تظل أسعار فول الصويا ثابتة بعد ارتفاع استمر أسبوعين، مدفوعة بشكل رئيسي بالطلب القوي على الوجبات، بينما يتعافى زيت فول الصويا مع النفط الخام. تعكس بنية العقود الآجلة إمدادات عالمية مريحة وأداء صادرات أمريكي أضعف، مما يحافظ على السيطرة على الارتفاعات.
يسيطر تداول فول الصويا حاليًا على الفروق بين الوجبة والزيت. ارتفعت أسعار الوجبة نتيجة الطلب القوي المحلي والتصدير، بما في ذلك بيع ملحوظ لإيطاليا، بينما تصحح زيت فول الصويا مع انخفاض النفط الخام قبل أن يرتد مع ارتفاع أسعار الطاقة بسبب التوترات في الشرق الأوسط. تؤكد بيانات وزارة الزراعة الأميركية ارتفاع سحق فول الصويا الأمريكي وضعف الصادرات، مما يترك المخزونات العامة لفول الصويا مريحة بشكل عام على الرغم من الارتفاع الأخير. تظهر أسواق الأساس والعروض FOB تحركات طفيفة فقط، مشيرة إلى أن المستخدمين النهائيين يقومون بتغطية احتياجاتهم القريبة ولكنهم لم يبدأوا بعد في ملاحقة التغطية المستقبلية.
[cmb_offer ids=739,673,768]
📈 الأسعار وبنية العقود الآجلة
تراجعت عقود فول الصويا في CBOT قليلاً في تداولات صباح يوم الاثنين بعد وصولها إلى أعلى مستوى خلال أسبوعين يوم الجمعة. تم تداول فول الصويا طراز مايو 2026 آخر مرة حول 1,172.5 سنت أمريكي / بوشل، بتراجع 0.28% خلال اليوم، بينما كان طراز يوليو 2026 عند 1,187.5 سنت / بوشل (-0.31%). منحنى العقود الأمامية من مايو 2026 حتى أواخر 2027/2028 يميل فقط بشكل طفيف للأسفل، مما يشير إلى أساسيات متوازنة بشكل عام بدلاً من نقص حاد.
في أسواق المنتجات، تقترب أسعار الوجبة في مايو 2026 من 330.3 دولار أمريكي / طن قصير (≈ 305 يورو / طن)، مما يمثل استرداد جزء من الارتفاع الذي تجاوز 4% يوم الجمعة، بينما يتم تداول زيت فول الصويا في مايو 2026 حوالي 67.5 سنت أمريكي / رطل (≈ 1,270 يورو / طن)، بزيادة ~0.6% خلال اليوم بعد خسارة أسبوعية بنسبة 2.7%. أسعار فول الصويا الصينية رقم 1 ثابتة، مع تداول مايو 2026 عند 4,865 يوان / طن بعد مكاسب يومية تتراوح بين 2-2.5% عبر الشريط القريب، مما يبرز الدعم المحلي القوي في الصين.
تظل أسعار العروض FOB العملية (المحولة إلى يورو / كجم) مستقرة نسبيًا: فول الصويا الأمريكي رقم 2 FOB حوالي 0.56 يورو / كجم، وفول الصويا الهندي المنقى بالقرب من 0.94 يورو / كجم، وفول الصويا الصيني الأصفر حوالي 0.66–0.75 يورو / كجم، وفول الصويا الأوكراني من أوديسا يتراجع إلى نحو 0.32 يورو / كجم. تتماشى هذه القيم إلى حد كبير مع العقود الآجلة بأسعار مسطحة وتشير إلى عدم وجود تضييق كبير في الإمدادات القابلة للتصدير.
🌍 الإمداد والطلب والتدفقات
أبقى تقرير وزارة الزراعة الأميركية WASDE الأخير مخزونات فول الصويا الأمريكي النهائية دون تغيير ولكنه أبرز تحولًا نحو سحق أعلى وصادرات أقل لعام 2025/26. وهذا يتماشى مع سلوك السوق الحالي: تقود الوجبة المجمع بسبب قوة الطلب، بينما تتخلف مبيعات صادرات فول الصويا الكاملة عن المعايير الموسمية. يتم الإبلاغ عن التزامات صادرات فول الصويا الأمريكية عند 37.9 مليون طن، حوالي 18% أقل من العام الماضي و90% فقط من توقعات وزارة الزراعة الأميركية للموسم الكامل مقارنةً بـ 95% النموذجية في هذا التاريخ. تغطي الشحنات البالغة 30.52 مليون طن فقط 73% من الهدف، متأخرة بشكل كبير عن 84% المعتادة.
يشكل الطلب على الوجبة العمود الفقري الصاعد الرئيسي. دعمت سوق يوم الجمعة قفزة تزيد عن 4% في الوجبة وارتفاعات أسبوعية قوية بقيمة 16.6 دولار أمريكي / طن قصير (حوالي 5.3%) لتصل إلى 331.8 دولاراً أمريكياً / طن قصير، بعد تأكيد وزارة الزراعة الأميركية على بيع فول الصويا الأمريكي بقيمة 100,000 طن لإيطاليا. يأتي ذلك بعد طلب محلي قوي بالفعل، مع ارتفاع سحق فول الصويا الأمريكي إلى مستويات مرتفعة. عالميًا، تتقدم حصاد البرازيل بشكل جيد ويُبلغ عنهما أنه اكتمل بنسبة 80%، مما يدعم توفر إمدادات عالمية وفيرة على الرغم من بعض الخسائر المحلية في ريو غراندي دو سول.
تشير قوة عقود DCE الصينية إلى طلب مرن من أكبر مستورد لفول الصويا في العالم، ولكن يجمع مزيج من توافر البرازيل القوي وسرعة صادرات الولايات المتحدة الأضعف التنافسية. تؤكد أسعار FOB الأوكرانية المتراجعة قليلاً باليورو أن إمدادات البحر الأسود تظل عدائية من حيث الأسعار تجاه بعض الوجهات في البحر الأبيض المتوسط والشرق الأوسط.
📊 تموضع السوق والأسس
تظل التموضع المضارب مهمًا. اعتبارًا من 7 أبريل، خفض مدراء الأموال تعرضهم الصافي الطويل في عقود فول الصويا في CBOT والخيارات بمقدار 23,777 عقدًا، لكن ما تبقى من المراكز الطويلة لا يزال كبيرًا عند 189,630 عقدًا. بالمقابل، زاد الصناديق من صافي الأطوال القياسي في زيت فول الصويا إلى 150,682 عقدًا، مما يبرز كيف أن النزعة النفسية مرتبطة بشدة بمجموعات الزيوت النباتية والطاقة الأوسع.
تشير بيانات التموضع هذه إلى سوق لا يزال يميل إلى الجانب الطويل في كل من الفول والزيت. يزيد ذلك من خطر تصفية الطول إذا تحولت النزعة الاقتصادية أو أسعار الطاقة، ولكنه يعني أيضًا أن أي محفز صاعد جديد (على سبيل المثال، مشاكل الطقس في المناطق الرئيسية المنتجة أو تصعيد جيوسياسي إضافي) يمكن أن يؤدي إلى خطوة جديدة للأعلى. ومع ذلك، تشير مخزونات المحاصيل القديمة المريحة في الولايات المتحدة إلى أنه بدون صدمة جديدة، قد تظل الزيادة في الأسعار المسطحة معتدلة.
⛅ الطقس والخلفية الاقتصادية العامة
يبدو أن الطقس يتحول من التركيز على حصاد أمريكا الجنوبية إلى مخاطر زراعة أمريكا الشمالية. تُظهر بيانات NOAA أن مارس 2026 كان الأكثر دفئًا في سجل الولايات المتحدة المتجاورة، مع درجات حرارة مرتفعة بشكل استثنائي في معظم مناطق الغرب الأوسط. تفضل توقعات 6-10 أيام (14-18 أبريل) استمرار درجات حرارة فوق المعدل الطبيعي لمعظم الولايات السفلى 48، بما في ذلك حزام فول الصويا الرئيسي، مع هطول أمطار مختلطة ولكن عمومًا كافية. في الوقت الحالي، تبدو الظروف ملائمة بشكل عام للزراعة المبكرة، على الرغم من أن الدفء المفرط قد يؤدي إلى جفاف التربة السطحية إذا كان هطول الأمطار دون المستوى.
على الجانب الاقتصادي العام، تستجيب أسواق زيوت النباتات لارتفاع حاد في أسعار النفط الخام بعد توترات جديدة في الشرق الأوسط وإعلانات البحرية الأمريكية حول تقييد حركة المرور البحري المتعلقة بالموانئ الإيرانية. أدى ذلك إلى ارتفاع أسواق الزيت والنخيل بشكل حاسم في بداية الأسبوع، مما يقدم دعمًا لضغط التكلفة لمجموعة الزيوت الأكبر على الرغم من الميزانية المعتدلة المريحة في الفول.
📆 نصائح التداول والاستراتيجية
- المتحكمون ومشترو الأعلاف: استخدم الأسعار الحالية لفول الصويا المسطحة والسحب الطفيف من قمم يوم الجمعة لتأمين جزء من تغطية الربع الثاني-ثالث، مع إعطاء الأولوية للوجبة حيث تظل الأساسيات والعقود الآجلة مدعومة بالطلب. حافظ على بعض المرونة في وقت لاحق من الموسم في حال خفف الضغط على الصادرات البرازيلية الأسعار أكثر.
- المنتجون: يوفر الارتفاع الأخير في الوجبة والارتفاع في فول الصويا في CBOT فرصة للدخول في تحوطات محاصيل جديدة تدريجية لعام 2026/27، خاصة للمزارعين الأمريكيين الذين يواجهون نافذة زراعية حساسة للطقس مع ظروف دافئة تاريخيًا.
- التجار والصناديق: إن الهيكل الحالي يفضل استراتيجيات فرق المنتجات (طويلة الوجبة مقابل قصيرة الفول أو الزيت) نظرًا للطلب القوي على الوجبة والمخزونات المريحة لفول الصويا. ومع ذلك، فإن الارتفاع الكبير في الطول الصافي في زيت فول الصويا والفول ينبه إلى حدود مخاطر مشددة واستعداد لتقليل التعرض إذا تحول النفط أو النزعة الاقتصادية.
- المستخدمون النهائيون في أوروبا والشرق الأوسط وشمال أفريقيا: تشير العروض التنافسية من البحر الأسود والبرازيل، جنبًا إلى جنب مع سرعة الصادرات الأمريكية المتراجعة، إلى استمرار نطاق تقديم العطاءات بشكل انتهازي بدلاً من ملاحقة الارتفاعات، مع مراقبة مخاطر الشحن والجغرافيا السياسية في الممرات البحرية الرئيسية.
📍 مؤشرات الأسعار لمدة 3 أيام (اتجاهية، باليورو)
| السوق | العقد / الأساس | المستوى الحالي (تقريبًا) | تحيز لمدة 3 أيام |
|---|---|---|---|
| فول الصويا في CBOT | عقود مايو 2026 | ≈ 390 يورو / طن | ثابت قليلاً بعد الانخفاض الأخير؛ ضمن نطاق محدود مع الحد من الارتفاعات بسبب الصادرات |
| وجبة فول الصويا في CBOT | عقود مايو 2026 | ≈ 305 يورو / طن | ثابت؛ مدعوم بالطلب القوي، possíveis Consolidation بعد المكاسب الحادة |
| زيت فول الصويا في CBOT | عقود مايو 2026 | ≈ 1,270 يورو / طن | تحيز صاعد، تتبع قوة النفط الخام وزيت النخيل |
| FOB خليج الولايات المتحدة | فول الصويا رقم 2، الفوري | ≈ 0.56 يورو / كجم | مستقر إلى ثابت قليل مع العقود الآجلة؛ منافسة قوية من البرازيل |
[cmb_chart ids=739,673,768]
