Ograniczony eksport niemieckiej śruty rzepakowej utrzymuje napięcie na rynku białka w UE

Eksport niemieckiej śruty rzepakowej gwałtownie spadł w sezonie 2025/26, ponieważ ograniczona podaż krajowa i silny popyt lokalny zmniejszają dostępność, pozostawiając rynki białkowe UE bardziej narażone na ryzyko związane z przerobem i podażą nasion oleistych. Rynki rzepaku w Europie są obecnie kształtowane mniej przez nagłe wahania kontraktów terminowych, a bardziej przez ciche zacieśnianie się przepływów śruty z Niemiec. Przy eksporcie niższym o blisko jedną piątą i mniejszych zakupach tradycyjnych odbiorców, takich jak Niderlandy, Dania i Finlandia, regionalni producenci mieszanek paszowych stają się bardziej wrażliwi na wielkość przerobu rzepaku i relacyjne ceny wobec śruty sojowej. Kontrakty terminowe na Euronext pozostają mocne, powyżej 500 EUR/t, podczas gdy fizyczne oferty nasion z Ukrainy i Francji mieszczą się w stosunkowo wąskim przedziale, co sugeruje brak ostrego niedoboru, ale i ograniczony potencjał spadkowy, o ile podaż śruty pozostanie napięta, a ryzyka pogodowe będą się utrzymywać nad kompleksem nasion oleistych w UE.

Prices

Kontrakty terminowe na rzepak na giełdzie Euronext Paris notowane są nieco powyżej 500 EUR/t, a ostatnie rozliczenia kontraktów z najbliższym terminem dostawy kształtują się około 504–520 EUR/t, co oznacza jedynie umiarkowane ruchy w ciągu ostatniego tygodnia i utrzymuje ceny około 10–12% powyżej poziomów z ubiegłego roku.

Oferty fizycznego rzepaku wskazują na strukturę mocną, ale nie skrajnie napiętą: rzepak ukraiński (klasa 1, CPT Odessa) w ostatnich tygodniach handlowany był głównie w przedziale 470–490 EUR/t, podczas gdy wyższej jakości oferty FCA z Ukrainy (zawartość oleju) są blisko 510 EUR/t, a francuskie poziomy FOB Paryż koncentrują się wokół 700 EUR/t, odzwierciedlając jakość, logistykę i marże handlowe. Krzywa cenowa sygnalizuje, że marże tłoczni pozostają akceptowalne, ale podmioty te ostrożnie podchodzą do zobowiązań na dalsze terminy.

Supply & Demand

Eksport niemieckiej śruty rzepakowej w okresie od lipca 2025 do kwietnia 2026 spadł do około 1,2 mln ton, co oznacza zniżkę o 19% rok do roku. Niderlandy, wciąż największy odbiorca, ograniczyły zakupy o 21%, do 468 tys. ton, podczas gdy Dania (-11%, do nieco ponad 160 tys. ton) i Finlandia (-43%, do 96 tys. ton) również zmniejszyły import, co podkreśla mniejszą dostępność śruty pochodzenia niemieckiego.

Poza UE Szwajcaria pozostała kluczowym kierunkiem z niemal 66 tys. ton (-4%), a wysyłki do Zjednoczonego Królestwa spadły o 26%, do prawie 48 tys. ton. Wyjątkiem była Hiszpania, która zwiększyła import o 64%, do około 65 tys. ton, lecz ten pojedynczy jasny punkt nie był w stanie zrekompensować strat na głównych rynkach północnych. Ogólny obraz podkreśla, że ograniczone ilości niemieckiej śruty rzepakowej są w większym stopniu absorbowane na rynku krajowym zamiast trafiać na eksport.

Analitycy tłumaczą spadek eksportu przede wszystkim ograniczoną podażą śruty rzepakowej, stabilnym popytem niemieckiego sektora paszowego oraz bardziej konkurencyjną śrutą sojową. Przy cenach śruty sojowej wciąż względnie atrakcyjnych na rynkach globalnych europejscy producenci pasz mogą częściowo zastępować nią zapotrzebowanie na białko, jednak uwarunkowania strukturalne i logistyczne sprawiają, że śruta rzepakowa nadal pozostaje kluczowa, szczególnie w północnej Europie, w segmentach nastawionych na produkty bez GMO i zrównoważone.

Fundamentals & Weather

Napięta sytuacja w eksporcie niemieckiej śruty wskazuje na bardzo delikatną równowagę w sektorze tłoczni. Wolumeny przerobu są wystarczające, by zabezpieczyć rynek krajowy, ale pozostawiają mniejszą nadwyżkę dla tradycyjnych kierunków eksportowych, co zwiększa wrażliwość cen białkowych komponentów paszowych na wszelkie zakłócenia w podaży nasion rzepaku, marżach przerobowych czy kosztach energii. Przy kontraktach terminowych na Euronext wciąż wspieranych poziomami powyżej 500 EUR/t tłocznie mają ograniczoną zachętę do znaczącego zwiększania przerobu, chyba że popyt na oleje roślinne i śrutę dodatkowo się poprawi.

Pogoda w części Europy Zachodniej i Środkowej w ostatnim czasie była gorąca i w niektórych regionach bardziej sucha niż zwykle, co budzi obawy o potencjał plonowania później rozwijających się upraw oleistych i białkowych, choć nie odnotowano szeroko zakrojonych niepowodzeń zbiorów. Epizody upałów we Francji i Niemczech utrzymują łagodną premię za ryzyko w notowaniach rzepaku, zwłaszcza że wspomnienia wcześniejszych lat suszy są nadal świeże, a zmienność klimatyczna wydaje się rosnąć.

Jednocześnie konkurencyjne nasiona oleiste nie wywierają zdecydowanej presji spadkowej. Notowania rzepaku obniżyły się w ciągu ostatniego miesiąca tylko nieznacznie i pozostają historycznie wysokie, podczas gdy śruta sojowa jest relatywnie stabilna, co ogranicza gwałtowne odchodzenie od śruty rzepakowej w wysokowartościowych mieszankach paszowych.

Outlook & Trading Ideas

W nadchodzących tygodniach europejskie rynki rzepaku i śruty rzepakowej prawdopodobnie pozostaną w delikatnej równowadze. Połączenie ograniczonych niemieckich eksportów śruty, mocnych, choć nie eksplodujących notowań terminowych oraz trwającej konkurencji ze strony śruty sojowej sugeruje trend boczny z lekką tendencją wzrostową, o ile czynniki pogodowe lub szoki makroekonomiczne nie wywołają szerszego ruchu na rynkach towarowych. Prognozy dotyczące cen rzepaku wskazują na jedynie umiarkowany potencjał spadkowy względem obecnych poziomów do końca kwartału oraz nieco wyższy przedział cenowy w horyzoncie 12 miesięcy, jeśli popyt pozostanie odporny.

• Producenci mieszanek paszowych: Rozważ zabezpieczenie części potrzeb na śrutę rzepakową na IV kw. 2026 – I kw. 2027 tam, gdzie baza pozostaje akceptowalna, ponieważ ograniczona nadwyżka eksportowa Niemiec może dalej się kurczyć, jeśli marże przerobowe osłabną lub pogoda przytnie zbiory w sezonie 2026/27.
• Tłocznie: Utrzymuj zbilansowane pokrycie w nasionach; obecne poziomy na Euronext oraz ceny fizyczne z Ukrainy nadal wspierają marże, ale unikaj nadmiernego angażowania się w kontrakty eksportowe na śrutę, biorąc pod uwagę wyraźny popyt ze strony użytkowników krajowych oraz silną konkurencję substytucyjną śruty sojowej.
• Producenci rolni: Wykorzystuj obecną siłę notowań powyżej 500 EUR/t na rynku terminowym oraz stabilne oferty na rynku fizycznym do stopniowego zawierania sprzedaży zamiast dużych jednorazowych transakcji spot, zachowując elastyczność na wypadek, gdyby pogoda lub kursy walut podniosły ceny później w sezonie.

3‑Day Price Indications (directional)

• Kontrakty terminowe na rzepak, Euronext (Paryż): Oczekuje się, że w ciągu najbliższych trzech sesji będą handlowane w wąskim przedziale około 505–520 EUR/t, z lekkim nastawieniem wzrostowym, jeśli umocnią się szersze rynki nasion oleistych i energii.
• Ukraina CPT Odessa, rzepak: Ceny prawdopodobnie będą się utrzymywać w połowie przedziału 470–480 EUR/t, podążając za MATIF, ale amortyzowane przez lokalną podaż i warunki logistyczne.
• Francja FOB Paryż, rzepak: Notowania postrzegane są jako szeroko stabilne, blisko 700 EUR/t w bardzo krótkim terminie, ponieważ eksporterzy ściśle śledzą kontrakty terminowe, jednocześnie monitorując informacje o przerobie w UE i pogodzie.