尽管印度供应紧缩，小茴香价格仍在下降——为欧洲买家打开窗口

印度小茴香价格正在下滑，尽管在安贾的到货量大幅减少，孟加拉国开始进行新的采购。国内需求的结构性疲弱以及在以前价格飙升后出口竞争力的降低，已经超过了本季生产短缺的影响，为欧洲香料使用者留出了狭窄但真实的采购窗口。

小茴香市场进入了一个不寻常的阶段：实物供应信号趋紧，但价格仍在修正。印度的主要集散地安贾的到货量从创纪录的水平急剧下降，而孟加拉国终于开始了集装箱规模的采购。但由于上个季度的高价格，国内的零售商和一些传统出口目的地仍然犹豫不决。对于欧洲买家来说，印度的价格竞争力已经恢复，相较于土耳其和埃及，但市场的下一步动作在很大程度上取决于孟加拉国在未来几周内提供多少持续的需求。

📈 价格与短期趋势

在安贾，标准小茴香继续其疲软的走势，最近几个交易期下降了约1-1.5%，至每100公斤约255-260欧元，而机器清洗的材料交易价格接近每100公斤270-280欧元（根据现行美元报价换算）。优质拍卖等级显示出相似的软弱：GL Gulab的价格约为每20公斤470-475欧元，而Ganesh等级在最近几个交易期内损失了约每20公斤0.65-1.10欧元。

德里的批发价格与安贾持平，基准等级下跌幅度与安贾相同，约为每100公斤3-4欧元。面向出口的报价证实了下行趋势：最近的FOB水平显示印度小茴香种子98-99%的报价约为每公斤2.00-2.20欧元，有机全种子的报价接近每公斤4.25欧元，均略低于上周的报价。竞争对手埃及的报价约为每公斤2.00欧元的黑小茴香和超过每公斤4.10欧元的高纯度种子，使得印度的价格在当前水平上保持了竞争力。

来源 / 产品	位置 & 期限	最新价格 (EUR/kg)	1-2周变化
印度小茴香种子 98%	安贾 FOB	≈2.03	▼ 0.03
印度小茴香种子 99%	新德里 FOB	≈2.12–2.18	▼ 0.06–0.08
印度有机小茴香种子, 整个	新德里 FOB	≈4.25	▼ 0.05
埃及小茴香种子, 黑色A	开罗 FOB	≈2.00	持平

🌍 供应与需求结构

印度主要集散地的实物流动明显收紧。安贾的到货量从4月第二周的创纪录的65,000袋骤降至仅20,000-22,000袋，下降近70%。这跟在不利的播种天气后，古吉拉特地区的播种面积减少了14.7%有关，交易者预计产量将同比下降多达25%。在正常情况下，这样的供应面貌将支撑价格。

然而，市场正在经历结构性缺乏国内需求的困境。零售批发商避免补货，使得内部市场 unusually 依赖于出口订单。来自孟加拉国的新采购——已经有三到四个集装箱，并且还有另外30-40个集装箱的迹象——正好赶上吸收减少的到货量。然而，交易者警告称，一旦这一采购计划完成，印度消费基础的缺乏可能会再次给价格施加下行压力。

在国际市场，印度以前几个季度的高价格显然损害了竞争力。从2025-26财年4月到1月，印度出口了大约166,878吨小茴香，同比下降约15%，而出口价值下降了28%，约为4.25亿欧元。这表明一些主要的中东和亚洲买家要么多样化了采购来源，要么减少了使用，需求的恢复速度证明比预期的要慢。

📊 市场基本面与农民行为

在生产方面，较小及财政较弱的农民大多已经在当前价格下清算了他们的库存。剩余供应集中在那些能够负担得起持有和监测市场信号的较大、资本更雄厚的种植者手中。这种集中减少了突然、不可控的供应倾倒的风险，但也意味着即使期货和批发价格下降，现货实体市场仍可能保持紧张。

出口参与者报告称，中国和一些海湾市场仍然谨慎，持有高价库存，并面临食品服务和包装食品领域的疲软下游需求。孟加拉国在当前阶段已经成为交易的摇摆买家，但其单独的采购量不足以重新平衡全球贸易格局。在这样的背景下，印度小茴香相对于土耳其的竞争力增强，而后者面临自身的生产挑战，但对价格敏感的买家保持谨慎和机会主义，而不是积极做多。

🌦️ 主要产区的天气与作物展望

对于当前的印度作物，主要的气候风险窗口大体上已经过去；古吉拉特和拉贾斯坦的小茴香带已经进入收获后阶段，短期天气对2026年的产量影响不大。早期的不利播种天气的影响已经在14.7%的面积减少和预计的25%产量下降中显现，而不是在任何新的产量威胁中。这将焦点从生产风险转向需求复苏和库存管理。

在竞争产区，最近几天没有报告任何急性的天气冲击会结构性改变2026年的全球供应预期。叙利亚小茴香受益于先前的降雨，帮助复苏了部分地区的生产，而土耳其的更广泛农业区域在今年春季至今普遍湿润。总体上，当前的基本面显示出全球供应平衡较去年略微紧张，但不足以抵消疲弱需求带来的拖累。

📆 价格展望 (2-3周) & 交易建议

随着安贾的到货量在较低水平上趋于稳定，小农的销售大部分已经完成，近期下行空间显得有限但并未耗尽。市场在接下来的两到三周内可能会在一个相对狭窄的区间内交易，其下一步方向将取决于孟加拉国是否会如预期继续采购30-40个集装箱。如果其他出口目的地没有来自新需求的显著冲击，反弹可能会受到大型农民和库存商的潜在卖压限制。

• 欧洲买家 / 香料混合商：考虑在当前印度水平上分层覆盖Q2–Q3，这再次对土耳其和埃及保持竞争力。关注98–99%等级，每公斤FOB约2.00–2.20欧元，确保在供应宽松时获得质量认证批次。
• 持有高价库存的进口商：利用任何孟加拉国推动的反弹将老旧的高价库存轮换出去。避免追涨；而是趁强势卖出，并在接近今日水平时重新进入。
• 印度的生产者和库存商：鉴于脆弱的需求基础，考虑在价格小幅上涨时逐步销售，而不是等待剧烈反弹。出口数据和国内零售行为都预示着需求将缓慢而渐进地恢复，而非V形反弹。

📉 3天区域展望 & 主要交易所

• 安贾实体（印度）：略显疲软或持平。预计随着到货量稳定在20,000-22,000袋之间，进一步小幅放松，交易者密切关注孟加拉国采购。
• 德里批发（印度）：持平趋势。价格预计跟随安贾，略有折扣，未来几天内新的国内需求有限。
• 对欧洲的FOB报价（印度，埃及）：在欧元计价上基本稳定，印度标准等级约为每公斤2.00–2.20欧元，埃及黑种子约为每公斤2.00欧元。日常小幅波动主要反映汇率波动和运费讨论，而不是基本面。