أسعار القمح تتأرجح في نطاق ضيق، مع ضغط طفيف على يورونكست بينما تتجه عقود شيكاغو الآجلة إلى أعلى، مما يعكس إمدادات عالمية مريحة ولكن مع استمرار المخاطر المناخية والجيوسياسية.
سوق القمح متوازن حاليًا بين إشارات الأسعار الأقوى قليلاً من CBOT والقيم الضعيفة إلى المستقرة في أوروبا والبحر الأسود. يتم تداول عقود ماتيف القريبة تحت 200 يورو/طن، بينما تُظهر منحنيات العقود الآجلة حتى 2027-28 هامشًا معتدلًا فقط. تظل عروض FOB من البحر الأسود مخفضة، وقد تراجعت الاقت quotations ال فعلية في فرنسا وأوكرانيا قليلاً على مدار الأسبوع الماضي، مما يبرز منافسة التصدير الوفيرة. في نفس الوقت، تستمر المواقف المضاربة وتقلبات الطقس في سلاسل السهول الأمريكية ومنطقة البحر الأسود في إضافة قسط مخاطر على شيكاغو، مما يحد من الهبوط.
[cmb_offer ids=738,727,772]
📈 الأسعار والفروق
على يورونكست (ماتيف)، يتم تداول قمح مايو 2026 حول 194 يورو/طن، مع سبتمبر 2026 عند 206.75 يورو/طن وديسمبر 2026 عند 214 يورو/طن، مما يشير إلى حمل تصاعدي لطيف إلى 2027-28، حيث تتحرك الأسعار نحو حوالي 221-229 يورو/طن على طول المنحنى. كانت تغيرات الأسعار القريبة خلال الجلسة الأخيرة ثابتة، مما يعكس توقفًا بعد الضعف الأخير.
عقود القمح الآجلة SRW في شيكاغو قوية بشكل معتدل: يتم تداول مايو 2026 بالقرب من 598.75 سنت/بوشل، ويوليو 2026 حوالي 608.00 سنت/بوشل، وديسمبر 2026 بالقرب من 639.25 سنت/بوشل، مما يوحي بحملة أكثر انحدارًا قليلاً من باريس. عند التحويل إلى اليورو، تظل معايير CBOT عمومًا متوافقة مع، أو أقل قليلاً، من قيم ماتيف مقارنة بالطن، مما يدعم تنافسية تصدير الاتحاد الأوروبي.
أسعار FOB الفعلية في المصادر الرئيسية قد تراجعت أسبوعيًا. تراجعت أسعار قمح البروتين 11% FOB من باريس من حوالي 0.29 يورو/كجم إلى 0.28 يورو/كجم، بينما تراجعت عروض FOB المرتبطة بـ CBOT حول واشنطن العاصمة من حوالي 0.21 يورو/كجم إلى 0.20 يورو/كجم. تظل قيم FOB الأوكرانية أوديسا مستقرة إلى أقل قليلاً بالقرب من 0.18 يورو/كجم للبروتين 11-12.5%، مما يحافظ على تخفيض واضح مقارنة بالقمح الأوروبي ويثبت القيم العالمية.
| السوق / المنتج | السعر القريب (يورو/طن) | تغير 1 أسبوع |
|---|---|---|
| قمح ماتيف مايو 2026 | ≈ 194 | لين / أقل قليلاً |
| قمح ماتيف سبتمبر 2026 | ≈ 207 | قريب من عدم التغيير |
| CBOT SRW مايو 2026* | ≈ 205-210 | أعلى قليلاً |
| FOB فرنسا 11% بروتين | ≈ 280 | −0.01 يورو/كجم |
| FOB أوكرانيا أوديسا 11-12.5% | ≈ 180 | مستقر إلى أقل قليلاً |
*CBOT التحويلي إلى يورو/طن.
🌍 محركات العرض والطلب
تظل أوراق التوازن العالمية مريحة. لا تزال التقييمات الدولية الأخيرة تصف إمدادات القمح بأنها كافية، مع مستويات مخزون للاستهلاك تاريخيًا معتدلة وتدفقات التجارة تتكيف مع الاضطرابات في البحر الأسود. تواصل العروض التنافسية من البحر الأسود وتقارير عن نقل قمح أوكراني وروسيا عبر طرق بديلة تقييد الارتفاعات من خلال ضمان توفر الصادرات بكثرة.
إشارات الطقس والمساحة أكثر اختلاطًا. في أمريكا الشمالية، تشير التعليقات الأخيرة إلى الضغوط على قمح الشتاء الأمريكي بسبب الجفاف السابق ومخاطر التجمد، على الرغم من أن التوقعات المحسّنة في أجزاء من السهول قد خففت مؤخرًا من الارتفاعات المدفوعة بالطقس. في منطقة البحر الأسود، تشير التوقعات إلى هطول أمطار فوق المعدل الطبيعي في أجزاء من أوكرانيا وجنوب روسيا حتى أوائل الصيف، مما يشير إلى إمكانية تحقيق عوائد طبيعية على الأقل، على الرغم من استمرار المشاكل اللوجستية والسياسية المحلية.
📊 الأساسيات والمضاربة
تشير منحنى العقود الآجلة لماتيف، الذي يرتفع من حوالي 194 يورو/طن (مايو 2026) إلى المنخفضة 220s لعقود 2027، إلى سوق مزود جيد على المدى القصير ولكنه لا يزال يتطلب بعض قسط المخاطر بعيدًا. تظل الفائدة المفتوحة على قمح باريس مرتفعة عبر مراكز المحاصيل الجديدة، مما يشير إلى تحوط نشط من قبل المنتجين الأوروبيين والمستخدمين النهائيين.
في شيكاغو، تعتبر الفائدة المفتوحة أيضًا مرتفعة، مع بيانات أخيرة وتدفق الأخبار تشير إلى أن الأموال المدارة قد قلصت جزءًا من صافي حيازتها الطويلة بعد الارتفاع المدفوع بالطقس في مارس لكن لا تزال حساسة لمخاوف الطقس الجديدة. تحت الخطوات السعرية على المدى القصير في الأسبوع الماضي – شيكاغو في تقدم، ماتيف في ضعف – يبرز أن الدعم المضاربي أقوى في CBOT، بينما تواصل التدفقات النقدية الفعلية والصادرات الضغط بشكل أكبر على المعايير الأوروبية.
☀️ توقعات الطقس (المناطق الرئيسية)
- السهول الأمريكية: بعد فترة تاريخية دافئة وجافة في يناير-مارس، تشير التوقعات إلى بعض الإغاثة في شكل زخات متفرقة، لكن رطوبة التربة لا تزال غير متساوية. لا يزال خطر العائد بالنسبة لقمت الشتاء الأحمر الصلب غير مُستبعد وقد يظهر مرة أخرى إذا خاب الأمل في الأمطار.
- الاتحاد الأوروبي (فرنسا، ألمانيا): الظروف بشكل عام مواتية، مع عدم وجود ضغط واسع النطاق مُبلغ عنه. تساعد الزخات المحلية في تعزيز زراعة المحاصيل، مما يدعم التوقعات لتحقيق عوائد متوسطة على الأقل ما لم تظهر ظروف قاسية في أواخر الربيع.
- البحر الأسود (أوكرانيا، جنوب روسيا): تشير التوقعات الموسمية إلى هطول أمطار فوق المعدل الطبيعي في أجزاء من أوكرانيا وجنوب شرق روسيا، مما ينبغي أن يدعم إمكانية العائد ولكن قد يخلق اختناقات لوجستية إذا ضربت الأمطار الغزيرة وقت الحصاد أو نوافذ التصدير.
📆 توقعات التداول
- للمستوردين/المستخدمين النهائيين: الضعف الحالي في ماتيف وعروض FOB ضعيفة من البحر الأسود توفر فرصة لتوسيع التغطية لتسليم أواخر 2026. اعتبر إضافة المشتريات في الانخفاضات نحو 190-195 يورو/طن للمحصول القديم وفوق 200 يورو/طن للمحصول الجديد، مع موازنة ضد ارتفاعات محتملة مدفوعة بالطقس.
- للمنتجين (الاتحاد الأوروبي/البحر الأسود): الحمل المعتدل إلى 2027 يفضل البيع التدريجي للأمام أثناء القوة بدلاً من التحوط العدواني قبل الحصاد عند المستويات الحالية. استهدف الارتفاعات المدفوعة بأحوال الطقس الأمريكية أو العناوين الجيوسياسية لإضافة التحوطات في عقود سبتمبر-ديسمبر 2026.
- للمتداولين المضاربين: مع دعم شيكاغو وضعف باريس، قد تكون استراتيجيات القيمة النسبية (طويل ماتيف / قصير CBOT في التجاوزات) جذابة، لكن ينبغي إدارتها بشكل مشدود حول التواريخ الرئيسية لتقارير الطقس وUSDA.
📉 مؤشرات الأسعار لمدة 3 أيام (يورو)
- قمح المطاحن ماتيف (باريس): اتجاه جانبي إلى ضعف طفيف، النطاق المتوقع حوالي 190-200 يورو/طن للعقد القريب مايو 2026، باستثناء مفاجأة حادة في الطقس الأمريكي.
- قمح CBOT SRW (شيكاغو): نغمة داعمة خفيفة، تعادل تقريبًا 200-215 يورو/طن، مع التقلبات اليومية مرتبطة بتحديثات الطقس في السهول.
- FOB البحر الأسود (أوكرانيا/روسيا): مستقر إلى أضعف قليلاً حول 175-185 يورو/طن المكافئ، حيث يتنافس المصدروون بشكل عدائي على الطلب.
[cmb_chart ids=738,727,772]
