欧盟油菜籽产量创纪录，但全球需求支撑价格

2026/27年度欧盟供给增强，满足了强劲的全球需求和出口不确定性，使油菜籽市场保持紧张，价格受到支撑，而不是看跌。

随着欧盟的种植面积创纪录、库存增加以及大部分作物条件良好，2026/27年度将成为一个高供给年。然而，加拿大的出口供应紧缩、澳大利亚天气不确定以及由生物柴油驱动的强劲需求，阻止了明显的盈余，并维持了坚定的远期价格预期。

📈 价格

最近几周，欧洲和黑海地区的实际油菜籽报价基本保持稳定。法国原产油菜籽FOB巴黎报价大约为0.57欧元/千克（≈570欧元/吨），自4月中旬以来没有变化，此前在3月底期间略有上涨。乌克兰42%油酯油菜籽FCA敖德萨和基辅的交易略高，约在0.61–0.62欧元/千克（≈610–620欧元/吨），在过去两周内也保持平稳。

在期货方面，近期Euronext油菜籽的价格保持在500欧元/吨以上，2026年5月合约最近报价约为508欧元/吨，2028年期间曲线明显平坦，表明中期展望总体上是平衡的，而不是陡峭的正向市场或反向市场。   

来源	地点 / 条款	价格 (EUR/t)	趋势 (过去4周)
法国	FOB 巴黎	~570	略微坚挺，目前稳定
乌克兰	FCA 敖德萨	~620	稳定
乌克兰	FCA 基辅	~610	稳定
欧盟基准	MATIF近期	~505–510	坚挺，平坦的远期曲线

🌍 供应与需求

欧盟预计将在2026/27年度迎来创纪录的油菜籽产量。预计产量为2097万吨，比上个季度高出约40万吨，主要得益于创纪录的冬季播种和主要生产地区土壤水分条件普遍良好。同时，预计期初库存将增加约100万吨，达到133万吨，显著增强开盘供应。

然而，全球供应情况却没有那么乐观。作为主要出口国，加拿大的油菜籽（菜籽）产量预计将降至约2140万吨，同比下降约1.8%，而国内加工需求预计将大幅增长9–11%，主要是与美国需求相关的生物柴油。这可能会限制出口供应，即使生产保持相对较高。

预计澳大利亚在2026/27年度的产量约为1760万吨，但与天气相关的风险意味着前景脆弱。再加上中国和加拿大的强劲加工需求，尽管欧盟的产量创纪录、库存增加，全球可出口盈余仍然受到限制。

📊 基本面与天气

在结构上，全球油菜籽平衡受到扩大的种植面积和强劲的油脂需求影响。国际分析师预计，2026/27年度全球油菜籽产量将创下8600万吨的新纪录，主要是由于种植面积创纪录和主要生产国的普遍良好气象信号。然而，需求端特别是生物燃料和食用油的需求仍在增长，吸收了大部分增量产出。

最近的天气更新显示出混合但总体可接受的条件。在欧洲，中央和北部地区出现干旱，而南部地区受益于更好的土壤水分，从而支持了冬季油菜的发展。东亚近期降雨改善了中国油菜的水分，而澳大利亚部分地区主要是干燥、温暖的天气到目前为止并未显著改变油菜产量预期。

📆 市场与交易展望

尽管欧盟的产量和库存增加，2026/27年度的油菜籽市场仍可能保持相对紧张，价格受到强劲压榨利润、生物柴油需求和来自加拿大以及澳大利亚可能的出口流限制的支撑。MATIF的平坦远期曲线约为500欧元/吨，反映出市场期望平衡，但不会出现过剩现象。

• 生产商（欧盟）： 考虑在新作物合约价格超过520–530欧元/吨时进行增量对冲，同时保持一些开放的风险，以防天气或竞争地区的物流中断。
• 压榨商： 维持手到口的近期覆盖，但关注全球油料种子和能源市场保持坚挺时，若价格回调至495欧元/吨区域，试图扩大覆盖。
• 进口商： 密切关注加拿大压榨扩张和澳大利亚天气；尽早预定欧盟或黑海原产可能会降低后期紧张出口供应的风险。

📌 3天方向性展望（主要枢纽）

• MATIF期货（欧盟）： 稍微偏强，预计交易将在495–515欧元/吨的广泛区间内，市场消化创纪录的欧盟作物预期与紧张的全球出口。
• 实际欧盟（FOB法国）： 横盘到温和支撑，跟随期货和压榨利润，农民在新作物清晰前有限的出售。
• 黑海（FCA乌克兰）： 基本稳定，基差水平受运费和风险溢价支撑，但受到稳健的国际需求支撑。