德里的实物小豆蔻价格在欧元计价上从上周的高点回落了2–5%，而喀拉拉邦的香料委员会拍卖仍在坚挺的水平成交，显示出的是暂时的停顿而非近期牛市的逆转。
总体来看，市场依然紧张，但短期上行空间似乎更加温和，买家在消化早期的价格激增并关注西南季风的到来。
印度绿色小豆蔻继续在结构性坚挺的环境中交易。喀拉拉邦的香料委员会拍卖大量到货，平均价格在₹2,500–2,650/kg，尽管在4月的上涨后有一些获利回吐，但表明了强劲的吸收能力。（indianspices.com）在德里，非有机等级的FCA/FOB报价在欧元计价上显示出一周温和的回落，表明出口商和国内包装商在替代成本上略有回退。出口需求在2024/25年强劲的价值增长后保持广泛支持，但在当前高位的立即买入选择性较强。（commodity-board.com）印度气象局对5月降雨量高于正常水平和南印度适度温度的预测减少了短期作物压力风险，暗示在接下来的2–3周内不会出现天气驱动的供应冲击。（ndtv.com）
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📈价格与价差
最近的香料委员会拍卖数据显示，喀拉拉邦在4月底的小豆蔻平均价格在₹2,450–2,650/kg范围内，优质批次达到超过₹3,200–3,300/kg，凸显出质量差异的强劲。（indianspices.com）德里出口导向的整体绿豆蔻报价（FOB）在物流和利润率计算在内后与这些价格大致一致，而非有机等级的FCA出仓价格则在欧元计价上从4月底的高点回落了几个百分点。
| 产品（德里） | 条款 | 最新价格（EUR/kg） | 1周变化 |
|---|---|---|---|
| 整颗绿色8毫米（非有机） | FCA | ≈ €21.0 | ▼ ~2–3% |
| 整颗绿色7.5毫米（非有机） | FCA | ≈ €15.0 | ▼ ~3% |
| 整颗绿色7–7.2毫米（非有机） | FCA | ≈ €13.5 | ▼ ~3–4% |
| 整颗绿色6.5–6.8毫米（非有机） | FCA | ≈ €10.0 | ▼ ~5–6% |
来自贸易公司的喀拉拉拍卖评论证实，平均价格在过去十天内保持坚挺，某些拍卖的最高价格甚至达到₹3,400–3,500/kg，尽管单次拍卖的总到货量常常超过70–110吨。（athistam.com）这一模式与市场中买家在边际上对价格敏感但愿意为优质产品支付更高价格的情况相一致。
🌍供应、需求与天气
在供应方面，最近的政府和拍卖统计数据显示，尽管有充足的实物供应，但并不算沉重。4月的拍卖中提供了大量数量，并且大部分被吸收，表明种植者和中介仍在把库存投放到上涨中，而非积极囤积。（indianspices.com）与此同时，印度香料的更广泛出口数据表明，小豆蔻在姜黄–小豆蔻–香菜组合中的价值增长强劲，暗示了坚实的外部需求和改善的实现。（commerce.gov.in）
天气目前支持而非威胁。印度气象局对2026年5月的展望预计，印度大部分地区降雨量高于正常水平，最高气温接近或稍低于正常水平，而夜间相对温暖。（ndtv.com）对于伊杜基——小豆蔻核心地区的当地预报显示，未来一周将有零星的季前降雨和适度的气温，这为留存的种植园和早期的田间作业提供了一个良好的背景。（tripclap.com）在接下来的2–3周内没有干旱或热应激的迹象，天气不大可能会收紧供应，使市场关注需求和库存行为。
📊市场基调与基本面
最近的贸易报告强调，尽管到货量增加，喀拉拉邦关键拍卖中的小豆蔻价格在4月底仍保持上升轨迹，凸显出需求驱动的强劲和买家对质量的偏好。（athistam.com）喜马拉雅地区的整颗大豆蔻供应紧张，也为整个小豆蔻复合物带来了总体看涨的基调，即使这一部分与南印度的小豆蔻部分有所不同。（commodity-board.com）
以出口为导向的参与者报告称，随着全球客户调整更高的价格现实并寻求可靠的印度原产供应，国际兴趣恢复，受益于更有利的贸易政策背景。（business-standard.com）在线B2B论坛继续显示出对喀拉拉产绿色小豆蔻，尤其是更大尺寸的活跃采购询价，表明需求存在但在质量和价格上日益挑剔。（reddit.com）总体而言，基本面表明市场依然紧张，但供应情况优于2026年第一季度早期，价格接近高位整合。
📆交易展望（接下来的1–2周）
- 短期偏向：微弱看涨至持平。拍卖和出口指标表明下行幅度有限，而在没有新需求催化剂的情况下实现新高可能会更困难。
- 对于买家（进口商和包装商）：利用当前在德里出货的欧元价格回落2–5%的机会来逐步覆盖，优先考虑7.5–8毫米等级的产品，因为终端用户需求最强。在季风到来之前，避免过度对冲，直到五月拍卖传出更清晰的信号。
- 对于种植者和库存商：保持平衡的销售策略——继续在坚挺的拍卖中释放常规等级，同时保留一部分优质批次，考虑到对优质大型原料的持续高出价。
- 对于交易商：喀拉拉拍卖平均价格（以印度卢比为单位）与德里FOB/欧元报价之间的价差仍然具有吸引力。重点关注快速周转的发货，而非投机性持有，因政策或货币的变化可能迅速影响利润。
📍 3天的价格预期（印度）
基于当前拍卖表现、贸易反馈和喀拉拉生长带的稳定短期天气，针对印度绿色小豆蔻的3天方向观点是：
- 喀拉拉拍卖（小豆蔻，混合等级）：平均价格可能保持在最近₹2,450–2,650/kg（≈ €27–29/kg）范围内的坚挺区间，优质批次持续测试更高水平。（indianspices.com）
- 德里FCA，非有机整颗7–8毫米：价格预计整体稳定，±1%对比当前欧元水平，因买方测试新的低端区间但面临来自原产地强劲的替代成本。
- 德里FOB出口批次：稳定或略微坚挺，卖方抵制更深层次的折扣，而5月–6月的发货计划正在敲定。
