Ceny migdałów lekko rosną wraz z umocnieniem rynku w Kalifornii i stabilnymi notowaniami w Hiszpanii

Ceny łuskanego jądra migdałów w Hiszpanii i USA są stabilne lub lekko wyższe, wspierane przez mocne dane wysyłkowe z Kalifornii oraz zdrowe, choć bardziej napięte zapasy. Przy braku istotnych zagrożeń pogodowych w kluczowych regionach upraw w nadchodzących dniach, krótkoterminowe ryzyko cenowe pozostaje umiarkowanie przesunięte w górę. Rynek migdałów wchodzi we wczesny wrzesień w konstruktywnym nastroju. Najnowsze dane pozycyjne z Kalifornii potwierdzają solidny popyt eksportowy i najwyższe poziomy cen od około dekady, podczas gdy poziom zapasów końcowych pozostaje w zdrowym przedziale – zapobiega to skrajnej ciasnocie, ale ogranicza potencjał spadków. W Hiszpanii odmiany Marcona i Valencia nadal handlowane są z premią względem standardów amerykańskich, z drobnymi wzrostami w większości klas jakości. Krótkoterminowo, sprzyjająca pogoda w Kalifornii i hiszpańskich regionach produkcyjnych eliminuje natychmiastowe szoki podażowe, utrzymując koncentrację rynku na logistyce, popycie ze strony kluczowych importerów oraz tempie sprzedaży nowego zbioru. Ogólnie rzecz biorąc, krótkoterminowe różnice cenowe wydają się stabilne do lekko mocniejszych, a nie łagodniejących.

Prices

Wszystkie ceny przeliczone na EUR przy użyciu orientacyjnego kursu 1 USD = 0,92 EUR.

• Hiszpańskie odmiany Marcona i Valencia wykazują stabilny, około 0,05 EUR/kg tygodniowy wzrost, konsolidując wcześniejsze zwyżki.
• Oferty na amerykańskie Carmel i organiczne Nonpareil są nieco wyższe w ujęciu EUR, zgodnie z szerszym umocnieniem cen w Kalifornii raportowanym przez przetwórców i analityków rynku.

Supply & Demand Drivers

Najnowsze raporty pozycyjne z Kalifornii oraz komentarze przetwórców opisują rok gospodarczy 2025/26, który zakończył się wzrostem wysyłek w lipcu o około 3% rok do roku oraz łącznymi rocznymi wysyłkami zasadniczo stabilnymi, ale na historycznie wysokich poziomach bezwzględnych. Wzrost napędzany jest głównie popytem eksportowym, podczas gdy krajowy przerób w USA pozostaje nieco słabszy.

Zapasy końcowe na koniec sezonu 2025/26 szacowane są na około 19% rocznych wysyłek, poziom powszechnie postrzegany jako zdrowy i wyraźnie odbiegający od obciążających zapasów z poprzednich lat. Ta równowaga, w połączeniu z mniejszym niż początkowo prognozowanym zbiorem oraz silnym eksportem w końcówce sezonu, podniosła referencyjne ceny kalifornijskich migdałów o około 25–27% rok do roku do połowy sierpnia.

Hiszpania pozostaje strukturalnie krótkim rynkiem i cenowym „biorcą” wobec Kalifornii, ale krajowy popyt na tradycyjne typy (Marcona, Valencia, Guara) oraz zastosowania cukiernicze wspierają lokalne premie. Ograniczona, bardzo aktualna publiczna dostępność danych o wielkości hiszpańskich zbiorów sprawia, że handlowcy opierają się na prywatnych szacunkach i obserwowanej twardości ofert, które obecnie nie wykazują oznak dyskonta względem pochodzenia z USA.

Weather & Crop Conditions (ES, US)

W Central Valley w Kalifornii krótkoterminowe prognozy na kolejne 3 dni wskazują na sezonowo ciepłe, suche warunki ze stabilnymi temperaturami i brakiem istotnych burz w początkowej fazie zbiorów. Wspiera to nieprzerwane strząsanie, zbiór i łuskanie, pomagając ograniczyć ryzyka jakościowe oraz zapewnić sprawne operacje logistyczne.

W kluczowych hiszpańskich regionach produkcji (Andaluzja, Murcja, Walencja i Aragonia) prognozy na początek września również wskazują na przeważnie suchą, gorącą, późnoletnią pogodę z jedynie lokalnymi, lekkimi opadami możliwymi na większych wysokościach. Takie warunki są ogólnie neutralne do lekko pozytywnych dla pozostałych prac polowych i suszenia orzechów i obecnie nie stanowią zagrożenia dla plonu ani jakości.

Fundamentals & Market Tone

• Fundamenty USA: Silne wysyłki w końcówce sezonu, oczekiwania co do przeciętnej wielkości zbioru 2026 oraz zdrowy, lecz nie nadmierny poziom zapasów końcowych wspierają ostatnią zwyżkę cen i utrzymują zdyscyplinowaną postawę sprzedających.
• Poziom cen: Branżowe aktualizacje podkreślają, że ceny migdałów z Kalifornii są obecnie na najwyższych poziomach od około dekady, co może stopniowo ograniczać popyt bardziej wrażliwy na cenę, ale jak dotąd nie wywołało widocznego spowolnienia w kluczowych rynkach eksportowych.
• Hiszpania: Ceny krajowego jądra podążają za Kalifornią, ale utrzymują premię dla odmian specjalistycznych; obecne oferty sugerują powściągliwą sprzedaż ze strony rolników, wspieraną silnym popytem ze strony cukiernictwa i segmentu przekąsek przed końcem roku.
• Logistyka: Przy braku poważnych zakłóceń logistycznych raportowanych w ostatnich dniach i stabilnej pogodzie, krótkoterminowa dostępność zależy bardziej od negocjacji cenowych niż od faktycznego niedoboru fizycznego towaru.

Trading Outlook (Short-Term)

• Nabywcy (prażalnie, producenci wyrobów cukierniczych): Warto rozważyć zabezpieczenie potrzeb na IV kwartał przy pozostałych spadkach cen, szczególnie dla hiszpańskich Marcona/Valencia oraz amerykańskich Nonpareil, ponieważ fundamenty i nastroje rynkowe obecnie nie sprzyjają krótkoterminowej korekcie w dół.
• Importerzy do UE: Utrzymujcie zrównoważoną pozycję; premie dla pochodzenia hiszpańskiego mogą nieznacznie się rozszerzyć, jeśli różnice cenowe względem Kalifornii dodatkowo się wzmocnią, dlatego mieszanie pochodzenia z USA i Hiszpanii, tam gdzie pozwala na to jakość, może obniżyć średni koszt.
• Producenci/przetwórcy: Przy cenach na wieloletnich maksimach uzasadniona jest stopniowa sprzedaż terminowa dodatkowych wolumenów, lecz utrzymanie części na potencjalne dalsze wzrosty pozostaje rozsądną strategią, biorąc pod uwagę stabilny popyt eksportowy.

3‑Day Directional Price Indications (EUR)

• Pochodzenie USA (FOB/FAS, ekwiwalent UE): Łagodnie wzrostowe nastawienie; przy utrzymaniu obecnego popytu i braku negatywnych informacji makroekonomicznych oczekiwać można ruchu w przedziale od stabilnie do +0,05 EUR/kg w ciągu najbliższych 3 dni.
• Pochodzenie hiszpańskie (FOB ES): Również łagodnie wzrostowe; ograniczona podaż ze strony sprzedających i silny popyt lokalny sugerują stabilne do nieco wyższych poziomy cen, szczególnie dla Marcona i klas organicznych.