Ceny ukraińskiego rzepaku pozostają stabilne w przededniu nowego zbioru

Ceny ukraińskiego rzepaku pozostają krótkoterminowo płaskie, z niezmienionymi ofertami kupna wokół głównych ośrodków śródlądowych i portowych oraz jedynie umiarkowanym wsparciem ze strony rynków europejskich. Niskie zapasy starego zbioru oraz wyższa prognoza zbiorów 2026/27 utrzymują średnioterminowe nastroje lekko bycze, a nie niedźwiedzie. Ukraiński rzepak handlowany jest w wąskim przedziale, przy ofertach FCA Kijów i FCA Odessa niezmienionych w ciągu ostatniego tygodnia oraz jedynie nieznacznym wzroście francuskich cen FOB na początku czerwca. Krajowe fundamenty wydają się napięte na koniec sezonu 2025/26: dane branżowe wskazują na minimalne przeniesienie zapasów rzepaku po silnym sezonie eksportowym i wysokich wolumenach przerobu. Jednocześnie oficjalne prognozy i szacunki firm doradczych potwierdzają większy zbiór w 2026 r., przy produkcji rzepaku szacowanej na około 3,5 mln ton oraz całkowitej powierzchni zasiewów roślin oleistych przekraczającej 20 mln ha dla nowego zbioru. Krótkoterminowe warunki pogodowe w kluczowych regionach produkcyjnych są sprzyjające, co ogranicza natychmiastową presję pogodową na uprawy i utrzymuje uwagę rynku na popycie, logistyce i marżach przerobu napędzanych biopaliwami.

Prices & Spreads

Obecne fizyczne oferty na rynku ukraińskim wskazują na stabilny rynek rzepaku. Oferty kupna FCA w rejonie Kijowa oraz poziomy FCA Odessa w pobliżu portu pozostają w praktyce niezmienione względem poprzedniej rundy wycen, podczas gdy oferta CPT Odessa dla surowca klasy 1 pojawiła się nieco poniżej poziomów FCA, odzwierciedlając korektę kosztów frachtu i różnic jakości. Wskazuje to na zrównoważony rynek spot, na którym kupujący nie są jeszcze zmuszeni do agresywnej konkurencji o ostatnie tony starego zbioru, ale jednocześnie nie mogą istotnie obniżać cen, nie ryzykując utraty zainteresowania ze strony rolników.

Po stronie rynków odniesienia, europejskie benchmarki rzepakowe w Paryżu nieznacznie wzrosły na początku czerwca w porównaniu z końcem maja, zgodnie z umacniającym się sentymentem na rynku roślin oleistych i utrzymującym się popytem na biodiesel. Krajowe indeksy cenowe na Ukrainie również pokazują rzepak jako jednego z relatywnych liderów ostatnich dni wśród lokalnych zbóż i roślin oleistych, z umiarkowanymi wzrostami w porównaniu ze spadkami cen kukurydzy i jęczmienia. Ogólnie rzecz biorąc, struktura cen sygnalizuje, że rynek przechodzi od narracji o napięciu podaży starego zbioru w stronę wyceniania oczekiwanej większej podaży w sezonie 2026/27.

Supply, Demand & Trade Flows

Najnowsze szacunki UkrOilProm potwierdzają, że rzepak wchodzi w nowy rok handlowy z najniższym poziomem zapasów przeniesionych spośród głównych ukraińskich roślin oleistych, wynoszącym około jednej czwartej miliona ton. Jest to efekt sezonu silnej aktywności eksportowej oraz zwiększonego przerobu krajowego, w wyniku czego olej i śruta rzepakowa stały się istotniejszym elementem krajowego koszyka eksportu produktów wysoko przetworzonych. USDA i inne instytucje podkreślają, że większość ukraińskiego rzepaku trafia nadal na rynek UE, gdzie zaspokaja popyt sektora biodiesla i przemysłu spożywczego, a końcowe zapasy roślin oleistych pozostają strukturalnie niskie.

W przypadku nadchodzących zbiorów 2026 r. szacunki firm doradczych i oficjalne dane o zasiewach wskazują na zwiększenie areału upraw roślin oleistych oraz zbiór rzepaku na poziomie około 3,5 mln ton, powyżej poprzedniego sezonu. Regionalnie Rumunia i inne pochodzenia z regionu Morza Czarnego–Dunaju mają odgrywać większą rolę w zaopatrzeniu UE, a konkurencyjne oferty eksportowe i dobre perspektywy plonów utrzymują komfortowy poziom dostępności rzepaku w Europie. Ta kombinacja bardzo niskich zapasów starego zbioru, ale większej podaży nowego zbioru, przemawia za bocznym do lekko miękkiego profilem cen płaskich w kierunku żniw, jednak bez głębokich dyskontów, o ile popyt eksportowy lub przerobowy nie osłabnie istotnie.

Fundamentals & Weather in Key UA Regions

Fundamentalnie ukraiński rzepak nadal jest dobrze wspierany przez solidne marże przerobowe w kraju i stabilne zainteresowanie ze strony unijnych producentów biodiesla. Logistyka w basenie Morza Czarnego pozostaje częściowo krucha w związku z trwającą aktywnością wojskową, w tym okresowymi atakami na infrastrukturę naftową i paliwową w szerszym regionie, jednak kanały eksportu produktów rolnych przez Dunaj i szlaki lądowe pozostają operacyjne i pozwoliły na wysyłkę znaczących wolumenów wcześniej w roku. Czynniki te stanowią wsparcie dla poziomów bazy cenowej wokół Odessy i innych korytarzy eksportowych.

Warunki pogodowe w ciągu najbliższych trzech dni są generalnie korzystne dla rzepaku w regionach Kijowa i Odessy. Prognozy wskazują na częściowo słoneczną, łagodną pogodę w Kijowie z dziennymi maksymalnymi temperaturami około 21–22°C i ograniczonym ryzykiem przelotnych opadów, podczas gdy w Odessie spodziewane są przeważnie słoneczne, przyjemne warunki z temperaturami maksymalnymi w przedziale 22–24°C, okresowo wietrznie, ale bez istotnych epizodów opadowych. Taki układ sprzyja dalszemu rozwojowi upraw i pracom polowym, ale nie dodaje bezpośredniej premii pogodowej do cen.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

W bardzo krótkim terminie (kolejne 3–7 dni) ceny ukraińskiego rzepaku prawdopodobnie pozostaną w przedziale konsolidacji. Dostępność starego zbioru jest ograniczona, ale kupujący nie odczuwają jeszcze silnej presji przed nowymi żniwami, zwłaszcza że UE i sąsiedzi z regionu Morza Czarnego sygnalizują komfortowy poziom podaży nowego zbioru. Stabilna pogoda i brak znaczących nowych impulsów regulacyjnych sprawiają, że rynek handluje głównie w oparciu o koszty frachtu, bazę cenową i ruchy kursowe, a nie fundamenty w ujęciu bezwzględnym.

• Rolnicy (UA): Rozważ umiarkowane zabezpieczenie części zbiorów 2026 r. poprzez sprzedaż z wyprzedzeniem po obecnych cenach śródlądowych i portowych, zwłaszcza tam, gdzie pojemność magazynowa w gospodarstwie jest ograniczona. Pozostaw część wolumenów niezabezpieczonych cenowo, aby móc skorzystać z ewentualnych skoków cen w okresie żniw w przypadku zakłóceń logistycznych lub pogodowych.
• Tłocznie: Wykorzystaj obecny boczny rynek do zabezpieczenia minimalnego pokrycia w pobliskich terminach, ale unikaj nadmiernego angażowania się w ceny stałe przed uzyskaniem wyraźniejszych sygnałów dotyczących popytu na biodiesel w UE i rzeczywistych plonów zbiorów. Uważnie monitoruj poziomy bazy cenowej w Odessie w porównaniu ze szlakami przez Dunaj i trasami lądowymi.
• Eksporterzy/Traderzy: Skup się na zarządzaniu marżą między skupem na Ukrainie a dostawami fizycznymi do UE/Euronext. Przy lekko silniejszych cenach europejskich kluczowe jest ryzyko bazy; rozważ wykorzystanie kontraktów futures w Paryżu lub swapów jako zabezpieczenia przed potencjalnym zacieśnieniem rynku w późniejszej części sezonu.

3-Day Regional Price Indication (UA)

• Kyiv (FCA, 42% oil): Oczekuje się, że ceny pozostaną w okolicach ≈0.58 EUR/kg w ciągu najbliższych trzech dni, z neutralnym do lekko wzrostowego nastawieniem w przypadku zwyżki popytu ze strony krajowych tłoczni.
• Odesa (FCA, 42% oil): Notowania prawdopodobnie pozostaną blisko ≈0.58 EUR/kg, podążając za poziomami opłacalności eksportu; baza może się nieznacznie umocnić, jeśli poprawi się popyt na najbliższe załadunki statków.
• Odesa (CPT, grade 1): Nowa oferta CPT w okolicach ≈0.49 EUR/kg powinna pozostać zasadniczo stabilna, z drobnymi ruchami wynikającymi głównie z kosztów frachtu i zmian w kolejce statków w porcie, a nie z fundamentów.