Eksport migdałów kieruje się do Indii, gdy opóźnione zbiory w Australii zmieniają kierunki handlu

Australijski eksport migdałów silnie się odbudowuje, przy czym gwałtowny wzrost popytu na łuskane jądra w Indiach pomaga zrównoważyć handel i zmniejszyć wcześniejszą, silną zależność od sprzedaży migdałów w łupinie do Chin. Spowodowane pogodą opóźnienia zbiorów tymczasowo ograniczyły wczesną podaż towaru w łupinie, ale całkowite wysyłki eksportowe pozostają jedynie nieznacznie poniżej poziomu z ubiegłego roku, co wskazuje na zasadniczo dobrze zaopatrzony globalny rynek. Australijskie przepływy handlowe zmieniają się w krytycznym momencie dla globalnego kompleksu migdałowego. Już drugi miesiąc z rzędu sprzedaż zagraniczna wyraźnie przewyższa poziomy z ubiegłego roku, napędzana ponad pięciokrotnym skokiem wysyłek łuskanych jąder do Indii, a także lepszym zakupem ze strony Wietnamu, Indonezji, Hiszpanii i ZEA. Jednocześnie, referencyjne ceny jąder w USA i Europie w ostatnich tygodniach pozostają zasadniczo stabilne lub lekko rosną, co sugeruje, że silniejszy popyt azjatycki pomaga wchłonąć opóźnione dostawy z Australii bez wywoływania znaczącej presji spadkowej na ceny.

Prices

Oferty spot na łuskane jądra migdałów na początku września wskazują na ogólnie stabilny, miejscami lekko mocniejszy ton. Jądra Carmel SSR pochodzenia USA w okolicach Waszyngtonu są wyceniane na około 6,7 EUR/kg FAS dla kalibrów 18/20 i 20/22, bez zmian w ujęciu tygodniowym i nieco wyżej niż pod koniec sierpnia. Markowe organiczne Nonpareil 27/30 wyceniane są około 9,35 EUR/kg FOB, również stabilnie względem wcześniejszych notowań. W Hiszpanii jądra Marcona mieszczą się mniej więcej w przedziale 6,65–8,90 EUR/kg FOB Madryt w zależności od kalibru, podczas gdy typy Valencia koncentrują się wokół 7,15–7,50 EUR/kg, co odzwierciedla mocną, lecz nie gwałtownie rosnącą strukturę cen w Europie.

Wskaźniki hurtowe na rynkach kontynentalnych, takich jak Rungis, gdzie migdały luzem są notowane w okolicach 2,6 EUR/kg dla produktu generycznego, podkreślają dużą różnicę między gatunkami towarowymi a wyżej wycenianymi, kalibrowanymi jądrami używanymi w segmencie przekąsek, wyrobów cukierniczych i zastosowań przemysłowych. Najnowsze raporty z rynku hiszpańskiego wskazują na umiarkowany wzrost cen Marcony, spójny z lekkim umocnieniem widocznym w ofertach FOB z Madrytu. Ogólnie rzecz biorąc, zachowanie cen sugeruje, że nabywcy są skłonni płacić stabilne lub nieco wyższe stawki za jakościowe jądra, mimo że globalna podaż pozostaje obfita.

Supply & Demand

Kluczowym obecnie czynnikiem są wyniki eksportowe Australii. Dane za lipiec pokazują, że już drugi miesiąc z rzędu zagraniczna sprzedaż migdałów była znacząco silniejsza niż rok wcześniej, co potwierdza, że wcześniejsze obawy związane z mokrymi, opóźnionymi zbiorami nie przełożyły się na trwałą słabość eksportu. Przetwórcy wysłali 31 755 ton w pierwszych pięciu miesiącach sezonu, tylko nieznacznie poniżej 34 410 ton zrealizowanych w zeszłym, znacznie suchszym sezonie, co podkreśla, że ogólna dostępność podaży pozostaje wysoka mimo problemów z terminowością logistyki.

Chiny nadal dominują w segmencie towaru w łupinie, odbierając 71% całkowitych wysyłek w łupinie do tej pory, co stanowi istotnie wyższy udział niż w ubiegłym roku i wzmacnia ich rolę jako kluczowego rynku zbytu dla australijskich migdałów w łupinie. Jednocześnie Indie stały się silnym motorem wzrostu po stronie jąder: wysyłki łuskanych jąder do Indii od początku sezonu osiągnęły 3 149 ton, wobec zaledwie 550 ton w tym samym okresie 2025 r. Ten ponad pięciokrotny wzrost znacząco dywersyfikuje popyt pod względem formatu i kierunków, a dodatkowego wsparcia dostarcza poprawa sprzedaży do Wietnamu, Indonezji, Hiszpanii i ZEA.

W skali globalnej, skorygowana struktura australijskiego eksportu oddziałuje na rynek w połączeniu z solidną bazową podażą z Kalifornii i Hiszpanii. Choć zbiory w Kalifornii w 2026 r. są tylko nieznacznie niższe rok do roku, nadal stanowią historycznie wysoki poziom, a Hiszpania pozostaje ważnym drugim źródłem dostaw dla nabywców z regionu Morza Śródziemnego. Na tym tle szczególne znaczenie ma szybki wzrost popytu na jądra w Indiach: pochłania on część nadwyżki, która w przeciwnym razie mogłaby silniej ciążyć na cenach, a także zmniejsza zależność eksporterów australijskich od pojedynczego rynku zbytu dla towaru w łupinie.

Fundamentals & Weather

Fundamentalna równowaga kształtowana jest przez trzy powiązane ze sobą elementy: harmonogram zbiorów w Australii, dynamikę popytu w Azji oraz wielkość zbiorów na półkuli północnej. Mokre warunki w kluczowych regionach upraw w Australii opóźniły zbiory i miały ograniczyć wczesnosezonową dostępność migdałów w łupinie dla Chin i Indii. Jednak niewielka różnica między wolumenem wysłanym w tym sezonie a ubiegłym wskazuje, że przerób i logistyka nadrobiły opóźnienia szybciej, niż początkowo się obawiano, co ograniczyło czas trwania faktycznej ciasnoty w podaży fizycznej.

Najnowsze aktualizacje klimatyczne z Australii wskazują na generalnie sprzyjające opady w południowych strefach upraw, w tym w części Australii Południowej i Wiktorii, które są istotne dla upraw sadowniczych i ogólnych warunków nawadniania. Poprawiona wilgotność gleby i przeważnie łagodne temperatury wspierają kondycję sadów i potencjał plonowania w kolejnym cyklu, nawet jeśli krótkoterminowe zakłócenia zbiorów uwypukliły wrażliwość okien zbioru i przerobu. Dla nabywców oznacza to, że choć przepływy towaru w łupinie mogą być chwilowo skumulowane lub opóźnione, bazowa dostępność łuskanych jąder z Australii wygląda na bezpieczną.

Po stronie popytu skok zakupów łuskanych jąder przez Indie z 550 ton do 3 149 ton podkreśla silną zmianę strukturalną. Wysoki przyrost ludności, rosnące dochody i zmieniające się wzorce żywieniowe napędzają wzrost konsumpcji orzechów, a słabe zbiory lokalne dodatkowo zwiększyły potrzeby importowe. Silne zakupy z Azji Południowo-Wschodniej i Bliskiego Wschodu stanowią kolejny element wsparcia, pomagając utrzymać ceny jąder, mimo obfitej podaży z Kalifornii i Hiszpanii.

Outlook & Trading Recommendations

Patrząc w stronę końca września, rynek migdałów wydaje się zasadniczo dobrze zaopatrzony, ale ze zwiększającą się różnorodnością źródeł popytu. Kluczową zmienną będzie tempo, w jakim pozostałe opóźnione wolumeny australijskie zostaną przetworzone i wysłane, oraz to, czy Indie, Chiny i Azja Południowo‑Wschodnia utrzymają obecne tempo zakupów. Jeśli import łuskanych jąder do Indii utrzyma się na dzisiejszym podwyższonym poziomie, rynek z większym prawdopodobieństwem doświadczy ruchu bocznego lub lekko wyższych cen jąder, a nie kolejnej fali spadków, zwłaszcza w przypadku odmian wyższej jakości i produktu organicznego.

Ryzyka pogodowe wchodząc w wiosnę na półkuli południowej wymagają obserwacji. Choć ostatnie deszcze były korzystne, kolejne epizody nadmiernej wilgotności podczas kluczowych prac w sadach lub przeciwnie – wczesne wystąpienie upałów i suszy – mogłyby zakłócić rozwój przyszłorocznych upraw i logistykę zbiorów. Niemniej jednak, przy solidnych zabezpieczeniach podaży ze strony Kalifornii i Hiszpanii, prawdopodobne jest, że dopiero kombinacja regionalnych wstrząsów mogłaby krótkoterminowo wypchnąć globalne ceny znacznie wyżej.

Strategic pointers

• Importerzy w Indiach i Azji Południowo‑Wschodniej: Rozważcie zabezpieczenie części potrzeb na jądra w IV kw.–I kw. po obecnych poziomach cenowych, szczególnie dla Nonpareil i popularnych klas jąder, ponieważ impet popytu w Indiach oraz stabilny zakup towaru w łupinie przez Chiny ograniczają potencjał spadków.
• Nabywcy europejscy: Przy stabilnych do lekko rosnących cenach hiszpańskiej Marcony i Valencii oraz sprawnie płynącym strumieniu jąder z Australii, rozsądne jest stopniowe kupowanie przy spadkach cen zamiast budowania dużych pozycji z wyprzedzeniem, szczególnie jeśli postęp lokalnych zbiorów pozostaje płynny.
• Eksporterzy australijscy: Wykorzystajcie obecną siłę popytu w Indiach i zdywersyfikowany popyt w Azji do zawierania kontraktów terminowych, zmniejszając ekspozycję na potencjalną późnosezonową konkurencję ze strony sprzedawców z Kalifornii.
• Uczestnicy spekulacyjni: Bilans ryzyk w bardzo krótkim terminie sprzyja umiarkowanie pozytywnemu nastawieniu do rynku jąder, ale duże globalne zapasy przemawiają za zdyscyplinowanym rozmiarem pozycji i ścisłą kontrolą ryzyka.

3‑day regional price indication (directional)

• Amerykańskie huby eksportowe (jądra Carmel, Nonpareil, podstawa EUR): Tendencja boczna; oczekuje się, że oferty pozostaną w pobliżu obecnych przedziałów cenowych w ciągu najbliższych trzech dni.
• Hiszpania (jądra Marcona, Valencia): Lekko mocniejszy ton po niedawnych niewielkich wzrostach, ale w najbliższym czasie nie przewiduje się gwałtownych ruchów.
• Australia (jądra zorientowane na eksport, równowartość w EUR): Stabilnie, z ograniczoną krótkoterminową zmiennością, gdy eksporterzy nadal przerabiają opóźnione wolumeny zbiorów i korzystają z silnego popytu w Azji.