Amendoins da Argentina se estabilizam à medida que as exportações diminuem e a capacidade de processamento cresce

O setor de amendoim da Argentina está se normalizando após recentes oscilações de boom e queda na área e nos preços, com a produção projetada para o MY2026/27 ligeiramente superior e as exportações diminuindo devido à demanda mais fraca da China. O mercado continua orientado para a exportação e verticalmente integrado, enquanto a nova capacidade de processamento e os fortes valores do óleo de amendoim sustentam os retornos dos produtores em vez de desencadear uma expansão agressiva.

Após uma correção acentuada da área no MY2025/26, a área de amendoim da Argentina deve se recuperar modestamente, impulsionada pela demanda de contratos de processadores e vantagens relativas de custo de insumos em relação ao milho. O clima em Córdoba é sazonalmente úmido, com algumas tempestades elétricas nos próximos dias, mas, no geral, as condições das culturas são classificadas como boas e as expectativas de rendimento permanecem ligeiramente acima da tendência. Os preços internacionais para origens concorrentes (Índia, Brasil) estão amplamente estáveis em termos de euro, sugerindo apenas uma volatilidade limitada de curto prazo para os valores de exportação argentinos.

📈 Preços & Contexto Internacional

Os preços do amendoim em origens concorrentes-chave estão atualmente estáveis em termos de EUR, proporcionando uma referência relativamente estável para os exportadores argentinos. Ofertas recentes mostram os amendoins FOB bold e Java da Índia em grande parte inalterados e os amendoins crus do Brasil estáveis, indicando uma pressão imediata limitada para cima por parte dos fornecedores rivais.

Convertido aproximadamente a 1 EUR ≈ 1,08–1,10 USD, as ofertas atuais implicam na seguinte ordem de magnitude:

Origem / Tipo	Localização & Prazo	Último preço (EUR/kg)
Índia – bold 60–70	Nova Délhi, FOB	≈ 1,00
Índia – Java 50–60	Nova Délhi, FOB	≈ 1,31
Índia – torrado dividido 60/70/80	Nova Délhi, FOB	≈ 1,22
Brasil – cru	Brasília, FOB	≈ 1,29

Nesse contexto, os retornos dos produtores argentinos são sustentados pelos fortes preços mundiais do óleo de amendoim em torno do equivalente a cerca de EUR 550–580/MT, o que ajuda os processadores a manter preços de contrato perto de USD 600/MT (≈ EUR 545–565/MT) em nível de fazenda. Esse nível é suficiente para manter os produtores lucrativos e sustentar a modesta recuperação na área plantada.

🌍 Equilíbrio de Oferta & Demanda

O Post projeta que a produção de amendoim da Argentina no MY2026/27 será de cerca de 1,5 MMT, com a área plantada aumentando para 420.000 ha e os rendimentos ligeiramente acima da tendência, em aproximadamente 3,6 MT/ha. Isso ocorre após uma contração no MY2025/26, quando a área plantada caiu para 390.000 ha e a produção para cerca de 1,38 MMT após um ano anterior de preços altos e forte expansão.

Os requisitos de rotação (uma safra de amendoim a cada três a sete anos por campo), além das restrições logísticas além de aproximadamente 100 km das plantas de processamento, estão limitando uma expansão adicional nas zonas centrais tradicionais. Córdoba ainda deverá representar cerca de 68% da produção, com o norte de Buenos Aires próximo de 18% e crescentes participações no sul de Santa Fé, norte de La Pampa e San Luis, à medida que os processadores contratam área em novas regiões para sustentar o processamento.

Do lado da demanda, espera-se que a moagem permaneça estável em cerca de 250.000 MT no MY2026/27, já que a maior parte da produção continua sendo branqueada e exportada, em vez de ser processada. O uso doméstico alimentar está previsto em cerca de 95.000 MT, com a Argentina permanecendo um mercado de baixo consumo por padrões internacionais, apesar de um aumento gradual em produtos à base de amendoim, como manteiga de amendoim.

📊 Fundamentos: Comércio, Política & Estrutura da Indústria

As exportações devem cair para cerca de 850.000 MT no MY2026/27, refletindo principalmente uma demanda oportunista mais fraca da China, que havia reentrado no mercado argentino no MY2025/26 para garantir amendoins comestíveis de maior qualidade enquanto exportava sua própria safra de menor qualidade. A UE continua sendo, de longe, o destino dominante, absorvendo quase todos os embarques argentinos devido à alta qualidade, sabor e baixa incidência de aflatoxinas.

A Argentina provavelmente manterá sua posição como o maior exportador de amendoim do mundo, mesmo que ocupe apenas o sexto lugar na produção global. O setor é altamente orientado para a exportação e verticalmente integrado: aproximadamente 25 empresas controlam quase toda a produção nacional por meio de contratos com produtores, gerenciando plantio, processamento e exportações. Os estoques em nível de fazenda são insignificantes; os processadores detêm virtualmente todos os inventários para manter as linhas de descascamento e branqueamento funcionando durante todo o ano.

Os desenvolvimentos políticos são levemente favoráveis, mas não transformadores. Os impostos sobre exportações de amendoins foram permanentemente eliminados em janeiro de 2025, mas o setor já estava quase totalmente orientado para a exportação, então o impacto sobre os volumes é limitado. Mais estrategicamente, o acordo UE-MERCOSUL, uma vez implementado, eliminará os impostos da UE sobre importações de pasta de amendoim e manteiga de amendoim da Argentina, melhorando a competitividade das exportações de maior valor agregado ao longo do tempo.

Uma nova instalação de processamento na província do norte de Buenos Aires deve começar a operar no MY2026/27 após atrasos, adicionando uma capacidade estimada de 100.000–150.000 MT e elevando a capacidade nacional total para cerca de 850.000 MT por ano. Esta planta, a primeira fora da tradicional região produtora de amendoim, estimulará gradualmente a expansão da área local e reforça a mudança do setor em direção a produtos de maior valor agregado, como amendoins branqueados e pasta.

⛅ Condições Climáticas & das Culturas (Argentina)

Para o MY2025/26, as condições das culturas são geralmente classificadas como boas, com a parte ocidental de Córdoba tendo enfrentado um período seco de 45 dias no início da temporada que reduziu o potencial de rendimento. As chuvas retornaram a partir de meados de fevereiro, estabilizando as condições, e nenhum problema maior de pragas ou doenças foi relatado.

Nos próximos três dias (13–15 de abril de 2026) em Córdoba, as previsões indicam principalmente condições nubladas e úmidas, com tempestades isoladas à tarde e máximas em torno de 22–24°C. Um breve aviso de tempestade amarela está em vigor para partes da província, implicando chuvas localmente intensas e ventos fortes, mas esses eventos são de curta duração e típicos do período. No geral, a perspectiva não deve piorar materialmente as expectativas nacionais de rendimento.

📌 Principais Fatores e Riscos

• Custos de insumos e terras: Os altos preços dos fertilizantes favorecem os amendoins em detrimento do milho, pois os amendoins não requerem fertilizantes, mas o aluguel de terras permanece em mais de 50% dos custos de produção dos processadores, limitando a flexibilidade da margem.
• Capacidade de processamento: Quase toda a área está contratada e diretamente ligada à capacidade de processamento existente; qualquer expansão significativa futura depende de novos investimentos em plantas ou da descongestão das linhas existentes.
• Mix de demanda de exportação: O interesse mais fraco da China no MY2026/27 é parcialmente compensado pela demanda estável da UE por confeitaria e oportunidades emergentes em produtos de valor agregado (pasta, manteiga).
• Restrições logísticas: Os custos de transporte tornam a produção além de cerca de 100 km das plantas de processamento não econômica, limitando a expansão em áreas mais remotas.

📆 Perspectivas de Preços e Comércio (Próximos 3–6 Meses)

• Preços de EUR estáveis a firmes: Com a safra da Argentina se recuperando modestamente e origens concorrentes, como Índia e Brasil, com preços próximos de EUR 1,00–1,30/kg FOB, os preços de exportação para amendoins branqueados de alta qualidade argentinos provavelmente permanecerão amplamente estáveis, com uma leve tendência de alta se a demanda da UE por graus de confeitaria permanecer forte.
• Pressão limitada da política: A remoção dos impostos sobre exportações já está precificada e não gera, por si só, oferta adicional. Qualquer pressão incremental provavelmente virá de safras maiores do que o esperado, em vez de mudanças políticas.
• Risco de alta devido ao clima ou logística: Tempestades localizadas, atrasos na colheita ou gargalos de portos/logística podem temporariamente restringir a disponibilidade próxima, especialmente para graus e tamanhos específicos exigidos por compradores da UE.

🧭 Dicas Estratégicas para os Participantes do Mercado

• Importadores (UE, Ásia): Considere a possibilidade de garantir coberturas futuras para as necessidades do Q4 2026–Q1 2027 enquanto os preços estão ancorados pelo equilíbrio confortável atual e antes que a implementação potencial de tarifas mais favoráveis para produtos processados altere os fluxos comerciais.
• Processadores/exportadores argentinos: Mantenha contratos disciplinares próximos à real capacidade de processamento e restrições logísticas, priorizando qualidade e controle de aflatoxinas para defender a precificação premium no mercado da UE.
• Produtores: Dado que não requerem fertilizantes e que os preços de contrato estão próximos de EUR 550–565/MT equivalentes, os amendoins permanecem uma alternativa atraente para culturas de alto insumo, mas os produtores devem gerenciar a exposição a aluguéis de terras e respeitar os limites de rotação para preservar a saúde do solo e os rendimentos.

📉 Indicação de Preços Regionais de Curto Prazo (Visão de 3 Dias)

• Argentina (paridade de exportação, Córdoba/portos, base em EUR): Lateral; ruído menor relacionado ao clima possível, mas sem driver estrutural para movimentos acentuados nos próximos três dias.
• Brasil (FOB, amendoins crus): Estável em torno do equivalente atual de ≈ EUR 1,25–1,30/kg, acompanhando a demanda estável de exportação.
• Índia (FOB, grãos bold/Java): Principalmente estável dentro da faixa de EUR 1,00–1,30/kg em todas as principais categorias, com ajustes intra-categoria limitados por qualidade e requisitos de destino.