محصول وفرة فول الصويا في باراغواي يفسح المجال لسوق 2026/27 أكثر توازنًا

محصول فول الصويا القياسي لعام 2025/26 في باراغواي يخفف من مخاوف الإمدادات العالمية، لكن التوقعات بالعودة إلى عوائد الاتجاه وانخفاض الطلب الأرجنتيني في 2026/27 تشير إلى بيئة أسعار أكثر توازنًا ودعمًا بشكل معتدل بدلًا من اكتفاء جديد.

يدخل مجمع فول الصويا منتصف أبريل مع إمدادات قوية من أمريكا الجنوبية ولكن مع زيادة عدم اليقين على المدى المتوسط. الحملة الاستثنائية في باراغواي لعام 2025/26، المدفوعة بأحوال جوية قريبة من المثالية، زادت بشكل مؤقت من توفر الصادرات إلى الأرجنتين والبرازيل. بالنسبة لعام 2026/27، من المتوقع أن يعود الإنتاج إلى طبيعته، بينما قد يؤدي خطر النينيو، وارتفاع تكاليف المدخلات في باراغواي، وتغيير السياسات التجارية (لا سيما EUDR) إلى تضييق الهوامش عبر السلسلة. كانت العقود الآجلة ترتفع بشكل معتدل في الجلسات الأخيرة، مدعومة بالشراء الفني والطلب المستقر على منتجات فول الصويا، بينما تظهر مؤشرات النقد FOB في المواقع الرئيسية تحركات محدودة فقط من أسبوع لآخر. يجب على المشاركين في السوق أن يركزوا على تقدم حصاد زافريña في باراغواي حتى يوليو وتطورات ENSO قبل نافذة زراعة أغسطس.

[cmb_offer ids=381,380,739]

📈 الأسعار والعقود الآجلة

تداولت العقود الآجلة لفول الصويا في CBOT بشكل أعلى قليلاً هذا الأسبوع، مدعومة بالشراء الفني والطلب الثابت على المنتجات؛ ارتفعت الأسعار النقدية الوطنية الأمريكية بنحو 0.01–0.02 يورو/كجم تقريبًا على مدار الأسبوع الماضي.

تظهر مؤشرات FOB المادية من قائمة المنتجات ثباتاً معتدلاً في المنشأ الآسيوي: فول الصويا الأصفر التقليدي FOB بكين حوالي 0.72 يورو/كجم، وفول الصويا العضوي حوالي 0.80 يورو/كجم، وفول الصويا الهندي النظيف نوع_SORTEX مستقر بالقرب من 1.00 يورو/كجم. انخفضت قيم FOB أوكرانيا في أوديسا قليلاً إلى حوالي 0.34 يورو/كجم، بينما أسعار FOB في الولايات المتحدة من النوع 2 تبقى مستقرة بشكل عام بالقرب من 0.60 يورو/كجم، مما يعكس إمدادات عالمية مريحة لكن دون ضغط بيع عدواني.

المنشأ	النوع	المدى	السعر (يورو/كجم)	التغيير من أسبوع لآخر (يورو/كجم)
الصين (بكين)	أصفر	FOB	0.72	+0.02
الصين (بكين)	أصفر، عضوي	FOB	0.80	+0.01
الولايات المتحدة (No. 2)	قياسي	FOB	0.60	≈0.00
الهند (نيودلهي)	نظيف SORTEX	FOB	1.00	≈0.00
أوكرانيا (أوديسا)	قياسي	FOB	0.34	-0.01

🌍 العرض والطلب: باراغواي في التركيز

يتم تقدير إنتاج فول الصويا في باراغواي عند مستوى قياسي يبلغ 12.1 مليون طن متري في 2025/26، مدفوعًا بأمطار مستمرة وأشعة شمس قوية، مع عوائد الزافرا بحوالي 3.8 طن/هكتار وتحقيق الحقول العليا لما يصل إلى 6 طن/هكتار. يضيف المحصول الأصغر من الزافريña حوالي 10% إلى الإنتاج، مع عوائد 2025/26 بالقرب من 1.8 طن/هكتار، لا تزال فوق المعايير التاريخية.

بالنسبة لعام 2026/27، فمن المتوقع أن ينخفض الإنتاج إلى 11.1 مليون طن عندما تعود العوائد إلى حوالي 3.5 طن/هكتار في الزافرا الرئيسية التي تبلغ 3.05 مليون هكتار، ومنطقة الزراعة الكلية تنخفض قليلاً إلى 3.5 مليون هكتار وسط التشبع الحدودي. من المتوقع أن تنخفض الصادرات من 8.3 إلى 7.3 مليون طن مع انهيار الطلب الطارئ من الأرجنتين لعام 2025/26، بينما ينخفض الطحن إلى 3.6 مليون طن مع تراجع الهوامش وأنماط التوريد الأرجنتينية الطبيعية.

ستظل الأرجنتين المشتري المهيمن، حيث تستوعب عادة 75–85% من صادرات باراغواي من الفول، لكن الكميات يجب أن تعود أقرب إلى المعايير الهيكلية. قد تكسب البرازيل، التي تأخذ حوالي 15% لعملية الطحن عبر الحدود، حصة عندما يصبح جسر بارانا الجديد جاهزًا للعمل بالكامل خلال 2026/27، مما يحسن اللوجستيات إلى الولايات الحدودية ذات الكثافة العالية من الدواجن. تظل الواردات المباشرة من فول الصويا الكامل من باراغواي مقيدة بقوانين حماية المحاصيل، لكن تدفقات زيت فول الصويا والدقيق تستمر، حيث تُعتبر الاتحاد الأوروبي الوجهة الرئيسية للدقيق وزيت فول الصويا، تليها تشيلي والأرجنتين.

📊 الأساسيات، التكاليف والسياسة

من المتوقع أن تكون تكاليف الإنتاج في باراغواي أعلى من 600 دولار أمريكي/هكتار في 2026/27، مما يعكس زيادة في تكاليف البذور والأسمدة وحماية المحاصيل والمصروفات التشغيلية، بالإضافة إلى التطبيقات المتكررة من الكالسيوم اللازمة في التربة الحامضية. تضع هذه الهيكلية التكليفات الصغيرة والمتوسطة تحت ضغط عالٍ بسبب أي ضعف متجدد في أسعار فول الصويا العالمية، مع تزايد عبء الديون على الميزانيات العمومية من التقلبات الأخيرة.

يمثل تنظيم إزالة الغابات في الاتحاد الأوروبي (EUDR) خطرًا على المدى المتوسط ولكنه يمثل أيضًا فرصة للتمييز. تقوم باراغواي بتطوير إطار امتثال وطني وتُعتبر موضع تقدير نسبي لتوريد فول الصويا ومنتجاته المتوافقة مع EUDR، مما يساعد في الحفاظ على الطلب من الاتحاد الأوروبي على دقيق وفول الصويا حتى مع مواجهة بعض المنشأ المنافس لمزيد من التدقيق. على مدى 6-12 شهرًا، تعني الحدود الهيكلية على توسيع المنطقة في الحدود الشرقية أن النمو في الإنتاج يجب أن يأتي بشكل رئيسي من زيادة العائدات ومعالجة القيمة المضافة، بما في ذلك مصنع دقيق جديد في تشاكو الذي يرفع القدرة الاسمية إلى حوالي 4.7 مليون طن سنويًا، على الرغم من أن القيود في الطاقة قد تؤخر زيادة الإنتاج.

في الجهة السفلية، يشهد قطاع لحم الخنزير في باراغواي بروزًا كعامل طلب ملحوظ لدقيق فول الصويا. إن الوصول إلى السوق التايوانية الجديدة الذي تم تأمينه في 2025 يحفز الاستثمار الأوروبي في إنتاج ومعالجة لحم الخنزير في جنوب باراغواي، مما ينبغي أن يزيد تدريجياً من استخدام الدقيق محليًا ويقلل قليلاً من الفائض القابل للتصدير. بالنسبة للمشترين الأوروبيين، يستدعي برنامج تصدير دقيق فول الصويا في باراغواي مراقبة دقيقة حيث يمكن أن يؤدي تنفيذ EUDR وتقلبات الطلب الأرجنتيني إلى تضييق توفر الوجبة والمستويات الأساسية.

🌦 الطقس ومخاطر النينيو

التركيز الرئيسي على الطقس في الأجل القصير هو إكمال حصاد الزافريña لعام 2025/26 حتى يوليو وتطور ظروف ENSO إلى نافذة زراعة 2026/27. تاريخيًا، جلبت حلقات النينيو أمطارًا أقل ملاءمة في يناير إلى باراغواي، مما أثر سلبًا على إمكانات الأستزاف والإنتاج.

تشير التوجيهات المناخية الدولية الحالية إلى الميل نحو ظروف محايدة لـ ENSO حتى مارس–مايو 2026، مع احتمال منخفض فقط لتشكيل النينيو، لكن الثقة في التوقعات محدودة حول حاجز قابلية التنبؤ في الربيع الشمالي. إذا تعززت إشارات النينيو في وقت لاحق من عام 2026، فقد تتطلب افتراضات العوائد للزافرا (المزروعة من أغسطس فصاعدًا) مراجعات سلبية إضافية، مما سيكون داعمًا للأسعار نظرًا لأهمية باراغواي كمورد موثوق في المنطقة.

📆 نقاط مراقبة السوق وتوقعات 3 أيام

تشمل النقاط الأساسية للمراقبة خلال 30-90 يومًا: (1) العوائد النهائية للزافريña وأي إجهاد جوي في نهاية الموسم؛ (2) تأكيد مسار ENSO قبل زراعة 2026/27؛ و (3) توقيت الفتح التجاري الكامل لجسر باراغواي–البرازيل الجديد، الذي يمكن أن يوجه بسرعة جزءًا من تدفق الصادرات. من جانب الطلب، تظل توازانات منتجات فول الصويا هي الرanchor الأساسي للأسعار، مع ثبات دقيق فول الصويا مقارنة بالفول.

🧭 توقعات التداول (الشهور 1-3 القادمة)

• المنتجون في باراغواي والمنطقة: استخدم قوة ما بعد الحصاد الحالية لفرض التحوط لعام 2026/27، نظرًا لارتفاع تكاليف المدخلات واحتمالية العوائد فقط على مستوى الخط.
• الطاحنون والمغذون: النظر في تمديد التغطية إلى الربع الرابع من 2026 بينما لا يزال خط تصدير باراغواي مجهزًا جيدًا، ولكن احتفظ بالمرونة في حال تضاعف خطر النينيو.
• مشتري دقيق فول الصويا من الاتحاد الأوروبي: تنويع مجموعة المنشأ ومراقبة جاهزية باراغواي لـ EUDR وطلب الواردات الأرجنتينية، حيث يمكن أن يؤدي كلاهما إلى تضييق حجم الوجبات المتاحة والمستويات الأساسية بسرعة.

📍 اتجاه الأسعار على المدى القصير (3 أيام)

• فول الصويا في CBOT: ميل طفيف للارتفاع أو الجانبي، مع دعم فني وثبات دقيق فول الصويا يقابله إمدادات كبيرة من أمريكا الجنوبية.
• FOB الصين والهند: مستقر بشكل عام مع توجه firm معتدل، يعكس طلباً آسيوياً ثابتاً وضغط بائع محدود.
• FOB البحر الأسود وخليج الولايات المتحدة: نطاق ثابت بشكل كبير حيث أن اللوجستيات والمخاطر الجيوسياسية قد تم تسعيرها بالفعل ولا توجد محفزات جديدة كبيرة مرئية.

[cmb_chart ids=381,380,739]