尽管向日葵油价格走低，乌克兰的向日葵种子价格仍在进一步上涨，严重压缩了压榨利润，促使加工商减缓采购步伐。
随着原料种子与油价之间的差距不断扩大，乌克兰的向日葵市场已经进入四月下旬。市场迹象显示，工厂现在报价约720美元/吨CPT的向日葵种子，这一水平不再与略微下滑的向日葵油市场相符。因此，压榨商面临利润受压的局面，尽管乌克兰在欧盟向日葵油供应中仍然占主导地位，且黑海地区的出口需求依然强劲。
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📈 价格与价差
乌克兰工厂提供的国内向日葵种子报价约720美元/吨CPT，折合大约660欧元到670欧元/吨，将种子成本相对于产出值的强劲上行压力放大。同时，表明出口价格的数据显示，乌克兰的黑色向日葵种子FOB敖德萨价格约为0.58欧元/公斤，FCA基辅/敖德萨价格为0.66欧元/公斤，近期基本保持稳定，确认当前的上涨主要发生在原料种子方面，而非国际需求。
| 产品 | 来源/地点 | 交货方式 | 价格（EUR/kg） |
|---|---|---|---|
| 向日葵种子，黑色98% | UA / 敖德萨 | FOB | 0.58 |
| 向日葵种子，黑色98% | UA / 基辅 | FCA | 0.66 |
| 向日葵仁，饲料 | UA / 敖德萨 | FOB | 0.57 |
相比之下，黑海地区的基准原油向日葵油价格在最近几天略有下降或基本保持稳定，靠近1240欧元到1260欧元/吨FOB，具体取决于来源和质量。这种相对平稳的油价和上涨的种子成本间的分歧是目前压榨商利润受到压力的核心原因。
🌍 供应、需求与利润
乌克兰种子价格的强劲受到2025年收成较小和农民销售受限的推动，而通过黑海的出口渠道仍然相对畅通，以支持FOB价值。同时，国际向日葵油价格在3月到4月期间基本保持稳定或略微走软，因为全球植物油市场消化了充足的供应，且一些对价格敏感的地区出现了需求限制。
对于乌克兰的压榨商而言，这意味着更高的CPT种子报价未能与油或饲料的相应上涨相匹配。预计2025/26年度的向日葵油产量将低于上一个季节，同时对2026/27年乌克兰向日葵种子生产再次下降的预测，促使加工商谨慎对待那些无法完全转嫁给出口买家的昂贵种子。实际上，许多工厂正在转向更谨慎、逐日采购的方式，以保护流动资金，并等待种子价格的放松或油价的恢复。
📊 基本面与天气
结构上，乌克兰依然是欧盟主要的向日葵油供应商，但在种子方面，国内的平衡表正在收紧。最近的估计指出，2025和2026年的向日葵产量预期较低，虽然短期价格可能已经超过了油市现实，但这仍强化了种子市场的中期看涨基调。全球报告还强调，国际向日葵油价格在3月份基本保持稳定，而黑海的紧张局势部分被其他植物油的竞争所抵消。
未来几天，乌克兰主要向日葵种植区的天气预计将处于季节性正常状况，目前没有出现严重的物流或早期田间作业干扰。这限制了价格在天气推动下的即期上涨，将汇率波动、能源成本和地缘政治风险作为短期内需关注的主要外部因素。
📆 市场展望与交易建议
- 对于压榨商：保持有纪律的、选择性的种子采购。在当前CPT水平接近660欧元到670欧元/吨的情况下，相对于略微走弱的油价，利润空间微薄；仅考虑短期覆盖，并在可能的情况下对油销售进行对冲。
- 对于农民：当前的种子上涨提供了一个吸引人的销售机会。建议在进一步上涨时逐渐销售，因为加工商的抑制采购可能会在油价未跟涨时限制上行空间。
- 对于油和饲料的买家：利用目前相对走软的油价和压榨受限的时期确保附近的覆盖，但在对2026年收成和能源市场情况有更明确的了解之前，避免过度承诺远期合同。
📍 3天地区价格指示（乌克兰）
- 向日葵种子，黑色98%（FCA基辅/敖德萨）：稳定或略微上涨，约为0.66欧元/公斤，上行受制于微弱的压榨利润。
- 向日葵种子，黑色98%（FOB敖德萨）：基本稳定在约0.58欧元/公斤，追踪出口需求和运输费用，而非国内CPT价格的激增。
- 向日葵仁/饲料（FOB敖德萨）：横向偏向约0.57到0.58欧元/公斤，反映出谨慎的压榨率和衡量短期需求的平衡。
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