向日葵市场：强劲的油籽复合物支撑稳定的种子价格

向日葵价格略微坚挺，得益于全球油价上升和旧作物种子供给紧张，而远期合约则相对供应充足。

当前向日葵市场在更广泛的油籽和能源动态的影响下交易。由于波斯湾持续紧张局势，原油价格上涨，抬高了植物油价格，并支撑了向日葵种子和油的价格。同时，欧洲的物理向日葵种子供应紧张，类似于油菜籽复合物，而乌克兰和黑海的报价保持出口平价的竞争力。在北美，快速的豆类种植和稳定的豆油期货形成了一个混合背景：油价有支撑，但充足的蛋白质作物限制了价格上涨。加拿大和黑海部分地区的天气风险仍然是2026年作物的潜在利好因素，但尚未转化为明显的风险溢价。

📈 价格与价差

2026年4月28日，南非SAFEX向日葵期货的结构略微坚挺。临近的2026年5月合约结算约为ZAR 8,786/吨，环比上涨0.10%，而2026年7月合约近乎接近ZAR 9,006/吨，涨幅为0.23%。更远一点的2026年12月合约交易接近ZAR 9,346/吨，2027年3月合约上涨了1.36%，约为ZAR 9,225/吨，显示出温和的Carry，但没有明显的反向。

在实物交易中，黑海和欧洲的向日葵种子和内核报价在4月底保持总体稳定，略有上涨。乌克兰黑向日葵种子的FCA基辅和敖德萨报价约为EUR 0.66/千克（EUR 660/吨），饼粕报价在FCA敖德萨附近为EUR 0.58/千克。保加利亚黑种子的报价接近EUR 0.44/千克的FCA，而来自保加利亚和摩尔多瓦的烘焙级去壳内核大多在EUR 0.97–1.09/千克FCA，强调加工产品相比原料种子保持稳定的溢价。

产品	来源 / 条件	最新价格 (EUR/千克)	1–3周趋势
黑向日葵种子，98%	乌克兰，FCA基辅/敖德萨	0.67	持平至略微上涨
黑向日葵种子，98%	保加利亚，FCA索非亚	0.44	稳定
去壳向日葵内核，烘焙级	乌克兰，FCA第聂伯	0.96	稳定
去壳向日葵内核，烘焙级	保加利亚/摩尔多瓦 → 德国，FCA	1.08–1.09	略微坚挺
条纹黑向日葵种子	中国，FOB北京	1.45	略微坚挺

🌍 供应与需求驱动因素

欧洲的旧作物油籽供应紧张，尽管期货价格较强，压榨商报告现金价格仅有小幅上涨。向日葵也适用类似动态：物理种子供应有限，特别是高规格内核，买家仍然显示出持续需求。向欧盟进口的油菜籽和油籽减少，显示出整体更加紧张的资产负债表，并支持向日葵压榨利润。

在黑海，乌克兰向日葵种子和饼粕报价在EUR 0.58–0.67/千克附近，保持竞争力，帮助限制西欧更大幅度的上涨。然而，有限的物流和地缘政治风险使一些运费和执行方面存在风险溢价。来自欧洲压榨商和零食生产商的需求稳定，买家选择性地扩展覆盖，但在新作物天气风险仍在展开时，避免大规模的远期承诺。

📊 基本面与外部影响

更广泛的油籽复合物目前受到能源市场和竞争作物的驱动。由于霍尔木兹海峡的运输中断限制了波斯湾的供应，原油价格持续走高，抬高了整个植物油复合物，并间接支撑了向日葵油价格。这转化为更坚挺的压榨利润和有韧性的向日葵种子报价，即使物理种子供应不均。

在美国，USDA报告称大豆种植完成率为23%，超出预期和五年平均水平。快速的大豆播种对芝加哥大豆期货产生了压力，但由于能源市场走强，豆油价格创下合同高点。由于寒冷的天气和西加拿大部分地区种植延迟的风险，加拿大油菜籽期货也上涨，这引发了对2026年收成潜力的担忧。这些因素共同支撑了通过植物油的跨商品联系的向日葵市场情绪。

🌦 天气与新作物展望

天气风险正在出现，但尚未对向日葵产生决定性影响。在西加拿大，温度仍低于正常水平，农民正在准备种植油菜和其他油籽；显著的降雨可能会减缓工作并加剧对2026年收成的担忧。尽管这主要是油菜的故事，但全球油籽产量的任何持续减少将对向日葵油和种子价格产生支撑。

在黑海地区和东欧部分地区，早期的田间工作正在进行，但市场将密切关注5月至6月播种和发芽期间的降雨和温度模式。现在，没有价格包含重大向日葵特定的天气冲击，但如果持久干旱或过量湿气威胁到关键生产区域的产量潜力，风险溢价可能会迅速扩大。

📆 交易展望与3天价格指示

• 生产者：考虑在当前水平对旧作物向日葵种子进行增量对冲，因为强劲的原油和植物油价格支撑了压榨需求，但全球充足的蛋白质作物可能会限制短期进一步上涨。
• 压榨商：维持5月至7月的平衡覆盖；临近的紧缺表明需确保最低的交易量，同时竞争的黑海报价和快速的美国大豆种植限制了激进的远期采购需求。
• 工业和食品买家：利用与大豆或宏观修正相关的任何短期下跌，扩展向日葵内核和油的覆盖到第三季度，同时保持灵活性，以便在季节晚些时候应对潜在的天气驱动的上涨。

在接下来的三个交易日中，向日葵种子在主要交易所的价格预计将在欧元计价中略为坚挺或持平，跟踪强劲的能源和植物油市场。SAFEX向日葵期货可能会在当前ZAR水平附近巩固，转化为欧元时，对全球向日葵价值只会产生温和的支撑，除非原油或宏观情绪出现明显逆转。