استقرار مجموعة فول الصويا: زيت الصويا يرتفع، وأسعار الوجبة تنخفض والعقود الآجلة تتحرك جانبيًا

تظل أسواق فول الصويا محصورة بشكل عام، حيث تنخفض عقود CBOT قليلاً بينما يحتفظ زيت فول الصويا بعكس واضح وتخفف أسعار الوجبة. تشير المؤشرات الفيزيائية القريبة من FOB باليورو إلى استقرار أو تراجع طفيف لفول الصويا الأمريكي والأوكراني، وهو ما يتناقض مع قيم تصدير صينية أقوى. تشير المجموعة بشكل عام إلى إمدادات عالمية ملائمة، وزيادة المساحة المزروعة في 2026، ومخاطر الطقس التي لا تزال غير حادة بما يكفي لإطلاق زيادة مستدامة.

تتميز مجموعة فول الصويا حالياً بنغمة مستقبلية ضعيفة في شيكاغو، وقوة معتدلة في الزيت وتحرك تصحيحي في الوجبة. تتداول عقود فول الصويا في CBOT لشهر مايو 2026 بالقرب من 1,166 سنت أمريكي / بوشل مع انخفاضات يومية صغيرة، بينما يتأرجح يوليو حول 1,181 سنت / بوشل، مما يعكس نطاقًا ضيقًا حيث يوازن المتداولون بين إمدادات أمريكا الجنوبية القوية وتحسين الطقس وتقدم الزراعة في الولايات المتحدة في بداية الموسم. [cmb_offer ids=739,673,768]

📈 الأسعار والفروق

يعد زيت فول الصويا في CBOT أقوى أجزاء المجموعة. تتداول عقد مايو 2026 آخر حول 68.8 سنت أمريكي / رطل، مرتفعًا بنحو 0.9% لهذا اليوم، مع يوليو 2026 عند 68.5 سنت / رطل. هذا يترك الجزء الأمامي من منحنى الزيت أعلى بكثير من الأشهر المؤجلة، حيث تتراجع القيم نحو 61 سنت / رطل بحلول منتصف عام 2027 وحوالي 55–56 سنت / رطل لعام 2028–2029، وهو عكس واضح يكافئ القيم القريبة ويعكس الطلب القوي على الوقود الحيوي وزيوت الطعام.

بالمقابل، تنخفض أسعار وجبة فول الصويا في CBOT. تتداول مايو 2026 بالقرب من 329 دولار أمريكي / طن قصير، بانخفاض حوالي 0.9% مقارنة باليوم السابق، ومنحنى الأسعار للمستقبل منخفض برفق حتى أواخر 2026 قبل أن يت Stabilize في 2027–2028. هذه الانخفاضات في الوجبة، إلى جانب الزيت القوي، تؤكد على تحول الهامش داخل الطحن: يعتمد المعالجون بشكل متزايد على قيم الزيت لدعم اقتصاديات الطحن.

تتجه أسعار فول الصويا السطحية في CBOT نحو الانخفاض قليلاً لكنها لا تزال مدعومة جيدًا. مايو 2026 بالقرب من 1,166 سنت أمريكي / بوشل ويوليو حوالي 1,181 سنت / بوشل، وكلاهما منخفض بنسبة 0.1–0.2% خلال اليوم ويتداول في نطاق ضيق كما هو موضح من خلال تقارير العقود الآجلة الأخيرة. بمعايير اليورو (باستخدام 1.07 دولار أمريكي / يورو المُعطى)، يعادل هذا حوالي 380–385 يورو / طن FOB لنقل قريب. تؤكد العروض الأخيرة على هذا الضعف: يتم تسويق فول الصويا الأمريكي رقم 2 بحوالي 0.59–0.60 يورو / كغم FOB (≈590–600 يورو / طن)، وفول الصويا المجفف النقي الهندي بالقرب من 0.97 يورو / كغم، وأوكرانيا حوالي 0.33 يورو / كغم، جميعها بانخفاض طفيف من أوائل أبريل، باستثناء الهند التي تظل مرتفعة.

السوق	المنتج	السعر القريب (يورو)	الاتجاه مقابل أوائل أبريل
CBOT (مفترض)	فول الصويا مايو 26	≈380–385 يورو / طن	جانبي / منخفض قليلاً
الولايات المتحدة FOB	فول الصويا رقم 2	0.59–0.60 يورو / كغم	ثابت إلى منخفض قليلاً
الهند FOB	فول الصويا المجفف النقي	≈0.97 يورو / كغم	قوي / أعلى قليلاً
أوكرانيا FOB	فول الصويا	≈0.33 يورو / كغم	يضعف
الصين FOB	فول الصويا الأصفر	≈0.72 يورو / كغم	أعلى بشكل معتدل

🌍 العوامل المؤثرة في العرض والطلب

من جانب العرض، تظل الصورة العالمية ملائمة. تشير عملية زراعة USDA المحتملة إلى أن مزارعي الولايات المتحدة يعتزمون زراعة حوالي 84.7 مليون فدان من فول الصويا في 2026، بزيادة 4% على أساس سنوي، مما يشير إلى محصول كبير لعام 2026/27 إذا تعاون الطقس. تواصل أمريكا الجنوبية أيضًا حصاد المحاصيل بشكل عام تحت ظروف مناسبة، حيث تم وصف ظروف الحصاد في البرازيل بأنها جيدة بشكل عام في تحديثات المناخ والزراعة الأخيرة.

الطلب مستقر لكنه ليس متزايدًا بشدة. تسلط تقارير AP الضوء على أن مزارعي فول الصويا في الولايات المتحدة لا يزالون يكافحون مع بيئات أسعار منخفضة وارتفاع تكاليف المدخلات، حتى مع بدء تخفيف بعض ضغوط الشحن والأسمدة نتيجة التوترات في الشرق الأوسط. تظل طلبات الاستيراد في آسيا داعمة؛ على سبيل المثال، زادت واردات فول الصويا الفيتنامية في مارس بأكثر من 12% من الشهر السابق وفقًا للبيانات المستندة إلى الجمارك، مما يبرز الطلب المستمر على الأعلاف والطحن في جنوب شرق آسيا.

داخل المجموعة، تتحدد القيم النسبية بواسطة السياسات وأسواق الطاقة. تشير التحليلات الأخيرة إلى أن متطلبات الوقود الحيوي الأقوى وهوامش المنتجات المكررة قد دفعت عقود زيت فول الصويا الآجلة إلى الاقتراب من أعلى مستويات العقود فوق 70 سنت / رطل في أوائل أبريل، قبل أن تتراجع قليلاً إلى الستينات العالية. تواجه الوجبة، بالمقابل، ضغوطًا نتيجة الإمدادات الوفيرة من البروتين وهوامش الثروة الحيوانية القابلة للإدارة حتى الآن، خاصة في المناطق المستهلكة الكبرى.

📊 الأسس والطقس

تميل الأسس عمومًا إلى تفضيل موقف محايد إلى منخفض قليلاً بالنسبة للفول الصويا نفسه. كانت مخزونات فول الصويا الأمريكية في الأول من مارس عند أعلى مستوياتها في ست سنوات، وفقًا لتعليقات USDA الأخيرة، مما يعزز الرؤية بوجود إمدادات قديمة مرهقة. تؤكد بيانات الزراعة المحتملة أن الاستجابة للمساحات المزروعة لأسعار الماضي تتشكل، خاصة في حزام الذرة الغربي وسهول الولايات المتحدة، حيث يكتسب فول الصويا مساحات زراعية.

يتم مراقبة الطقس عن كثب ولكنه لم يشعل الأضواء الحمراء بعد. وصل تقدم زراعة فول الصويا في الولايات المتحدة إلى حوالي 6% من المساحة المستهدفة بحلول منتصف أبريل، متقدمًا قليلاً عن المتوسط لمدة خمس سنوات. تشير التوقعات إلى فترة أكثر برودة في أجزاء من الغرب الأوسط الأمريكي في توقعات 6–10 أيام، تليها عودة إلى حرارة أكثر تواصلية، وهو نمط قد يبطئ الزراعة المبكرة في بعض المناطق لكنه من غير المحتمل أن يتسبب في ضرر كبير إذا بقي قصير الأجل. يظل الطقس في أمريكا الجنوبية عمومًا مناسبًا لذروة حصاد فول الصويا في البرازيل والأعمال الميدانية المبكرة في أماكن أخرى، مما يدعم فكرة وجود توفر تصديري كافٍ حتى منتصف العام.

📆 توقعات التداول

• أسعار فول الصويا السطحية (CBOT): مع المخزونات القديمة المريحة، وزيادة المساحة المزروعة لعام 2026 والطقس المعتدل، تبدو الارتفاعات نحو الحد الأعلى من النطاق الأخير (حوالي 1,200 سنت أمريكي / بوشل للعقود القريبة، ≈395–400 يورو / طن) كفرص للبيع للمطحنين والمستهلكين الذين يرغبون في توسيع التغطية.
• هوامش الطحن / الفروق بين المنتجات: يشير العكس الملحوظ في زيت فول الصويا والوجبة الأضعف إلى قيمة الحفاظ على النفط القريب الطويل مقابل النفط المؤجل القصير أو التعرض القصير للوجبة، خاصة لمصنعي الزيت ولاعبي الديزل الحيوي الذين يقومون بتأمين المواد الخام.
• أسواق FOB الفيزيائية: يمكن للمستوردين في أوروبا والشرق الأوسط وشمال إفريقيا وآسيا قفل شحنات الولايات المتحدة والأوكرانية في الوقت الحالي عند مستويات اليورو الحالية، مع مراقبة الضغوط المحتملة إذا تحول الطقس الأمريكي إلى غير مواتٍ في مايو–يونيو.

📍 اتجاه الأسعار لمدة 3 أيام (بالمصطلحات الأوروبية)

• فول الصويا CBOT (شهر الأمام، يورو / طن): جانبي إلى منخفض قليلاً؛ مقاومة قوية على أي انتعاش مدفوع بالطقس أو الاقتصاد الكلي.
• زيت فول الصويا CBOT (شهر الأمام، يورو / طن مماثل): ميل قوي قليلاً، مدعومًا بالطلب على الوقود الحيوي والبنية المعكوسة.
• FOB الفيزيائي (الولايات المتحدة، البحر الأسود، الصين في يورو / طن): مستقر إلى حد كبير؛ من المرجح أن تكون التعديلات الأساسية أكثر احتمالاً من التحركات الكبيرة في الأسعار السطحية في الجلسات الثلاث المقبلة.

[cmb_chart ids=739,673,768]