印度香米因海湾紧张局势而回落，出口商暂停交易

印度主要批发市场的香米价格略有回落，原因是出口商购买降温，此外由于与海湾地区和伊朗相关的运输和支付风险，市场情绪也受到影响。这一调整有限，但表明市场正在重新校准高昂的出口预期，为进口商创造了短期的购买窗口。

本周与出口相关的香米报价在德里略有下降，Sela和蒸汽等级的价格回落，交易商报告称海外询问疲软。与此同时，霍尔木兹海峡持续的干扰使物流和运费溢价居高不下，为尽管来源价格回落的未来出口计划增加了不确定性。对于欧洲的特色进口商和中东的贸易商而言，略微疲软的印度报价与日益加剧的地缘政治风险使得他们更倾向于采取谨慎、分阶段的采购策略，而不是积极的前期覆盖。

📈 价格与市场趋势

德里的主要香米出口等级批发价格本周略有下降，主要是由于出口商需求疲软，而不是实物供应的明显变化。在国内批发交易中，1121 Sela香米的价格大约下降EUR 1-2每100公斤，现价在EUR 101-102/公担左右，而1121蒸汽级别的价格降至EUR 106-108/公担，基于当前的外汇假设。

价格的疲软在FOB报价中得到了反映。新德里的近期报价显示所有蒸汽1121的价格约为EUR 0.77/kg，低于一周前的EUR 0.79/kg，而1121奶油白Sella的价格接近EUR 0.70/kg，相较之前的EUR 0.72/kg下降。生物白香米的FOB价格从EUR 1.72/kg回落至EUR 1.70/kg，确认了香米整体在来源地的逐步回落趋势。

来源与类型	地点	当前价格 (EUR/kg)	前期价格 (EUR/kg)	变化 (EUR/kg)
米，所有蒸汽，1121	新德里，印度 (FOB)	0.77	0.79	-0.02
米，白Sella，1121奶油	新德里，印度 (FOB)	0.70	0.72	-0.02
米，白，香米（有机）	新德里，印度 (FOB)	1.70	1.72	-0.02
米，长白5%	河内，越南 (FOB)	0.40	0.41	-0.01

🌍 供需与贸易流向

此次价格调整的直接驱动因素是出口商Purchasing 的疲软。德里的市场参与者报告称1121及其他香米等级的出口询问疲软，促使卖方削减报价以刺激兴趣。这发生在全球对香味长粒米的结构性需求持续强劲的背景下，但主要市场的买家对价格更为敏感，同时在物流方面也更加谨慎。

伊朗在印度香米需求中占据关键地位，约30%的印度国内米需求通过进口满足，其中估计有40%以上的进口量来自印度。当前的霍尔木兹海峡危机，加上美国海军的封锁和间歇性停火，已严重扰乱了通过海湾的运输，大多数主要航运公司要么避开霍尔木兹，要么仅进行有限的过境。 这些限制正在延缓订单的下达，延长发货窗口并复杂化支付和保险，从而抑制了出口商积累激进香米仓位的意愿。

📊 基本面与政策背景

除了运费和地缘政治风险之外，印度出口商还面临国内的结构性挑战。由APEDA监管的香米出口发展基金面临来自出口商协会的压力，要求改革其治理结构并撤回强制出口合同注册费，该费用自2025年9月起从大约EUR 0.33提高至EUR 0.77每吨。这些额外的监管成本在市场上压缩了出口商的利润，在买家对更高的CNF价值提出异议的情况下愈加明显。

近期的印度贸易数据表明，2025/26年度米出口收入同比下降约7-8%，特别是对伊朗的香米运输面临制裁相关的银行障碍、延迟的船只和改道的货物的压力。 虽然非香米品类和越南白米仍为全球买家提供一些竞争替代，但香米的独特质量属性限制了完全替代，保持了基本需求的稳定，但更具战术性且对价格更敏感。

🌦 天气与作物条件

印度主要香米产区（旁遮普、哈里亚纳邦、西部UP）的天气目前处于相对中性阶段，主季作物尚需几个月。早期季节预测指出，季前气温接近正常或略高于正常，季风的到来接近长期平均水平，意味着2026/27年香米前景尚无立即的产量冲击。（推断基于现行IMD季节展望和区域预测。）

考虑到目前的价格变动显然是由需求驱动的，短期天气只起到次要作用。然而，交易商应密切关注6月至9月季风预测的更新，因为任何向显著缺雨季风的转变都可能收紧中期供需平衡，并扭转当前香米价格的轻微软化趋势。

📆 未来2-4周市场展望

在接下来的两到四周内，香米在来源地的价格可能会继续承受轻微的下行压力，这取决于持续疲软的出口商购买和来自伊朗及更广泛海湾的有限新订单。霍尔木兹和红海走廊运输和保险费用持续高企，加上需改道通过更长的海角或替代渠道，将保持货物价格居高不下，即便印度的FOB价格有所缓和。

印度香米价格的显著回升可能需要以下一项或多项因素的发生：(1) 海湾运输条件和保险溢价的明显正常化；(2) 一旦支付渠道稳定，伊朗的招标和私人需求的回升；或(3) 如果小麦和豆类的波动延续至米的市场，农业商品的投机性需求的恢复。若没有这些触发因素，印度香米在近期的阻力路径仍趋向横盘或略低。

💡 交易展望与建议

• 欧洲特色进口商：利用当前印度1121 Sela和蒸汽产品的柔软期作为受控采购窗口。考虑在接下来的2-3周内分层采购，而不是提前完成，平衡来源地价格下行潜力与运费环境中上行风险。
• 中东谷物贸易商：在印度香米和替代的香味或长粒产地（如越南香米、泰国香米）之间保持一定的选择性，以应对进一步的霍尔木兹干扰或伊朗特定制裁的冲击。
• 印度出口商：关注保护利润率，而不是最大化销售量。谨慎重新定价，以反映德里批发价格的下调，但在航运路线、保险和出口费用政策更清晰之前，避免大幅折扣。
• 风险管理：密切关注原油、运输指数和区域外汇的跨资产信号，因为海湾地区的再次升级可能会将当前温和的香米修正转变为供需驱动的价格反弹。

📉 3天方向性价格指示 (EUR)

• 新德里香米（FOB，1121蒸汽 / Sella）：倾向：略微疲软或横向。如果出口商需求保持低迷，预计EUR/kg将进一步下跌0.5-1.0%。
• 新德里有机香米 (FOB)：倾向：稳定或略微疲软，跟随传统香米，但受到小众需求的支撑。
• 河内长粒白米5% (FOB)：倾向：大体稳定，但下行倾向达0.5%，因为全球买家仍关注物流而非积极采购量。