Ceny pszenicy pod presją żniw w warunkach ponownego wzrostu ryzyka na Morzu Czarnym

Ceny pszenicy w Niemczech i na Ukrainie osłabły do połowy lipca, przy czym presja żniwna przeważa obecnie nad podwyższonymi premiami ryzyka związanymi z regionem Morza Czarnego. Krótkoterminowy potencjał spadkowy wydaje się ograniczony, ponieważ w części Niemiec pojawiają się problemy jakościowe związane z pogodą, a ostrzały ponownie zakłócają ukraińską logistykę eksportową. W Niemczech cena pszenicy paszowej EXW Drentwede nieznacznie spadła 17 lipca do około 0,21 EUR/kg, po wcześniejszym szczycie na początku miesiąca, co odzwierciedla lokalny start żniw i mieszane oczekiwania co do plonów w północnych regionach. Na Ukrainie zarówno notowania FCA w głębi kraju, jak i CPT/FOB Morze Czarne obniżyły się o około 0,01–0,02 EUR/kg w porównaniu z początkiem lipca, wraz z postępem prac kombajnów i wzrostem sprzedaży z gospodarstw, mimo że wznowione rosyjskie ataki na terminale w obwodzie odeskim zwiększają ryzyko opóźnień eksportowych i wyższych kosztów frachtu.

Prices

Lokalne rynki pszenicy w Niemczech i na Ukrainie lekko zniżkują pod wpływem presji żniwnej, ale pozostają wspierane przez obawy o jakość i ryzyka logistyczne.

Kontrakty terminowe na pszenicę konsumpcyjną na Euronext były w ostatnich sesjach zmienne, ale generalnie stabilne, co odzwierciedla zmagania między presją żniwną w całej Europie a wsparciem ze strony odnowionych napięć w regionie Morza Czarnego. Notowania pszenicy na CBOT wykazały podobnie ograniczony ruch netto w ciągu ostatnich trzech dni, utrzymując międzynarodowe benchmarki w przedziale i ograniczając potencjał wzrostu premii fizycznych w DE i UA.

Supply, demand & trade flows

W Niemczech żniwa dopiero się rozpoczynają w kluczowych landach, takich jak Dolna Saksonia. Relacje regionalne wskazują na bardzo zróżnicowany obraz: niektóre obszary raportują dobre plony, podczas gdy inne borykają się z pomarszczonym ziarnem po wcześniejszym stresie pogodowym, co oznacza ryzyko przesunięcia części zbiorów do kanału paszowego ze względu na obniżenie jakości, a nie wyraźną utratę wolumenu.

W zachodnich Niemczech (np. w części Nadrenii Północnej–Westfalii) lokalne media informują o awaryjnych żniwach na silnie zestresowanych polach zbożowych, co ponownie sugeruje gorszą jakość wypiekową części partii. Dla odbiorców zwiększa to prawdopodobieństwo komfortowej podaży pszenicy paszowej, co pomaga wyjaśnić miękki ton niemieckich cen paszowych mimo kalendarzowego wejścia głębiej w okres żniw.

Na Ukrainie rząd poinformował do połowy lipca, że rolnicy zebrali już ponad 3,1 mln ton zboża z nowej kampanii, głównie jęczmienia ozimego i pszenicy, przy plonach generalnie wyższych niż w ubiegłym roku w regionach, gdzie rozpoczęto najwcześniejsze zbiory. Wcześniejsze analizy podniosły już prognozę produkcji pszenicy na Ukrainie w sezonie 2026/27 dzięki dobremu przezimowaniu upraw i obfitym wiosennym opadom w obwodzie odeskim i innych południowych regionach, co sugeruje ogólnie duży nadwyżkowy wolumen eksportowy, o ile pozwoli na to logistyka.

Jednak rosyjskie ataki rakietowe i dronowe w dniach 10–15 lipca ponownie uderzyły w infrastrukturę zbożową w portach obwodu odeskiego, takich jak Czornomorsk, uszkadzając obiekty magazynowe i skłaniając co najmniej jednego dużego eksportera do zawieszenia wysyłek z tego portu. Choć unijne „Korytarze Solidarności” koleją, drogą i przez Dunaj nadal obsługują znaczące wolumeny, odnowione zakłócenia na Morzu Czarnym zwiększają perspektywę dłuższych terminów realizacji eksportu i wyższych kosztów logistycznych, częściowo równoważąc presję żniwną na ceny FCA w głębi kraju.

Weather outlook (DE, UA)

Dla północnych Niemiec (w tym Dolnej Saksonii) krótkoterminowe prognozy na najbliższe dni wskazują na umiarkowane temperatury w dolnym i środkowym przedziale 20°C z okresowymi przelotnymi opadami i miejscami silniejszym deszczem. Taki układ pogody powinien zapobiec dodatkowej suszy, ale może chwilowo spowalniać prace kombajnów i zwiększać ryzyko wylegania lub porastania kłosów na polach gotowych do zbioru.

Na Ukrainie lipiec ma pozostać sezonowo ciepły, z temperaturami w pobliżu lub nieco powyżej normy oraz przeważnie wystarczającymi opadami w wielu regionach centralnych i północnych. Dla głównego pasa pszenicznego jest to generalnie sprzyjające dla późno dojrzewających łanów i dla wilgotności gleby przed kolejnymi uprawami, bez sygnałów o bezpośrednim, groźnym w skali kraju zagrożeniu pogodowym w najbliższych dniach.

Fundamentals & market drivers

• Germany: Wczesne raporty żniwne pokazują mieszaną jakość, zwiększając pulę pszenicy paszowej. W połączeniu ze stabilnym popytem importowym w UE i stabilnymi kontraktami terminowymi utrzymuje to lokalne ceny paszowe pod łagodną presją spadkową, zamiast wywoływać gwałtowny rajd.
• Ukraine: Większa od oczekiwanej produkcja pszenicy w sezonie 2026/27 i postępujące żniwa pchają ceny FCA i CPT niżej w ujęciu tygodniowym. Główną przeciwwagą po stronie wzrostowej jest ryzyko logistyczne w portach Morza Czarnego, gdzie nowe uszkodzenia terminali i statków podnoszą stawki frachtu i składki ubezpieczeniowe.
• Trade routes: Lądowe korytarze UE pozostają kluczowym zaworem bezpieczeństwa dla ukraińskiego eksportu, ale ograniczenia przepustowości i dłuższe czasy tranzytu oznaczają, że każdy trwały ubytek przepustowości portów Morza Czarnego będzie stopniowo, a nie natychmiast, zaostrzał globalny bilans.

Trading outlook & 3-day price indication

• German feed buyers (DE): Przy wciąż rozkręcających się żniwach i mieszanej jakości warto w nadchodzącym tygodniu rozważyć strategię zakupów „z ręki do ręki”. Najnowszy spadek do około 0,21 EUR/kg EXW sugeruje, że pewien dalszy ruch w dół jest możliwy, jeśli pogoda pozwoli na płynne żniwa, ale potencjał spadkowy jest prawdopodobnie ograniczony przez obawy o jakość i wysokie koszty frachtu.
• Ukrainian sellers (UA): Ceny FCA w głębi kraju dla pszenicy 11,5% i 9,5% spadły w ostatnim tygodniu o 0,01–0,02 EUR/kg. Producenci dysponujący dobrymi magazynami mogą preferować sprzedaż jedynie części wolumenów na rynku spot i przetrzymanie reszty, biorąc pod uwagę podwyższone ryzyko geopolityczne i potencjalną przyszłą poprawę bazy, jeśli zakłócenia w portach się pogłębią.
• Importers in EU & MENA: Połączenie znacznych zbiorów na Ukrainie i słabszych cen w głębi kraju uzasadnia aktywne ogłaszanie przetargów na dostawy najbliższe i na IV kwartał, przy czym kluczowe w kontraktach pozostają klauzule logistyczne oraz opcjonalność pomiędzy pochodzeniem z Morza Czarnego a UE.

3-day regional directional view (18–20 July 2026):

• Germany, feed wheat EXW (DE): Nieco słabiej do bocznie, wraz ze wzrostem wolumenu żniw, ale przelotne opady mogą ograniczać presję (bias: 0,205–0,210 EUR/kg).
• Ukraine, FCA Kyiv/Odesa (milling & feed, UA): Bocznie do lekko słabiej, przy sprzedaży żniwnej równoważonej narastającym ryzykiem w portach i wyższym frachtem (bias: do 0,005 EUR/kg niżej wobec bieżących ofert).