Avoines sous pression : les contrats à terme CBOT reculent tandis que les prix des aliments du bétail dans l’UE restent stables

Les contrats à terme sur l’avoine restent sous pression au CBOT, les échéances rapprochées dérivant à la baisse, tandis que les prix physiques de l’avoine fourragère en Europe et en mer Noire demeurent globalement stables. La courbe est légèrement en backwardation à partir de la mi‑2027, ce qui signale une offre abondante à moyen terme et une prime de risque limitée. Le marché intègre des références internationales plus faibles et un contexte de demande morose, en particulier du segment de l’avoine alimentaire, alors que les cultures nord‑américaines et européennes progressent dans des conditions globalement de saison. Les prix CBOT rapprochés se traitent nettement sous les moyennes récentes à 30 jours, mais les prix au comptant en Allemagne et en Ukraine ont à peine bougé en juin, mettant en évidence un décalage entre le sentiment guidé par les dérivés et les fondamentaux locaux de l’alimentation animale. Pour l’instant, les acheteurs ne perçoivent aucune urgence et les vendeurs sont retenus par des niveaux déjà bas, ce qui plaide pour une évolution en range sauf apparition de chocs météo ou macroéconomiques.

Prices

Le contrat avoine CBOT juil. 2026 s’est dernièrement échangé autour de 275,00 US¢/bu le 29 juin, en baisse de 1,75 ¢ sur la séance (‑0,6 %), après un plus bas à 272,00 ¢/bu dans des volumes réduits. Le sept. 2026 a clôturé plus haut à 316,50 ¢/bu (+0,7 %), tandis que le déc. 2026 a terminé à 326,25 ¢/bu (+0,7 %), indiquant un portage modeste vers la nouvelle récolte.

Plus loin sur l’échéancier, le mars 2027 est coté à 334,50 ¢/bu et le mai 2027 à 339,50 ¢/bu, avec une activité de trading limitée et des règlements légèrement plus faibles qu’en début de semaine. Les contrats allant jusqu’en 2027–28 affichent des niveaux regroupés dans la fourchette basse à médiane des 330 ¢/bu, ce qui renforce l’image d’une offre à terme confortable.

*Valeur indicative en EUR/t à partir du taux de change actuel et de la conversion standard pour l’avoine ; à titre d’orientation uniquement.

Supply & Demand

Au Canada, origine clef à l’exportation, la sole ensemencée en avoine pour 2026 est projetée environ 3 % plus basse sur un an et environ 10 % sous la moyenne quinquennale, reflétant un moindre intérêt des producteurs après plusieurs campagnes de faibles marges. La production est attendue en baisse autour de 3,4 Mt, avec une offre totale en recul d’environ 6 %, la moindre récolte l’emportant sur des stocks d’entrée plus élevés. 

Les rapports sur l’état d’avancement des cultures aux États‑Unis indiquent toujours des conditions généralement bonnes pour l’avoine dans les principaux États pour cette période de l’année, sans signaux de stress généralisés à ce stade.  En Europe, les commentaires de marché sur les céréales en ce début d’été font état de bilans de grains globalement stables et de préoccupations météo seulement localisées, ce qui laisse l’avoine compétitive dans les rations pour animaux, mais confrontée à une demande atone pour la consommation humaine. 

Fundamentals & Market Drivers

Les prix de référence de l’avoine ont nettement corrigé : sur le dernier mois, les cotations internationales d’avoine reculent de près de 23 % et d’environ 30 % sur un an, ce qui illustre la rapidité avec laquelle la prime de risque a été évacuée du marché.  Pourtant, la courbe à terme du CBOT de fin 2026 à 2028 est relativement plate dans la zone basse des 330 ¢/bu, en ligne avec des projections officielles autour de 305 USD/t pour 2025/26, ce qui suggère des anticipations d’offre structurellement suffisante. 

L’intérêt spéculatif sur l’avoine reste limité par rapport aux autres céréales, ce qui amplifie l’impact de volumes réduits sur les mouvements de prix à court terme, comme en témoignent les nombres de transactions très faibles sur les échéances lointaines. Sur les marchés physiques, l’absence de mouvement des offres d’avoine fourragère allemandes et ukrainiennes en juin pointe vers un équilibre local offre‑demande : les rations pour le bétail disposent d’alternatives, tandis que les producteurs rechignent à accorder des décotes supplémentaires à des niveaux déjà déprimés.

Weather Snapshot

Sur les Prairies canadiennes, les dernières semaines ont été marquées par des températures proches des normales et des précipitations hétérogènes. Si certains secteurs signalent des déficits hydriques, les évaluations actuelles n’indiquent pas de scénario de sécheresse généralisée pour l’avoine, même si le risque sur les rendements augmentera si le mois de juillet s’avère nettement plus chaud et sec. 

Au Royaume‑Uni et dans certaines parties de l’Europe du Nord, les données officielles sur le développement des cultures classent encore la plupart des céréales et oléagineux, y compris l’avoine, en condition globalement bonne à la fin juin, avec seulement quelques poches de préoccupation liées à des pluies irrégulières.  Dans l’ensemble, la météo n’est pas encore un facteur haussier, mais demeure le principal risque de hausse à court terme si les régimes se détériorent.

Trading Outlook

• Acheteurs aliments du bétail (UE, mer Noire) : Avec des prix locaux stables et des contrats à terme sous pression, il est envisageable de prolonger progressivement la couverture des besoins au comptant et de début de nouvelle récolte dans la fourchette 175–190 EUR/t pour une avoine fourragère standard, tout en évitant une sur‑couverture au‑delà de la demande confirmée.
• Producteurs : Compte tenu de niveaux de prix bas et d’une courbe à terme n’offrant encore qu’un portage modeste, privilégier le stockage à la ferme et des ventes flexibles plutôt qu’une couverture agressive à terme, sauf apparition d’opportunités attractives sur la base.
• Négociants : Surveiller les rebonds liés à la météo pour mettre en place des couvertures de courte durée ; la volatilité devrait rester liée aux événements, le sentiment de risque macro et les mouvements croisés sur les autres grains (blé, orge) influençant les valeurs relatives dans les formulations d’aliments.

3‑Day Directional View (EUR terms)

• CBOT avoine (juil./sept. 2026) : Biais légèrement baissier à neutre ; la dynamique récente et la faible liquidité favorisent un test des récents plus bas si la météo reste clémente.
• Avoine fourragère UE (Allemagne, EXW) : Largement stable ; aucun catalyseur immédiat pour de fortes décotes ou hausses.
• Avoine fourragère mer Noire (Ukraine, FCA) : Évolution latérale ; la logistique et le FX restent des facteurs de variation plus importants que les contrats à terme mondiaux à très court terme.