Ceny migdałów stabilne, ale sygnały pogodowe i dostawowe są bardziej mieszane

Ceny rdzeni migdałów w Hiszpanii i USA są na ogół stabilne na koniec maja, z jedynie marginalnymi zmianami tygodniowymi, ale podstawowe sygnały dotyczące dostaw i regionalne wzorce pogodowe wskazują na bardziej zrównoważony rynek na początku czerwca. Globalne przepływy handlowe pokazują słabsze ostatnie przesyłki z USA i silny popyt w kluczowych destynacjach, takich jak Indie, podczas gdy Hiszpania zmierza w kierunku większych plonów w 2026 roku. Na razie ta kombinacja ogranicza jakiekolwiek silne ożywienie, ale wspiera podstawę pod obecne ceny w EUR, szczególnie dla premium Marcona i organicznych klas Nonpareil.

Ceny i różnice

Używając obecnych poziomów rynkowych przeliczonych na EUR (ok. 1 USD = 0,92 EUR):

Hiszpańskie wskazania FOB są na ogół zgodne z ostatnimi ocenami lokalnymi dla typów Marcona i Guara w Ebro i innych hiszpańskich giełdach, co sugeruje stabilną krajową bazę pomimo nadchodzącego większego zbioru.

Czynniki dostaw, popytu i pogody (ES i USA)

Hiszpania (ES)

• Dostawy: Andaluzja, kluczowy region migdałów w Hiszpanii, przewiduje wzrost produkcji migdałów w 2026 roku o około 18% rok do roku do blisko 47 000 ton, głównie z powodu zwiększonej obsadzonej powierzchni. To wzmacnia rolę Hiszpanii jako głównego źródła migdałów w UE.
• Lokalne uszkodzenia: Ciężki późno-marcowy mróz w północnej Grenadzie zniszczył dużą część upraw, szczególnie w organicznych sadach, ale wpływ ma charakter regionalny i nie równoważy szerszego wzrostu w Andaluzji.
• Pogoda: Warunki pod koniec maja w śródziemnomorskiej Hiszpanii są sezonowo ciepłe i głównie suche, co sprzyja napełnianiu orzechów, nie zgłoszono żadnych krótkoterminowych wstrząsów pogodowych, które mogłyby znacząco zmienić prognozy zbiorów w 2026 roku.

Stany Zjednoczone (USA – Kalifornia)

• Wielkość plonów: Najnowsza subiektywna prognoza USDA/NASS szacuje zbiory migdałów w Kalifornii w 2026 roku na około 2,7 miliarda funtów, co stanowi około 1% mniej niż w zeszłym roku i wskazuje na ogólnie stabilny, ale nie obciążający profil dostaw.
• Kwitnienie i zapylanie: Analiza branżowa podkreśla nierównomierne kwitnienie i pewne problemy z zapylaniem związane z ciepłem w tym sezonie, co podnosi ryzyko, że końcowy plon może być niższy od wstępnych szacunków, co byłoby umiarkowanie wspierające ceny, jeśli zostanie potwierdzone.
• Przesyłki i popyt: Po silnych eksportach w marcu, nowsze raporty wskazują na słabsze przesyłki z USA w kwietniu i stabilne ceny krajowe oraz importowe w Indiach, sygnalizując odporność popytu na rynku końcowym, ale ograniczenia w dostępnych dostawach eksportowych na marginesie.
• Krótkoterminowa pogoda: W kluczowych okręgach migdałowych Kalifornii nie zgłoszono żadnych poważnych zagrożeń pogodowych pod koniec maja (np. mróz lub nadmiar deszczu); obecne warunki są sezonowo ciepłe, co pozwala na normalny rozwój uprawy.

Nastroje rynkowe i fundamenty

• Zrównoważone, ale ostrożne: Z Hiszpanią zmierzającą w kierunku większych plonów w 2026 roku, a prognozy dla Kalifornii nieco poniżej zeszłego roku, globalna równowaga migdałów wygląda na ogół odpowiednio, ale nie obciążająco, zwłaszcza kiedy uwzględni się wolniejszy wzrost przesyłek z USA.
• Gotówka vs. papiery: Fizyczne różnice między pochodzeniem amerykańskim a hiszpańskim pozostają stosunkowo wąskie dla standardowych rdzeni, z zachowanymi premiami dla Marcony i organicznych Nonpareil. Ta struktura odzwierciedla stabilny popyt na słodycze i przekąski w Europie i Indiach.
• Logistyka i koszty: Koszty frachtu i ubezpieczenia pozostają na wysokim poziomie na niektórych trasach do Bliskiego Wschodu i Azji z powodu napięć geopolitycznych, co zwiększa ryzyko zmienności realizacji eksportowych, ale jeszcze nie wymusiło to zdecydowanego przełomu cen globalnych w EUR.

Prognoza handlowa (nadchodzące 1–2 tygodnie)

• Kupujący (UE/ES): Rozważ pokrycie krótkoterminowych potrzeb dla Marcony i organicznych Nonpareil po obecnych stałych cenach, ponieważ premie jakościowe są dobrze wspierane, a możliwości spadku z tego punktu wydają się ograniczone przed bardziej konkretnymi danymi o zbiorach w Hiszpanii i zaktualizowanymi obiektywnymi danymi na temat plonów w Kalifornii.
• Importerzy (USA na rynek UE): Z ofertami USA Carmel stabilnymi w EUR/kg i pewnym ryzykiem mniejszych zrealizowanych zbiorów w Kalifornii, rozsądne wydaje się zakupywanie na niewielkich spadkach zamiast czekania na istotną korektę.
• Producenci (ES i USA): Wykorzystaj obecne stabilne ceny do wprowadzenia umiarkowanej sprzedaży przedżniwnej, zamiast nadmiernie się zobowiązywać; zachowaj elastyczność na wypadek dalszego zaostrzenia bilansów z powodu danych pogodowych lub przesyłowych w czerwcu oraz wzrostu premii.

Wskazanie cen regionalnych na 3 dni (kierunkowe)

• Hiszpania (ES, FOB Madryt): W ciągu najbliższych trzech dni handlowych ceny rdzeni migdałów w EUR/kg mają pozostać stabilne w klasach Marcona, Valencia i Guara, przy jedynie bardzo małych zmianach +/- 1–2% możliwych w zależności od lokalnej płynności.
• Stany Zjednoczone (USA, odniesienie FAS/FOB Kalifornia): Wartości przeliczone na EUR dla standardowego Carmel i organicznego Nonpareil również mają być boczne, z ograniczonym miejscem na spadki i tylko umiarkowanym potencjałem wzrostu związanym z ewentualnymi nowymi przesyłkami lub nagłówkami pogodowymi.