Ceny niemieckiej pszenicy paszowej rosną wraz z narastającym ryzykiem w regionie Morza Czarnego

Ceny niemieckiej pszenicy paszowej umacniają się, wspierane przez narastającą falę upałów w Dolnej Saksonii oraz rosnące ryzyko eksportowe w regionie Morza Czarnego, które ogranicza podaż z Ukrainy. Najbliższe kontrakty terminowe na pszenicę konsumpcyjną Euronext utrzymują się na podwyższonych poziomach po ostatnich skokach cen, wywołanych rosyjskimi atakami na porty w rejonie Odessy oraz niepewnością co do możliwości eksportowych Ukrainy w nowym sezonie. Przy krajowych żniwach w dużej mierze zakończonych, ale przy wciąż ocenianej jakości ziarna i popycie paszowym, krótkoterminowy ton na rynku niemieckiej pszenicy paszowej pozostaje lekko byczy. W północnych Niemczech pszenica paszowa loco magazyn (ex‑works) w rejonie Drentwede jest ostatnio notowana nieco wyżej, co odzwierciedla bardziej ograniczoną sprzedaż z gospodarstw oraz obawy o plony związane z pogodą. Europejskie kontrakty terminowe pozostają podparte premią za ryzyko geopolityczne, ponieważ Rosja nasila ataki na ukraińską infrastrukturę nad Morzem Czarnym, zmuszając Kijów do większego wykorzystania wolniejszych i droższych szlaków lądowych oraz dunajskich, które do końca sierpnia mogą zastąpić jedynie około połowę wcześniejszych wolumenów transportu morskiego. Jednocześnie krótka fala ekstremalnych upałów w Dolnej Saksonii w tym tygodniu może ograniczyć plony na późnych plantacjach i zwiększyć ryzyko jakościowe, co utrzymuje kupujących w gotowości, a sprzedających zniechęca do pośpiechu.

Prices

Niemiecka pszenica paszowa EXW Drentwede była ostatnio notowana na poziomie około 222 EUR/t, czyli o ok. 1–1,5% wyżej niż na początku sierpnia, co odzwierciedla raczej stopniowy, systematyczny wzrost niż gwałtowną zwyżkę.

Najbliższe kontrakty terminowe na pszenicę konsumpcyjną Euronext w Paryżu konsolidują się po osiągnięciu wielomiesięcznych maksimów pod koniec lipca, gdy rynek trawi skalę strat eksportowych Ukrainy i czeka na bardziej przejrzyste dane plonów w całej UE.

Wskazania FOB Morze Czarne dla ukraińskiej pszenicy osłabły w ujęciu lokalnym, ale w euro pozostają faktycznie podparte wyższymi kosztami logistycznymi i ryzykiem wojennym, mimo że fizyczne przeładunki z Odessy są ograniczane przez ponowne rosyjskie ataki i zawieszenia żeglugi.

*Wartości orientacyjne; realizacja fizyczna ograniczona przez ataki na porty i ryzyko żeglugowe.

Supply & Demand

Na Ukrainie rząd i branża ostrzegają obecnie, że eksport produktów rolnych w sezonie 2026/27 może spaść o ponad połowę po zintensyfikowanych rosyjskich atakach na porty Wielkiej Odessy, przy czym eksport pszenicy może spaść z około 17,6 mln t do okolic 8,3 mln t. Odbiera to pobliskim unijnym nabywcom kluczowe, elastyczne źródło podaży i wspiera premie cenowe dla stabilnych kierunków pochodzenia, takich jak Niemcy i Francja.

Alternatywne ukraińskie szlaki przez Dunaj i kolej UE są rozwijane, ale pełną przepustowość mają osiągnąć najwcześniej pod koniec sierpnia i prawdopodobnie obsłużą tylko około połowy wcześniejszych wolumenów przewozów przez Morze Czarne. Ta strukturalna wąska gardło zwiększa popyt na pszenicę z UE‑27 w krajach śródziemnomorskich i na Bliskim Wschodzie, pośrednio zacieśniając bilans pszenicy paszowej i ziarna niższej jakości w Niemczech.

Na rynku krajowym zbiory pszenicy w Niemczech są w dużej mierze zakończone, ale epizody upałów i lokalna susza we wcześniejszej części sezonu, a także obecny wzrost temperatur w tym tygodniu w Dolnej Saksonii, wskazują na zróżnicowanie plonów i jakości. Przy marżach w produkcji zwierzęcej pod presją i mieszalniach pasz, które dokładnie śledzą relacje cen pszenicy względem jęczmienia i kukurydzy, popyt na pszenicę paszową pozostaje stabilny do lekko mocniejszego w kierunku końca sierpnia.

Weather Focus – Lower Saxony

Dolna Saksonia stoi w obliczu krótkiej, ale intensywnej fali upałów w dniach 13–14 sierpnia, z prognozowanymi temperaturami na poziomie 32–37°C, po czym około 16 sierpnia ma nastąpić ochłodzenie do niskich 20°C z opadami deszczu i burzami.

Dla już dojrzałej pszenicy ten krótki epizod wysokich temperatur w głównej mierze przyspiesza dosuszanie łanu i może dodatkowo obciążyć pozostałe, późne plantacje, potencjalnie ograniczając masę tysiąca ziaren oraz pogłębiając zmienność zawartości białka i gęstości ziarna. Następujący po nim chłodniejszy, bardziej wilgotny okres wprowadza niewielkie ryzyko porastania w kłosie i problemów magazynowych tam, gdzie żniwa jeszcze trwają lub ziarno nie jest dostatecznie dosuszone, co wzmacnia łagodną premię za ryzyko jakościowe na regionalnych rynkach gotówkowych.

Fundamentals & Risk Drivers

• Zakłócenia w regionie Morza Czarnego: Rosyjskie ataki rakietowe i dronowe na infrastrukturę w rejonie Odessy doprowadziły do zawieszenia zawijania statków handlowych do portów i mogą o połowę ograniczyć ogólny ukraiński eksport produktów rolnych w tym sezonie, utrwalając globalną premię za ryzyko w pszenicy.
• Wzrost popytu na eksport z UE: Przy ograniczeniach po stronie Ukrainy, ziarno z UE prawdopodobnie przejmie dodatkowy popyt. Wcześniejsze skoki cen w Chicago i Paryżu podkreślają wrażliwość rynku na dalszą eskalację napięć w regionie Morza Czarnego.
• Zainteresowanie spekulacyjne: Inwestorzy detaliczni i ETF w Niemczech aktywnie dyskutują o długiej ekspozycji na pszenicę poprzez produkty towarowe, odzwierciedlając przekonanie, że potencjał spadkowy jest ograniczony przy utrzymującym się wysokim ryzyku geopolitycznym.
• Makroekonomia i koszty nakładów: Podwyższone stawki frachtu i ceny energii w regionie Morza Czarnego i w UE utrzymują dolne ograniczenie dla wartości FOB i cen krajowych zbóż, mimo że presja żniwna normalnie ciążyłaby na rynku.

Trading Outlook (next 1–2 weeks)

• Dla niemieckich rolników: Ostatnie umocnienie cen w okolice 220–225 EUR/t EXW dla pszenicy paszowej zapewnia nieco lepsze możliwości sprzedaży, ale utrzymujące się zakłócenia w regionie Morza Czarnego przemawiają za stopniowanym podejściem do sprzedaży, zamiast masowego upłynniania towaru na rynku gotówkowym.
• Dla nabywców pasz: Warto rozważyć szybkie zabezpieczenie krótkoterminowych potrzeb, ponieważ każda dodatkowa eskalacja sytuacji wokół Odessy lub problemy logistyczne na alternatywnych szlakach eksportowych z Ukrainy mogą wywołać kolejną falę wzrostów na Euronext i lokalnych rynkach gotówkowych.
• Dla handlowców/eksporterów: Baza w północnych Niemczech wygląda na wspartą; mogą pojawić się możliwości sprzedaży pszenicy niemieckiej lub francuskiej na rynki, które wcześniej polegały na dostawach z Ukrainy, ale kluczowe pozostają koszty frachtu i ryzyko realizacyjne.
• Czynniki ryzyka do obserwacji: Dalsze ataki na ukraińskie porty lub infrastrukturę eksportową Rosji, zawirowania pogodowe na pozostałych polach na półkuli północnej oraz zmiany w pozycjonowaniu spekulantów na CBOT i Euronext.

3‑Day Regional Price Indication (Germany & Benchmarks)

• Niemcy – pszenica paszowa EXW Dolna Saksonia: Lekko wzrostowe do bocznych nastawienie na najbliższe trzy sesje, przy ograniczonej presji żniwnej i silnym wsparciu zewnętrznym.
• Pszenica konsumpcyjna Euronext (najbliższy kontrakt): Prawdopodobny handel w mocnym przedziale z przewagą ruchu w górę przy każdej nowej informacji z regionu Morza Czarnego; spadki mogą być płytkie tak długo, jak utrzymuje się niepewność wokół eksportu z Ukrainy.
• Morze Czarne (Ukraina, FOB teoretyczny): Wartości nominalne stabilne do lekko wyższych, ale efektywne ceny w dużym stopniu zależą od dostępności szlaków transportowych i stawek ubezpieczeniowych; handel fizyczny pozostaje ograniczony.