Ceny migdałów lekko rosną dzięki stabilnym zbiorom w USA i utrzymującym się premiom w Hiszpanii

Ceny migdałów w Hiszpanii i USA rosną umiarkowanie, wspierane przez stabilną, choć nieco mniejszą prognozę zbiorów w Kalifornii oraz utrzymujące się premie dla regionu śródziemnomorskiego. Krótkoterminowa pogoda sprzyja zbiorom w Kalifornii i jest w dużej mierze neutralna w Hiszpanii, pozostawiając popyt i kursy walut jako główne czynniki krótkoterminowe. Rynki migdałów wchodzą w początkową fazę okna sprzedażowego sezonu 2026/27 na półkuli północnej z wyważonymi fundamentami. W Kalifornii najnowsza subiektywna prognoza USDA szacuje produkcję migdałów w 2026 r. na poziomie 2,70 mld funtów (łuskanych), jedynie o 1% poniżej ubiegłego roku, przy nieco mniejszej powierzchni owocującej, ale niezmienionych plonach. Sygnał ten wskazuje na obfity eksportowy potencjał podaży, lecz bez nowego szoku nadwyżki.   W Hiszpanii strukturalnie ograniczona lokalna podaż i silny popyt ze strony segmentów cukierniczego i przekąskowego nadal uzasadniają premię wobec surowca pochodzenia amerykańskiego, szczególnie dla odmian Marcona i Valencia. Przy sprzyjającej krótkoterminowo pogodzie w Kalifornii i braku nowych doniesień o zakłóceniach w Hiszpanii ceny raczej lekko się umacniają niż gwałtownie rosną.

Ceny

Wszystkie ceny przeliczone na EUR przy użyciu kursu ~0,90 EUR/USD dla porównywalności.

Standardowe klasy US podrożały w ostatnim tygodniu o około 0,05 EUR/kg, podczas gdy oferty pochodzenia hiszpańskiego zanotowały podobne, stopniowe wzrosty dla Marcony, Valencii i Guary. Produkty ekologiczne w obu kierunkach utrzymują znaczną premię.

Czynniki podaży i popytu

USA (Kalifornia)

• Najnowsza subiektywna prognoza USDA/NASS (maj 2026) zakłada produkcję migdałów w Kalifornii na poziomie 2,70 mld funtów (łuskanych), o 1% niżej niż w ubiegłym roku, przy stabilnych średnich plonach, co oznacza jedynie nieznaczne zacieśnienie ogólnej podaży.
• Analiza ERS z marca podkreśla, że chłodna, deszczowa pogoda podczas kwitnienia w lutym 2026 r. ograniczyła aktywność pszczół i skomplikowała zarządzanie sadami, jednak późniejszy rozwój orzechów w okresie letnim przebiega zgodnie z typowym wzorcem, a zbiory przypadają na okres od połowy sierpnia do października.
• W średnim horyzoncie powierzchnia owocująca jest nieznacznie niższa rok do roku, co sygnalizuje osiągnięcie plateau ekspansji kalifornijskiej po dekadzie szybkiego wzrostu i powinno ograniczyć dalszą strukturalną presję na ceny.

Hiszpania

• Hiszpania pozostaje drugim co do wielkości producentem na świecie, jednak wolumeny są zdecydowanie niższe niż w Kalifornii, a produkcja jest rozproszona między regiony takie jak Katalonia, Walencja, Murcja, Andaluzja i Aragonia. Wspiera to trwałą premię na rynku krajowym, szczególnie dla lokalnych typów, takich jak Marcona i Valencia.
• Najnowsze komentarze handlowe w Europie (kupcy suszonych owoców i orzechów) wskazują na stabilny popyt ze strony sektorów cukierniczego i piekarniczego na okres kontraktów w IV kwartale, przy czym nabywcy selektywnie wydłużają pokrycie, gdy oferty kalifornijskie lekko odbijają z wcześniejszych minimów.

Prognoza pogody (kolejne 3 dni)

USA – Kalifornia

Publiczne prognozy pogody dla Central Valley na kolejne trzy dni (14‑16 sierpnia 2026) wskazują na typowe, gorące i suche warunki letnie, z maksymalnymi temperaturami głównie między 33–36°C, minimalnymi opadami i niską wilgotnością względną.

• Takie warunki są korzystne dla wczesnych prac żniwnych i dosuszania strząśniętych na ziemię orzechów w sadach.
• W bardzo krótkim terminie nie widać bezpośrednich zagrożeń pogodowych dla plonów ani jakości.

Hiszpania

Dla kluczowych hiszpańskich regionów migdałowych (Walencja, Murcja, Andaluzja, Aragonia) w dniach 14‑16 sierpnia 2026 prognozy wskazują na sezonowo gorącą, przeważnie suchą pogodę, z lokalnymi, rozproszonymi burzami, ale bez długotrwałych epizodów deszczu.

• Pogoda jest zasadniczo neutralna dla rozwoju drzew orzechowych i późnych prac polowych.
• Brak wyraźnego sygnału fali upałów lub burz na tyle silnych, by w najbliższych dniach wyraźnie wpłynąć na ceny.

Fundamenty i implikacje cenowe

• Nieco ciaśniejszy, ale komfortowy bilans w USA: Spadek produkcji o 1% rok do roku, umiarkowanie niższa powierzchnia i niezmienione plony wskazują, że Kalifornia nie zaleje rynku, ale wciąż będzie w stanie odpowiednio obsłużyć popyt eksportowy. To wspiera obecne, umiarkowane umocnienie cen, a nie pełnowymiarową hossę. 
• Stabilny do mocnego popyt w UE: Zużycie w Europie nadal rośnie w segmencie przekąsek i składników roślinnych, zachęcając nabywców z UE do zabezpieczania części potrzeb na IV kwartał i początek 2027 r. po obecnych poziomach. 
• Różnice cenowe między kierunkami: Ziarno pochodzenia hiszpańskiego, zwłaszcza Marcona i Valencia, utrzymuje wyraźną premię względem standardów z USA ze względu na postrzeganą wyższą jakość i bliskość konsumentów z UE. Odzwierciedlają to oferty w EUR z różnicą rzędu 0,50–1,50 EUR/kg w zależności od klasy.

Perspektywa handlowa (kolejne 1–3 tygodnie)

• Nabywcy europejscy (przemysłowi): Warto rozważyć zabezpieczenie dodatkowych 2–3 miesięcy zapotrzebowania na nonpareil i standardowe ziarno, dopóki ceny w USA pozostają tylko umiarkowanie powyżej ostatnich minimów i zanim presja zbiorów oraz koszty logistyki zaczną zmieniać sentyment.
• Hiszpańscy pakowacze: Dla Marcony i Valencii utrzymywać zapasy nieco powyżej normy; lokalne premie pozostają nienaruszone i mogą się umiarkowanie rozszerzyć, jeśli pogoda podczas zbiorów w Kalifornii pogorszy się później w sezonie.
• Pozycje spekulacyjne/kupieckie: Nastawienie pozostaje lekko bycze w ujęciu EUR, biorąc pod uwagę ograniczony potencjał spadku przy prawie płaskich zbiorach w USA i utrzymującym się wzroście popytu, jednak obecne fundamenty nie uzasadniają agresywnego wydłużania pozycji.

3-dniowe regionalne wskazanie cen (kierunek)

• USA, standardowe ziarno (Carmel, FAS, Waszyngton): Lekka tendencja wzrostowa; oczekuje się cen od płaskich do +0,05 EUR/kg w ciągu najbliższych trzech dni, przy założeniu stabilnych kursów walut i braku negatywnych informacji o zbiorach.
• Hiszpania, Marcona i Valencia (FOB Madryt): Twarde; ceny prawdopodobnie utrzymają się lub lekko wzrosną o około +0,05 EUR/kg, napędzane stabilnym popytem krajowym i unijnym w sektorze cukierniczym.
• Ziarno ekologiczne (USA i Hiszpania): Stabilne; premie powinny się utrzymać, przy nastrojach od płaskich do lekko mocniejszych, ponieważ niszowy popyt pozostaje odporny.