Ceny migdałów lekko rosną wraz z łagodzeniem ceł w UE i mieszanymi ryzykami pogodowymi

Ceny migdałów w Hiszpanii i USA stopniowo, umiarkowanie rosną, wspierane przez silniejszy popyt ze strony UE oraz premię za ryzyko pogodowe, podczas gdy podstawowe oczekiwania dotyczące podaży pozostają zasadniczo komfortowe. Nowo uzgodniona bezcłowa kontyngentowa stawka taryfowa (0% TRQ) UE na migdały z USA oraz sezonowo silny popyt na jądra wspierają premie za jakość i pochodzenie. Rynek spot pozostaje spokojny, ale mocniejszy – hiszpańskie typy Marcona i Valencia lekko drożeją, a amerykańskie Nonpareil i Carmel również zyskują w ujęciu euro. Nabywcy w Europie zwiększają zabezpieczenie dostaw przed sezonem handlowym 2026/27, zachęceni lepszym dostępem do podaży z USA, ale świadomi epizodów upałów i suszy w rejonach produkcyjnych basenu Morza Śródziemnego. W Kalifornii najnowszy raport USDA dotyczący owoców i orzechów drzewiastych potwierdza jedynie nieznacznie niższą produkcję migdałów rok do roku, co utrzymuje ogólny bilans podaży na obfitym, lecz nie przytłaczającym poziomie, podczas gdy ostatnie ostrzeżenia przed upałami w Europie stanowią pogodową podporę dla notowań na Półwyspie Iberyjskim.

Prices

Poniższe kwotowania są przybliżonymi bieżącymi poziomami roboczymi przeliczonymi na EUR (1 USD ≈ 0,92 EUR) dla porównywalności.

Dane referencyjne dla europejskiego rynku hurtowego wskazują na poziom około 2,6 EUR/kg dla standardowych gatunków na rynku Rungis, co sugeruje zdrowy, lecz nie przegrzany rynek downstream.

Supply & Demand Drivers

Najnowszy raport USDA „Fruit and Tree Nuts Outlook” (lipiec 2026) potwierdza zasadniczo stabilny obraz podaży migdałów w USA – produkcja w Kalifornii w 2026 r. jest jedynie nieznacznie niższa niż rok wcześniej, a poziom zapasów pozostaje komfortowy. Ogranicza to potencjał silniejszych wzrostów, lecz pozostawia przestrzeń do umiarkowanej aprecjacji cen przy rosnącym popycie.

Po stronie popytu kluczowym motorem wzrostu pozostaje UE. Ostatnie porozumienie UE–USA ustanawiające bezcłowy kontyngent taryfowy (0% TRQ) dla kwalifikowanych importów migdałów z USA jest istotnym czynnikiem prowzrostowym dla przepływów, gdyż poprawia konkurencyjność cenową kalifornijskich jąder na rynku europejskim i wspiera programy sprzedaży terminowej realizowane przez amerykańskich eksporterów. Wstępne sygnały od analityków handlowych wskazują na ożywioną sprzedaż eksportową nowego zbioru do Europy w rezultacie tej zmiany.

Krajowa podaż hiszpańska ma według prognoz ministerstwa rolnictwa wyraźnie odbić w kampanii 2025/26 w porównaniu z latami wcześniejszymi, dotkniętymi suszą, choć prognozy te opublikowano we wcześniejszej fazie sezonu. W połączeniu z łatwiejszym dostępem do towaru z USA sugeruje to ogólnie dobrze zaopatrzony rynek europejski, gdzie siła cen wynika bardziej z ryzyka pogodowego, różnic jakościowych i czynników logistycznych niż z bezwzględnego niedoboru.

Weather & Crop Conditions (ES, US)

W Hiszpanii czerwiec 2026 r. należał do najcieplejszych i najsuchszych czerwców w historii pomiarów w skali kraju; państwowa agencja meteorologiczna odnotowała warunki „ekstremalnie ciepłe” i „bardzo suche”, szczególnie w wielu rejonach śródlądowych. Na początku lipca pojawiły się rozległe alerty upałowe, w tym czerwone ostrzeżenia w kluczowych regionach środkowych i wschodnich, choć bez długotrwałych, rekordowych ekstremów.

W ostatnim okresie część Estremadury – istotnego regionu uprawy migdałów – doświadczyła w końcu lipca pewnego „oddechu termicznego”, a media publiczne informowały o mniejszej intensywności upałów niż zwykle w szczycie lata. Ogólnie obecne warunki nie są na tyle ostre, by istotnie zmienić perspektywę zbiorów 2026, jednak skumulowane fale upałów i lokalna susza uzasadniają umiarkowaną premię pogodową w cenach hiszpańskich jąder, zwłaszcza wysokowartościowych typów Marcona i Valencia.

W Kalifornii komentarze rynkowe oraz dane o pozycjach, zebrane w lipcowym raporcie USDA na 2026 r., sugerują, że sady przeszły sezon w dość dobrej kondycji, bez odnotowanych szeroko zakrojonych szkód pogodowych w obecnym zbiorze. Choć szersza debata w USA koncentruje się na falach upałów i zmienności związanej z El Niño, ostatnie doniesienia nie wskazują na natychmiastowe, dużej skali uszkodzenia sadów migdałowych. W krótkim terminie pogoda pozostaje zatem czynnikiem drugoplanowym wobec polityki handlowej i popytu.

Fundamentals & Trade Flows

Wysyłki z USA pozostają solidne – najnowsze raporty pozycyjne Almond Board wskazują na stabilną dynamikę eksportu oraz dobry tempo sprzedaży terminowej na sezon 2026/27. Nowy bezcłowy kontyngent taryfowy UE (0% TRQ) prawdopodobnie skieruje dodatkowe wolumeny do europejskich nabywców, którzy mogą teraz zabezpieczać jądra z USA po bardziej konkurencyjnych cenach dostarczonych.

Hiszpańscy przetwórcy mierzą się z podwójnym wpływem tańszego napływu towaru z USA oraz odradzającej się podaży krajowej. Wcześniejsze oceny ministerstwa podkreślały prognozowany rekordowy zbiór migdałów w Hiszpanii w sezonie 2025/26, napędzany przez zwiększone nasadzenia i lepsze plony po dwóch trudnych sezonach. Oznacza to, że premie za pochodzenie hiszpańskie – szczególnie dla Marcony – będą w coraz większym stopniu uzasadnione jakością, kalibrem i marką pochodzenia, a nie samą rzadkością towaru.

Na poziomie konsumenckim popyt na orzechy w UE pozostaje odporny, wspierany trendami prozdrowotnymi i stabilnymi cenami detalicznymi, co odzwierciedlają hurtowe benchmarki ze średniej półki. Ogólnie fundamenty sprzyjają umiarkowanie mocnemu, lecz nie wybuchowemu otoczeniu cenowemu.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Nastawienie rynkowe (kolejne 2–4 tygodnie): łagodnie wzrostowe ceny w EUR, z solidnym poziomem wsparcia i ograniczonym potencjałem wzrostu bez nowych szoków pogodowych lub regulacyjnych.

• Nabywcy w UE/Hiszpanii: Rozważcie umiarkowane wydłużenie zabezpieczenia dostaw na hiszpańskie gatunki Marcona i Valencia, dopóki ceny pozostają jedynie nieznacznie powyżej ostatnich minimów, koncentrując się na partiach o wysokiej jakości i elastycznych oknach wysyłkowych.
• Użytkownicy przemysłowi w strefie euro: Wykorzystajcie poprawę warunków handlu między USA a UE, dywersyfikując zakupy o jądra Nonpareil i Carmel z USA, szczególnie dla standardowych gatunków i surowca do przetwórstwa, gdzie pochodzenie ma mniejsze znaczenie.
• Producenci (ES, US): Wykorzystajcie obecną siłę rynku do zabezpieczenia części produkcji na sezon 2026/27, zwłaszcza większych kalibrów premium, pozostawiając jednocześnie pewien udział otwarty na wzrost w razie problemów pogodowych pod koniec lata, które mogłyby ograniczyć podaż.
• Traderzy: Monitorujcie aktualizacje pogodowe dla Hiszpanii oraz sygnały dotyczące wykorzystania kontyngentu 0% TRQ w UE; szybkie wypełnienie kontyngentu może przejściowo poszerzyć różnice cenowe między pochodzeniem amerykańskim a hiszpańskim w ujęciu EUR.

3-Day Regional Price Indication (Directional)

• Hiszpania (FOB Madryt, główne gatunki jąder): Lekko wzrostowe nastawienie w perspektywie kolejnych trzech dni, z ograniczonym potencjałem zwyżek napędzanym utrzymującym się ryzykiem upałów i stabilnym popytem ze strony nabywców z UE.
• USA (FAS/FOB, jądra typu kalifornijskiego na rynek UE): Stabilne do nieznacznie wyższych w ujęciu EUR, wspierane przez słabszego dolara oraz silne zainteresowanie po ogłoszeniu bezcłowego kontyngentu taryfowego UE (0% TRQ), lecz ograniczone przez komfortowy poziom podaży z USA.