Rynek rzepaku pod presją słabszych olejów roślinnych i zmieniających się przepływów handlowych

Rzepak jest obecnie notowany pod presją słabszych rynków olejów roślinnych i ropy naftowej, podczas gdy fundamenty średnioterminowe pozostają oparte na solidnej globalnej podaży nasion oleistych i zmieniających się międzynarodowych przepływach handlowych. Import rzepaku do UE jest niższy rok do roku, a ponowne zainteresowanie Chin australijskim ziarnem nasila konkurencję wśród europejskich przetwórców. Po poniedziałkowym silnym wzroście cen soi w Chicago, realizacja zysków we wtorek wywołała spadki, które przeniosły się na szerszy kompleks nasion oleistych. Rzepak szczególnie ucierpiał z powodu spadku cen oleju sojowego i palmowego, ponieważ malezyjskie kontrakty futures na olej palmowy przedłużyły korektę, a ropa naftowa spadła do najniższego poziomu od jedenastu dni w związku z nadziejami na postęp dyplomatyczny między USA a Iranem oraz wzrost przepływów saudyjskiej ropy przez Morze Czerwone. Jednocześnie popyt importowy UE na rzepak osłabł, a konkurencja Chin o australijskie ziarno pojawiła się ponownie, subtelnie zmieniając równowagę dla europejskich nabywców.

Ceny

Fizyczne ceny rzepaku w Europie i regionie Morza Czarnego odzwierciedlają ostatnią zmienność na rynkach olejów roślinnych i energii, ale wykazują zróżnicowane tendencje regionalne.

• Francja, FOB Paryż: Rzepak jest notowany po 0.64 EUR/kg FOB Paryż, wobec 0.66 EUR/kg 17 września, co wskazuje na umiarkowaną presję spadkową na unijnym rynku referencyjnym.
• Ukraina, CPT Odessa: Rzepak klasy 1 (< 35 mcm) kosztuje 0.479 EUR/kg CPT Odessa na dzień 21 września, wobec 0.473 EUR/kg 11 września, co wskazuje na stabilny popyt krajowy lub ograniczenia logistyczne mimo słabszych wskaźników cen olejów roślinnych.
• Ukraina, FCA Odessa/Kijów: Rzepak o zawartości oleju min. 42% i czystości 98% jest wyceniany na 0.47 EUR/kg FCA Odessa oraz 0.45 EUR/kg FCA Kijów (oba poziomy zaktualizowano ostatnio 17 września), nieznacznie poniżej wcześniejszych poziomów z połowy miesiąca, co odzwierciedla pewną erozję cen w krajach ukierunkowanych na eksport.

Podaż i popyt

Z fundamentalnego punktu widzenia bilans nasion oleistych jest komfortowy. Giełda Zbożowa w Buenos Aires prognozuje zbiory soi w Argentynie w sezonie 2026/27 na 53.6 miliona ton, czyli o 3.5 miliona ton więcej niż w ubiegłym roku i znacznie powyżej średniej dziesięcioletniej, co wzmacnia perspektywę obfitej globalnej podaży nasion oleistych. Pośrednio ogranicza to potencjał wzrostowy rzepaku, łagodząc ogólną podaż białka i oleju.

W UE import rzepaku z krajów spoza Unii osiągnął 826,000 ton do 20 września bieżącego roku gospodarczego, o 9% mniej niż w analogicznym okresie rok wcześniej. Ukraina (308,000 ton), Australia (185,000 ton) i Kanada (121,000 ton) są jak dotąd głównymi dostawcami, co potwierdza, że Unia pozostaje strukturalnie zależna od importu, ale jej zapotrzebowanie zewnętrzne jest nieco mniejsze w związku z poprawą krajowych zbiorów. Najnowsze dane celne UE również wskazują na import rzepaku w wysokości około 679,000 ton do połowy września, potwierdzając ten sam trend.

Jednocześnie import soi do UE spadł o 14%, do 2.67 miliona ton, nasilając konkurencję między nasionami oleistymi o popyt ze strony przetwórców. W Niemczech skumulowane zakupy w tym sezonie obejmują 220,000 ton rzepaku, 208,000 ton soi i 409,000 ton śruty sojowej, co podkreśla zróżnicowany miks surowcowy, ale także kluczową rolę rzepaku zarówno w produkcji biodiesla, jak i pasz.

Przepływy handlowe i powrót Chin do australijskiego rzepaku

Najbardziej dynamicznym wydarzeniem jest wznowienie handlu rzepakiem (canolą) między Australią a Chinami, co bezpośrednio wpływa na opcje zaopatrzenia UE. Prywatny chiński przetwórca kupił 68,000 ton australijskiego rzepaku z nowych zbiorów z dostawą w marcu po około 730 USD/t CIF, po przybyciu wcześniejszego ładunku na początku września. Są to pierwsze transakcje sektora prywatnego od czasu, gdy ograniczenia fitosanitarne praktycznie wstrzymały ten handel w 2020 roku.

Oznacza to, że UE ponownie mierzy się z konkurencją Chin o australijskie ziarno. Wcześniej UE była głównym odbiorcą australijskiego i ukraińskiego rzepaku, a napływ spoza Unii sięgał 5.4 miliona ton w sezonie 2025/26, znacznie poniżej poprzedniego sezonu, ale wciąż pozostawał istotny. Ponieważ Chiny importowały już ponad 2.8 miliona ton canoli w 2026 roku, głównie z Kanady i Australii, dodatkowy chiński popyt na australijską podaż może marginalnie ograniczyć import do UE i wspierać europejskie ceny w przypadku zakłóceń podaży.

Obecnie UE pozostaje ważnym nabywcą ukraińskiego ziarna, a Kanada nadal zaopatruje zarówno UE, jak i Chiny, choć chińska polityka oraz środki antydumpingowe wobec kanadyjskiej canoli okresowo zmieniały kierunki przepływów. Ostatnie złagodzenie chińskich restrykcji i ponowne otwarcie dostępu dla Australii dywersyfikują źródła zaopatrzenia Chin i częściowo zmniejszają przewagę UE jako nabywcy australijskiego rzepaku.

Fundamenty i czynniki zewnętrzne

Bezpośrednia presja na ceny rzepaku wynika ze słabości powiązanych rynków. Malezyjskie kontrakty futures na olej palmowy kontynuowały spadki we wtorek, a ceny oleju sojowego obniżyły się wraz z realizacją zysków na soi w Chicago. Niższe ceny ropy naftowej, znajdujące się na najniższym poziomie od jedenastu dni w związku z oczekiwaniami poprawy relacji USA–Iran i wznowienia saudyjskich dostaw przez Morze Czerwone, obciążają kompleks biopaliw, a tym samym rzepak, który jest silnie powiązany z europejskim popytem na biodiesel.

Po stronie popytu uczestnicy rynku soi uważnie obserwują nadchodzące spotkanie prezydenta USA Trumpa z prezydentem Chin Xi w Waszyngtonie. Producenci z USA mają nadzieję, że Chiny zniosą 10% cło importowe na amerykańską soję. Każda poprawa w handlu soją między USA a Chinami może zwiększyć globalną dostępność soi dla innych nabywców i zmniejszyć względną atrakcyjność rzepaku, zwłaszcza w mieszankach paszowych, dodatkowo ograniczając potencjał wzrostowy cen.

Strukturalnie dobre perspektywy zbiorów soi w Argentynie, wystarczająca podaż canoli z Kanady i Australii oraz nadal solidne zapasy rzepaku w UE wskazują na komfortowe otoczenie fundamentalne. Jednak połączenie nieco niższego importu rzepaku do UE i ponownej konkurencji Chin o australijskie ziarno tworzy bardziej złożony obraz średnioterminowy, w którym regionalna logistyka i premie jakościowe mogą powodować wyraźne lokalne rozbieżności cenowe, widoczne między notowaniami CPT Odessa i FCA Kijów.

Pogoda i perspektywy zbiorów

W UE ostatnie ekstremalne zjawiska pogodowe wzbudziły obawy, ale według organizacji producentów nie wykoleiły zasadniczo oczekiwań dotyczących dobrych zbiorów rzepaku w 2026 roku. Zbiory canoli w Australii mają rozpocząć się w październiku i potrwać do grudnia; wczesne komentarze rynkowe wskazują na solidny poziom produkcji, choć szczegółowe oficjalne szacunki są nadal dopracowywane.

W krótkim terminie ryzyka pogodowe wydają się umiarkowane, ale wszelkie niekorzystne wydarzenia podczas australijskich zbiorów lub późną jesienią w UE mogą szybko zaostrzyć globalny bilans, biorąc pod uwagę centralną rolę tych dwóch regionów w światowym handlu. Uczestnicy rynku powinni zatem uważnie monitorować raporty dotyczące plonów w Australii oraz warunki siewu ozimin w UE.

Perspektywy handlowe

• Dla przetwórców/nabywców: Warto rozważyć umiarkowane zwiększenie pokrycia pozycji przy spadkach cen, szczególnie w importozależnych regionach UE, ponieważ niższy wczesnosezonowy import do UE i chińskie zakupy australijskiego ziarna mogą ograniczać spadki wartości powiązanych z Paryżem.
• Dla rolników (UE/Ukraina): Obecne poziomy Black Sea CPT i FCA, choć niższe niż na początku września, pozostają wspierane w obliczu słabości ropy i oleju palmowego; stopniowa sprzedaż podczas wzrostów związanych z zamykaniem krótkich pozycji na olejach roślinnych może być rozsądna.
• Dla traderów: Należy obserwować rozmowy handlowe USA–Chiny dotyczące soi oraz nagłówki dotyczące ropy naftowej. Odbicie na rynku energii lub pozytywny rezultat rozmów handlowych dotyczących soi może szybko odwrócić presję na oleje roślinne i wesprzeć spready rzepaku, szczególnie UE względem regionu Morza Czarnego.

3-dniowa prognoza kierunkowa (kluczowe huby)

• Rzepak FOB Paryż: W krótkim terminie lekko spadkowo do bocznie, przy dominującej presji ze strony słabszych cen oleju palmowego, sojowego i ropy, lecz ze wsparciem po stronie spadków dzięki nasilonej konkurencji importowej.
• Ukraina (CPT Odessa, huby FCA): Przeważnie ruch boczny; lokalny popyt i logistyka utrzymują CPT Odessa relatywnie mocno w porównaniu z FCA, przy ograniczonym potencjale gwałtownych spadków bez kolejnej fali obniżek na globalnych rynkach olejów roślinnych.
• Popyt importowy UE: W bardzo krótkim terminie stabilny do nieco słabszego, ale oczekuje się nasilenia konkurencji importowej w dalszej części sezonu wraz ze wzrostem chińskiego popytu na australijskie ziarno.