Ceny ukraińskiego rzepaku lekko rosną, gdy MATIF zyskuje, lecz lokalny dyskont utrzymuje się

Ceny ukraińskiego rzepaku umacniają się w Odessie, podczas gdy słabną w głębi kraju, podążając za mocniejszymi kontraktami futures na MATIF, lecz nadal pozostają wyraźnie niższe z powodu dyskonta związanego z logistyką eksportową. Napięta podaż w Europie oraz wyższe ceny ropy naftowej i biodiesla wspierają międzynarodowe benchmarki, podczas gdy krajowe tłocznie na Ukrainie już kierują uwagę na nowe zbiory słonecznika i soi. Rzepak na Ukrainie jest obecnie przedmiotem handlu w stosunkowo wąskim przedziale, ale widoczny jest podział między ofertami CPT Odessa ukierunkowanymi na eksport a ofertami FCA z głębi kraju. Pogoda pozostaje kluczowym czynnikiem obserwowanym przez rynek: warunki polowe do siewu rzepaku ozimego na południu Ukrainy są wrażliwe po wcześniejszej suszy, jednak prognozy krótkoterminowe wskazują raczej na bardziej umiarkowane, sezonowo normalne warunki niż na bezpośrednie zagrożenie. W nadchodzących dniach uwaga rynku pozostanie skupiona na popycie eksportowym, frachcie i ryzyku bezpieczeństwa w regionie Morza Czarnego oraz sile europejskich kontraktów futures, a nie na szokach pogodowych.

Ceny

Najnowsze ukraińskie notowania pokazują:

• Nasiona rzepaku, klasa 1, < 35 mcm, pochodzenie UA, Odessa, CPT: 0.479 EUR/kg (wzrost z 0.473 EUR/kg w dniu 2026-09-11).
• Nasiona rzepaku, min. 42% oleju, czystość 98%, pochodzenie UA, Kijów, FCA: 0.45 EUR/kg (spadek z 0.46 EUR/kg w dniu 2026-09-10).
• Nasiona rzepaku, min. 42% oleju, czystość 98%, pochodzenie UA, Odessa, FCA: 0.47 EUR/kg (spadek z 0.48 EUR/kg w dniu 2026-09-10).
• Nasiona rzepaku, pochodzenie FR, Paryż, FOB: 0.64 EUR/kg (spadek z 0.66 EUR/kg w dniu 2026-09-10).

Na referencyjnym rynku europejskim najnowsze poziomy rzepaku MATIF wynoszą około połowy przedziału 550 EUR/t, a notowania spot wyniosły 556.25 EUR/t w dniu 21 września, potwierdzając ogólnie mocny ton mimo niewielkich korekt.

Podaż i popyt

Unijne kontrakty futures na rzepak były we wrześniu wspierane przez obawy dotyczące rozczarowujących wyników zbiorów w UE oraz mocne rynki energii i biodiesla, przy czym najbliższe ceny MATIF wzrosły względem średnich sierpniowych. Wyniki zbiorów w Niemczech określane są jako rozczarowujące, co pomaga utrzymać aktywne poszukiwanie konkurencyjnie wycenianego importu przez europejskie tłocznie, w tym z Ukrainy.

Popyt eksportowy na ukraiński rzepak pozostaje solidny: sierpniowy eksport szacuje się na około 292.6 tysiąca ton nasion oraz 95.4 tysiąca ton oleju, a zainteresowanie nabywców z UE jest silne przy wysokich cenach kanadyjskiej canoli. Jednocześnie krajowi przetwórcy stopniowo przenoszą uwagę na nasiona słonecznika i soję, ograniczając popyt wewnętrzny i hamując wzrosty cen krajowych mimo wyższych światowych benchmarków.

Logistyka nadal stanowi kluczowe wąskie gardło. Choć działania rządu mające na celu wydłużenie terminów płatności w kontraktach eksportowych nie dotyczą najbliższej perspektywy, wskazują na utrzymujące się zakłócenia i potrzebę przekierowywania transportu przez Morze Czarne oraz alternatywne korytarze, co zwiększa koszty i utrzymuje dyskonto ukraińskich wartości CPT/FCA wobec MATIF na poziomie około 10–15%.

Pogoda i warunki upraw (UA)

Na początku września analitycy wskazywali na utrzymującą się suszę na południu Ukrainy, w tym w obwodzie odeskim, jako czynnik ryzyka dla terminowego siewu rzepaku ozimego i przyszłego potencjału plonów, co wspierało nastroje cenowe. Nowsze lokalne prognozy dla obszaru Odessy na najbliższe dni wskazują na łagodne, sezonowe temperatury i jedynie rozproszone opady, nie przynosząc ani znaczącej poprawy, ani gwałtownego pogorszenia wilgotności gleby.

To sprawia, że pogoda pozostaje ukrytym czynnikiem wzrostowym: każda kolejna susza w okresie wschodów mogłaby zaostrzyć oczekiwania dotyczące podaży w sezonie 2026/27, podczas gdy przejście do bardziej wilgotnych warunków później jesienią złagodziłoby obawy. Obecnie pogoda ma mniejsze znaczenie dla codziennego kształtowania cen niż logistyka i zewnętrzne sygnały cenowe.

Czynniki fundamentalne i rynkowe

• Międzynarodowe benchmarki: Rzepak MATIF zyskał względem sierpnia, a najbliższe ceny wynoszą około połowy przedziału 550 EUR/t, napędzane napiętą podażą w UE i mocnymi rynkami energii.
• Różnica Ukraina–UE: Fizyczne poziomy ukraińskiego rzepaku CPT/FCA pozostają wyraźnie poniżej wartości odtworzeniowych w UE, zgodnie z doniesieniami, że ukraiński rzepak jest przedmiotem handlu około 10–15% poniżej MATIF z powodu logistyki i premii za ryzyko.
• Tłoczenie a eksport: Krajowe zakłady niedawno podniosły oferty CPT z zakładu, lecz kanały eksportowe przez porty i przejścia graniczne nadal zapewniają wyższe zwroty netto, podtrzymując eksport i ograniczając dostępność w głębi kraju.
• Polityka i logistyka: Działania rządu wspierające warunki płatności w kontraktach eksportowych sygnalizują, że władze spodziewają się dalszych wyzwań logistycznych w regionie Morza Czarnego, ale jednocześnie dążą do utrzymania eksportu nasion oleistych.

Perspektywy handlowe

• Producenci UA: Przy cenie rzepaku klasy 1 CPT Odessa na poziomie 0.479 EUR/kg i nadal mocnym MATIF warto rozważyć etapową sprzedaż na bazie powiązanej z eksportem, zachowując część wolumenu na wypadek dalszego pogorszenia pogody lub logistyki. Należy priorytetowo traktować możliwości realizacji i ryzyko kontrahenta.
• Krajowe tłocznie UA: Słabnięcie cen FCA w głębi kraju sugeruje poprawę marż; wskazane jest oportunistyczne pokrywanie zapotrzebowania, zanim konkurencja ze strony słonecznika i soi w pełni znormalizuje wyceny nasion oleistych w dalszej części sezonu.
• Nabywcy z UE: Utrzymujące się dyskonto ukraińskiego pochodzenia względem krajowego rzepaku z UE oferuje atrakcyjne zabezpieczenie przed napiętą podażą w UE; należy jednak uwzględnić podwyższone ryzyko frachtu, ubezpieczenia i terminowości na trasach przez Morze Czarne oraz drogą lądową.

3‑dniowa kierunkowa perspektywa cenowa (UA, region = Odessa/Kijów)

• Odessa, CPT, rzepak klasy 1: Nastawienie lekko mocne do stabilnego, ponieważ popyt eksportowy i poziomy MATIF pozostają wsparciem, lecz w ciągu najbliższych dni nie widać nowego silnego impulsu wzrostowego.
• Odessa, FCA, 42% oleju: Prawdopodobnie stabilnie, w ślad za CPT i lokalnym popytem tłoczni; umiarkowany wzrost możliwy w przypadku pojawienia się nowych zapytań eksportowych.
• Kijów, FCA, 42% oleju: Tonacja stabilna do lekko słabej z powodu niższego popytu przetwórców oraz konkurencji ze strony słonecznika i soi.