Ceny ukraińskiego rzepaku łagodnie spadają pod presją nowej podaży, MATIF ogranicza potencjał wzrostu

Ceny ukraińskiego rzepaku na początku lipca lekko zniżkują, pod presją rosnącej podaży z nowych zbiorów i jedynie umiarkowanego wsparcia ze strony kontraktów terminowych na MATIF. Krajowa baza pozostaje pod presją w Odessie i Kijowie, mimo relatywnie mocnych europejskich benchmarków. Fizyczny handel na Ukrainie odbywa się w wąskim, lekko zniżkującym przedziale cenowym, w miarę postępu żniw i utrzymującej się sprawności logistyki przez Morze Czarne oraz trasy śródlądowe. Pogoda w kluczowych regionach produkcyjnych pozostaje sezonowo ciepła i w większości sucha, sprzyjając pracom polowym i krótkoterminowemu potencjałowi plonów. Na rynku międzynarodowym paryskie kontrakty terminowe na rzepak w ostatnich sesjach były stabilne, oferując ograniczony potencjał wzrostowy dla sprzedawców z Ukrainy. Przy sygnałach ze strony UE o komfortowej równowadze na rynku rzepaku w sezonie 2026/27, kupujący się nie spieszą, a krótkoterminowe ryzyko cenowe na Ukrainie wydaje się lekko przechylone w stronę spadków.

Prices

Rzepak spot w Ukrainie w Odessie (CPT) jest notowany w okolicach 480 EUR/t, nieco wyżej niż pod koniec czerwca, ale wykazuje oznaki zmęczenia po niedawnym odbiciu. Oferty FCA na rzepak 42% tłuszczu w Odessie i Kijowie utrzymują się w pobliżu 515 EUR/t, po osłabieniu z końcówki czerwca. Rynek krajowy wycenia więc dyskonto rzędu 180–190 EUR/t względem najbliższych kontraktów na rzepak w Paryżu, gdzie poziomy około 700 EUR/t wciąż ograniczają możliwość silniejszego rajdu dla surowca z Ukrainy.

Supply & Demand

UE wchodzi w sezon 2026/27 z nieco większym zbiorem rzepaku – Komisja Europejska prognozuje obecnie około 20,85 mln ton, nieznacznie powyżej szacunków z ubiegłego miesiąca i powyżej ubiegłorocznej produkcji. Wzmacnia to oczekiwania na zasadniczo komfortową równowagę popytowo-podażową, ograniczając potrzebę agresywnego importu z Ukrainy, mimo wysokich marż przerobowych.

Jednocześnie dyskusje wokół mechanizmu dostosowywania cen na granicach z uwzględnieniem emisji CO₂ (CBAM) w Brukseli oraz szersza agenda dekarbonizacji wspierają średnioterminowy popyt na biodiesel oparty na rzepaku, lecz jest to w dużej mierze już uwzględnione w obecnych krzywych terminowych. Ostatnie komentarze podkreślają również silny popyt importowy na śrutę rzepakową w Azji, zwłaszcza w Chinach, co wspiera nastroje w globalnym kompleksie oleistych, ale jak dotąd nie przełożyło się na istotną premię cenową dla nasion z regionu Morza Czarnego.

Weather & Harvest Conditions (Ukraine)

Dla Odessy i znacznej części południowej Ukrainy w ciągu najbliższych trzech dni (8–10 lipca) prognozy wskazują na ciepłą, w większości suchą pogodę, z dziennymi temperaturami maksymalnymi w górnych dwudziestkach do niskich trzydziestek °C, ograniczonymi opadami i umiarkowanym wiatrem. Takie warunki sprzyjają kontynuacji żniw rzepaku oraz dosuszaniu plonu po zbiorze, zmniejszając krótkoterminowe ryzyko pogorszenia jakości.

Zasoby wilgoci w glebie stopniowo się kurczą, ale nie osiągnęły jeszcze poziomów stresu dla rzepaku ozimego, który jest już w trakcie lub blisko zbiorów. Przy braku znaczących burz czy długotrwałych opadów w krótkoterminowej prognozie dla regionu Odessy tempo żniw powinno pozostać dobre, wzmacniając krótkoterminową presję podażową na lokalne ceny.

Fundamentals & Market Drivers

• Komfortowa równowaga w UE: Nieco wyższe prognozy produkcji rzepaku w UE w sezonie 2026/27 ograniczają potencjał wzrostowy na MATIF i utrzymują w ryzach premie eksportowe dla surowca z Ukrainy.
• Wypłaszczenie kontraktów terminowych: Kontrakty terminowe na rzepak na giełdzie Euronext w Paryżu w ostatnich sesjach handlowane są w wąskim przedziale około 500–510 EUR/t dla serii najbliższych, co sygnalizuje rynek pozbawiony wyraźnego impulsu kierunkowego.
• Powiązanie z makro i energią: Ceny olejów roślinnych pozostają powiązane z notowaniami ropy naftowej i ekonomiką biodiesla; w ostatnich dniach nie pojawił się jednak żaden znaczący szok cen ropy, przez co rzepak jest obecnie głównie kształtowany przez własne fundamenty związane ze żniwami.

Trading Outlook

• Rolnicy (Ukraina): Warto rozważyć stopniowe sprzedaże przy zwyżkach cen w kierunku górnej granicy ostatniego przedziału CPT Odessa, ponieważ presja podażowa ze żniw i komfortowa sytuacja podażowa w UE przemawiają przeciw silnemu odbiciu cen w krótkim terminie.
• Tłocznie: Utrzymujcie pokrycie na sierpień–wrzesień, ale unikajcie nadmiernych zakupów z długim wyprzedzeniem; baza może dalej się osłabiać, jeśli żniwa będą postępować sprawnie, a logistyka przez Odessę pozostanie stabilna.
• Eksporterzy: Bacznie monitorujcie spread MATIF–Ukraina; obecne dyskonta są konkurencyjne, ale nie skrajne. Zabezpieczanie marży poprzez pozycje na kontraktach paryskich przeciwko fizycznemu surowcowi z Ukrainy może być atrakcyjne przy obecnie niskiej zmienności.

3‑Day Directional Price Indication (EUR)

• Rzepak CPT Odessa: Lekka presja spadkowa (−2 do −4 EUR/t) wraz z narastającym napływem surowca ze żniw i stabilnym, choć nieagresywnym popytem lokalnym.
• Rzepak FCA 42% Odessa i Kijów: Głównie ruch boczny z lekką tendencją spadkową (−1 do −3 EUR/t), przy dobrze zabezpieczonych potrzebach tłoczni w krótkim terminie.
• Kontrakty terminowe na rzepak w Paryżu: Ruch boczny w wąskim przedziale, w oczekiwaniu na nowe impulsy makroekonomiczne lub pogodowe w Europie Zachodniej.