Соя: стабильность на рынке, растущее масло, ослабление шрот и фьючерсы в боковом движении

Рынки сои остаются в основном в рамках диапазона, с немного ослабленными зернами CBOT, в то время как соевое масло сохраняет устойчивый бэквордационный уровень, а цены на шрот снижаются. Ближайшие физические FOB-цены в евро стабильны или немного слабее для американских и украинских зёрен, что контрастирует с более высокими значениями экспорта из Китая. Общая ситуация отображает комфортные глобальные запасы, увеличение площади посевов в 2026 году и климатические риски, которые пока не достаточно остры, чтобы вызвать устойчивый рост.

В настоящее время соевый комплекс характеризуется мягким настроением фьючерсов в Чикаго, умеренной силой масла и коррекционным движением в шроте. Фьючерсы CBOT на соевые бобы за май 2026 года торгуются около 1,166 центов США за бушель с небольшими ежедневными потерями, в то время как июль колеблется вокруг 1,181 цента за бушель, отражая узкий диапазон, так как трейдеры взвешивают крепкие запасы из Южной Америки против ранней погоды и хода посевов в США. [cmb_offer ids=739,673,768]

📈 Цены и спрэды

Соевое масло CBOT является самой сильной частью комплекса. Фьючерс на май 2026 года последний раз торговался около 68.8 центов США за фунт, что на 0.9% выше по сравнению с днем, июль 2026 года составляет 68.5 центов за фунт. Это оставляет начальные уровни масла значительно выше отложенных месяцев, с ценами, снижающимися до 61 цента за фунт к середине 2027 года и около 55–56 центов за фунт на 2028–2029 годы, что является четким бэквордацией, которая вознаграждает ближайшие длинные позиции и отражает сильный краткосрочный спрос на биотопливо и масла для пищевых продуктов.

Напротив, шрот сои CBOT ослабевает. Фьючерсы за май 2026 года торгуются около 329 долларов США за короткую тонну, что на 0.9% ниже по сравнению с предыдущим днем, и впереди кривые медленно снижаются до конца 2026 года, прежде чем стабилизироваться в 2027–2028 годах. Это ослабление в шроте, наряду с устойчивым маслом, подчеркивает изменение маржи внутри переработки: переработчики всё больше зависят от цен на масло для поддержки экономики переработки.

Цены на соевые бобы на CBOT немного снижаются, но остаются под хорошей поддержкой. Май 2026 года находится около 1,166 центов США за бушель, а июль — около 1,181 цента за бушель, оба лишь на 0.1–0.2% ниже в течение дня и торгуются в узком диапазоне, как указано в недавних отчетах о фьючерсах. В евро (с использованием индикативного 1.07 USD/EUR) это соответствует примерно 380–385 евро/т FOB залива США на ближайшую отгрузку. Недавние FOB-предложения подтверждают эту слабость: соя сорта No. 2 в США составляет около 0.59–0.60 евро/кг FOB (≈590–600 евро/т), сорта сои в Индии очистки сортекс около 0.97 евро/кг, а в Украине около 0.33 евро/кг, все немного ниже по сравнению с первой половиной апреля, за исключением Индии, которая остается на высоком уровне.

Рынок	Продукт	Ближайшая цена (EUR)	Тенденция по сравнению с началом апреля
CBOT (подразумеваемый)	Соя май 26	≈380–385 EUR/т	Боковое / немного ниже
США FOB	Соя No. 2	0.59–0.60 EUR/кг	Стабильная / немного ниже
Индия FOB	Соя очистки сортекс	≈0.97 EUR/кг	Устойчиво / немного выше
Украина FOB	Соя	≈0.33 EUR/кг	Снижение
Китай FOB	Желтая соя	≈0.72 EUR/кг	Умеренно выше

🌍 Факторы предложения и спроса

С точки зрения предложения, глобальная картина остается комфортной. Прогнозируемые посевы USDA указывают, что фермеры США намерены засеять около 84.7 миллиона акров сои в 2026 году, что на 4% больше, чем в прошлом году, что сигнализирует о значительном урожае в 2026/27 годах, если погода будет благоприятной. Южная Америка также продолжает собирать в основном успешные урожаи, при этом условия сбора урожая в Бразилии описываются как в целом хорошие в недавних обновлениях по климату и сельскому хозяйству.

Спрос стабилен, но не стремительный. AP сообщает, что фермеры США по-прежнему сталкиваются с низкими ценами и высокими затратами на ресурсы, даже несмотря на то, что некоторые проблемы с грузоперевозками и удобрениями из-за напряженности на Ближнем Востоке начинают ослабевать. Импортный спрос в Азии поддерживает цены; например, в марте объемы импорта сои во Вьетнаме увеличились более чем на 12% по сравнению с предыдущим месяцем согласно данным таможни, подчеркивая продолжающийся спрос на корм и переработку в Юго-Восточной Азии.

В рамках комплекса относительные значения определяются политикой и рынками энергетики. Недавний анализ указывает, что более строгие мандаты на биоэнергию и маржи на переработанные продукты способствовали тому, что фьючерсы на соевое масло снова приблизились к контрактным максимума в начале апреля выше 70 центов за фунт, прежде чем произошло небольшое снижение до высоких 60-х. Шрот, наоборот, сталкивается с давлением со стороны обильных запасов белка и все еще управляемыми маржами в животноводстве, особенно в основных потребляющих регионах.

📊 Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальные факторы в целом благоприятствуют нейтральной или слегка медвежьей позиции по отношению к самим бобам. По состоянию на 1 марта запасы сои в США находились на шестилетнем максимуме, согласно недавнему комментарию USDA, что усиливает мнение о тяжёлых запасах старого урожая. Данные о прогнозируемых посевах подтверждают, что реакция на прошлые ценовые сигналы проявляется, особенно в западной части кукурузного пояса и на равнинах, где соя занимает дополнительные площади.

Погода внимательно отслеживается, но пока не вызывает серьёзных опасений. Прогресс посевов сои в США достиг около 6% от запланированной площади к середине апреля, что немного выше пятилетнего среднего значения. Прогнозы указывают на охлаждение в некоторых частях Среднего Запада США в прогнозе на 6–10 дней, после чего ожидается возвращение к более сезонному теплу, что может замедлить ранние посевы в некоторых районах, но, если оно будет кратковременным, это маловероятно, что причинит значительный ущерб. Погода в Южной Америке остаётся в основном благоприятной для завершения сбора урожая в Бразилии и ранних работах на полях в других регионах, поддерживая идею о достаточной доступности экспорта до середины года.

📆 Перспектива торговли

• Цены на соевые бобы (CBOT): С комфортными запасами старого урожая, растущими площадями посевов в 2026 году и благоприятной погодой, рост в верхней части недавнего диапазона (примерно 1,200 центов США за бушель для ближайших контрактов, ≈395–400 евро/т) выглядит как возможность для продажи переработчиков и покупателей, желающих увеличить покрытие.
• Маржи переработки / спрэды продуктов: Явный бэквордационный тренд в соевом масле и ослабляющем шроте предполагает ценность в поддержании длинных позиций по ближайшему маслу в сравнении с короткими позициями по отложенному маслу или короткими позициями по шроту, особенно для переработчиков и игроков на биодизеле, хеджирующих сырьё.
• Физические рынки FOB: Импортеры в Европе, МЕНА и Азии могут выборочно зафиксировать грузовые поставки из США и Украины по текущим уровням евро, следя за потенциальным ужесточением премий, если погода в США ухудшится в мае-июне.

📍 Направление цен на 3 дня (в евро)

• CBOT соя (ближайший месяц, евро/т): Боковое движение или небольшое снижение; сильное сопротивление на любом скачке, вызванном погодными или макроэкономическими факторами.
• CBOT соевое масло (ближайший месяц, евро/т эквивалент): Небольшое восходящее движение, поддерживаемое спросом на биотопливо и бэквордационной структурой.
• Физический FOB (США, Черное море, Китай в евро/т): В основном стабильные; корректировки базиса более вероятны, чем большие движения цен в ближайшие три сессии.

[cmb_chart ids=739,673,768]