين من المتوقع أن تشهد أوكلاهوما وخاصة تكساس عدة جولات من الأمطار والعواصف الرعدية. ومع ذلك، نظرًا لتقدم نمو المحصول، قد تعمل أي رطوبة متأخرة في تكساس وأوكلاهوما على تقليل خسائر المحصول جزئيًا فقط.

خارج الولايات المتحدة، لا تزال توافر القمح العالمي يبدو مريحًا. منذ بدء موسم 2025/26، وصلت صادرات القمح الطري للاتحاد الأوروبي إلى 19.28 مليون طن حتى 24 أبريل، وهو ما يزيد قليلاً عن 18.10 مليون طن في العام السابق، ولكن لا يزال أقل بكثير من الوتيرة اللازمة لتلبية توقعات الاتحاد الأوروبي البالغة 28 مليون طن. مع بقاء أكثر من شهرين على نهاية سنة التسويق وبعض بيانات الصادرات من فرنسا وبلغاريا لا تزال غير مكتملة، يبدو من المحتمل تعديل التوقعات الرسمية للصادرات نحو الأسفل، مما يعني زيادة المخزونات النهائية.

📊 الأسس والعوامل الاقتصادية الكبرى

تحدد الفجوة المتزايدة بين مخاطر الطقس الأمريكية المستقرة والمخزونات الثقيلة المتزايدة في الاتحاد الأوروبي الإطار الأساسي الحالي. بينما يقدم جفاف الولايات المتحدة حلاً واضحًا على المدى القصير لأسعار العالم، فإن توقع ارتفاع المخزونات النهائية في الاتحاد الأوروبي يثقل بالفعل القيم المستقبلية لمحصول 2026/27.

يظل الطلب على صادرات القمح القديم من الاتحاد الأوروبي دون المستوى، مما يحد من تحسين الأساس على الرغم من قوة العقود الآجلة. يتضح ذلك في الأسواق النقدية، حيث تم تخفيض العروض القديمة في بعض الحالات قليلاً على الرغم من ارتفاع العقود الآجلة للمحاصيل الجديدة. بالتوازي، تظهر مؤشرات FOB تراجعًا طفيفًا على مدى الأسابيع الأخيرة للمصادر الرئيسية مثل فرنسا وأوكرانيا، مما يبرز البيئة التنافسية في جانب الصادرات.

تضيف العوامل الاقتصادية الكبرى طبقة إضافية من الدعم. تعتمد الأسواق الزراعية على ارتفاع أسعار النفط الخام، حيث تضيق التوترات المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران والاضطرابات في مضيق هرمز من إمدادات النفط العالمية. تؤدي ارتفاع تكاليف الطاقة إلى زيادة تكاليف الشحن والتجفيف ومدخلات الإنتاج، مما يدعم مستويات أسعار الحبوب ويحتفظ بالاهتمام من رأس المال المضارب في مجمع السلع الأوسع.

📆 التوقعات قصيرة المدى وأفكار التداول

على المدى القريب، من المحتمل أن يبقى السوق حساسًا للغاية لعنوانات الطقس الأمريكية وأي تعديل لتوقعات صادرات الاتحاد الأوروبي. تشير مجموعة من مخاطر الجفاف في السهول الأمريكية وميزانية الاتحاد الأوروبي الثقيلة إلى استمرار التقلبات ولكن مع وجود مساحة محدودة لارتفاع مستدام ما لم تتعمق خسائر المحاصيل الأمريكية أو تتعطل صادرات البحر الأسود.

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): استخدم القوة الحالية للمحاصيل الجديدة (سبتمبر MATIF > 210 يورو/طن) للبدء في مبيعات التحوط التدريجية لعام 2026/27، خاصةً حيث تكون هوامش المزارع إيجابية عند هذه المستويات.
• مستخدمو الأعلاف: حافظ على استراتيجية تغطية متوازنة؛ فكر في تمديد التغطية حتى أوائل 2027 على انخفاض الأسعار، نظرًا لمخاطر الارتفاع من عدم اليقين بشأن غلات الولايات المتحدة وأسواق الطاقة.
• التجار: لا يزال الفرق بين المحصول القديم والجديد موضوعًا رئيسيًا؛ قد تستمر الاستراتيجيات التي تأخذ العقود الأمريكية القريبة على المدى الطويل مقابل عقود القمح الأوروبية المؤجلة القصيرة في الأداء إذا استمرت مخاطر الطقس الأمريكية بينما تتزايد مخزونات الاتحاد الأوروبي.

📍 مؤشر الأسعار الإقليمي على مدى 3 أيام (اتجاهي)

• قمح يورونكست (MATIF): ميل طفيف نحو الارتفاع في العقود القريبة، تتبع CBOT ومخاطر الطقس، لكن المكاسب مقيدة بفرط صادرات الاتحاد الأوروبي.
• قمح CBOT: مرتفع ومتقلب؛ الاتجاه مدفوع بشكل رئيسي من تقييمات الجفاف المحدثة وهطول الأمطار على المدى القصير في السهول الجنوبية.
• قمح نقدي من الاتحاد الأوروبي (ألمانيا/فرنسا): المحصول القديم بشكل عام جانبي إلى ضعيف قليلًا؛ العروض للمحصول الجديد حذرة مرتفعة ولكنها معرضة للخطر إذا تم تعديل توقعات صادرات الاتحاد الأوروبي رسميًا نحو الأسفل.