Ceny migdałów stabilne, gdy upały narastają w Hiszpanii i Kalifornii

Ceny łuskanego jądra migdałów w Hiszpanii i USA pozostają w połowie lipca zasadniczo stabilne, z jedynie marginalnymi tygodniowymi zmianami i bez wyraźnego wybicia kierunkowego. Twardy popyt w Europie oraz nieco mniejsza prognoza zbiorów w USA wspierają notowania, podczas gdy przeciwny wiatr eksportowy na kierunku Indie oraz stabilne zapasy ograniczają potencjał wzrostowy. W Hiszpanii ceny FOB Madryt dla głównych odmian Guara i Valencia pozostają w przedziałach, mimo że nowa fala upałów osiada nad kluczowymi regionami produkcyjnymi, takimi jak Estremadura i Andaluzja. Najnowsze prognozy wskazują na bezchmurne niebo i temperatury w połowie 30‑st. °C – warunki generalnie sprzyjające wypełnianiu orzechów tam, gdzie dostępne jest nawadnianie, ale zwiększające koszty wody oraz ryzyko presji szkodników, jeśli upał się utrzyma. W Kalifornii pogoda jest w ten weekend relatywnie łagodna, z ciepłą, lecz nie skrajnie wysoką temperaturą w Central Valley i północnej Kalifornii, podczas gdy niektóre obszary południowej części stanu zmagają się z ostrzeżeniami przed upałem. Na tym tle ceny międzynarodowe zdają się konsolidować w pobliżu ostatnich maksimów po silnym czerwcu, przy wciąż aktywnych nabywcach w Europie, ale bardziej wrażliwych na ceny w Azji.

Prices

Przy zastosowaniu orientacyjnego kursu 1 USD = 0,90 EUR, bieżące referencyjne oferty na jądro migdałów przekładają się na następujące poziomy:

Ruch cen w ciągu ostatniego miesiąca pokazuje stopniowe umacnianie od końca czerwca, po którym w lipcu nastąpił okres ruchu bocznego, zgodnie z zewnętrznymi raportami, że ceny migdałów w czerwcu rosły stabilnie w reakcji na ciaśniejszą podaż, lecz obecnie są ograniczane przez słabszy impet eksportu i wyższe koszty. Ekologiczne i premium hiszpańskie Marcona nadal osiągają wyraźną premię względem standardowych kalifornijskich Carmel SSR, co potwierdza rolę Hiszpanii jako poziomu podparcia cen dla produktów z wyższej półki dostarczanych na rynek UE.

Supply & Demand

USA pozostają dominującym globalnym dostawcą, przy prognozie produkcji w Kalifornii w 2026 r. jedynie nieznacznie poniżej roku poprzedniego – na poziomie 2,70 mld funtów w łupinie, co oznacza brak dramatycznego zacieśnienia ogólnej dostępności. Analizy branżowe jednego z głównych amerykańskich kredytodawców wskazują na solidny globalny popyt i kurczące się zapasy do czerwca, ale podkreślają również słabsze zakupy pod koniec czerwca ze strony Indii, gdzie wyższe ceny, wystarczające zapasy i opóźniona pora monsunowa skłoniły importerów do pauzy. Krótkoterminowy środek ciężkości popytu przesunął się w rezultacie z powrotem ku Europie i Bliskiemu Wschodowi.

W Europie migdały pozostają kluczowym składnikiem szerszego segmentu orzechów i suszonych owoców, przy czym UE ściśle monitoruje inflację cenową. Stabilne ceny hiszpańskiego jądra, szczególnie dla odmiany Marcona, sugerują, że lokalni handlowcy niechętnie udzielają rabatów przed uzyskaniem większej jasności co do nowego zbioru, co w praktyce wspiera ceny międzynarodowe mimo przeciwnych wiatrów eksportowych z Kalifornii.

Weather Outlook – ES & US

Spain (ES): Prognozy na 17–19 lipca wskazują na przeważnie bezchmurne niebo i upalne warunki w głównych śródlądowych regionach produkcyjnych, takich jak Estremadura, z dziennymi maksimami w połowie 30‑st. °C i niewielkimi lub zerowymi opadami. Taki wzorzec jest ogólnie korzystny dla rozwoju jądra tam, gdzie zapewnione jest nawadnianie, ale utrzymujący się upał podnosi koszty nawadniania i może zwiększyć presję szkodników oraz chorób w późniejszej części sezonu.

United States (US – California): Służby meteorologiczne wskazują na ciepły, lecz sezonowo normalny weekend w północnej i środkowej Kalifornii, podczas gdy część południowej Kalifornii stoi w obliczu ostrzeżeń przed upałem z temperaturami o 10–17°F powyżej normy. Dla głównego pasa migdałowego w Central Valley nie wskazuje się w najbliższych dniach żadnego ostrego szoku pogodowego, choć trwające tego lata epizody upałów utrzymują gospodarkę wodną oraz potencjalną presję ze strony omacnicy nerkowca (navel orangeworm) na radarze ryzyka.

Fundamentals & Market Drivers

• Crop size: Nieco mniejsza prognoza zbiorów w Kalifornii w 2026 r. w porównaniu z rokiem ubiegłym sugeruje jedynie umiarkowane zacieśnienie globalnych fundamentów, niewystarczające samo w sobie, by wywołać silny rynek wzrostowy.
• Exports: Najnowsze komentarze branżowe odnotowują, że przepływy eksportowe w czerwcu były ogólnie solidne, lecz osłabły pod koniec miesiąca, przy czym w szczególności Indie ograniczyły zakupy z powodu oporu cenowego i niepewności związanych z monsunem.
• Costs and logistics: Rosnące koszty produkcji i logistyki, w tym inflacja kosztów energii w Europie, ograniczają marże i zmniejszają skłonność producentów do udzielania rabatów, co w praktyce wyznacza miękkie dno dla cen jądra.
• European demand: Europa pozostaje stabilną kotwicą popytu na migdały z USA i Hiszpanii, mimo że konsumenci zmagają się z wyższymi cenami żywności i energii.

Trading Outlook & 3‑Day View

Trading recommendations (short‑term)

• Buyers (EU roasters, industry): Wykorzystaj obecny ruch boczny cen do zabezpieczenia bieżących potrzeb, szczególnie w segmencie premium Marcona i klas ekologicznych, gdzie hiszpańskie oferty sygnalizują solidne dno cenowe.
• Importers in price‑sensitive markets (e.g. India, MENA): Rozważ strategię stopniowanych zakupów; przy braku szoku pogodowego lub związanego ze zbiorem, obecne fundamenty przemawiają raczej za stabilnymi niż gwałtownie wyższymi cenami w bardzo krótkim terminie.
• Producers/handlers (ES & US): Utrzymuj dyscyplinę cenową, ale bądź przygotowany na selektywne, niewielkie rabaty przy większych partiach, jeśli popyt eksportowy nie przyspieszy ponownie w sierpniu.

3‑day directional price indication (EUR, qualitative)

• Spain – FOB Madrid kernels (Guara, Valencia, Marcona): Stabilne do lekko mocniejszych w ciągu najbliższych 3 dni, wspierane przez gorącą, suchą pogodę i silny popyt lokalny.
• US – FAS/FOB Californian kernels (Carmel, Nonpareil, EU destination): W dużej mierze stabilne; łagodne nastawienie wzrostowe, jeśli zainteresowanie zakupowe w Europie się poprawi, lecz ograniczone przez słabszy popyt ze strony Indii.
• Organic segments (ES & US): Stabilne z lekkim tonem wzrostowym, odzwierciedlając ograniczoną dostępność i odporny popyt niszowy.